投资开放式基金的秘诀（连载2），本文主要内容关键词为：开放式基金论文,秘诀论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
二、股市，让人欢喜让人忧
让别人来玩一个游戏并不难，难的是一个游戏能够在不断地在参与者的乐趣和痛苦的交织中以及希望与失望的交替中玩下去。
一个游戏要想长期玩下去的话，有两个条件，一是参加游戏的人觉得游戏的规则总的来讲还算是公平的；第二个因素是参与游戏的几个方面的人必须坐在一起玩，才可以继续进行下去。
很多时候，中国的股市有点像我们中国人常玩的麻将牌。打麻将需要4个人的参与，目前坐在股市这个牌桌上的共有4个人，一个是成天梦想着能摸一把好牌的散户们，一个是连换牌带偷看的大户，一个是赌注常常下得很大常常通压通吃的机构投资者，最后还有一个就是我们证券市场的管理者们。
当然坐到牌桌上的人，各自手里筹码数额是不一样的，然而还有一个比较可怕的情况是，大户偶尔能看到散户手中的牌，而证券监管机构却能看到坐在桌子周围人手中全部的牌。从信息的占有量方面来看，小散户坐的位置最低，他手中牌常常让所有的人看得清清楚楚的，很多熟悉了游戏规则的人觉得这是个不太公平的游戏，然而每当那些或被打立或带着满腹不平和失望的人离开牌桌时，他们的位置通常很快的就被那些比他更不了解游戏规则但梦想赚更多的小散户们所取代了。
当我们对这个市场做一个简单的分析之后，就会发现，很多散户之所以带着那些有限的资金怀着梦想走进这个市场，肯定也是有着各自的目的。
1.没有几个是因为觉悟而投身于股市的，也有，哥们儿讲了，有病。
那些花很多时间和精力带着身份证跑到登记公司去开户，跑到街边买上很多有关股票投资的报刊，跑到证券营业部大厅去看盘，最重要的是他们拿上许多自己最后的积蓄跑到这个市场里来，面对着股市有风险，入市请谨慎的警告，毅然把钱投入到股市之中，他们图什么。为建立我国的现代企业制度做贡献？为通过认购和交易来向我们那些问题成堆的国企解困献爱心？为通过自己的行动来为拉动中国经济的有效需求而做努力？想来，这些冠冕堂皇的说辞都不会是他们内心的语言，千万个走进这个股市里的投资者，怀有一个共同的愿望，赚钱。所以心理学上讲，一个股票市场得以长期的运营，支撑它的基石不可能来自人类经过充分教育之后所表现出来的觉悟，而只可能是源于人类那最本能的欲望。
2.股市默默地帮助了许多生命把不太宝贵的时光消费在这里。
如果说绝大多数人来这个市场就是想在与大盘斗、与庄家斗，或与坐在身边看盘的其他散户斗智斗勇之中获利的话，那么我们也不能排除确有极小一部分的人，坐在营业部大厅之中，他们想获利的目的和其他股民是一样的，不同的是他们入市动机的角度与很多人有所不同。股市中有很多年龄较大的股民，他们在其他行业里工作了一生。在10年前，中国的股市尚未被正式地建立起来之前，中国公民即使有做股票的兴趣和能力，但也没有一个可以让他们施展自己才华和功力的场合与机会。那时很多退休赋闲在家的人，他们通常或是抱着孙子到公园里溜溜弯，或是坐在楼下的小石桌上和其他人一起下两盘棋，或是拉着老伴走到离家不远的地方买点菜，或是干脆坐在家里边，看电视写字画画。现在好了，退休之后那许多不知道如何打发时光的人终于有了去处。中国是一个讲究淡入淡出的社会，当官的从政府退到人大，再从人大退到政协；老百姓也是，离开单位之后，先回到街道里干点事情，人的精力不会是一下子就消失掉的。从心理上讲，一个人以一种渐退的方式告别已往的生活，从调整人的精神状态上来看，是很有意义的。现在不同了，有了一个股市，这里竟像一所学校一样，不管你在其他的行业里地位有多高，成就有多大，但到了这里之后，您还是得和所有刚入市的新股民一样，去学习研究那些上市公司的财务报表，去领会那些机构用资金做出的各种技术图形。在学习这些新的知识当中，特别是在把握并使用这些知识当中，还能获利，那对多数人来讲，确实是一种成功，一种离开原有生活之后并开拓出新生活之中的一种成就，也是个人对自我适应新生活能力的一种承认。
