基于三方动态博弈的上市公司舆情传播机理研究论文

基于三方动态博弈的上市公司舆情传播机理研究

张建锋，季 豫

（西安理工大学 经济与管理学院，陕西 西安 710054）

【摘 要】 文章在对上市公司舆情传播过程中的信息利益相关者、网络媒体以及投资者进行描述分析的基础上，构建了三方动态博弈模型。通过参数设定、实验方案设计对所建模型进行了仿真模拟。实验仿真结果表明，信息利益相关者应当传递真实公司舆情，网络媒体不应与信息利益相关者合作传递虚假公司舆情，投资者不接受公司虚假舆情。最后，提出了证券监管部门治理上市公司舆情的对策措施。

【关键词】 上市公司；舆情；网络媒体；动态博弈；舆情传播

一、引言

上市公司舆情是指在一定的社会空间内，围绕上市公司重大事件的发生、发展和变化，公司股票持有者、公司管理者及其相关媒体对公司事件的取向产生和持有态度。近年来，随着我国证券监督管理委员会对上市公司信息披露工作执行力度的加大，以及Web2.0 环境下舆情传播互动性与开放性特征的显现，我国上市公司卷入公司舆情风波的案件频繁发生，如贾跃亭乐视债务案、携程亲子园案等。这些案件不仅严重影响了上市公司的正常经营，而且为股票市场操纵者实施信息操纵提供了条件与环境，极大损害了中小投资者利益。不同于一般社会网络舆情，上市公司舆情具有传播内容专业、接受群体集中以及传播媒介正式等特征。研究上市公司舆情的演化与传播机理有助于公司设置舆情应对预案，及时处置舆情危机，对证券监管部门有效打击股票市场信息操纵，帮助投资者识别信息价值均具有重要的理论与现实意义。

现阶段，国内外学者关于网络舆情的研究较为丰富，也有少数学者针对上市公司舆情进行研究。王康和李含伟（2018）^[1]以互联网作为数据搜集平台，利用stata 固定效应模型将上市公司舆情指数的变化与干预方式、干预时机、干预频率合在一起回归分析。武建新等（2015）^[2]运用计量软件分析了负面网络舆情对上市公司价值的影响。张建锋等（2018）^[3]运用Logistics 模型识别出什么样的上市公司股票易于操纵。针对网络舆情的演化及传播，国内外学者主要运用传染病模型和博弈模型两种方法来研究其演化及传播。因为舆情传播的机制和病毒传播的机制相近，大部分学者在研究网络舆情时采用传染病模型分析其传播机制。陈福集和陈婷（2014）^[4]等运用SEIRS 模型分析网络舆情传播，并剖析衍生话题对舆情传播的影响。赵剑华和万克文（2017）^[5]创新的选用粒子群算法，建立了舆情的传播模型。王长春和陈超（2012）^[6]、刘影等（2016）^[7]、王晰巍等（2016）^[8]、朱恒民等（2013）^[9]和Moreno 等（2004，2007）^[10-11]学者将复杂网络与传染病模型结合，研究了舆情在复杂网络中的传播机制。然而，以博弈论为基础的传播模型作为研究人类行为的主要方法之一，更符合自然状态下舆论传播的规律。Han 等（2011）^[12]运用动态博弈论研究舆论动态演化规律。Zinoviev 等（2010）^[13]运用博弈模型中单向信息传递和反馈机制，仿真处理社交星型网络的信息传递途径，通过研究发现，网络舆论传递速度受一些关键节点的干扰。陈福集和黄江玲（2013）^[14]根据网络舆情中的当事人、网络推手和政府构建了三方博弈模型，得出该模型具有很强的指导性。宾宁和王鈺（2017）^[15]基于三方演化博弈理论，建立了社会网络正向信息传导的三阶段博弈模型，并进行仿真分析。董凌峰（2018）^[16]依据交叉进化博弈和系统动力学，创建了一个以SD 为基础的演化博弈模型。

