坚持科学发展观 大力推进资本市场的改革和发展，本文主要内容关键词为：科学发展观论文,推进资本市场论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
我国资本市场的发展，从突破早期理论上的禁区，进行区域市场的试点，到市场规模逐步扩大，不断推动资本市场的改革开放和稳定发展，经历了一个不懈探索的过程。10多年来，我国资本市场发展取得了巨大成就，为国有企业改革和国家经济建设做出了重大贡献。资本市场作为社会主义市场经济的重要组成部分，在国民经济的发展和改革中发挥着日益重要的作用。
一、大力发展资本市场，对我国经济改革和发展具有重要的战略意义
2002年11月，党的十六大提出要推进资本市场的改革开放和稳定发展。2003年10月，党的十六届三中全会进一步提出要“大力发展资本和其他要素市场”。2004年1月31日，国务院发布了《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（以下简称《若干意见》）。《若干意见》提出，“大力发展资本市场是一项重要的战略任务，对我国实现本世纪头20年国民经济翻两番的战略目标具有重要意义。”这一系列文件中对发展资本市场的论述，体现了党中央、国务院对发展资本市场的高度重视。当前，在我国经济继续保持快速稳定健康发展势头，经济社会各方面的改革加快推进的良好环境下，资本市场的改革和发展正面临难得的发展机遇期，大力发展资本市场，对我国经济改革和发展具有重要的战略意义。
第一，充分发挥资本市场在资源配置中的基础性作用，是完善社会主义市场经济体制的客观要求。与计划经济体制下经济资源通过行政计划进行配置不同，在市场经济体制下，资源配置是建立在融资者和投资者自主意愿基础上的市场交易行为，资本固有的逐利特性决定了经济资源的流向。资本市场作为实现投融资双方自主交易的高效平台，在优化资源配置、提高资源配置效率方面具有基础性的作用。发展资本市场，扩大直接融资，不仅可以进一步拓宽融资渠道，促进储蓄转化为投资，而且可以通过发挥资本市场优化资源配置的功能，更高地提高资金利用效率。这也是今后一个时期我们转变经济增长方式、走集约化经营的道路必须要完成的重要任务。
第二，资本市场的发展是对国民经济结构调整的有力支持。经过这些年来的改革发展，我国的经济结构已经发生了很大变化。经济结构调整是一个动态的过程，必须适应社会主义市场经济体制建设的需要，逐步建立起经济结构自我调整、自我优化的机制。在资本市场上，公司的投资价值主导资本流向，优质公司和具有较好发展前景的产业可以获得充裕的发展资金，劣质公司和发展前景不好的产业则由于资金约束而受到限制。通过资金的这种合理流动，国民经济结构得到调整并逐步实现优化。当前我国经济的结构性问题仍然比较突出，资本市场在促进经济结构和产业结构调整方面，具有不可替代的优势。同时经济结构的调整也为其他领域的改革创造了条件。
第三，发展资本市场，是深化金融改革、维护金融安全的迫切需要。胡锦涛总书记在2003年经济工作会议上的讲话中就强调指出，要“扩大直接融资，减少银行贷款风险。”目前，我国的金融市场还不十分健全，资本市场发展严重滞后。在我国的融资结构中，间接融资比重超过90%，直接融资尚不足10%，这种融资结构的弊端很大。在今后的产业结构调整过程中，一些企业的经营性风险相应加大，由于银行在金融体系中的主导地位，企业的经营性风险集中反映在银行体系，进而可能影响到整个国民经济的稳定健康发展。大力发展资本市场，提高直接融资比重，实现货币市场、资本市场和保险市场的均衡发展，全面发挥货币市场、资本市场和保险市场的功能，有利于防范因社会融资过度集中于银行、长短期资金期限错配而产生的结构性风险隐患，使整个金融体系的运行更富有弹性和活力，金融资源的配置更富有效率，从而增强我国金融体系抵御风险的能力，有效防范和化解金融风险。
