南开大学
摘要：中美贸易摩擦已经发展成为世界经济发展中的一个重大事件，对于我国金融市场的发展造成了严重影响。本文首先分析了中美贸易摩擦产生的深层次原因，在此基础上对中美贸易摩擦对我国金融市场发展产生的影响以及我国的应对政策进行了分析。
关键词：中美贸易摩擦；金融市场；影响
自去年开始中美之间的贸易摩擦愈演愈烈，对中美两国经济的发展均造成了较为严重的影响。中国金融市场也不例外，中美贸易摩擦为我国金融市场的发展带来了很多不确定性因素。如何尽量降低中美贸易摩擦对我国金融市场的影响，保障我国金融市场的健康稳定发展，目前已经成为众多专家学者考虑的主要问题。
1 中美贸易摩擦概述
1.1 中美贸易摩擦发生的过程
自从上世纪70年代中美建交以来，中美贸易获得了蓬勃的发展，目前中国已经发展成为美国最大的贸易合作伙伴，而美国也发展成为中国的第二大贸易合作伙伴。但是中美贸易在快速发展的过程中也存在很多潜在的不确定性因素，导致中美贸易摩擦时有发生。但是相对来说，以前发生的中美贸易摩擦并没有对中美贸易的发展产生实质性影响。近两年中美贸易摩擦加剧中美贸易关系不断恶化，已经对中美双边贸易的发展产生了严重影响。本次中美贸易摩擦主要源于2018年3月美国对中国600亿元的商品加收关税，随后中国与美国相继采取了一系列制裁与反制裁措施，导致中美贸易关系不断恶化。经过一年多的发展，中美双边贸易关系的紧张形势并没有得到缓解，并呈现愈演愈烈的趋势，对中美两国的经济发展均产生了不利影响。
1.2 中美贸易摩擦原因分析
中美两国双边贸易摩擦不仅对两国的国际贸易产生影响，同时对两国的社会、政治、经济、金融等多个方面也产生了显著影响。因此中美两国双边贸易摩擦，不仅仅是两国经济层面的交锋，更是两个世界大国之间当博弈。基于该层面进行分析，中美两国贸易摩擦所产生的原因也绝不仅仅是贸易顺差，同时应该涉及到其他更多深层次的原因。
中美贸易摩擦直接原因分析中美贸易摩擦直接原因分析。导致本次中美贸易摩擦的直接原因具体可以分为两个方面，一是美国总统特朗普上台之后的执政政策，二是近些年中国快速发展对美国所造成的巨大的技术压力。特朗普上台之后所采取的执政政策是导致中美贸易摩擦发生的最直接因素，近些年中美双边贸易规模虽然不断发展，但是在双边贸易发展过程中，中国一直呈现贸易顺差，美国一直呈现贸易逆差，并且美国贸易逆差趋势表现为持续扩大的状态。在这种情况下特朗普认为，中美两国的双边贸易对美国工人的就业产生了严重影响，进而限制了美国经济的进一步健康稳定发展。同时中国经过这些年的快速发展，除经济外在技术创新领域也取得了巨大成就。虽然目前美国仍然是世界上的第一技术大国，但是不能否认的是中美两国之间的技术水平差距越来越小，甚至在很多尖端领域中国的技术发展水平已经超越美国，在世界上占据领先地位，这导致美国在世界经济市场上的技术优势逐渐丧失，中国技术发展对美国所形成的压力越来越大。
中美贸易摩擦根本原因分析。中美贸易摩擦产生的最根本原因在于中国的崛起对美国所带来的潜在威胁。自从二次世界大战之后美国在军事、经济、技术领域取得了快速发展，迅速成为世界超级大国，特别是在某些方面的发展水平远远高于世界上其他国家，美国在世界上一直维持着霸主地位。但是我国自从改革开放之后，经济得到了迅速发展，综合国力有了大幅提升，在国际上的话语权逐渐提高。特别是近些年，我国在军事、经济以及技术领域已经取得了长足发展，部分领域的发展已经处于世界先进水平。就经济方面来说，2011年我国发展成为世界第二大经济体，2017年我国的GDP总量超过美国一半，并且中国的经济发展速度远高于美国，因此中国经济与美国之间的差距越来越小，逐渐形成全方位的追赶态势对美国的世界霸主地位形成了严峻的挑战[1]。
1.3 中美贸易摩擦发展前景
中美两国贸易摩擦的本质在于中美两个世界大国之间在经济以及技术统治地位方面的竞争，而与两国之间的国际贸易并没有太大关系。中国近些年的快速崛起对美国所构成的威胁是导致中美贸易摩擦发生的主要原因，而其关键在于民粹主义以及保护主义在美国的抬头。中美两国贸易摩擦呈现长期发展的可能性大幅增加。
2 中美贸易摩擦对我国金融市场的发展影响
毫无疑问在中美贸易摩擦过程中，我国金融市场的发展受到了严重影响。本文主要从我国金融市场的国际以及国内表现两个方面来具体阐述中美贸易摩擦对金融市场的影响程度，选取上证指数作为我国国内金融市场的活力表现指标，选取直接标价法离岸人民币汇率作为我国金融国际表现指标。
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受中美贸易摩擦影响国内金融市场呈现逐渐走弱的趋势，金融产品交易规模逐渐下降，市场行情波动剧烈。从中国上证指数进行分析，自从2018年3月以来中国上证指数表现为持续下跌的状态，其最低点跌破了2500。中美贸易摩擦期间中国上证指数日均下跌点数4.2。基于中美贸易摩擦长期性发展的考虑，我国在金融行业发展中必须采取积极有效的反制措施，尽量削弱中美贸易摩擦对我国金融发展所带来的不利影响，最大程度保障我国金融市场的健康稳定，坚决避免我国金融市场发生系统性金融风险。
