明显加快复苏步伐——关注2004年世界经济形势，本文主要内容关键词为：经济形势论文,步伐论文,世界论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
经过持续两年多的经济疲弱之后，世界经济在2003年开始复苏，特别是进入下半年以后，随着美国在伊拉克大规模军事行动的结束，国际石油价格渐趋稳定；以及美国及主要国家和地区经济逐步趋好，全球股市上扬，企业和消费者信心恢复，世界经济复苏步伐加快，预计2003年世界经济增长率将超过3%。2003年上半年世界贸易增长低迷，下半年世界经济状况的好转带动了世界贸易的恢复，但全年增速不会太快。世界贸易组织(WTO)发布的预测认为，2003年全球货物贸易状况会与上年基本持平，增长幅度将不到3%，比上年的2.5%有微弱增长。
复苏步伐将明显加快
随着世界经济周期性调整的继续进行，发达国家继续保持宽松的宏观经济政策，发展中国家通过稳步推进国内改革刺激内需，世界经济将会延续目前好转的态势，并有望迎来新一轮的温和增长。从主要国家和地区看，美国经济将继续引领世界经济的增长，日本经济形势有所改善，欧元区经济复苏明显滞后，亚洲地区仍将是全球经济增长最快的地区。国际货币基金组织(IMF)预测，2004年世界经济增长将超过4%，发达国家的经济增长率将有所加快，发展中国家整体经济增长率仍快于发达国家（见表1）。随着世界经济复苏步伐加快，预计2004年世界贸易增速将进一步提高，增速将超过世界经济，预计增幅在6%-8%。美国经济复苏，国际商品市场需求增加，全球直接投资反弹将成为推动世界经济增长的有利因素。
表1 国际机构对全球经济状况的评价与预测 （单位：%）
IMF OECD世界银行
2002 2003 2004 2002 2003 2004 2002 2003 2004
发达国家
1.8
1.8
2.9- - -1.6
1.5
2.5
OECD
- - - 1.8
2.0
3.0
1.6
1.5
2.5
非OECD - - - - - -2.4
2.1
4.1
美国
2.4
2.6
3.9
2.4
2.9
4.2
2.4
2.2
3.4
日本
0.2
2.0
1.4
0.2
2.7
1.8
0.1
0.8
1.3
欧元区 0.9
0.5
1.9
0.9
0.5
1.8
0.8
0.7
1.7
德国
0.2
0.0
1.5
0.2
0.0
1.4- - -
发展中 4.6
5.0
5.6- - -3.3
4.0
4.9
资料来源：IMF数据来自2003年9月《世界经济展望》
OECD数据来自2003《OECD经济展望》笫73、74期
世界银行数据来自2003年9月《2004年全球经济展望》。
（一）美国经济复苏步伐的加快将带动整个世界经济的增长 上个世纪90年代以来，美国已成为全球经济增长的重要支柱。从1996年至2002年的7年间，美国占世界经济积累增长总量的64%。与此同时，日本和欧洲由于受经济体制和经济结构方面的因素制约，国内需求增长缓慢。美国已成为目前全球经济最大的增长源，其发展状况左右着世界经济的运行状态，美国经济的疲软将对世界经济的走向构成最大的威胁，美国经济加快复苏也将对世界经济增长起到“发动机”的作用。正因如此，目前人们对世界经济的种种预测，多是把美国摆在关键地位。
目前美国经济加快复苏的态势日益明朗。
(1)美国经济的周期性调整已取得成效。经过3年的调整，资产价格泡沫破灭所带来的负面影响逐步减小，企业生产能力过剩问题明显缓解，债务负担下降，盈利水平上升，这些都为今后的经济回升奠定了基础。
(2)刺激性的经济政策将对美国经济活动提供重要支持。美联储自2001年初以来连续13次降息，目前美国的联邦基金利率已经降到了1%，为45年来的最低水平。预计2004年上半年，美联储暂不会加息。低利率对刺激企业投资将起到积极作用。布什政府于2003年5月底签署了总额为3500亿美元的新减税法案，这在一定程度上将对个人消费的继续增长起到促进作用。2004财政年度，美国将继续延续扩张的财政政策。美国政府采取的弱美元汇率政策有利于刺激出口，缩小巨额贸易逆差，从美国经济强劲，而贸易赤字没有大幅增加的情况看，弱势美元政策是有效的。2004年美元汇率仍会保持疲弱的态势，这也将对贸易逆差的继续改善起到积极的作用。