3.哪钱容易挣，咱往哪冲，哪交的税少，咱往哪里钻。
改革开放之后，确有一些胆子大一点、步子快一点的中国人富了起来。在中国股市出现之前，他们可能已经投入了很大的精力、花了很长的时间去在生产领域、贸易领域，甚至房地产领域里完成了一定的积累。由于中国产业政策不断的变化，由于很多行业由新兴走向成熟之后所造成的竞争加大利润摊薄的变化，由于一些产业结构与人事制度上的变化，很多在改革大潮中完成了一定的原始积累之后，他们开始把目光投到了股票市场上来。这些人很快地发现，尽管这里的风险比其他行业要高，但这里挣钱的方式确实非常简单，与他们过去在做事之前，首先要做许多基础设施方面的投入有很大的不同。在股市里，投资者常常只要花上可以忽略的书籍和报刊的一点点钱，买部电脑再接进一根可以看行情的专线，就可以进入操作阶段了。这里的先期投入几乎可以说是一种无本投入，不像过去那样，到处求爷爷告奶奶像个三孙子似的到处建立关系和维持关系，炒股票实在是太省事、太简单了。这钱要真是赚进口袋里也实在是太简单了。再有就是税收。当年，从办个照创办公司开始，真是什么罪都受了。工商、税务、公安，甚至连卫生局的人也不能得罪。那累，不说了，很多时候，为了应付那些说不清楚的婆婆们，做商人连最基本的人格都护不住了。交税的时候也是做买卖的人心里最疼的时候。真赚了钱，还要依法纳税。现在政府搞了这么一个股市，有意思。中国证监会从来不管我们这种小字号的人，光是那些上市公司和大机构都管不过来了。他们一共才多少人呀，再说了，报纸上不是一再的说，证券监督部门的主要职责是以保护我们这些所谓的中小股民为主。想到这里，真是，干吗不进股市。不懂，学呗。现在真是得感谢党、感谢国家，整出这么一个股市来让我们这些人来玩。
4.很多西方人不明白，咱们东方人，特别是中国人为什么那么好赌，我也不明白，可能是当年炎黄或是舜禹他们排基因的时候出了点毛病吧。
凡是去过世界那些比较大型的赌场里耍过的人，都有一种感觉，在赌场里玩的黄头发大鼻子人中，赌的也很多，但看看表情就能发现，人家在赌的时候，玩儿的成分更多一点，而你再侧过头来看看那些来自东方的、来自唐人街的、特别是那些来自中国大陆的赌客们，一个个，别沾赌，只要一碰上那玩意，就特别的投入，特别的沉醉、赌的目的特别的纯，给站在边上看的人一种印象，这帮黑头发黄皮肤的人是不是一生都特别执着地追求着这种最没谱但也最刺激的钱呀。1949年中华人民共和国成立之后，按照法律，中国大陆上所有的赌博都变成了非法行为，而这对天性中带着赌性的民众来说，是个很大挑战。现在好了，改革开放出来了一个股市。这东西好呀，你不是想快点挣钱吗，想挣那种容易挣的钱吗，这不就是那种你追求那种境界吗。对有些人来讲，股市有其他的什么好处和目的，而对我们来说，如果股市风险不大，玩它还有什么意思呢？王朔怎么说的来着，过把瘾就死，玩的就是心跳，太对了。这股市不就王朔形容的那玩意儿吗？随着中国股市的规范，赌性强的人退场的越来越多，但最后退到什么地方去呢。玩期货，那可是个玩大资金的地方，再说政府对规范期货运作的力度最强，商品交易所一下子关得只剩下三个了，交易的品种也越来越少，多少人折在里边了，一有什么风吹草动就是个对冲式的协议平仓，那还怎么玩呀。从纯赌的角度来讲，股市是肉了点，但比起期货市场来多少还公平一点，还是在股市里折腾吧。在中国目前尚没有地方挂牌允许设立赌局之前，还是在咱们这个股市里先练把手吧。咱要真是赌技不行，那就权当是给咱们那处于初级阶段里的国企各位大哥们交点爱心费吧。
