国际板要有大视野——专访中央财经大学证券期货研究所所长 贺强，本文主要内容关键词为：要有论文,所长论文,专访论文,大视野论文,研究所论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
作为最早提议推出国际板的专家之一，全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强早在2008年“两会”期间就提出国内应适时推出“国际板”，以解决B股所遗留的问题。今年“两会”期间，国际板的讨论再成焦点，本刊就国际板的相关热点话题对贺强教授进行了专访。
《现代商业银行》：结合当前我国资本市场的发展现状，您认为国际板的推出应该满足哪些基本的条件？如果“年内推出国际板”，您认为各方面的条件与时机是否成熟？
贺强：很早以前，我们通过研究就提出要推出国际板。中国的证券市场不断对外开放，但过去的开放更多是体现在“走出去”上，很多优质的上市公司纷纷到海外挂牌上市，这也导致大量的优质上市资源都转移到海外去了，国外投资者分享了我们好企业的利益，而国内投资者却没有机会，国内上市资源质量也受到一定影响。
资本市场的对外开放应该是双向的，不仅是我们要走出去，也应该把国外的请进来，我们应该把国外的一些百年老店请到中国来挂牌上市，让中国投资者也分享到他们创造的利润，而且把他们请进来，必然能把一些优秀上市公司的公司治理经验带进来，有利于提高我国资本市场的整体质量和素质。
中央提出要建立多层次基本市场，国际板就是一个重要内容。资本市场的层次越多，它的安全性就越高，弹性越大。在推出时机上，我认为国际板跟股指期货、融资融券不太一样，时机条件早就成熟了。
《现代商业银行》：国际板是资本市场进一步完善的必然之路，中国的国际板能够吸引到境外的高成长性企业吗？目前业内也存在“肥水流入外人田”的疑虑，我国的国际板应该从哪些方面避免境外企业的恶意“圈钱”与套利？
贺强：中国是全世界最大的市场，中国经济发展全世界最快，机会很多，这就是最大的吸引力。另外，中国的投资者也非常热情，如果国外企业到中国来投资，可以获得更高的股价收益。除此之外，要吸引好的国外企业进来，关键在于咱们怎么去做工作。前几年，国外很多交易所的总裁们几乎每周都在往内地飞，对咱们的企业做工作，吸引好企业去他们那里挂牌交易。所以要吸引好的企业，不能端架子，得靠努力争取。我们的市场那么大，肯定是有吸引力的，关键看我们的工作是否做到位。
关于恶意圈钱和最近一些“国际提款机”的说法，我认为不是关键问题，就像我们的企业到海外去上市，目的也不是圈外国人的钱，所以千万别理解错了。有这方面的风险是很正常的，关键要看是否加强监管，是否按本国的法律法规来办事。我主张邀请国外信誉程度好的优质公司来上市，他们绝对不会为了在中国融资而丢掉了信用。问题是要把好关，不可能什么样的公司来，我们都允许其上市，一些经营上有问题的公司，或急缺钱的、有破产风险的公司，当然就要严格管控。只要按交易所的上市条件严格审核，这类风险是可以规避的。
《现代商业银行》：业内有观点认为，此次国际板的推出主要是以回归红筹股为基础，上海建立国际板会削弱香港金融中心的地位，您怎么看待这样的观点？
贺强：如果国际板要“以回归红筹股为基础”，这个定调本身就有问题，红筹股在香港还不算出过国门，那就不是真正的国际板了。我认为推出国际板要有国际视野，主要的发展方向应该放在吸引国际的百年老店上，争取有国际影响力的、信誉程度高的公司，比如，奔驰、宝马、微软、可口可乐，而不是国内的红筹企业回归再来集一遍资，这种“出口转内销”以后可以搞，但一开始应该搞真正的国际板，这样才能协调与香港股市的关系。
国际市场的蛋糕很大，上海推出国际板跟香港证券市场发展没有必然矛盾，上海和香港在发展上应该互相合作、共同促进、共同发展，并不是恶意竞争的关系。
《现代商业银行》：在创业板、股指期货相继推出后，国际板的推出会不会对A股市场形成利空？
贺强：国际板最初的启动规模不会太大，也涉及不了多少吸引资金的问题。国际板交易关键是设计什么样的货币交易方式，是人民币还是国际货币，如果是外币，那涉及不到A股的冲击，如果用人民币交易，可能起到一点资金分流的作用，但由于规模较小，分流作用估计不会过大。我个人是支持用人民币来交易，在中国的股市，最好用人民币来进行统一的计价结算，用人民币来买外国公司股票，这对人民币的国际化是一个推动。
《现代商业银行》：国际板标志着中国资本市场进一步对外开放，为国内投资者增加了投资渠道。从客观角度看，国际板对于投资者来说有哪些投资机会与风险？
贺强：股市是个大学校，各方面的知识都要投资者去了解、学习。过去我们只关注国内因素，如果推出国际板，投资者当然就要面临国际的风险。因此，参与交易的国内投资者要有国际的视野、国际的眼光。国内的投资者要主动适应，而且要主动学习，要考虑各国的资本市场，学会综合分析，包括经济状况的变化，这能使国内的投资者得到更多锻炼与收益。
《现代商业银行》：关于国际板的推出方式有两种建议，一是直接在A股市场IPO，二是发行存托凭证(CDR)，这两种方式您更倾向于哪一种？
贺强：我认为不应该采用存托凭证。存托凭证的出现是由于当年很多公司想在美国上市，但美国的法律规定非常严苛，所以他们采取了这种衍生品的方式来曲线救国，绕开法律。中国的法律跟美国的法律不同，我们没有这方面的障碍，直接IPO的方式是最恰当的。