论金融资本与产业资本结合问题，本文主要内容关键词为：产业资本论文,金融资本论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
产业资本与金融资本结合是指银企双方在社会经济运行中以资本、信息、技术和服务等为纽带，以利益共享和风险共担为基础，以实现高效低险为目标的内在联合体。在经济体制由计划经济向市场经济转轨过程中，产业资本通过与金融资本的联姻，可以迅速聚集资本，提高企业资本运营效率和抗市场实力，在金融体制变革过程中，金融资本又迫切需要与产业资本融合，经过资源的优化配置，在流通中增殖，来满足自己低风险高收益的需求，因而，探索两者结合问题就具有极为重要的现实意义。
一、社会主义市场经济条件下产融资本结合的必要性
长期以来，产融资本结合一直被视为资本主义社会特有的产物：两者的结合必然导致金融寡头的出现，进而形成金融垄断资本，这在马克思政治经济学中一直持批判态度。因而，这一问题多年来很少有人涉足。然而，在实践中，人们还是在积极地探索两者的有机结合，并且在实践中已经取得了不少好的经验和不乏成功的范例。随着现代企业制度改革的纵深推进，尤其是在以优化资本结构为核心的城市工业经济改革过程中，人们已逐步认识到产融结合的必要性：
（一）产融结合是实现社会资源有效配置的重要组织形式。目前，我国工业经济存在着生产规模水平低，产业结构趋同，历史包袱沉重，生产要素流动慢，资金使用效益低与资金匮乏等问题，资金的低效运转造成了银行大量的不良信贷资产。而实行产融结合是化解银企间双重低效资产的一条有效途径。这是因为，两种资本结合，其实质就在于两者的相互依存性。二者之间相互影响，互为作用。促进企业增效，既要靠存量资产的合理流动，同时，也需要增量资产（即信贷资金）倾斜来支撑。显而易见，实行产融结合是生产要素和信贷资金双向溶合的新生长点；通过结合，生产要素得到重新组合和优化配置，从而使银行能有效地将信贷资金配置到与产业政策相适应的行业或企业中去，可达到调整产业结构，优化信贷结构，促进整个工业经济的持续、稳定增长，这是实行产融结合的极为重要的积极因素。
（二）产融结合是社会化大生产客观必然。纵观世界各国经济发展的一般规律，我们不难发现，产融结合是社会化大生产的自然结果，是市场经济条件下自由竞争向集团垄断竞争发展到一定阶段的必然产物，社会主义市场经济条件下的新型银企关系同样面临这种发展趋势。同时，随着世界经贸一体化进程的加快，国际间经贸市场竞争日趋白炽化，实践表明，产融结合在国际经贸关系中已经起着巨大的作用，世界贸易竞争单靠独立的贸易和金融手段难以制胜，而必须组织集科工贸、金融、信息等为一体的大型银企集团。企业或企业集团按照国际惯例进行科工贸一体化经营，银行对其提供包括科工贸一体化全过程的金融高效优质服务，通到发挥银企集团的合力效应来获得较高的规模、结构、时间和协同效益，增强同国际大财力的抗衡实力。
（三）产融结合是国家有效实施宏观经济调控的需要。当前中国经济运作实行的是政府制导市场经济模式，政府对市场经济运行的宏观管理和调控的对象、方式、手段以及预期目标都要符合市场经济的一般规则。从目前情况看，国家通过金融政策和工具能更为效地培植宏观调控的传导点和作用点，金融政策对产业政策的诱导和矫正功能较为强劲而且灵敏。产融结合，使得政府可通过银企集团来贯彻国家产业发展意图和政策导向，较好地调整经济贸易政策和格局，从而使宏观调控作用得以充分发挥。