5.不管昨天过得怎么样，股市在每个早晨总给人提供一种新的希望。
中国千万个股民之所以聚集在我们的股市周围，就是因为这里的股价的每一个跳动，曲线的每一个转折，都能带动着人的情绪产生一个新的变化。10年来，中国无数的股民，在这里投入了他们的希望，在希望被一次次地实现或幻灭之后，他们又都再一次地咬紧自己的牙关，怀着新的希望，去等待着新的好运出现。
如果让我们从一个更广义上的层面去给股市做一个定位的话，我们会发现，事实上股市对于那些孤立而弱小的投资者来讲，其意义还不仅仅因为它是个提供物质实现的场所，更重要的是，股市为那些平淡而简单的生活提供了更多的色彩，某种精神上的色彩。人类需要色彩就像他们需要希望一样。一个没有希望的生活是很难维持下去的。股市与股民的关系就是一个互相提供希望的关系。没有广大股民的参与，市场不可能发展，反过来，一个不能给广大中小散户提供希望的市场也不可能长期存在下去。每个人都是为了某种希望而生存着的。
客观地讲，这10年来，股市为很多的投资者创造了许多的希望，同时也毁灭他们无数的希望，在更多的情形下，广大投资者把他们的资金连同希望一同播进了中国的股市之中，但他们收获的更多的还是失望。当年那一片片充满着各种奇丽色彩的希望最终就像战争之后那一片片白色的尸骨永远地被埋藏在无法解套的绝望之中，好在股市一直在召唤着新的希望。那些牺牲在股市里的人们带着无奈和怨恨离开了，然而，总有那些怀着新的希望的年青人，带着他们的热情和勇气再次冲进股市来对自己的智能和机遇做一次尝试。成功者留了下来，失败者悄悄地离去了。不单是股市，人类几乎在所有的场合中都写下了情节类似的故事，这就是历史，这就是生活，这可能也就是他们的和我们的股市。
三、实话实说，投资基金给证券币场带术的好处
在一个国际会议上，曾有外国专家，问过中国的同行这样一个问题，你们中国人搞的证券投资基金与我们的最大区别在什么地方。
看着那双又聪明又愚蠢的眼睛，我们的人回答是，两个答案。第一，这个问题实际上应该由我们两个人同时问。我想你的脑袋里一定已经有了一个你自己的答案了。第二，如果你硬要让我回答问题的话，我的答案就是，我们的投资基金是在初级阶段设计及推行的，而你们的投资基金是在你们的初级阶段设计与推行的。当然我们两个人头脑里的初级阶段可能含义不是一样的。你们的初级阶段可能开始于100多年前，而我们的初级阶段开始于20年前。
中国的经济是个计划经济与市场经济相结合的经济，在这样一个背景下，投资者在中国的股市里总能闻到一股强烈的行政味道。自然，那些管理着我们这个股市的人管理基金时，想来也不太可能完全像国外的监管机构那样非常的市场化。
说到证券投资基金到底有着什么意义，我们的读者可以到图书馆或是到网站上去搜索和查找一下，你马上就可以从那无数的书籍及文章上看到那些包着大话和空话的意义。
实话实说，像很多技术产品一样，很多金融产品也都是由外国人发明出来，在使用了很长一段时间之后，发现不错，然后在他们自己的国家里这种产品流行起来。然后中国人开始把别人的东西介绍进来。从这个意义上讲，证券投资基金一定是先由中国的一些金融研究机构，或是由某个高等院校财经系的教授们以翻译的方式把投资基金的概念引入中国的。