综述已有研究文献，现有成果主要集中于社会网络舆情的演化与传播，部分学者虽然研究了上市公司舆情，但主要是采用事件研究法进行实证研究，重点研究的是公司舆情与公司经营之间的关系，尚未对上市公司舆情演化过程中主要参与主体的行为动机与行动策略进行研究。因此，考虑到上市公司舆情传播特征，本文在对公司舆情传播中的主要参与者：信息利益相关者、网络媒体和投资者进行描述分析的基础上，从三方博弈视角将动态博弈模型引入上市公司舆情演化过程，通过仿真实验得出博弈三方的稳定策略，为证券监管部门有效打击基于上市公司舆情的股票信息型操纵提供理论支持与对策措施。

二、上市公司舆情传播特征分析

随着我国《上市公司信息披露管理办法》实施力度的加强，上市公司公开披露信息的数量逐渐增加，已成为投资者获取上市公司信息的一条重要渠道。根据万德数据库公司舆情信息统计结果显示，上市公司舆情中与公司经营业务相关的舆情占公司总舆情量80%以上。与传统的社会网络舆情相比，上市公司舆情具有受关注程度高、实时互动、信息来源广、内容专业等特征。具体来讲，上市公司舆情与社会网络舆情的传播差异主要体现为以下五个方面。

1.信息源：网络舆情的信息源一般只有一个事件，针对某一事件在互联网中广泛传播；而上市公司舆情的信息源为多个信息源，即多个源头在互联网中分散传播，以此迷惑中小投资者，造成证券市场活跃的假象。

2.行为主体：社会网络舆情行为主体一般都是社会中独立的个体或团体；而资本市场中上市公司舆情的传播者即操纵者是上市公司的高管、投资者或者分析师，而接受者是社会中的个体投资者，在舆情传播途径中，还会存在主导者和追随者，主导者称为意见领袖，会主导舆情走向，而追随者会跟随主导者的步伐对舆情进行观点评价。

近日，2018年第二批广西创新小镇培育名单公布。据了解，创新小镇是指相对独立于城市中心区，具有明确产业定位、科技创新、文化内涵、生态特色、旅游特征和一定社区功能的创新发展空间平台。

3.发布节点：社会网络舆情的发布节点较为随意，没有固定的时间限制；而上市公司舆情发布节点一般为“重大资产重组、信息披露前后”、“国家政策变动和重大事件发生时”。

4.传播渠道：社会网络舆情的传播媒介是QQ、微信、微博、浏览器等互联网软件。上市公司舆情的信息源通常来自于上市公司或专业证券分析师，而接受者是广大中小投资者。舆情传播媒介一般是半官方媒体，如中国证券报、证券日报，财经媒体如《每日经济报》《证券市场周刊》等；财经类网络媒体主要有新浪财经、网易财经以及东方财富网等。

在资本市场中，投资者通常参考公司或媒体提供的舆情信息进行辅助决策，媒体按照其自身利益最大化来传播公司舆情，但是在公司舆情传播期间，媒体可能会与操纵者合谋、或者被操纵者利用，公司可能与操纵者合谋，从而导致虚假舆情发布或者真实舆情按照操纵者控制的节奏在预定时间发布。因此，本文在动态博弈框架下以有限理性人假设构建上市公司舆情传播模型。

三、上市公司舆情传播模型构建与求解

5.持续时间：社会网络舆情仅仅是在用户、个体之间传播，只是会造成用户关注或讨论，持续时间较短，没有对传播和接受者造成很大的影响；而在资本市场中，上市公司舆情传播的影响持续时间较长，且传播者多数带有一定的目的性，有的是为了在市场竞争中获得信息优势，有的是为了股票操纵，或者是为了内幕交易等，使得信息利益相关者扩大化。对于接受者来讲，多数接受者都处于公司舆情的终端，目的是利用公司舆情辅助进行投资决策，因此，重要公司舆情的产生很容易造成股价的剧烈波动，且持续时间较长。