(3)不断提高的劳动生产率将对美国经济复苏起到一定促进作用。一方面，劳动生产率的稳固增长有助于美国经济在高速增长的同时规避通货膨胀风险。另一方面还能保证企业减少开支并获得更大的利润，而利润的再投资有利于生产规模的进一步扩大，从而促进经济的增长。
(4)2004年是美国大选年，布什政府必将运用各种经济手段，为其连任营造良好的经济氛围。
（二）国际商品市场需求持续增长将拉动世界经济的增长 随着全球经济的逐步复苏，世界石油需求可望出现新的增长；世界范围内对钢铁的需求也将有所增长；国际纺织品服装市场的扩张将在今后一段时间更多地体现在贸易量的增长上；世界机电产品市场上，除了汽车之外，绝大多数类别的产品市场规模比较稳定，市场规模出现大起大落的可能性不大。一些大宗商品如大豆、棉花、小麦等生产下降，供应仍紧，将使价格上扬。
粮谷价格将继续趋于坚挺。由于受气候条件不良影响，产量减少，供应不足。2002/03年度世界小麦和大米的产量分别减少2.7%和4.7%，产不敷消分别达3300万吨和3000万吨。在此情况下，2003年以来世界小麦和大米等价格分别都有上升；预计2003/04年度世界小麦的产量还将再减为5.5亿吨，大米、玉米产量虽将分别回增2.4%和1.2%，但这些产品的产量仍将分别不敷消费2300万吨和2280万吨，价格或还将继续趋于坚挺或上升。
植物油籽及油品短期内难有改观。2002/03年度世界植物油籽及油品产量分别都有增长，市场供应续呈过剩或由不足渐趋过剩。但由于受气候变化影响，一些产品产量减少、特别是美国大豆严重减产，预计2003/04年度世界植物油籽的产量将出现50万吨的不足。因此，近期来一些主要油籽和油品如大豆、花生油等价格先后出现剧涨。棕榈油、椰油和蓖麻油等价格也分别都有明显上涨，这一趋势短期内难有改观。
纺织纤维及成品价格进一步下跌的余地不大。2002/03年度世界棉花产量减少，市场供应呈紧。预计该年度世界棉花的产量将减少，出现产不敷消达213万吨，导致价格有明显上扬。预计在高价的刺激下，2003/04年度世界棉花产量将逐渐有所恢复和回增。但总产量仍不敷消费，预计价格仍将续趋坚挺。羊毛市场需求仍将低迷，但由于产量较低，预计2003/04年度澳大利亚羊毛的产量将降至不及1998/99年度产量的一半，价格进一步下跌的余地也不大。
石油供应缓和，价格有望回落。随着原油产量的增长，特别是伊拉克石油生产的逐渐恢复和回增，世界原油市场的供应将趋缓和，价格或将逐渐有所回落。据预计，2004年世界原油的产量将增至日产8137万桶，即较上年将再增约2.4%，日供应量可望将有106万桶的过剩。
有色金属可望继续趋于坚挺或上升。由于消费增长或产量减少，引起市场供应过剩减缓，有些产品甚至供应渐呈不足或不足有所加深。预计2003年世界镍产量市场供应继上年缺口1.3万吨后，2003年还将不足0.5万吨；2003年世界锡的市场供应将由上年的短缺1400吨增至短缺1.94万吨。在此情况下，2003年世界有色金属的价格普见上升，2004年可望继续坚挺。
钢材价格看来还将续好。2003年美国、西欧等市场进口受限、但亚洲市场的需求相对较活跃。2003年钢材价格虽有一定起伏，但总的说来，仍有上升。2004年钢材价格的升势不会发生大的逆转。
机电产品可望逐渐有所好转。由于经济复苏缓慢，2003年世界一些主要国家机械工业的生产和出口仍有下降，但降幅有所减缓。亚洲一些国家（包括我国）需求持续畅旺下，日本机电产品的出口较上年同期仍增12%。作为机电产品市场主要驱动力的IT业，2003年仍在低谷徘徊。但美国、日本等机械工业部门所接获的新订单量已见增长。随着世界经济复苏的加快，需求续趋增长，机电产品市场或可望逐渐有所好转。
