指数基金 傻瓜投资牛市称雄，本文主要内容关键词为：牛市论文,傻瓜论文,指数论文,基金论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
不少主动型基金没有跟上指数的上涨步伐，净值增长缓慢，而指数基金收益率却“一枝独秀”——“赚了指数就能赚钱”。那么，市场上究竟有哪些指数型基金，如何进行投资呢？
收益率接连称霸
从长期看，只有20％左右的主动投资型基金的收益率能够超过指数型基金，其中又只有10%左右的主动投资型基金能够比指数型基金的收益率多1％，而比指数型基金的投资收益率高3％以上的主动投资型基金还不到全部股票型基金的0.5%。这是因为指数型基金是充分分散投资的结果，具有高容错性和适应性，而且由于采取被动投资策略，指数基金的换手率很低，交易费用、管理费用和托管费用都比主动投资型基金要低得多。
在市场分歧较大的三季度，指数基金管理人不会受市场信息的左右而匆忙做出决定，只需要监控对应指数的变化情况，以保证指数基金的组合构成与之相适应。
今年以来，我国A股市场行情延续去年的上涨趋势持续走强，股指的上涨幅度也超出了年初各机构对今年市场涨幅的预期。大多数偏股型基金的净值增长率超过100%，超过150%的多达53只。偏股基金的平均收益率和绝大多数可比的偏股基金的收益率已经超过去年全年。
在115只股票型基金的收益率排行榜上，16只指数基金中有11只进入前40名，并且这11只基金净值涨幅全部超过150%；进入前15名多达6只，易方达深证100ETF、友邦华泰红利ETF、华安MSCI中国A股基金份额净值增长率分别高达211.19%、182.87％、174.59％，分别排在第3、第5和第10名。其中易方达深证100ETF仅落后第1名中邮核心优选5.52个百分点。如果市场继续向好的话，今年完全有可能创造首次由指数型基金问鼎年度冠军的历史。
此外，排名在40名以外的其余5只指数基金表现也相当不错，博时裕富、易方达50、长盛100和银华88排在46名到66名之间，净值涨幅最小的中小板ETF，今年以来的增长率也已经达到132.5%。
H股回归和股指期货利好
自9月份以来，随着中海油服、建设银行、中国神华等在香港上市的大盘蓝筹股的集中回归，国内代表性较强的沪深300、上证50、上证180、中证100等指数都将因为这些大盘蓝筹股的回归而升级换代，以其为标的的指数基金或将更加风光无限。
深圳某大型指数基金基金经理认为，大盘蓝筹股回归会使相关指数的行业权重更加均衡，指数受某些行业或个股的影响将会变小，从而可以减小指数的波动性，大市值股票进入指数，可以提高指数对整体经济和市场的代表性。
根据上证所和中证指数公司的公告，中国神华将于10月23日进入上证180、上证50、沪深300、中证100等成份指数，此次调整后，沪深300指数的市值覆盖率从74.69％提高到79.11%，流通市值覆盖率从69.86％提高到70.93％，其他指数的市值覆盖率也有所提升。
该指数基金经理预计，股指期货将于可预见的时间内推出，10月份以来沪深300指数的权重股受到市场持续关注，被机构投资者特别是公募基金大举抢筹，短期内给成份股带来了溢价，从而带动了指数，上周50ETF净值大涨5.92%，就是得益于工行的强劲上涨。但从历史经验看，这种影响将会随着时间逐渐消失。
但四季度以来的指标股行情给了投资者一个有益的启示，那就是投资者进行指数投资的重要性，当建行、中国神华以及即将回归的中海油、中移动等5大蓝筹股计入各类股指之后，市场估值高企的现象会得到极大的缓解，对于以核心权重股票构建为主的ETF基金以及其他指数型基金而言，这些回归蓝筹股的长期基本面支持无疑会极大地提升这些指数型基金的价值。中国银河证券基金研究中心高级分析师王群航认为，股指期货的推出在短期内可能会使跟股指期货有关的指数波动更加频繁，但这一金融衍生品的推出并不会改变市场的长期趋势。
定投指数基金两大优势
与投资者熟悉的主动型基金相比，指数基金主要有两大优势，最根本的当然是业绩优势，其次则是成本优势。
优势一：牛市中业绩有优势。美国第二大基金公司先锋公司主席鲍格尔研究发现，1978年至1999年间，共同基金管理人中，有79％的业绩比不上指数。再看看我国的股指，虽然短期来看，股指涨跌难料，但从长期来看，股指总是上涨的。
在过去的15年中，上证指数涨了8倍多；未来15年我国GDP增长的目标是翻两番，人民币也将持续升值；假设保持目前估值水平不变的话，有专家预测，A股指数未来15年可以上涨超过10倍。
如果投资者认同股市长牛格局，那么，买指数基金可能最稳妥。道理极为简单：因为主动投资的基金对市场热点的把握很难做到次次准确，而指数基金几乎完全克隆指数，能够取得接近指数的涨幅。从最近两年各类基金的业绩表现来看，2006年，指数型基金领涨各类基金。
优势二：运营成本低逾1%。在各类股票基金中，指数基金的投资成本最低。由于属于被动管理，投资者购买指数基金后，交给基金公司的管理费和交给银行的托管费都要小于主动投资的股票基金。
指数基金的管理费和托管费都是按照一定比例，从基金资产中提取，逐日累计计提。目前，主动投资的股票基金，管理费和托管费的年费率通常分别为1.5%和0.25％，两项合计1.75％。而包括ETF在内的指数基金，管理费和托管费的年费率多为0.5％和0.1％，合计0.6%，最高的也只有1.5％。
虽然高出1.15％的费率看似不高，但由于定投讲究的是长期投资，从一个较长的期限来看，在复利效应作用下，微小的费用差异也能导致长期收益的巨大差距。假如一位投资者从30岁开始定投，想要实现55岁积累100万元的理财目标，假设年收益率为1.8％，每月需要定投26297元，而如果费率减少，年收益率提高到2.75%，每月定投的金额可减少到21884元，每月可少投资4413元。