（一）模型假设

1.有限理性人假设：一部分博弈方不会按照完全理性博弈，具有有限理性。

2.动态博弈：博弈中参与者行动具有先后顺序，参与者将来的行动必须取决于现在的决策。

（二）模型构建

该复制动态函数的含义是网络媒体选择合作的比例P₂随时间的变化率与P₂成正比，与（π₂₁-π₂）也成正比。

1.参与人：资本市场中信息利益相关者，互联网媒体和普通投资者构成了参与博弈的参与者集合，N=｛1，2，3｝。

2.策略：信息利益相关者是指上市公司股东或投资者为了提升公司股价和公司形象将信息真实或者虚假地传递给互联网媒体，虚假传递即包括不真实的谣言报道或者控制报道发生的时间节点来影响投资者决策，即S1={真实传递，虚假传递}。互联网媒体可能为了商业利益选择与当事人合作，即S2={合作，不合作}。投资者有接受或不接受两种选择，投资者选择接受该舆情，即表示将该舆情充分利用到自己的投资策略中，即S3={接受，不接受}。至于选择何种策略则是需要当事人、媒体和投资者根据对公司舆情的兴趣度、邻居行动等来判断的。

（2）进行心理健康教育：繁重的工作会导致施工人员不可避免的产生抑郁、焦躁等心理疾病，严重的影响其在施工过程中的安全性。因此本工程通过定期的进行视频教育的方式，警示施工人员不执行安全操作可能出现的严重后果，同时通过开展各种娱乐活动，加强施工人员良好工作情绪的培养，减少不必要的施工误操作，有效的提高了施工安全管理的水平。

表1 支付函数参数设定

信息利益相关者真实传递公司舆情的概率为P₁，网络媒体选择与信息利益相关者合作传播公司舆情的概率为P₂，投资者接受该公司舆情的概率为P₃。

（1）当P₂=时，f（P₁）==0，这时意味着无论P₁取何值，该博弈的所有水平都是稳定的。

图1 上市公司舆情博弈树

表2 上市公司舆情博弈策略

（三）模型求解

1.信息利益相关者传递舆情的复制动态方程。信息利益相关者真实传递舆情的收益π₁₁，选择虚假传递舆情的收益为π₁₂，信息利益相关者的期望收益为π₁。

因此，信息利益相关者传递真实舆情的复制动态函数为：

该复制动态函数的含义是网络媒体选择合作的比例P₁随时间的变化率与P₁成正比，与（π₁₁-π₁）也成正比。

因此，本文根据有限理性博弈假设对信息利益相关者，互联网媒体和投资者之间的博弈进行分析，采用博弈树来表示该博弈过程，如图1 所示，并得到收益结果，如表2 所示。

（2）当P₂≠时，令f（P₁）==0，可以得到当P₁=0 或P₁=1 时是两个稳定点。

对f（P₁）求导得：

此时分两种情况：

（1）当P₂＞＜0，此时P₁=0 是平衡点，信息利益相关者选择虚假传递公司舆情时是稳定策略。

（2）当P₂＜0，此时P₁=1 是平衡点，信息利益相关者选择真实传递公司舆情时是稳定策略。 （5）

由公式（1）～公式（5）可知：若信息利益相关者选择虚假传递策略付出的成本与信息利益相关者获得的不当收益减去向网络媒体支出的手续费的比值比网络媒体选择与信息利益相关者合作的概率大时，有P₁→1，即信息利益相关者选择传递真实舆情的策略。因此，网络媒体应当增加发布虚假公司舆情的成本，减少信息利益相关者因为发布虚假公司舆情所得到的不当得利，促使信息利益相关者选择真实传递公司舆情。

2.网络媒体选择合作战略的复制动态方程。网络媒体选择与信息利益相关者合作的收益为π₂₁，不选择与信息利益相关者合作的收益为π₂₂，网络媒体的期望收益为π₂。

因此，网络媒体与信息利益相关者合作的复制动态方程为：

lnpkhjt=β0+β1lnRERjt+β2vsit+β3vsit×lnRERjt+β4lnXit+φt+φihj+εihjt

有限理性博弈的基本要素主要包含以下三要素：参与人N，策略S 和收益u，即G=（N，S，u）。

（1）当P₁=时，f（P₂）==0，这时意味着无论P₂取何值，该博弈的所有水平都是稳定的。

（2）当P₁≠时，令f（P₂）==0，可以得到当P₂=0 或P₂=1 时是两个稳定点。

新华社记者：去年年初，您和特朗普总统会面时，表示会帮助美国新增100万个就业岗位，现在这个承诺还能实现吗？如果下次再见到他，您想说些什么？

对f（P₂）求导得：

探究组（n＝50），泌尿系统感染1例、切口感染0例、呼吸道感染2例，总人数3例，占比6.00%；参照组（n＝45），泌尿系统感染3例、切口感染5例、呼吸道感染3例，总人数 11 例，占比 24.44%；（χ2＝6.413，P＝0.011）经组间比较显示探究组并发症率显著低于参照组，差异有统计学意义（P＜0.05）。

