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阅读提示：倘若说明目前中国许多上市公司发布的财务报表或是盈利报告中“水分”过多，弄虚作假的现象层出不穷，这均缘于中国的市场经济机制不完善，市场不成熟，监管不力；那么如今出现的相对而言市场机制更为完善、成熟度更高、监管更严的美国市场上，不少尤其是一些科技、网络公司之类的“新经济”企业频频玩弄数字游戏，炮制出一份份看上去很美的盈利报告的事实则多少有些让人感到意外。
看上去很美的盈利报告
网络通讯技术的突飞猛进引领着美国进入了“新经济”时代，科技网络公司如雨后春笋一般出现在美国市场上，资金成了各家公司竞相角逐的目标。毫无疑问，单靠投资分析员的热情吹捧是远远不够的，企业需要在投资者面前展示它的全部亮点。但是众所周知，新经济企业在建立初期需要大量资金的投入来支撑其运作，而其投资回报则需要在较长一段时间后才能见分晓，且是亏是赚无人可预知。一边是对资金的渴求，另一边是对未来的不确定，新经济企业开始在，公布业绩时对盈利报告动用手脚，进行包装修饰，以蒙蔽投资者来达到其“圈钱”目的。
这一切正如Davis Seleiled Advisers的投资经理克里斯多夫·大卫斯曾披露的那样：“业绩增长的压力时刻困挠着CEO们，为了搏得华尔街的喝彩声，他们一直不惜用扭曲的财务报表来制造盈利的假象。”
预计报表法“显神通”
今年4月29日，《纽约时报》刊出一篇文章，对CA公司的财务报告提出质疑：CA公司曾宣布其2000年第四财政季度的每股盈利为42美分，但是按通用会计标准计算则为每股59美分的亏损。这于广大投资者而言无疑是平地一惊雷；然而从另一个侧面这也让人见识了预计报表法这种数字魔术是如何神通广大，甚至可以偷天换日，把亏损的境况说成是盈利。
如果要追溯预计报表法这一数字游戏的缘起，雅虎公司算得上较早推崇使用预计报表法编制财务报告的公司之一。早在1999年1月，雅虎公司便已经投身于预计报表法这一数字游戏中。由于根据预计报表法的计算，一系列的收购网络公司的支出将被排除在外。在经过精心的包装制作后，呈现在世人面前的雅虎的赢利数据要比按通用会计标准方法计算出的数字高出35%。而在尝到了甜头之后的雅虎公司更是推紧了这块在股市上引资的金砖。在今年4月11日公布业绩时，雅虎公司又是如法炮制，将一系列的项目支出，如职员获得股票期权应缴的工资税等剔除在外，宣称每股盈利为0.01美元。实际上，按通用会计标准计算，其每股不仅未曾盈利，反而是亏损0.02美元。
眼看着雅虎公司稍稍耍了耍手腕，制作出诱人的盈利报告，便可圈得如此多的资金，其他新经济企业自然也是不甘落后，群起而效仿之。一时间，预计报表法在许多科技网络企业盛行，简直成了盈利报告编制的“圣经”。在今年4月24日公布的今年第一季度业绩中，亚马逊公司宣布按预计报表法计算得出的营业亏损为4900万美元，净亏损为每股21美分，相当于7600万美元。然而，由于该公司的统计中没有纳入一系列庞大的支出数字，包括2400万美元的利息支出和1.14亿美元的企业改造费用；若按通用会计标准计算，亚马逊公司的亏损将高达2.34亿美元，即每股66美分。
面对着新经济企业不费吹灰之力，仅是变通用会计标准为预计报表法，就引来滚滚财源，塞得荷包鼓鼓，其它公司企业又怎能不蠢蠢欲动？据Firstcall公司的希尔透露，目前已有超过260家企业游说高级财务分析师，在利润估算时放弃通用会计标准而采用预计报表法。
数字游戏几时休
曾几何时，原本简简单单的数字却被赋予了神奇的魔力。财务报告上一连串表明盈利的数字可以为企业带来源源不断的投资，而一串亏损的红字则几乎可以置企业于死地。于是，为了保持利润在帐面上的增长，获得几个令人赏心悦目的财务数字，新经济企业可谓是花样频出，不断“创新”游戏玩法。
养老基金策略即是目前颇为流行的手法之一。据高盛公司的资料显示，IBM公司通过把养老基金的投资回报率预测从9.5%上升到10%，从而减少了对公司养老基金的资金注入。此举使IBM从中提走1.95亿美元，而其2000年的税前利润也因此提高了1.7%。
除此之外，对资金的热渴使高科技企业为讨好华尔街而绞尽脑汁，想出种种办法，以打造诱人的盈利报告。为了增加销售额数值，不少企业自掏腰包，用自己的钱买自己的产品。一般来说，作为销售策略，卖方信贷可以算是切实可行的，尽管它也存在不小的债务风险。而目前它又成了一些企业增加销售额和利润的手法。电信设备供应商如摩托罗拉、朗讯、北电网络等均已开始铤而走险；到2000年底，他们借出的数目总计已达到150亿美元，比上一年度猛增了25%。今年3月30日，摩托罗拉向土耳其的第二大无线企业Telsim借款17亿美元，而事实上早在2000年2月3日摩托罗拉曾宣布从Telsim处获得15亿美元的订单，其间并没有附加说明任何借贷情况。
时下，在企业界流传甚广的数字游戏还有幕后协议和内部大清洗等其他种种伎俩。企业为促销、提高销售额数字而向大客户许诺购买对方股票，或以较低的价格给对方本公司的认股权；或是进行裁员、内部改造及一系列销帐，虽然短期内激增成本，但却有助于未来提高利润及利润率。
玩火者焚人亦焚己
俗话说：纸包不住火。无论盈利报告制作得如何诱人，如何完美，它始终无法掩饰住这美丽外壳下包裹着的公司每况愈下的躯体。随着投资者对企业盈利报告真实性怀疑的加深和股市损失的加剧，对于此种卑劣的欺骗行径，投资者和相关监管部门已是忍无可忍。在1997年1月至2000年9月的三年间，纽约证交所及纳斯达克计有362家上市公司重新修正年报数字，占年报披露年报后的一周时间内损失了410亿美元。与此同时，一些私人组织也已开始做一些督促工作。毕竟在这场玩弄数字伎俩的游戏中，受愚弄的普通投资者是最大的受害者。
由于企业玩弄数字游戏，欺骗误导投资者，无疑使投资者的利益受到莫大伤害，同时也部分地引起和加剧了股市的动荡，破坏市场的游戏规则，但是从长期来看，在这场数字游戏中，作为玩家的企业也未必是赢家，有时玩火者也会因此而引火烧身，结果弄得焚人又焚己。
其实，细究企业在数字游戏中要的种种伎俩，不难发现它们都会给企业带来不同程度的负面效应。采用养老基金策略的企业实际上是在透支养老基金，这不仅使养老基金投资回报率恶化，也导致企业小得不在今后给养老基金更多的投入。而卖方信贷则将使企业面临债务风险，而且停止借款后，企业的销售额将再次降低。至于把销售提前确认，它不仅降低了企业未来的销售额，也使企业形象大打折扣。另外，幕后协议则使投资者对公司的帐面价值产生怀疑；一旦被揭穿，其后果更是恶劣。对于内部大清洗术，除非企业业务有起色，否则将使得企业经营雪上加霜，更使股东对企业敬而远之。
毕竟，市场游戏是种公平游戏，任何虚假的行为终将为市场所淘汰。相信，在新经济时贷，企业所玩寻的这种数字游戏不久就会被淘汰出局。
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