（四）产融结合有利于加速现代企业制度的建立。1978年以来，我国一直把增强国有大中型企业的活力作用为以城市为重点的经济体制改革的中心环节，先后采取了利润分成、利改税、利润承包及经济责任制，扩大企业自主权，转换经营机制等一系列改革措施，企业已从过去由国家集中统一控制下的产品生产和调拨车间变为初步具有自我积累，自我改造和自我发展能力的商品生产和经营实体，但从总体上看国有企业活力依然不足，现实状况和改革的预期目标之间还存在一定的差距，尤其是经济转型过程中产权不清、权贵不明、政企不分等问题仍未得到有效解决。从1994年以来，国家针对国有企业资产存量沉淀过多债务负担沉重这一问题提出了以城市为依托的“优化资本结构”改革试点，从“增资、改造、分流、破产”的改革内容看，其实质就是产权重组，进而优化，在资产重组和优化过程中，产融资本必然而然要走到一起，而且联系的愈来愈密。因为现代企业的一个基本特征就是产权明晰，无论是存量资产的流动还是增量资本的注入都使得企业和银行注重各自的风险和效益，对于银行来说，金融资本的流失问题尤为关切，因而产融之间必须着力找到切入点，以寻求最佳结合。
（五）产融资本结合有利于促动我国资本市场的完善。产融结合组织形态的最主要特征就是通过组织银企之间的投资参股、相互持股以及人事参与，实现对银企集团组织内各企业的直接融资。诚然，目前我国资本资本市场的发展进程比较缓慢，而产融资本相结合其现实意义就在于通过增量资产带动存量资产进入市场，从而为资本市场的发育完善在规模和进程方面起到有效的推动作用。一方面，企业间增量资产的合资参股推动着存量资产的产权明确，这表现在单个企业存量资产产权清晰的同时，必然导致国有企业产权关系的重构，从而为资本市场规模的不断拓展奠定扎实的基础。另一方面，由传统的国有企业转换为股份制企业，使得单个出资着独自享有的所有权转换为若干出资人共同享有的股东权，其结果是在资产占有形态方面推动着实物形态的价值化和资产形态的证券化。
（六）产融结合能为深化金融改革创造良好条件。传统的金融体制有明显的行政特点，这在金融机构的设置与分工方面表现为国有银行经营业务的垄断性，金融机构行政性、金融体系单一性。其结果必然造成金融的低效运转。因此，深化金融改革，其一是国有专业银行商业化，其二是适应我国经济结构需要的金融机构多元化，产融结合不但有利于加速完善银行自身的企业化，更有利于产生一批适应我国二元经济结构的新型金融机构。
迫溯历史，金融业是在商品经济发展的基础上从产业资本中游离出来和不断发展的，同时近代市场经济尤其是股份经济的发展又使两者趋于融合。马克思的生意资本理论揭示了这一点：借贷资本的运动形式（G－G′）是一个包含着双重支付和归流的特殊价值运动过程。银行的资本运行（G－G和G－G′）本身并不构成一个完整的循环过程，它的增值只能是当企业的生产和流通经过一个完整的产业资本循环过程后才能可能实现。银行的所有经营活动及其收益都以产业资本循环过程为基础。另一方面，游离后的银行资本仍可通过双重支付和归流对企业的生产和流通过程进行严格约束，在G－G过程，银行贷款与否取决于对企业投资效益的评价，在G′－G′过程，企业必须按期还本付息，否则，扣收企业在银行抵押的财产以作补偿。这种债权约束表明，两种资本自分离时既趋向一种相对对立，同时也表现为一种相互依存。从而客观上促使彼此通过联合来生产更多的使用价值，减少生产一定效用所必要的劳动时间，促进整体生产效率的提高，降低融资成本和交易费用。由此可见，在社会经济发展中，两种资本扮演的经济职能角色不同，但却有着共同的经济社会效益。这就是二者结合这一问题提出的理论依据。