此时分两种情况：

名词单复数形式错误也不少见。许多词的单数、复数形式表达的意思不一样。我们以The shell of the bronze was as thin as papers and needed exquisite technique and high qualification,which is unprecedented一句话为例来看。（这句话还有别的错误，下文会提到）这句译文中的paper用了复数形式，但是原语却是“这类器胎薄如纸”。当paper表示“纸”的意思时，应为不可数名词；当paper为复数时，应表示为“论文、文献”等意思。所以本句中应改为单数形式。

（1）当P₁＞＞0，此时P₂=1 是平衡点，网络媒体选择合作是稳定战略。

电化学免疫传感器是将制备好的单克隆抗体固定在电极表面作为敏感元件，当抗原和抗体之间的反应达到平衡状态时，将此时的生物反应信号转化为电信号，通过电极输出对待测物质进行检测的技术。该技术灵敏度相对比较高，对待测物质具有很高的选择性，当待检测样品数量很大时可以采用此方法。费世东等[30]把一次性丝网印刷电极作为基底，建立起苯并芘的电化学传感器，对水样中的苯并芘进行检测，最低检测限是0.035μg/L。

（2）当P₁＜＜0，此时P₂=0 是平衡点，网络媒体选择不合作是稳定战略。 （10）

由公式（6）～公式（10）可知，若网络媒体选择与信息利益相关者合作所产生的成本与其收到的手续费和其额外产生的关注成本之差与2倍的网络媒体产生的成本和手续费与额外关注成本之差的比值大于信息利益相关者真实传递公司舆情的概率，有P₂→0，即网络媒体不选择与信息利益相关者合作的战略。因此，网络媒体应该提高发布虚假公司舆情的成本，投资者减少对网络媒体发布虚假公司舆情的关注量，促进网络媒体不与信息利益相关者合作传递虚假公司舆情。

3.投资者接受舆情的复制动态方程。投资者选择接受上市公司舆情的收益为π₃₁，选择不接受该公司舆情的收益为π₃₂，投资者的期望收益为π₃：

3.支付函数：参与主体具体的支付函数如表1 所示。

因此，投资者接受公司舆情的复制动态方程为：

该复制动态函数的含义是投资者选择接受的比例P₃随时间的变化率与P₃成正比，与（π₃₁-π₃）也成正比。

（1）当P₁=时，f（P₃）==0，这时意味着无论P₃取何值，该博弈的所有水平都是稳定的。

（2）当P₁≠时，令f（P₃）==0，可以得到当P₃=0 或P₃=1 时是两个稳定点。

对f（P₃）求导得：

此时分两种情况：

这种模式是把一群志同道合的人聚集到一个社区里面来，以内容吸引客户，并且利用社区里面的意见领袖、网红等进行导购。说白了就是构建一个兴趣社群，吸引客户进来交流，然后顺便卖点东西。比较典型的有小红书、宝宝树孕育等。

（1）当P₁＞时，＞0，此时P₃=1 是平衡点，投资者选择接受是稳定策略。

（2）当P₁＜时，＜0，此时P₃=0 是平衡点，投资者选择不接受是稳定策略。 （15）

根据拉格朗日中值定理f（b）-f（a）=f'（ξ）（ba）可计算出如下公式：

藏羊胶原蛋白：胶原蛋白是一种具有生物功能的天然蛋白质，由于其具有特殊的结构以及诸多优良特性，使其在食品、医药、化妆品等领域有着广泛的应用前景 [14-16]。目前我省的大部分藏羊皮都是以原材料的形式销往皮革地区产业地区进行皮革的加工。因此，青海省可以充分利用藏羊皮中丰富的优质胶原蛋白含量高的特点，运用成熟的生物技术，发展藏羊皮胶原蛋白的生产，可用于食品、医药、美妆等行业，这可以很大程度上提高藏羊肉的经济附加值。