第四，大力发展资本市场，有利于促进建立现代企业制度，为企业兼并、重组提供市场化的平台。我国从1993年开始提出建立现代企业制度并取得了很大成效，但目前企业产权改革不到位，所有权具体的权能结构未能得到细化和发展，产权不清晰，公司治理结构不合理，缺乏有效的监督机制等问题仍比较突出。大力发展资本市场，有利于建立真正意义上的产权制度，实现投资主体的多元化，形成公司控制权转移市场和经理人市场；有利于完善公司治理，建立有效的自我约束机制和激励机制，实现重大决策的科学化、民主化和有效的监督机制等，进而为企业的兼并重组提供“透明高效、结构合理、机制健全、功能完善、安全运行”的市场化运作平台。
第五，发展资本市场是满足社会公众和各类机构的投资需求，使其分享经济增长成果的重要渠道。我国经济增长速度居世界前列，经济体制改革和产业结构调整为投资者提供了广阔的投资空间。一个健康稳定发展的资本市场，能够适应各类投资者的需求，为投资者提供分享国民经济增长成果、增加财富的机会，使广大投资者把自身利益和国家经济发展紧密联系起来，进一步激发其参与经济改革的热情和投身国民经济建设的积极性、主动性和创造性。
第六，发展资本市场是我国积极参与国际金融市场的重要战略选择。随着我国对外开放的深入，我们同国际金融市场的联系更加密切。要引导和利用国际资本服务于我国的国民经济建设，就需要通过大力发展资本市场，熟悉和掌握国际资本市场的运作规则和经验。由于包括资本市场在内的国际金融市场在国际经济发展中扮演着极为重要的角色，因此，发展和利用好国内的资本市场，学懂虚拟经济和证券化操作的知识，是我们积极参与国际金融市场、推动本国经济发展的重要选择。
二、树立和落实科学发展观，坚定不移地推进资本市场的改革和发展
党的十六届三中全会明确提出要“坚持以人为本，树立全面、协调、可持续的发展观，促进经济社会和人的全面发展”。树立科学的发展观，是我们党以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，从新世纪新阶段党和国家事业发展的全局出发提出的重大战略思想，揭示了经济社会发展的客观规律，反映了党对发展问题的新认识。科学发展观的实质是要实现经济社会更快更好地发展。搞好资本市场的改革开放和发展，必须坚定不移地贯彻和落实科学发展观。
第一，把保护投资者特别是公众投资者的合法权益摆在突出位置。这既是监管工作之本，也是市场可持续发展之本。坚持科学发展观，最根本的是要立足于以人为本。具体到资本市场的实际工作，就是要始终把维护各类市场参与主体的合法利益作为我们工作的出发点，把保护投资者特别是公众投资者的合法权益摆在突出位置。资本市场是一个依赖市场参与者的信心来维系的市场。只有市场参与者特别是投资者的利益得到充分的保护，资金的提供者、资金的使用者以及各类市场中介机构才会积极地参与进来，资本市场才能运转顺畅、稳定发展，才能充分发挥其优化资源配置、提高资源配置效率的功能，从而使资本市场步入良性循环，走上可持续发展的轨道。
第二，加强调查研究，加深对我国资本市场发展规律的认识，积极探索解决我国资本市场特殊问题的有效途径。我们建设资本市场才十几年的时间，之前在国内经济建设的历史上并无太多经验可循。尤其我们是在社会主义经济由计划向市场转轨时期建设资本市场，资本市场具有明显的“新兴加转轨”特征，既与成熟市场有差距，又不同于一般意义上的新兴市场。在这种情况下建设资本市场，就必须始终以科学发展观为指导，在借鉴国外成熟市场经验的同时，要始终立足于我国的实际情况，加强调查研究，探索我国资本市场发展的客观规律。只有在充分认识和掌握我国资本市场发展规律的基础上，才能对症下药，探索出有效解决我国资本市场存在的一些特殊问题的途径。
第三，必须以积极的态度推动市场的发展，注重标本兼治、远近结合，在发展中解决市场存在的问题。在我们这样一个“新兴加转轨”的市场上，存在着某些缺陷和不足是市场发育和发展过程中在所难免的。关键是要采取积极务实的措施推动市场发展，既要注重解决当前的突出问题，又要注重制度建设，努力解决资本市场存在的体制性、结构性等深层次矛盾；既要坚定改革和发展的方向，根据转轨时期资本市场的特点，加大市场化改革力度，同时把握好改革的时机和力度，保持改革的平稳推进；既要加强资本市场的自身建设，又要不断改善资本市场发展所需的外部环境和条件。