（三）全球直接投资反弹 全球经济复苏缓慢、股市下跌和跨国并购浪潮的减弱以及利润下降，企业重组放慢等导致近年来全球外国直接投资大幅滑落。2001年，全球对外直接投资流量出现10年来的第一次大幅度下降，直接投资流入量8238亿美元，比上年猛跌41%。2002年，国际资本流动规模进一步萎缩至6512亿美元，降幅超过20%。2003年，国际直接投资稍显活跃，国际资本流动将呈现恢复性增长态势，但由于受一系列因素的影响，预计只能保持较低水平的规模。据联合国贸发会议公布的《2003年世界投资报告》预计，2003年的外国直接投资流量将保持稳定，2004年全球直接投资流量可能反弹。
跨国并购滞缓是导致近年全球外国直接投资下滑的主要原因之一。跨国并购是上个世纪90年代外国直接投资的主要方式。1998年全球跨国并购比上年猛增了74%。1999年并购总额占全球直接投资总额的83%，2000年跨国并购总额为1.1万亿美元。但2001年全球跨国并购比上年下降了48%。2003年上半年延续下滑态势。不过，随着近期全球经济复苏，全球并购市场有所活跃。2003年下半年以来，欧美企业公布的并购意向和恶意收购设计的金额已高达260亿美元。全球企业并购活动增多，主要由于以下原因：(1)许多企业逐渐成熟后对并购扩张的本能需求不断上升；(2)近期世界经济复苏的乐观气氛促使企业提早动手进行兼并整合，为在可能到来的经济繁荣期中占有更大市场份额、获取更多利润打下基础；(3)金融环境也为全球并购升温起到了推动作用，利率长期处于低水平和企业债券市场的繁荣为企业的并购重组提供了有利的融资条件，近几个月来，欧美股市普遍回升可使企业进行并购时更多采用换股方式节省资金等。2002年，美国吸收的外国直接投资从2001年的1310亿美元下降到300亿美元。2003年美国经济强劲增长，吸引外国直接投资的能力有所提高。预计2004年有望出现新一轮全球并购浪潮，国际资本流动的规模将保持温和增长。在世界经济复苏的推动下，跨国公司在全球范围内的投资也呈进一步加快的态势，由跨国直接投资推动的世界贸易增长的关联又被进一步强化。世界贸易与世界投资的同步增长，将进一步巩固世界经济复苏的势头，并成为加速世界经济增长的重要因素。
从部门行业情况来看，在全球外国直接投资累计总额中，第一、二产业的投资额比率逐年下降，第三产业的投资越来越多。2001年，全球向服务业的投资占外国直接投资总额的65%。2002年，信息产业并购活动大幅减少，建筑等传统领域的投资活动又趋于活跃。2003年－2004年全球服务业并购将成为直接投资流量的新增长点。
需要关注的几个问题
尽管世界经济正处于加快复苏之中，但仍存在一些不确定因素。地缘政治风险的影响难以估量，发达国家的经济复苏还很脆弱，经济发展的内部问题依然较多，主要发达国家内部结构调整的任务仍很繁重，主要国家间经常项目收支的严重不平衡依然存在、主要货币间的汇率波动剧烈等。一些发展中国家产生金融危机和债务危机的隐患仍未消除，这些都可能成为影响未来世界经济复苏的因素，并影响到世界贸易和世界投资。
（一）发达国家的经济复苏步伐尚不坚实，经济发展的内部问题依然较多。 虽然美国经济正处于复苏的轨迹之中，但仍然面临一些不确定因素。美国政府为刺激经济复苏所采取的降息、减税及放任美元汇率适度走软等的一揽子经济政策措施在短期内对推动经济加快复苏将起到促进作用，但进一步刺激经济增长的政策空间不大，而且这些政策也有其负面作用。目前美国经济中突出的问题是发展不平衡，一是庞大的财政赤字，二是巨额的贸易逆差。布什的减税措施直接导致了美国政府财政赤字急剧增加；巨额贸易逆差又严重影响美元汇率的稳定。美元汇率不稳有可能影响到资金的流向，而资金流向的突变可能削弱美国经济的增长率。巨额贸易逆差还可能成为美国贸易保护主义抬头的借口。美国是世界经济增长的重要支柱，它还是世界最主要的出口目的地。美国经济一旦出现问题，国内需求萎缩，欧盟、日本、东亚和拉丁美洲等国家和地区的出口都要受到不同程度的拖累。
