风口上的猪周期：盛宴还是“剩宴”
作者：陈凯茵
“一天一个价”的猪肉涨到了什么程度？与其他大宗商品的对比来看，可以获得一些直观印象，按照40元/公斤的最新价格计算，一斤猪肉能买六斤半豆油或者21斤玉米，或4斤苹果。在猪肉涨价的高光之下，概念投资是否一片光明？事实是，已经有投资者开始获利离场，如果说这些投资者对猪肉涨价概念还有什么眷恋的话，似乎更多的是替代消费和疫苗这些后周期机会。
新投资机会受关注
猪价的上涨已经引起了有关部门的注意和调控。8月21日，为了稳定生猪生产，保障猪肉供应，国务院常务会议推出五条措施：一是综合施策恢复生猪生产；二是地方要立即取消超出法律法规的生猪禁养、限养规定；三是发展规模养殖，支持农户养猪；四是加强动物防疫体系建设，提升疫病防控能力；五是保障猪肉供应。
练功厅，安和庄所属看到萧飞羽莅临兴味盎然。萧飞羽叹了一口气道：“别以为我还有新花样，刚才白煞问我下一步会怎样做？我告诉他：眼前除了困守愁城别无良策。这是心里话，也想请教大伙。”
“根据历史经验，政府的补贴政策和社会资本对产能恢复有着明显的推动作用。中央财政补贴和社会资本开始进入，通常发生在猪价上涨加速时期。”齐先生称，不过从效果来看，从财政补贴落地到产能释放一般需要两年的时间。
但与往年不同的是，这一次相关疫情的特殊因素似乎延缓了社会资本介入的热情，分析人士预计产能恢复速度会比以往较慢。但周期拐点下的行业改革可能为头部企业带来新的利好。国泰君安证券研究指出，在疫情带来的本轮超级猪周期中，上市公司股价将有望迎来业绩与估值的戴维斯双击，头均市值有望突破前轮周期高点。此外，对照海外的一些行业发展规律来看，国内头部企业有望凭借资金与技术优势加快市占率提升，迎来周期与成长共振行情。
还有人认为，与猪价上涨会否推升上市公司业绩大幅提升这一问题相比，替代性消费及疫苗板块可能存在更为确定的机会。
由于在平面阻尼型欠驱动夹持器连杆间添加了弹簧力，使得该机构满足最小阻尼定律[18]，即沿最小阻尼方向运动时，尽管其自由度数目大于驱动数目，也不会呈现运动状态不确定的现象。图1为典型的二自由度平面阻尼型欠驱动夹持器，其中：β为EA与水平方向的夹角，γ为杆3和杆5之间的夹角；v为点E到夹持器对称轴的距离，G为夹持器最大开口范围。夹持器左右对称，以右侧结构为例，弱弹簧安装于驱动杆1、推动杆2之间，可在运动过程中对铰链B添加阻尼。由于弹簧刚度很小，在建立夹持力模型时弱弹簧力可以忽略不计。
“我去年买猪肉股的时候，很多人都说我疯了。”齐先生告诉中国证券报记者，自己从猪产业相关疫情爆发后便对这个行业重点留意，还走访了东北、华北和华南多个省份对产业进行调研，最终确信猪周期将提前到来。“结合大盘当时较好的安全边际，就配置了三分之一仓位的猪肉股，因为相信猪周期自然带来公司利润大幅增长。但今年看到猪价涨得这么厉害，还是有些出乎意料。”他说。
天风证券研究指出，猪肉供需缺口将逐渐显现，作为猪肉消费的主要替代品，禽肉消费将快速增长，助推禽链景气持续。预计此轮禽链景气向上时间和程度都将超历史周期，预计上市公司盈利改善明显。此外，养殖盈利抬升有望带来疫苗使用积极性提升，疫苗行业有望迎来环比改善，推荐疫苗板块。
盛宴还是剩宴
1.1 稻田工程建设 稻田面积4 hm2，在稻田四周开挖环形沟，中间开挖“田”字型田间沟。环形沟上口宽6 m，底宽3 m，深1.5 m；田间沟宽3 m，底宽1.5 m，深1.5 m，沟面积占稻田面积的14.4%。在靠近环沟的田面围上高30 cm、宽20 cm的土埂，将环沟与田面分隔开来。将开挖环形沟的泥土垒在田埂上并夯实，确保田埂高达1.2 m以上，田埂加固时每加一层泥土都要打紧夯实，在水满时不能崩塌。稻田排水口和田埂上设置防逃网。
超级周期自然带来公司的超级利润，但值得注意的是，猪价与股价走势却并不总是同步。就本轮行情来看，齐先生分析，今年前三个多月，猪概念股票爆发的时候并非猪价上涨最明显的时期。同样，最近全国性猪价涨价潮的到来，也并未为股价带来特别明显的利好支撑。股票市场主要炒作的是预期，猪价运行主要看基本面。
虽然仍有一众分析人士坚定看好猪价上涨对股价带来的利好提振，但有迹象显示，部分投资者开始逐渐获利离场。猪肉涨价高潮的出现，对投资者来说，究竟是盛宴还是剩宴？
这首先取决于历史大顶之上猪周期还能走多远，即猪价在高盈利区间还能“躺”多久。业内分析人士指出，以上轮猪周期为例，猪价在高盈利区间总计12个月左右；当前市场平静成本在13元/公斤，以全国均价突破18元/公斤为起点，市场在今年6月份进入高盈利区间，按照市场保守估计，本轮高利润区间将持续两年半，即在2022年春节之前，市场高盈利状态不会改变。
（来源：中国证券报）