4.模型的演化稳定策略。根据分析可得到，该三方博弈的过程不会固定收敛于某一稳定策略组合中，这是由于在某个上市公司舆情事件的扩散及传播过程中，影响信息利益相关者、网络媒体、投资者的策略选择多样化，一旦某个随机因子产生变化，会导致其中的某一个主体策略选择发生改变。并且这三方的行动是互相作用影响，这将导致信息利益相关者、网络媒体和投资者三方的策略决策持续调整，从而使得该博弈过程没有一个较为稳定的策略。

四、上市公司舆情传播动态博弈仿真

假设本阶段中，信息利益相关者在t 时刻选择真实传递上市公司舆情策略的概率为P_1t=f（t），网络媒体在t 时刻选择与信息利益相关者合作策略的概率为P_2t=g（t），而投资者接受公司舆情策略的概率为P_3t=h（t）。在下个时段t+1 时刻，信息利益相关者选择真实传递公司舆情的概率为P_1（t+1）=f（t+1），网络媒体选择与信息利益相关者合作的概率为P_2（t+1）=g（t+1），投资者选择接受该公司舆情的概率为P_3（t+1）=h（t+1）。

由公式（11）～公式（15）可知，若投资者接受虚假公司舆情造成的损失与投资者接受真实公司舆情所获得的收益加上接受虚假公司舆情造成损失的比值大于信息利益相关者传递真实公司舆情的概率时，有P₃→0，即投资者选择不接受虚假公司舆情。因此，应当增加投资者接受虚假公司舆情的损失促使投资者不接受网络媒体发布的虚假舆情。

上世纪八十年代后，顾黄初重新将视角锁定在叶圣陶“读整本的书”的思想上。他在《提倡读点“整本的书”一一叶圣陶语文教学思想研究之一》一文中对叶圣陶的“读整本的书”的观点进行了阐述，并认为要在语文教材中兼采现代语的整本的书，同时指出读整本的书在理论上还可以作进一步的探讨，在实践上也还有不少具体困难须要解决。

根 据P₂＜三个式子设置模型中各个参数值以及P₁、P₂、P₃的初值，并利用excel 进行仿真，分析在给定时间内P₁、P₂、P₃的变化，仿真参数设定如表3 所示，仿真类型如表4 所示，仿真结果如图2 所示。

表3 仿真参数设定

表4 仿真类型

图2 上市公司舆情仿真结果

从仿真结果图中可以看出，P₁、P₂、P₃三个分别代表信息利益相关者选择真实传递公司舆情，网络媒体选择不与信息利益相关者合作传递虚假公司舆情，投资者选择不接受虚假公司舆情的概率。通过对P₂＜三个式子中的参数和初值进行仿真，得出随着时间t 的变化，数值迭代后最终均趋向于0 或1。

数学史与数学教育研究主要有3方面：一是教育取向的历史研究，这是数学史与数学教育研究的基础；二是HPM实践，这是数学史与数学教育研究的主体；三是HPM实践的影响，这是数学史与数学教育研究的动力源，主要包括教师、学生两大主体．一方面可以由数学史研究出发，进行数学史融入数学教学的实践，评估实践效果．另一方面，可以反过来，关注那些数学教育中存在而HPM实践可能对其解决有积极作用的问题，调查问题的现状，然后据此进行相应的数学史融入数学教学的实践，评估实践效果．两者看似类似，但出发点不同，后者更可能建立起HPM与一般数学教育的联系，更容易评估效果，是今后可以尝试的路径．

这个仿真结果主要说明实际情况中，信息利益相关者、网络媒体以及投资者在上市公司舆情传播的初始阶段，在其利益及成本的大小关系符合本文博弈假设的情况下，信息利益相关者通常会积极传播真实公司舆情，使得P₁→1，即积极传播公司真实舆情会得到更多的收益，这样的趋势下信息利益相关者才会积极传播上市公司真实舆情。对于网络媒体和投资者来说，应选择不合作和不接受公司虚假舆情，即P₂→0，P₃→0。网络媒体和投资者只有在不与信息利益相关者合作和接受其公司虚假舆情才不会造成巨大损失，反而会得到更多的收益。