分析资本主义社会产融资本结合的演进过程，产融结合经历了由外在的原始信用关系到内在的深层次的资本、信息及人事结合的过程。首先是生产领域资本关系发生变化，随着生产的扩张，造成了对信用和闲置资本需求的急剧增长，从而使银行信用的扩张成为可能。在此基础上，企业资本与银行资本就紧密地结合在一起。西方资本主义国家银企资本的相互流动，早已超越了单纯的信贷关系，呈现出资本深层次溶合的发展趋势。二战后的日本，其产融结合就是经历信贷联系——资本结合——人事结合这样一个逐步深化的（即早期信用扩张——股份公司兴起——企业间的合并及垄断财团的形成——垄断财团或称贷款银团深化发展的演讲轨迹）过程。从产融结合的演讲过程可以看出两者结合的动力源于银企对自身利益的追求，作为两个独立的经济实体，银企双方历史上演绎过程始终贯穿于一条基本法则就是通过自由选择——充分竞争——增加产出。当前，在深化经济体制改革过程中，银企双方客观上要求调整彼此的经济关系，从而使产融结合成为可能，从企业角度来看，资金要素的集约化必须得到银行的大力支持和参与，要求银行提供适时、整体和综合性服务，确保企业正常运行，同时，高联结度的组合方式，要求银行提供集中服务。改变各成员单位与银行分以机构借贷往来和结算各成体系的格局，实行集团核心层财务公司或结算中心的资金运作系统。以上二方面的需求，归纳起来就是企业或企业集团迫切需要对银行进行参股、控股，通过与金融的紧密联合，从而拥有相应的金融行为能力，从银行角度看，其自身的发展也有赖于大企业的依托。一方面，银行信贷资金来源有赖于大企业，同时，银行要分散大的投资风险，确保资金安全性，也需要效益好的大企业作为信贷主体，据以确保贷款流动性和效益性，随着银行间竞争的加剧，银行必然要更紧密地依靠效益好的大企业，从而使产融结合逐步由可能变为现实。
金融资本私有化性质，决定了资本主义社会其产融资本结合不可避免地产生了少数人数操纵金融经济命脉，而社会主义市场经济条件下金融资本的公有制性质和国家操作资本，决定了国家完全可以而且能够通过金融工具来调控整个宏观经济运行。
因此，我们可以说，产融结合，不仅必要，而且可行。
二、我国实现产融资本结合的对策选择
作为经济体制改革过程中的新生事物，产融结合不可能一蹴而就，从目前实际情况来看，中国经济货币化和非货币化经济的二元结构错踪复杂，存在着经济发展水平、金融实力、资源配置、市场发育程度和地区利益行为等区域结构的差异性，同时，国有企业不完整的法人制度形成的非独立性经营造成企业国有股股权虚置与政策一体等问题短期内还不能真正有效地得到解决，这就意味两者结合只能是积极推行、循序渐进：
（一）产融结合必须在现有银企关系和现实利益基础上寻求二者结合的最佳切入点。选择两者结合的最佳切入点，必须做到“三个有利于”：1、产融结合必须有利于构建现代企业制度，即建立“产权明晰、权责明确、政企分开、管理科学”的企业组织体系；2、有利于生产要素的高效组合和资源优化配置，解决“资金短缺”症，以形成规模效应，产生系统能，从而增强银企双方活力；3、有利于国家宏观调控，能够正确处理好国家，银企和职工的权责利关系，保持社会生产力持续稳定、协调发展。
（二）产融结合应是政府促进银企联手运作的一项改革。可分为“三层次”。1、阶段性改革。即根据产融结合中股份制企业与商业银行的组织目标模式的基本构造，从改革内容、手段和组织实施程序等方面联手考虑，分阶段组织实施；2、城市联动改革以全国“优化资本结构”试点和比照试点的58个城市为基础，以城市整体实力为依托，先实行清产核资，再根据“增资减债、产权改革”的思路探索两者之间的结合；3、政府促动（相对于市场推动而言）改革。政府通过制定宏观产业、金融政策及相应的配套改革措施来引导推动产融结合的平稳发展。