选择主要看费率
指数型基金是非职业的长期投资者的首选投资对象，尤其适合教育基金、养老金等投资目标。选择一只指数基金，要重点看它的费率。下面是我国目前的指数型基金的费率概况和对最终收益的影响情况(表一、表二)。
表一
基金代码
基金名称 申购费率 管理费率 托管费率
510180
上证180ETF 0.50％0.50％0.10％
510050
上证50ETF 0.50％0.50％0.10％
159901
深证100ETF 0.50％0.50％0.10％
510880
上证红利ETF1.00％0.50％0.10％
159902
中小板ETF 1.50％0.50％0.10％
160706
嘉实沪深3001.50％0.50％0.10％
519301
大成沪深3000.00％0.75％0.15％
519100
长盛中证1001.50％0.75％0.15％
050002博时裕富 1.50％0.98％0.20％
519180万家180
1.50％1.00％0.20％
040002
华安中国A股1.50％1.00％0.20％
110003易方达50 1.50％1.20％0.20％
161607
融通巨潮1001.50％1.30％0.20％
201002
长城久泰3000.00％0.98％2.00％
161604
融通深证1001.50％1.00％2.00％
表二
费率降低收益率比例
基金代码基金名称
10年
20年 30年
510180上证180ETF 5.74％11.25％16.43％
510050 上证50ETF 5.74％11.25％16.43％
159901深证100ETF 5.74％11.25％16.43％
510880上证红利ETF 6.21％11.69％16.85％
159902 中小板ETF 6.67％12.12％17.26％
160706嘉实沪深300 6.67％12.12％17.26％
519301大成沪深300 7.81％15.78％23.06％
519100长盛中证100 9.18％17.03％24.20％
050002 博时裕富 11.46％21.37％30.17％
519180 万家180 11.62％21.67％30.58％
040002华安中国A股11.62％21.67％30.58％
110003 易方达50 13.22％24.63％34.54％
161607融通巨潮10014.01％26.07％36.44％
201002长城久泰30023.84％43.72％58.41％
161604融通深证10025.10％44.77％59.27％
从表格中可以看出，新型的ETF指数基金与传统的指数基金相比，更具有费率优势。所以即使30年期的长期投资，ETF基金的最终投资结果也只比在没有任何费用的情况下少收益了16.43％。这是因为，ETF基金通常是用一篮子股票换基金份额，减少了交易费的支出，同时，ETF基金有着更严格的跟踪指数的要求，追求更小的跟踪误差。
而传统的指数基金中，也有费率较低的，比如嘉实沪深300，其费率影响效果居然和中小板ETF基金一样。这一方面说明嘉实公司确实是一家为投资者着想的优秀的基金公司，另外也说明公司在此类基金上有着强大的开发优势。
15只指数基金分析
名称及编码：华夏上证50ETF(510050)、华安180ETF(510180)、友邦红利ETF(510880)、易基深100ETF(159901)、华夏中小板ETF(159902)、嘉实300(160706)、大成沪深300(519300)、长盛中证100(519100)、华安中国A股(040002)、博时裕富(050002)、长城久泰(200002)、易基50指数(110003)、融通深证100(161604)、万家180(519180)、融通巨潮(161607)。
投资风格：上证50ETF-大盘价值型，中小企业板ETF-中盘平衡型，其他均为大盘平衡型。
最小投资：100万元-易方达深证100ETF、上证50ETF；50万元-友邦华泰上证红利ETF；500元-博时裕富；1000元-嘉实沪深300、易方达50、长城久泰300、上证180ETF、融通深证100、万家180、华安中国A股、大成沪深300、融通巨潮100、中小企业板ETF、长盛中证100。
对应指数：
融通巨潮100：融通-沪深100指数95％×巨潮100指数收益率+5％×银行同业存款利率；
易方达50：上证50指数；
融通深证100：融通-深证100指数75％×深证100指数+25％×银行间债券综合指数；
万家180：上证180指数95％×上证180指数+5％银行同业存款利率；
华安MSCI中国A股：沪深综合指数95％×MSCI中国A股指数+5％银行同业存款利率；
博时裕富：沪深200指数75％×新华富时中国A200指数+25％新华富时中国国债指数；
长城久泰300：沪深300指数95％×中信标普300指数收益率+5%×银行同业存款利率；
大成沪深300：沪深300指数；
长盛中证100：沪深100指数、中证100指数；
上证红利ETF：友邦华泰-上证红利指数，上证市场现金股息率高、分红稳定的股票；
嘉实沪深300：沪深300指数95％×沪深300指数+5%银行同业存款利率；
深证100ETF：深证100指数；
中小企业板ETF：中小板指数；
上证50ETF：上证50指数；
上证180ETF：上证180指数；
注：新华富时中国A200复合指数由75％的新华富时中国A200指数和25％的新华富时中国国债指数构成。
中信标普300指数采用国际上广泛使用的全球行业分类标准(GICS)，选择中国A股市场中市值规模大、流动性强和基本因素良好的300家上市公司作为样本股，并根据自由流通市值加权计算。