第四，加强市场的基础性制度建设，促进市场功能的全面发挥，为实现市场可持续发展提供保障。随着资本市场的重要作用日益得到各方面的认同，一方面，资本市场迎来了良好的发展环境，迫切需要抓住机遇，加快发展；另一方面，市场长期积累的一些突出的体制性、机制性问题和矛盾日益成为进一步发挥市场功能的障碍。这就要求我们必须坚持以科学的发展观为指导，深入分析制约我国资本市场发展的瓶颈和障碍，深刻理解只有坚持改革的力度、发展的速度与市场的可承受程度的统一，通过不断强化资本市场的基础性制度建设，在保持市场稳定的基础上，逐步解决历史遗留问题和深层次结构性矛盾，才能从根本上实现资本市场的长远健康发展，促进市场功能的全面发挥。
三、抓紧落实《若干意见》，加快我国资本市场改革发展步伐
从完善我国社会主义市场经济体制的需要和资本市场发展的现实情况看，资本市场面临的形势是机遇与挑战并存，把握机遇关键在于夯实基础。近几年，我们坚持不懈地狠抓市场基础性建设，特别是通过全面贯彻落实《若干意见》，影响市场发展的一些关键因素正在发生积极变化：投资产品不断丰富，上市公司结构逐步改善，投资者结构不断优化，合规资金入市渠道正在拓宽，市场秩序趋向规范，投资者合法权益保护日益加强。市场基础建设所取得的这些成绩，为市场功能的进一步发挥打下了坚实的基础。但也要清醒地看到，我国资本市场是在向市场经济转轨过程中由试点开始而逐步发展起来的新兴市场。由于早期制度设计的局限以及改革措施的不配套，一些在市场发展初期并不突出的问题，随着市场的发展壮大，逐步演变成阻碍市场进一步发展的突出问题。这些问题在资本市场结构、市场参与主体、法制建设与执法环境等几个方面都有不同程度的反映。解决这些问题是今后一段时间推进我国资本市场改革和发展的重要任务。
第一，促进上市公司规范发展。当前，我国上市公司还存在一些突出的矛盾和问题：一是大部分企业改制不彻底，在原有行政性约束逐步弱化的情况下，市场化约束手段对上市公司控股股东、实际控制人以及高管人员难以有效发挥作用，侵占上市公司资产和损害社会公众股股东合法权益的情况普遍存在。二是一些上市公司蓄意隐瞒公司重大经营信息，恶意逃避信息披露监管，加上部分中介机构勤勉尽责意识不强，误导投资者的情况时有发生。三是上市公司规模结构不合理，优质蓝筹上市公司的比例不高，影响市场稳定运行和吸引大型机构投资者投资证券市场。此外，公司法人治理结构不健全、筹集资金效益低、缺乏核心竞争力等问题也比较突出。
为促进上市公司进一步规范发展，今后一个时期，我们将围绕提高上市公司质量这一目标，强化公司治理，提高运作透明度，彻底清理对上市公司资金的违规占用，落实上市公司辖区监管责任制，构建上市公司综合监管体系；在充分考虑市场承受能力的前提下，鼓励大型、绩优企业上市，改善上市公司整体结构，支持已上市公司做优做强，夯实证券市场发展的基石。
第二，推进证券公司综合治理。证券公司是资本市场中的重要中介机构，在促进我国资本市场发展过程中发挥了积极作用。作为市场上最具创新活力和创新动力的主体，证券公司也是我国资本市场今后创新发展的一支主力军。但由于在金融体制改革和实施分业经营过程中，遗留了许多问题没有解决，多数证券公司的历史遗留包袱沉重。与此同时，由于证券公司的数量相对较多，整体平均资本规模小，个体抗风险能力弱。还有部分证券公司运作不规范，管理粗放，挪用的客户资金数额较大，一些证券公司存在严重的风险隐患，影响了全行业的市场信誉。
我们要紧紧抓住宏观经济良性运行和证券市场稳定发展的重要机遇，进一步加大证券公司综合治理力度，使证券公司走上规范发展的轨道。通过强化公司治理结构和内控机制，维护市场稳定，重塑行业形象，增强行业竞争力。同时，我们将以加强防范、完善制度、形成机制、打击违法违规活动为目标，风险处置、日常监管和推进行业发展三管齐下，防治结合，以防为主，尽快化解老风险，有效防范新风险，为证券公司规范、持续、稳定发展奠定基础。