（三）协同银企改革，重组银企固有产权结构法人财产权利，改革国有资产管理体制。建立真正有能力和动力代表国家行使国有产权的代理机构，作为银企之间产权转移的过渡中介组织，同时，把一部分国企特别是中小型企业的国有产权部分或全部地加以出售、出租等；对于股份制企业和银行，必须在运作机制上加以真正完善，以使公司制企业的“治理结构”即公司的机构设置及机构的运行规则科学合理，真正做到产业明晰化，从而确保持股人或委托人利益。
（四）稳步推进银企股份化。推行股份制，旨在构造一种强化经营的新型企业组织结构，使之企业进行高层次的融资提供较为现实有效的途径，实现这样一种转变，才能真正促进产权清晰、政企分开、权责明确。银行股份化目的，即把统一法人制度下的国家银行转变为真正意义上的自立经营、自负盈亏、自担风险的商业性金融机构。近期，可先考虑经济发展水平较高的地区国有商业银行的下属分支机构改组为区域性股份制商业银行，由其总行实行控股，分支机构存量资产转为国家占有的股份，这样，股份化后的商业银行经营目标、原则和范围等就非常明晰。
（五）强化金融调控和法制建设。一是央行必须强化监管职能，按照金融法规独规独立行使权利，搞好宏观金融调控；二是不断完善现有的金融经济法规，同时根据发展需要适时制定相应法规；三是完善资本市场。资本市场的良好发育是产融结合的基础条件。发展资本市场的实质是通过引入市场竞争机制，改变分配渠道的比例，增强市场分配能力和减少信用资金的数量。由于资本市场发展过程中直接融资比重逐步加大，这就迫使银企双方在资金运用上的自我约束机制得以强化；四是积极稳妥地进行利率市场化改革，使利率变动真正反映市场资金供求状况，以此推动资本市场的健康发展。
（六）充分发挥城市的整个功能和综合优势，以“优化资本结构”试点城市为重点，加速现代企业制度的建立。通过结构调整，优化资本配置，提高国有资本质量，增强国有资本的控制能力和渗透能力，提高国有资本运用效率，以56个试点和比照试点城市为重心，发挥试点城市在技术、资本、产业规模效益等方面的作用，从而为产融结合发挥示范先导作用。
（七）产融结合必须分步实施，逐次到位。——银行向企业投资参股。近中期，产融结合应通过银行逐渐加大对企业的单向参股力度逐步过渡到银企间的双向选择，银行对企业参股应坚持效益优先原则和属地原则来选择企业，对某些效益不佳但属国家产业政策倾斜且有发展前途的企业，若参股有助于提高整体效益，银行应考虑参股，在选准企业的同时，合理确定参股比例和参股形式，参股比例要考虑银行自身实力、投资效益以及企业发展的内在潜力。参股形式：（1）直接购买企业发行的股票；（2）银企合作开发项目；（3）固化债权转换为活化股权；（4）银企发展基金。
——企业向银行投资参股。近期可采取深圳招商银行模式，由若干个大型企业联手共同投资、改组、改造或兴办股份制商业银行，亦可采取企业集团财务公司向当地商业银行或专业行分支机构参股的办法，近期，应选择由若干城市信用合作金融组织组建地方性发展银行，再由区域内企业向其投资参股，同时，可以拓展股权或融资的筹资方式。
——组建银企集团。银企集团是以某一骨干银行或企业为核心，由若干企业和银行按一定的原则和章程组建起来的多层次、多功能、跨地区和行业的大型股份制经济联合体，其构建可采取银企合股经营，共同入股的方式，合股双方或多方共同参股环形或单向相互持股，实行参与制，双方互派董事和监事，依据各方持份额确定分红比例。银个集团是产融结合的产融结合的高级形态，目前，银企单向持股条件基本具备，且出现了各种形式的松散型银企联合体正逐步从松散型向资金技术密集型结合过程，但这银企集团的条件初露端倪，应视条件成熟状况相机决择。我们的观点是：在改革中完善初级结合，在完善中拓展高级结合形式的空间。
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