近年来，日本政府的经济政策一直处在“改革优先”和“景气优先”的两难选择中。尽管目前经济出现了一些好的征兆，但是阻碍经济复苏的两大难题——日趋严重的通货紧缩和巨额的金融机构不良资产问题还没有明显改观。日本政府的财政状况日趋恶化。由于政府削减公共开支、国民可支配收入减少，日本内需恐怕很难较快增长，这有可能影响经济的复苏前景。
欧元区奉行了与美国不同的经济政策，在货币政策上，出于对通胀的担心，欧洲央行一直在降息问题上格外谨慎，在利用利率杠杆改善宏观经济上行动迟缓，未能向德国等欧元区国家注入急需的经济促进要素。在财政政策上，由于要遵守《稳定与增长公约》对政府财政赤字不得超过3%的规定，使目前已经突破这一限制的德国、法国以及接近这一数字的意大利等国，都无法采取更为有效的措施提振本国经济。
发达国家的失业率普遍较高。自从2001年美国经济陷入温和衰退以来，失业率一直在高位徘徊，复苏乏力无法提升企业进行大幅投资和雇佣新人的信心，公司通过不断裁员并降低薪金来保证利润。就业市场低迷将可能阻碍经济加快复苏。在日本，影响个人消费增长的就业问题和可支配收入减少的问题仍十分严重，失业率持续在5.4%左右的高位徘徊。日本政府已决定继续降低国家公务员的工资，减少事业人员的事业保险金支付额。欧元区失业率一直无法摆脱3年多以来的最高水平。法、德两个大国的失业率均为9.4%，远高于欧元区的平均水平。
（二）贸易保护主义不可小视 世界贸易组织新一轮贸易谈判，由于各主要经济体之间、发达国家和发展中国家之间在农业问题、非农产品市场准入等问题上分歧严重，2003年9月在墨西哥坎昆举行的WTO第五次部长级会议未能取得实质性进展，会议失败后的一段时间里，也未能解决发达成员和发展中成员之间的分歧。2004年WTO各主要经济体由于国内的问题，可能更无暇顾及谈判的进展。一是欧洲议会要改选，二是美国要大选，三是许多成员热衷于双边性和区域性的自由贸易协定。在这种情况下，无疑增加了多边贸易体制向前发展的难度。各国的贸易政策在利益集团的压力下可能会更加趋于保守。许多WTO成员纷纷采用反倾销、反补贴、保障措施等WTO规则允许的手段来保护本国产业的利益。美国与欧盟、日本和巴西之间的钢铁战，美国正对中国纺织品出口的限制措施，表明一些大国正在极力保护本国的工业。截止到2003年12月11日，WTO共受理304起争端。争端涉及反倾销的54起、反补贴18起、保障措施32起和进口措施13起。2003年WTO共受理贸易争端28起，其中起诉美国和欧盟的最多，分别有7起和8起。2003年的贸易争端中，8起与反倾销有关，8起涉及进口措施，另有4起与反补贴有关。事实表明全球贸易保护主义有加强的趋势。
需关注的几个问题：发达国家经济复苏尚不坚实；贸易保护不可小视；美元汇价会继续下跌；利率水平将转降为升；恐怖威胁仍会困扰国际社会。
（三）美元汇价仍会继续下跌 从经济和政治两方面因素来看，美元兑欧元汇率在2004年还将继续保持温和的下跌态势。
贸易赤字、财政赤字扩大继续困扰美元汇价。2003年美国贸易赤字将达到5000亿美元，约占GDP的5%。估计2004年美国的贸易赤字将达到创纪录的6000亿美元。2003年财年联邦预算赤字达到4010亿美元，创下了历史纪录，2004财年预计则将突破5000亿美元。布什推行的减税政策估计到2004年就会走到尽头，因为国会批准的3500亿美元的减税法案，虽然期限限于10年，但是，由于人们将把减税用于还债，较少去消费，减税刺激消费结果成了空话；再者，减税使政府财政收入减少，造成联邦财政赤字不断攀升。
另外，目前国际市场对美元资产的需求出现下降趋势。据国际清算银行的一份最新报告称，外国从美国购买的国债数量正在减少。亚洲各地区的银行正在将大量存放于海外的资金撤回国内，尤以从美国撤回的资金最多，这一趋势的持续对美国国债和美元汇率都将造成冲击。