不过从实际操作来看，第一批深入讨论基金到底对中国的经济有着什么实际意义的文章是深圳和武汉的最早的一批玩基金的人做出来的。那个时候，中国的B股还没有出笼，1991年，深圳和武汉政府金融主管部门批准了这一金融品种在中国的证券市场里先搞起来。当时在中国主管投资基金业务的多是人民银行在各地的分行。按当时申报文件的程序，要求申办单位在呈报的文件中首先加一个可研报告，其中主管部门要求申办机构将为什么要上这个项目以及有没有条件上这个项目的必要性与可行性先要弄明白。所以我们相信，那些后来从政府手里拿到设立基金批文，并在之后从投资者手里几千万、上亿地圈钱的所谓中国第一批投资基金经理们，肯定对基金深远的历史意义以及伟大的现实意义有过很中肯的探讨。而在这里，当中国的投资基金从1991年由人民银行主管到由中国证监会主管的1997年，再到几十个亿的大型基金真正地在市场里运作了3年之后，我们再来谈基金在中国市场的意义，尽管所谈的内容可能没有多少变化，但所谈的角度，特别是所研究的深度确实应该有很大的变化了。
实话实说，投资基金都给我们那些管理市场的官员带来了什么好处：
1.把投资基金引入市场之后，明显地发现市场比过去容易管理了，官员讲话了，你们还真能跑出高粱地。
尽管过去在上海和深圳分别挂牌运营着几十只基金，但那些基金竟像是一个个笑话一样，滑稽地留在了广大投资者的脑海里。最有趣的是，一些沈阳的小基金，三个股民大户在小饭馆里吃顿饭后就可以把它们一个个地拉成涨停板。1998年中国的那些巨型基金进入市场之后，我们再看一看，市场的稳定性明显高了。"5·19"之后的那轮疯狂的行情出现之后，市场周围的人都有点担心，这么短的时间里把深圳和上海的两个指数成70°角拉了一个多月，以后怎么办，市场会不会由于大幅跳水而出现波动？结果什么事情都没有发生。这不能不说是投资基金进入市场之后，给市场带来的益处。回过头来再看一看它们存在于市场里的意义之所在，这里面有两个问题，一是基金进入市场之后，它们不像过去的那些股票，由于盘子太大，所以没有人敢来炒它们，而法律规定它们又不许随便去炒别人，它们自己买的那些进入指数的股票只要不随便轻易地出手，市场的交易量就不会有大动。二是由于目前这10家管理公司管理的30几只封闭式的基金总规模已经达到了800个亿左右了。如果市场真的出现什么风吹草动的话，中国证监会就会插手了。从这里就可以看出，当年中国证监会不遗余力地大力推动基金的好处。
2.借开展投资基金实实在在地培养出一批人才，从市场发展的长远观点来看比什么都重要。
凡是喜欢看华尔街日报和西方比较重要的财经杂志的人都知道，对一些经济当中比较敏感和重大的变化，编辑们都愿意听一听那些基金管理公司的基金经理是怎么看的，特别是在一些大的国际事件发生后，比如美国难产的总统、中国加入WTO之后将对全球的经济产生什么样的影响，基金经理现在已经代表了全球经济生活中最庞大的一股影响力量。从1997年那些基金经理领着千军万马从泰国的曼谷杀起，一直砍到后来的香港，从把华尔街的一条金融链切断，迫使格林斯潘也得放下手中的工作来处理到2000年3月至5月全美基金经理纷纷把以网络为主的科技股票抛掉进而导致全球的经济大乱，全球不管哪里的经济出现了热点，在那周围人们都能发现基金经理的身影。在中国证监会的心里，中国今后证券市场里最主要的一股力量可能就是目前那些基金管理公司的年轻人了。这些人未来的发展将强烈地影响着今后中国股市的走势。谁都知道，一个事业的建立，最最重要的就是从业的人才了。