五、上市公司舆情传播治理对策

（一）加强监管和惩罚力度

对信息利益相关者来说，其承担的成本不仅仅包含了时间和搜寻等隐性成本，还包括信息利益相关者支付给网络媒体手续费的显性成本。获得的收益来源于传递虚假舆情获得的收益。因此，增加信息利益相关者传递虚假舆情的成本，降低其获得的额外收益，才能阻止其传播虚假公司舆情。所以针对证监会来说，一方面，应该加大监管力度，证监会应加强核实上市公司的财务报表，完善税收制度，提升上市公司发布虚假舆情的成本；另一方面，证监会应加强惩罚力度，目前，证监会针对上市公司信息利益相关者通过发布虚假舆情造成股价波动的法律法规较为缺失，所处罚的案件相对较少，一些侥幸者往往会钻法律的空子来获取额外收益，因此，为了杜绝此类现象，证监会应该完善相应的法律法规，并加大处罚力度，以此降低上市公司信息利益相关者通过传递虚假公司舆情造成股价波动以此来获得额外不当收益。

（二）降低监管成本

对网络媒体来说，其承担的成本包括网络媒体与信息利益相关者合作传递虚假舆情时进行编辑和策划的成本。获得的收益主要来源于传播虚假公司舆情时所获得的额外关注收益。因此，证监会想要降低监管成本的话，必须从事后管理转变为事前管理、事中控制的措施，现阶段证监会具有可以监控网络虚假舆情的云监测系统，但该系统仅仅能够在事后识别公司异常舆情传播，而此时已经造成不可挽回的后果。所以，要降低监管成本，证监会应从源头出发，阻断网络媒体和信息利益相关者的合作，促使网络媒体收入明晰化，减少网络媒体与信息利益相关者之间的灰色收入，增加网络编辑与策划的成本，从根源上减少网络媒体与信息利益相关者的合作。

论语说道“知之者不如好之者，好之者不如乐之者。”由此可知，想要获得良好的学习效率，学习求知欲是非常重要的。一个学生只有自身具有较强的求知欲，才可以积极主动投入到学习中，所以激发学生的学习求知欲成为高中信息技术课程教学的重点。要想彻底冲破课堂教学沉闷的情况，应该在实际教学过程中，结合学生的认知能力及教学内容进行合理的教学设计，创设可以调动学生主动性的教学情境，刺激学生的各个感官，自觉参加教师所开展的学习探究活动。

（三）创造良好的证券市场

对投资者来说，其承担的成本是听信信息利益相关者和网络媒体传播虚假公司舆情时所损失的财富。获得的收益则是接受公司真实舆情所得到的收益。因此，一方面，投资者应当提升自身辨别真假公司舆情的能力；另一方面，证监会应当创造出一个积极良好的证券市场，加大力度打击股票信息操纵，保护投资者的正常利益不受损失。

无高度的点状符号依然保留了二维数字地形图的点样式，例如控制点、各种井盖以及高程点等。这些符号本身是没有高度的，但作为三维数字地形图的地理要素，是有高程值的。绘制无高度的点状符号时，可直接引用二维数字地形图的符号，且都是不依比例尺的地物符号。

六、研究结论

上市公司舆情是指在一定的社会空间内，围绕上市公司重大事件的发生、发展和变化，公司股票持有者、公司管理者及其相关媒体对公司事件的取向产生和持有态度。研究上市公司舆情的演化与传播机理对证券监管部门有效打击股票市场信息操纵，帮助投资者识别信息价值，为上市公司设置舆情应对预案均具有重要的理论与现实意义。

本文在对上市公司舆情特征分析基础上，针对上市公司舆情传播可能会造成股价异常波动，对上市公司舆情传播过程中的信息利益相关者、网络媒体以及投资者进行描述分析的基础上，构建了反映三方参与者成本-收益的动态博弈模型，通过对模型参数进行界定，设计实验方案，并通过仿真得出实验结果。仿真实验结果表明，信息利益相关者应当传递真实公司舆情，网络媒体不应与信息利益相关者合作传递虚假公司舆情，投资者不接受公司虚假舆情。

根据仿真结果，本文提出相应的监管对策，证监会应加强监管和惩罚力度，降低上市公司信息利益相关者通过传递虚假公司舆情造成股价波动以此来获得额外不当收益；降低监管成本，从事后管理转变为事前管理、事中控制的措施；投资者也应该提升自身能力，与监管机构一起共同促进证券市场的健康发展。

【参考文献】

[1]王康，李含伟.自媒体时代的企业网络舆情应对策略研究——基于上市公司百度指数的研究[J].情报科学，2018（1）.