受中美贸易摩擦影响我国金融市场在国际市场上的表现也差强人意，具体体现在人民币处于持续走低的状态。人民币汇率持续变动，美元兑换人民币逐渐走强，离岸人民币汇率将达到一个新的临界位置。从离岸人民币汇率变化趋势进行分析可以看到，自从2012年3月以来我国离岸人民币汇率从6.776开始持续处于走弱的状态，甚至一度达到破7的边缘。2018年11月我国离岸人民币汇率达到最高点6.980。为了有效稳定中国金融市场在国际上的发展，我国政府积极采取了相应的应对措施，基本上遏制了我国离岸人民币汇率持续走跌的趋势，但是必须清醒的意识到中美两国贸易摩擦可能呈现长期发展的状态，因此也会对中国金融市场的发展构成长期的影响。所以随着中美两国贸易摩擦的不断加剧，将可能进一步弱化我国离岸人民币汇率的走势，降低我国金融行业在国际市场的竞争力，限制我国金融行业在国际金融市场中进一步开开疆拓土[2]。所以我们必须基于长期考虑，对国际金融市场动态进行持续关注，在必要时坚决果断采取相应的宏观调控措施，将金融风险降低到可控范围之内。
3 中国金融市场应对中美贸易摩擦相关政策分析
3.1 央行降准
中国人民银行为了有效降低中美贸易摩擦对我国金融市场的影响，防控金融风险的发生，于2018年10月15日宣布下调国内商业银行人民币存款准备金率一个百分点，其主要目的在于促进金融市场的流动，对我国现有的金融市场结构进行优化调整，提高金融投资者开展金融投资的积极性，为我国金融市场的发展注入新的活力，有效缓解中美贸易摩擦对金融市场发展所带来的不利影响。同时央行通过下调国内商业银行人民币存款准备金率，也有助于缓解我国中小企业贷款难、贷款贵的问题，为中小企业的发展提供更多的资金支持，带动国内经济的发展。
3.2 成立救市资金
我国证券协会组织证券公司形成了210亿元人民币的母资管计划，在其带动下有效吸引了来自银行、保险以及国有企业总规模高达1000亿元人民币资管计划，该资管计划成立的主要目的在于帮助具有良好发展前景的上市公司来解决因为资金流动性不足而导致的股权质押问题。通过设立救市资金，可以有效增加市场上的资金流动性，对于促进我国民营企业的发展以及金融市场的振兴有积极的意义。
3.3 科创板注册制
习近平总书记在中国进出口博览会开幕式上提到在上交所试点科创板注册制，其主要目的包括两个方面，一是进一步完善我国的资本市场基础制度，二是对我国上海国际金融中心以及科创中心的建设提供制度支持。科创板注册制试点工作表明我国金融市场对外开放市场准入机制的进一步放宽，有助于充分激发金融投资者的投资信心，引导更多的社会资金进入到金融投资行业，在带动金融市场发展的同时，也有效实现我国科技产业的健康稳定发展。
4 结束语
基于上述分析，中美贸易摩擦可能会呈现常态化发展趋势，并且随时都有发生摩擦加剧的可能。因此中国金融市场的发展必然会受到中美贸易摩擦的影响，不管是在国内还是在国际市场我国金融均将表现为不利的发展趋势。即便我国政府采取积极有效的应对措施，也可能难以有效遏制我国金融市场持续走跌的趋势。因此我国在金融市场发展中，特别是在金融市场持续萎靡的情况下，应该及时采取积极有效的控制措施，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。在加大金融市场对外开放程度时，要进一步完善我国的金融行业监督管理机制，对企业的信用情况进行重点关注，形成系统健全的企业退市机制，开展金融风险预警体系建设，加大金融风险防控力度。此外还应该积极推动我国高新技术产业的发展，积极推动自贸区建设，加快核心技术产品的研发，加快国内产业的转型升级，开展一带一路建设，破除美国对我国的技术封锁，提高国内经济发展的活力。
同时我们也应该意识到中美贸易摩擦对中国金融市场除了不利影响之外，还存在积极的影响，主要体现在正是因为中美贸易摩擦给中国金融市场发展所形成的压力，带来了金融市场发展的动力，促使中国金融市场在发展过程中更加智能化、信息化，更加对外开放，监管更加完善，相信在中美贸易摩擦之后，中国金融市场必将迎来更大的发展。
参考文献：
[1] 沈国兵. 特朗普政府"美国利益优先"战略理念与中美贸易摩擦[J]. 广西财经学院学报，2018，160（04）：5-17.
[2] 和文佳，方意，荆中博. 中美贸易摩擦对中国系统性金融风险的影响研究[J]. 国际金融研究，2019，383（3）：34-45.
论文作者:吴彬
论文发表刊物:《中国经济社会论坛》学术版2019年第3期
论文发表时间:2019/7/23
标签：中美论文; 摩擦论文; 贸易论文; 金融市场论文; 我国论文; 美国论文; 中国论文; 《中国经济社会论坛》学术版2019年第3期论文;