1997年12月在广东东莞的第一期中国基金经理培训班上一位当时证监会的副主席极有远见地谈到，中国经济的发展取决于我们的资本市场的发展，而资本市场的发展取决于我们的证券市场发展，证券市场今后的发展可能取决于在坐的基金从业人员。如果基金从业人员不能在能力上，特别是道德上有所提高的话，中国的股市将受到极大的影响。北欧过去做金融比较厉害的有一个小国家卢森堡，后来从爱尔兰去了一批人到那里学习，学成之后回到了爱尔兰，10年之后，爱尔兰成为了一个金融大国。人才是比一切都重要的宝贵财富。确实，自1998年开元、金泰进入市场之后，中国基金业的管理开始一天天地走向新的高度。中国的基金管理人有一个特别大的特点，就是年纪都很年轻，特别是那些坐阵一线的总经理们，都是一些既强干又能干的人。这几年的实战中，这些基金管理人，从应付市场的突变，到策划新产品的开发表现出来的能力确实是越来越突出。从这些人的身上，我们看到了中国金融业今后发展的希望。想来，正是这些人才，使中国证券监管高层也认识到，由于基金事业的推动使我们的人才得到了一个质的飞跃。
3.中国证券市场由于基金事业的开展，在国际化的道路上又向前迈了一大步。
看得出来，当年以巴尔舍夫斯基女士为首的美国经济贸易谈判团在中国与龙永图等官员你来我往地谈判中国加入WTO过程中，中国政府在很多方面做出了承诺，这之中包括知识产权、农业生产、汽车行业、通讯传媒以及有关的金融业务。其中在金融业务方面，据已披露出来的情形看，真正谈得比较细、比较具体的还真的只有基金管理及资产管理这一块，其他证券、保险、银行等几大块金融业务双方都没有确定下来比较量化的条款。至于说中国允许外国公司3年之内进入中国基金管理公司的份额为33%，3年之后允许他们把股份提高到49%这一类条款，很明显地显示出我国政府在这一块业务的宽容度以及在这一方面希望向前积极推进的态度。
政府大概在进入WTO之后，首先准备在基金管理这一块让外国人把脚伸进中国市场。看得出来，国外的各有关方面也在积极地为此做着各种准备。近一两年来，外国众多的基金管理公司以及银行下属的资产管理公司前前后后地一直在为进入中国市场做着各种努力。与此同时，我们国内的各金融领域也都在积极地与国外的同行进行着有关的交流，其中基金管理业务的交流，自1998年南方证券公司和国泰证券公司拿到中国证监会允许其成立基金管理公司执照以来，更是大批的基金业务专业人才频繁地向国外跑，去和国外的同行们进行着层次不一的交流。事实上早在当年中国证监会制定有关的基金管理暂行条例之前，管理层就显示出非常明显的意图，通过基金管理业务的发展，来进一步推动中国基金业务尽快地走向国际化道路。从这次中国各基金管理公司积极务战开放式基金业务来看，一方面国外方方面面的专家专程来华做有关基金业务的介绍，另一方面中国基金管理公司的各方面业务人员分批地前往国外那些金融比较发达的国家和地区去取经。从目前已经表露出来的合作意向上看，中国共有5家基金管理公司积极地与外方进行技术方面的合作，国外的资产管理公司主要包括JADINS FLEMING、INVESTCO、HSBC，STREET STATE。看得出来，正是由于政府决定大力发展基金业务，才使国内的金融业务向着国际化和规范化迈进了一大步。
4.通过基金业务的发展，极大地也是极快地改进和提高了中国市场里投资队伍的总体结构和业务水平。