[2]武建新，王仕宏，华一.基于计量分析的负面网络舆情对上市公司价值的影响[J].当代会计，2015（7）.

[3]张建锋，付强，杜金柱.基于Logistic 模型的上市公司股票价格操纵预判研究[J].西安理工大学学报，2018（6）.

[4]陈福集，陈婷.基于SEIRS 传播模型的网络舆情衍生效应研究[J].情报杂志，2014（2）.

[5]赵剑华，万克文.基于信息传播模型-SIR 传染病模型的社交网络舆情传播动力学模型研究[J].情报科学，2017（12）.

[6]王长春，陈超.基于复杂网络的谣言传播模型[J].系统工程理论与实践，2012（1）.

[7]刘影，王伟，尚明生，等.复杂网络上疫情与舆情的传播及其基于免疫的控制策略[J].复杂系统与复杂性科学，2016（3）.

[8]王晰巍，赵丹，李嘉兴，等.新媒体环境下网络舆情演化模型及仿真研究——基于信息生态视角[J].情报学报，2016（10）.

[9]朱恒民，刘凯，卢子芳.媒体作用下互联网舆情话题传播模型研究[J].情报分析与研究，2013（3）.

[10]Moreno Y，Nekovee M，Pacheco A F.Dynamics of rumor spreading in complex networks[J].Physical Review E，2004（2）.

[11]Nekovee M，Moreno Y，Bianconi G.Theory of rumour spreading in complex social networks[J].Physica A：Statistical Mechanics and its Applications，2007（1）.

[12]Han S，Liu Y，Zhang Y.Herd instinct of opinion based on dynamic evolutionary game theory[J].Journal of Systems Engineering，2011（2）.

[13]D.Zinoviev，V.Duong，H.Zhang.A game theoretical approach to modeling information dissemination in social networks[EB/OL].ttps://arxiv.org/pdf/1006.5493v1.pdf，2010.

[14]陈福集，黄江玲.三方博弈视角下政府应对网络推手的对策研究[J].中国行政管理，2013（11）：18-21.

[15]宾宁，王鈺.社交网络正面信息传播及仿真研究——基于三方博弈视角[J].现代情报，2017（11）：58-68.

[16]董凌峰.基于SD 演化博弈的网络舆情形成阶段主体研究[J].情报科学，2018（1）：24-31.

Listed Company Based on Three-way Dynamic Game Research on the Mechanism of Public Opinion Communication

ZHANG Jian-feng,JI Yu

The use of listed companies to carry out information-based manipulation of stocks is a new type of manipulation mode in China's securities market in recent years.The listed company's public opinion has unique characteristics different from social network public opinion in terms of communication media and participants.Therefore,studying the public opinion dissemination and evolution mechanism of listed companies can provide theoretical and technical support for securities regulatory authorities to effectively combat stock information manipulation and guide investors to identify false information.Based on the description and analysis of information stakeholders,online media and investors in the process of public opinion dissemination of listed companies,this paper constructs a three-party dynamic game model.The model was simulated by parameter setting and experimental scheme design.The experimental simulation results show that information stakeholders should convey the truth of the company,online media should not cooperate with information stakeholders to convey false company grievances,investors do not accept the company's false grievances.Finally,the countermeasures for the securities regulatory authorities to control the public company's public opinion are put forward.

【中图分类号】 F224.32

【文献标识码】 A

【文章编号】 1004-2768（2019）09-0106-07

【收稿日期】 2019-06-05

【基金项目】 国家社会科学基金项目（16BGL066）

【作者简介】 张建锋（1975-），男，陕西人，博士，西安理工大学经济与管理学院讲师，研究方向：金融风险管理；季豫（1993-），女，河南人，西安理工大学经济与管理学院硕士研究生，研究方向：金融风险管理。

（责任编辑：张友谊 校对：李成淇）

标签：上市公司论文;  舆情论文;  网络媒体论文;  动态博弈论文;  舆情传播论文;  西安理工大学经济与管理学院论文;