2004年是美国的大选年，布什政府为求连任，肯定不会对眼下的美元汇率持续下跌做出什么改变，继续采取放任态度。因为，美元贬值客观上有助于增强美国制造业的竞争力，有利于美国公司出口及海外业务的开拓，增加就业机会；在美国国内物价很低的情况下，进口商品价格小幅上扬，有助于防止出现通货紧缩；这对布什政府争取连任非常有利，而且美元的温和下跌对美国经济迄今并没有造成太大的危害，倒是对以出口拉动的欧、日经济造成了一定程度的打压。
当然，美元不会出现大幅贬值的局面，这是因为，美国有较强宏观调控能力，一旦美国认为美元汇率的下跌已严重损害了美国的利益时，美国必将联合欧元区国家和日本联手干预外汇市场，以阻止美元比价暴跌；第二，美国金融市场规模庞大而成熟，经济形势仍明显好于欧洲和日本，美国市场仍有较强的吸引力。美元的温和贬值才最符合美国的利益，因此，如无“9·11”那样的突发事件的干扰，这一趋势至少在总统大选揭晓前还将继续下去。
（四）利率水平将转降为升 自2000年下半年世界经济增长乏力，出现衰退迹象以来，各主要国家中央银行陆续启动宽松货币政策工具以期刺激消费和投资，全球利率持续快速下滑，连创历史最低纪录。美联储已连续13次降息，短期利率已从2001年的6.5%下降到目前的1.0%，是45年来的最低水平；日本已维持了多年的零利率；即使一向谨慎保守的欧洲央行，自2001年5月起也先后进行了7次降息，将基准利率降低了2.75个百分点，目前维持在相对较低的水平；亚洲包括中国在内的各主要经济体的利率水平也经历过多次下调。
但2003年下半年以来，随着世界经济复苏迹象日趋明朗，低利率时代开始面临越来越多的质疑，尤其是在担心通货膨胀卷土重来而力主升息的呼声渐高之际。预计随着全球经济步入正轨，宽松货币政策的时代可能将划上句号，全球央行开始将他们的重点从应付通货紧缩转向消除通货膨胀，最直接的手段就是升息。
各国开始重新审视宽松货币政策，原因主要是在伊拉克战争和“非典”过后，美、欧及亚洲主要经济体的经济形势向好，同时各国央行对通货紧缩风险的忧虑，似乎已随着需求的升温不治而愈，但低利率鼓励消费、促进投资的扩大需求效果持续增强，宽松货币政策的另一天敌——通货膨胀是否将接踵而至，令经济走强的国家忧心。从历史上看来，各国央行对通货膨胀威胁的担忧似乎更甚于对通货紧缩的忧虑。
2003年11月5日，经济增长强劲的澳大利亚率先宣布将利率水平提高0.25个百分点，达到5%，成为世界各主要央行中第一个在本财政年度内提高利率的国家。紧接着11月6日，英国中央银行英格兰银行决定将贷款利率提高0.25%，达到3.75%，英格兰银行因此也成为近三年世界四大中央银行中首家提高利率的银行。这两家中央银行的升息行为似乎已为2004年的全球利率确定了上升的基调。J.P.摩根预测，2004年全球央行的平均利率将从2003年的2.37%提升2.41%；经合组织则预期美国的官方利率将在2004年上半年微幅上升，但欧元区与日本的利率仍将维持在低水准。
加息是一个基本趋势，但估计时间可能要到下半年。理由是美国就业市场仍为全面复苏；只有在确定经济持续稳定增长，物价已有明显重新上升压力时才是最适当的加息时间。
（五）恐怖主义仍会困扰国际社会 对伊战争结束，消除了影响世界经济增长的最大不确定因素，国际政治经济环境明显改善，2004年，世界经济可以获得相对稳定的增长环境。但反恐和国际安全局势将长期影响世界经济的发展。由于对美国经济的过重依赖、一些国家通货紧缩的威胁，以及一些国家政策调整空间有限，全球经济对突发事件的抵御能力下降。尽管地缘政治的风险已经降低，但恐怖主义并没有从根本上消除。要看到世界各地的恐怖袭击事件仍时有发生，地区冲突持续不断，中东和平进程前途未卜，朝鲜核问题依然未得到解决。恐怖主义的威胁导致许多政府和公司采取各种措施来加强安全并控制未来恐怖袭击的风险，这其中有些措施限制了人员和商品的流动。这些措施带来的损失不仅仅包括政府和公司采取安全措施的直接支出，还包括更麻烦的程序和拖延对贸易产生的间接影响。