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鉴于目前经济、金融运行的问题，应加快企业制度改革步伐。各宏观经济政策要密切配合，在坚持适度从紧方针的前提下灵活调控。
当前经济运行状况
国民经济继续保持平稳的增长势头。今年1—2月累计，全国乡及乡以上工业增加值2718亿元，比上年同期增长14.4%，比1995年全年增速回落0.4个百分点。其中，国有工业增长8%，与全部工业的增速差距比1995年缩小约1个百分点。轻重工业增长基本同步。值得注意的是， 前一时期一直低速增长或下降的一些机电产品生产有所回升，这将为全年的工业增长奠定良好的基础。农资生产企业保持较快增长。
国内需求增势继续减弱。适度从紧货币政策和财政政策的实施，有力地抑制了国内需求的增长。一是投资需求进一步下降。今年1—2月国有单位投资额达475亿元。比去年同期增长7.0%，增幅下降24.3个百分点。其中，基建投资增长2.0%，更新改造投资增长1.9%，增幅分别比同期下降41.7%和9.8个百分点。房地产投资增长28.2%， 比去年同期高出1个百分点。中央项目投资增长5.2%，地方项目投资增长1.1%。 二是消费需求增长平稳。1—2月消费品零售额3782亿元，增长比较平稳，但与去年同期相比，仍下降9.2%个百分点。
国外需求继续去年年末的走势，贸易收支呈现逆差状况。受出口退税率下降等因素的影响，今年1—2月出口178.3亿美元， 比去年同期下降1.3%；进口182.7亿美元，比去年同期增长34.1%。贸易收支在去年12月出现12.3亿美元逆差的基础上，今年1—2月份的贸易逆差达到4.4亿美元。
国家外汇储备继续增加，人民币汇率走势趋稳。今年前两个月，在贸易收支已经出现逆差的背景下，国家外汇储备之所以继续上升，一是由于海关统计的贸易逆差，对结售汇市场供求状况的影响有一段时滞；二是外资流入继续增加，结售汇市场的整体状况仍呈现卖超局面。这种状况反映到汇率走势上，1—2月美元兑人民币的平均汇率为8.3154，比1995年全年8.3495的平均汇率进一步小幅升值0.41%。
通货膨胀得到有效抑制。物价走势处于下降态势。1995年12月当月的商品零售物价比上年同期上涨8.3%， 居民消费价格比上年同期上涨10.1%，进入1996年，尽管存在2月份春节的季节性因素，1月和2 月当月的商品零售价格分别上涨7.6%和7.7%， 居民消费价格则分别上涨9%和9.3%。通货膨胀得到抑制， 是国内需求平稳下降和出口增势减弱的综合反映，也说明了居户部门的通货膨胀预期进一步下降。消费行为更趋理性化。
金融运行的基本态势
金融是经济的反映。与上述经济运行态势相适应，当前金融运行的基本特征是：现金回笼速度较快；储蓄存款平稳增长；货币供应量增速有所回升；企业存款季节性下降；银行贷款进度较快；专业银行备付率水平有所下降；国家外汇储备继续增加；中央银行基础货币基本稳定。
现金回笼速度较快。今年节前现金投放2600亿元，比去年同期增长34.7%，投放量创历史最高水平。但节后回笼速度快，节前投放的货币大部分已回笼，回笼率比去年节后相同回笼时期的高。总体上看节后票子回笼情况不错。按照目前的回笼速度推算，预计4月上旬， 剩余的节前投放货币可全部回笼。
各层次货币供应量均出现不同程度反弹。二月末，市场货币流通量（M[,0]）余额为9300.8亿元，比去年同期增长19.8%；狭义货币供应量（M[,1]）余额为24558.1亿元，比去年同期增长 16.2%，比上月扩大5.2个百分点。广义货币供应量（M[,2]）余额为63745.9亿元，比去年同期增长27.1%，比上月扩大2.1个百分点。对各层次货币供应量作消除季节性因素处理，现金（M[,0]）月环比增长达17.3%，即使与春节日期相近年份相比，也不低；狭义货币（M[,1]）月环比增长4.1%， 广义货币当月月环比增长3.4%，与春节日期相近年份比较，属基本正 常。 货币流动性比例为38.5%，比上月下降1.1个百分点。
居民储蓄存款在高位上平稳增长。今年1—2月份累计增加2319.1亿元，比去年同期多增113.2亿元。其中，二月份城乡居民储蓄存款共增加1669.7亿元，比去年同期多增259.7 亿元， 月末城乡储蓄存款余额32026亿元，比去年同期增长34.9%，但同比少增7.5个百分点。年初以来储蓄存款变动的基本特点是，储蓄存款稳定性上升，表现为储蓄定期增加较多。1—2月份储蓄定期累计增加2072.8亿元，比去年同期多增4个百分点。从消除季节性因素后的月环比看，一、二月份城乡居民储蓄存款月环比分别增长2.7%和1.96%，折年率为31.8%，比去年低6个百分点。