第三，推进股权分置改革。股权分置是我国资本市场上特有的股权结构问题。所谓股权分置，是指上市公司的全部股份由于政策限制被分为两类性质不同的股份：一类是上市公司公开发行前股东所持股份，这部分股份只能通过协议方式进行转让，称为非流通股；另一类是社会公众购买的公开发行股票，这部分股份可以在证券交易所挂牌交易，称为可流通股。股权分置问题的产生，主要根源于早期对股份制的认识不统一，对证券市场的功能和定位的认识不统一，以及国有资产管理体制的改革还处在早期阶段，国有资本运营的观念还没有完全确立。股权分置作为历史遗留的制度性问题，使公司治理缺乏共同的利益基础，不利于形成合理的股票定价机制，影响证券市场预期的稳定，制约资本市场国际化进程和产品创新，也不利于国有资产的顺畅流转、保值增值以及国有资产管理体制改革的深化，已经成为完善资本市场基础制度的一个重大障碍。截至2004年底，我国上市公司总股本7149亿股，其中非流通股份4543亿股，占上市公司总股本的64%，国有股份在非流通股份中占74%。
按照《若干意见》提出的“积极稳妥解决股权分置问题”的精神，中国证监会会同有关部门确立了“统一组织，分散决策，试点先行，分步推进”的总体改革思路。经过一段时间的深入研究和准备，今年4月29日已正式启动了股权分置改革试点工作。继第一批改革试点完成后，截至8月19日，第二批试点42家公司的改革方案全部通过股东大会表决。改革试点的情况表明，市场化的协商机制和分类表决的制度安排是有效的、符合实际的，“统一组织，分散决策，试点先行，分步推进”的改革基本原则得到了市场的认同，经过了市场的检验，公众投资者也表现出了较高的参与热情。在总结试点经验的基础上，目前，我们正在抓紧制定有关股权分置改革全面推开的指导性文件，不久将发布实施。同时，在市场对股权分置改革已形成比较稳定的预期的条件下，根据改革的进程择机实行“新老划断”，力争在一个较短的时间内彻底解决我国上市公司股权分置问题。
第四，大力发展机构投资者。长期以来我国证券市场的投资者是以个人投资者为主，目前机构账户数仅占总开户数的0.73%，个人账户占99.27%；机构账户持股市值占流通市值的22.6%，个人账户占77.4%。机构投资者整体规模仍然较小。不同类型的机构投资者发展不平衡，如证券投资基金近年来发展较快，但投资资本市场的其他机构投资者发展迟缓，尤其是缺少战略型机构投资者，导致机构投资者之间投资行为趋同。市场产品结构不合理，缺乏适合大型资金投资的优质蓝筹企业股票、固定收益类产品和风险管理的金融衍生产品以及有利于机构投资者避险的交易制度。另外，鼓励机构投资者投资资本市场的政策还有待进一步健全和完善。
为此，证监会将会同有关部门，采取多种政策措施，继续大力发展机构投资者，促进机构投资者协调发展，推动制定有利于机构投资者投资资本市场的政策措施、市场产品及交易制度，以进一步改善我国证券市场的投资者结构，提升我国证券市场投资的专业化水平，促进市场稳定运行。
第五，完善市场法制环境。由于法制环境不配套，我国资本市场发展受到较大的束缚。一是一些关键问题，如实施证券公司和上市公司破产、惩治大股东及内部控制人恶意掏空上市公司和证券公司、证券公司侵占客户资产等，都缺乏相应的法律依据。二是虽有法律依据，但对特别严重的证券违法犯罪行为确定的刑罚上限过轻，致使一些犯罪行为没有及时得到应有的惩处，从而没有形成强有力的打击证券犯罪的威慑力。三是上市公司因欺诈发行上市、虚假信息披露等给投资者造成重大损失，投资者难以通过司法渠道得到应有的赔偿，严重损害中小投资者的合法权益等。
针对这些问题，我们在认真总结监管经验的基础上，正在积极推动有关法律法规修改，加大对投资者合法权益的保护力度和打击证券市场犯罪的惩治力度，完善执法手段，改革执法程序，切实改变目前证券市场执法效率不高的局面。通过加强和完善证券法制建设，促进证券市场的基础性制度建设，净化市场发展环境，为证券市场健康稳定发展提供法律保障。
我们相信，只要围绕落实《若干意见》提出的目标任务，按照“立足当前、兼顾长远、标本兼治”的工作思路，采取有效措施，有步骤地从根本上解决影响我国资本市场发展的深层次问题和结构性矛盾，我国资本市场的发展就会迎来一个新的飞跃。