现在几乎所有国家的市场监管者都充分意识到，在一个市场里那些管理相对来讲是比较规范的机构投资者越多，市场的规范水平也就越高，市场的稳定性相对来讲也就越强。因而很多股票市场的管理者都在不遗余力地大力发展市场里的机构投资者。从这个意义上来看，中国证监会这几年通过大力发展机构投资者，特别是通过建设基金管理公司队伍，确实在某种程度上实现了他们的意图。从很多市场的发展实践中，我们可以发现，当一个市场主要是由一些散户队伍构成的话，其结果常常是市场呈一种无序的状态，投机气氛浓郁，市场里多是那些短期的炒做行为。很多小投资者并不真正具备入市资格，其行为带有很大的投机性和盲目性。当股市高涨时，小投资者竞相盲目入市，使市场股价背离上市公司的价值，引起市场的曲扭；而一旦股市下跌时，大批中小投资者又一个赛一个快地争相逃命，导致了市场极大的波动，从而影响了市场长期稳定的发展。其实这些大道理傻子都明白，只是在具体实践中，利用什么方法，能够最快把机构投资者的队伍建立起来，可能证监会的领导想来想去，认为还是通过发展基金管理公司这一方法，最简单，成本也最小。通过这两年的管理与监督实践，市场内外的人都开始理解了并领略了这些基金公司类的机构投资者在市场上的作用和地位。
5.投资基金进入市场确实使政府在新股发行方面多了某种保障，也多了一种选择。
投资基金进入市场以来，市场扩容速度明显提高。更关键的一个因素是，市场在扩容的时候，越来越稳定了。远不像当年在上海滩或是在深圳罗湖发行所的老八股、老六股刚上市时，当地政府甚至动用了警察来维持人们由于欲望而导致的混乱。1993年后，中国经济开始盲目的升温，一时间从银行到证券公司众多的资金全部都涌入到房地产、开发区去了，以至于在相当长的一段时间里，股市里的新股几乎没有人来认购，甚至出现了券商坐在一起，在帮助企业到市场里圈钱发行A股之前总是怀疑，会不会出现到时候股票发不出去的情景，真要是出现了这种情况的话，那条余额包销的条款可有点怕人呵。想当年多少券商在发行新股和做企业配股时，一旦走错了一步棋，最后就落得个满盘皆输的结局。1996年政府开始进行了一系列的软着陆措施，1年期的存款利率前后从当年的2位数一直落到了目前的2.25%。一时间，中国的股市又开始出现无数的资金包围着新股市场，动不动就是几千亿的资金紧紧地抓住新股认购的那稳定的15%～20%回报率。一些著名的券商老总甚至放出话来，咱们也没有必要非要到二级市场里去挣那风险极大的钱去，只要找上它几麻袋的身份证，开上足够的户头，也别太贪，我用公司的无形资产去外边搞几十个亿的成本每年为10%的资金来，光是在一级市场里来回打股，该什么时候申购，盯好了中签率，没有被冻结的资金什么时候能用了，返过头来再杀回一级或一级半的市场里，时间全给记好了，大小账给算清了，那钱就哗哗地进来了。再有，真要是有短期闲着的钱，做几个回购也行，总之，只要别让钱闲着，人不要太多，精干点，一年干下来，整个公司几百号同仁的工资和年底的奖金也就都出来了，就这么简单。证券公司老总都这么想了，证监会的人可就急了。噢，都这么踏踏实实地挣新股的钱，那二级市场谁去托着呀。不行，游戏规则得改，你不是想挣那些没风险的钱吗，可以，但你必须同时在二级市场里建一部分仓，买一部分的货，要不怎么把那些堆在一级市场里的钱给挤回二级市场里去呀。对了，别忘了，还有那些投资基金呢。国外的惯例不都讲究发新股的时候，券商总是先找些基金认购吗，咱们也这么搞，以后凡是上网认购之前，先让那些所谓的机构投资者在网下背上一些，这样一来，不就全顺了。有意思的是，当年证券公司的研究部门在给证监会提出申请时，关于投资基金的各种必要性全都给写上了，只有这一条没有写上去，因为没有想到过投资基金竟然帮助政府在发行方面出了这么大的力。（待续）
沪深证券市场A股投资者开户统计
数据来源：上交所、深交所、深交所数据统计