企业存款季节性下降。按国家银行口径统计，前两个月企业存款累计下降215.9亿元，与去年同期相比多下降327.8亿元。从结构看，活期存款下降较多，累计下降373.4亿元，比去年同期多下降456.6亿元；但定期存款（单位定期+自筹基建）累计增加157.6亿元， 比去年同期多增128.9亿元。企业活期存款下降较多的行业有工业、建筑、 集体乡镇和其他企业，二月份分别下降132.2亿元、71亿元、74.6亿元和138.3亿元。这与节前企业集中发放工资、奖金、分红及行政企业管理费等支出较多有直接关系。三月上旬已开始上升。
国家银行贷款进度加快。1991年以前贷款发放的规律是，各项贷款在一、二月份均为下降。1992年后发生了变化。去年1—2月国家银行贷款增加200多亿元，今年增加300多亿元，比去年多数十亿元。其中2 月份增加较多，比去年同期多增100多亿元。 消除季节性因素后的月环比，一、二月份分别增长2.4%和2.1%，两月平均折年率为30%，高出已经确定的计划。
中央银行基础货币基本稳定。1—2月份基础货币管理基本稳定。中央银行对金融机构贷款前两个月共增加200多亿元， 而去年同期是下降的。其中，对专业银行贷款比去年同期下降少。中央银行总资产运用增加700多亿元。其中，外汇占款增势仍较强，增加500多亿元，占总资产增加额的70%，从目前状况看，外汇占款依旧是投放基础货币的重要因素。二月末，专业银行备付率为7.9%，比上月下降1.6个百分点。
经济金融运行中存在的问题和对策
经济运行中存在的主要问题，一是由于企业制度改革进展缓慢，企业负债率太高，资金占用不合理，产成品进一步上升，企业间相互拖欠继续增加，经济效益不高，国民经济循环不畅。千户企业中，44%的企业没有自有流动资金。1—2月工业产品销售率仅为92.09%， 比上年同期下降1.49个百分点。产品结构调整难度加大。
二是企业资金苦乐不均，放大了资金紧张状况。适度从紧财政政策和货币政策环境中，企业资金松紧程度差异很大。从人民银行监测的千户企业情况看来，1995年12月，反映企业资金状况的货币资金占用系数，1248家企业为9%，大大高于3.5万户预算内工业企业平均6.5 %的水平。总体上看企业资金并不紧张。但一季度对5000户企业的景气问卷调查，仍显示有74.67%的企业认为资金紧张。千户企业中，1%的企业拥有1/3以上的货币资金。
三是出口条件发生变化，出口贸易前景不佳。由于去年7月1日和今年1月1日国家两次下调出口退税率，直接造成出口企业经营利润下降，企业出口动力不足。从全年发展态势来看，贸易逆差有扩大的趋势。虽然前两个月国家外汇储备持续上升，但这主要是去年的出口推迟到今年结汇所至。动态地看，外汇储备的增势将趋于减缓，人民币贬值的压力趋于增强。
四是国内需求的减弱，以及国外需求作为去年推动经济增长的主要因素的作用减弱，使今年实现经济稳步协调增长的目标，有一定难度。同时，经济增长速度减弱，可能使失业率进一步上升，宏观调控的社会压力会逐步加大。此外，农业生产基础比较薄弱，农业生产资料价格在一些地区的涨幅不小，加上今年春天北方大部地区出现的干旱状况，粮食生产形势不容乐观。
金融运行中存在的主要问题是，广义货币增幅偏高与货币流动性减弱并存；国家银行贷款增加偏快，要把信贷增幅控制在年初计划之内难度很大；金融系统资产质量不高，经济效益下降，潜在风险加大。
鉴于上述经济、金融运行中存在的问题，我们认为，要加快推进企业制度改革的步伐，为宏观经济运行创造良好的微观环境；各宏观经济政策应密切配合，根据经济金融运行的实际情况，在坚持适度从紧方针的前提下，灵活调控。就货币政策而言，现在面临多方的压力。1996年在继续执行适度从紧货币政策时，应注意研究经济、金融运行中的新变化，严格调控货币总量，以实现年初制定的抑制通货膨胀，保持币值稳定的货币政策目标。
总体上讲，今后要适应经济发展和金融创新的需要，更多地运用经济的、间接的调控手段。改革、协调、合理搭配货币政策工具，适度、灵活地进行金融宏观调控，保持国民经济的平稳运行。
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