投资开放式基金的秘诀，本文主要内容关键词为：开放式基金论文,秘诀论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
第八篇 投资开放式基金的技巧
九、您知道基金的净值是怎么算出来的吗？
要赎回，自然首先要计算这一买一卖时基金净值发生了怎样的变化，从而有助于分析是否适宜赎回。我们先看一看基金的价格到底是怎么确定的？
1.什么是基金的价格？
基金作为一种有价证券，像股票、债券一样也有价格。基金的价格包括发行价格和市场交易价格两种基本类型。基金的发行价格是指基金发行时由基金发行人所定的初始价格。
对于封闭式基金而盲，基金的市场交易价格是基金在基金市场如证券交易所或证券交易中心挂牌买卖的价格，可分为开盘价、收盘价、最低价和最高价，反映该上市基金交易日内行情的涨落变化。
对于开放式基金而言，基金的交易价格指基金持有人向基金公司申购（认购）或赎回（沽出）时的价格，分别为买入价和卖出价。
基金的价格随基金设立的方式和基金类型的不同而有差异，但基金各种价格确定的最基本的依据是每基金单位净资产值及其变动。
2.怎样计算开放式基金的价格？
开放式基金可以随时填单申购（认购）、赎回（沽出）或转移，均以“卖出”及“买入”两项价格报价。基金公司的卖出价又称认购价，是投资者认购单位的价格；基金公司的买入价又称赎回价（较卖出价低），是投资者向基金公司赎回单位的价格。
卖出价和买入价是根据基金的“资产净值”来确定的。“资产净值”是根据有关市场的当天收盘价计算出的基金资产总值（包括股票，债券及现金），再除以已发行基金单位数目计算出来。一般基金的卖出价已包括一项首次认购费（比如怡富基金为5%），而买入价则包括一项赎回费（比如怡富基金约为0.5%）。
因此卖出价实际等于“资产净值价”加上5%的首次认购费；而买入价则等于“资产净值价”减去0.5%的赎回费。
一般而言，开放式基金的价格有如下两种区别：一是对基金公司或基金发行机构而言，有卖出价和买入价；二是对基金投资人而言，有认购和卖出价。
3.基金的赎回价格又是怎么得到的呢？
赎回价格是根据赎回日基金单位净资产价值计算的。而所谓的赎回日是指赎回请求书到达经理公司或该公司指定的赎回申请收件人的下一营业日。也就是说你在提出赎回申请之日并不知道你可以得到的赎回价是多少，而要等到基金公司依照赎回日的单位净资产价格核算出赎回价格后才能得知。
但要注意的是，如果某基金已经按照有关管理部门的规定保持基金流动资产，并且在某一个赎回日的净赎回金额（即当日的赎回价款总额减去销售价款总额所得余额）超过基金当日所持有的流动资产总额时，经理公司可以暂停计算赎回价格，并延迟支付赎回款。请求部分赎回的，保管公司除依规定给付赎回价款外，应在赎回价款给付期限（通常5天）的第一天起7日内，换发受益凭证给受益人。
同股市的股价一样，基金报价也分门别类地刊登在当地的主要报刊上。开放式基金的买卖手续比较简便，它的买卖不需要通过中间人，投资者直接到基金管理公司或其代理点去买卖即可。
如果投资者认购或买入后，想退出投资，可将手头的基金单位按当日的报价卖给基金管理公司。
十、学会判断基金的业绩
投资于基金的最终目的是为了最大的获利。未来收益如何比较难以预计，但一般可以通过对基金过去经营业绩的考察估计未来前景。在购买基金时，首先要留意该基金过去的业绩。一般说来，表现较稳定的基金，表明它的设计是正确的，基金经理人员的投资策略是成功的。如果它的表现一向都比较好，则有理由对
它将来的表现给予信任。所以，投资者应该选择过去几年或创立以来都较为稳定的基金。
1.评估基金表现的方法主要有哪些？
在前面的内容里我们已介绍了选择第一只基金时怎样进行初选和复选。那么得到一个较为满意的基金并果断地把钱投了进去之后，你应该开始关注你的基金的表现如何？关注的焦点应该是基金的报酬率是多少？一般来讲，基金表现好，它就会给投资者带来一个较高的报酬率，而表现较差基金，投资者则很难得到高的报酬率。评估基金表现的方法如下：
(1)从净资产价值看基金盈亏
净资产价值(Net Asset Value,NAV)是由基金的净资产总值除以发行在外的基金单位或持份总数得来的。而净资产总值则是以基金总资产价值扣除总负债得来的，总资产的价值是以基金投资组合中的现金、股票、债券及其他有价证券的总实际价值来计算的。负债主要包括基金付给经理公司的经理费、付给托管机构的托管费以及基金购买证券、基金赎回的应付款，还有基金发放利息、股利的应付款，即：
净资产总值＝总资产－负债
总资产＝股票价值＋债券价值＋现金＋其他有价证券价值
总负债＝管理费＋托管费十基金赎回款＋购买证券款＋资本利息分配
一般说来，基金发行在外的单位总数的变动是不会太大的，
所以净资产价值的大小主要取决干净资产总值。而总负债中管理费、托管费等一般是事前规定好了的，变动较小。所以，净资产总值的大小主要取决于总资产的大小，这样，如果基金经理公司经营得当，投资组合中的股票或其他资产增值，净资产就会相应提高；反之，如果投资失误，净资产价值就会下降。机构投资者通过考察净资产价值的升降就可以判断自己的投资是盈利还是亏损。另外，当净资产价值增值时，机构若将手中的持份卖出，还可以获取资本增值的收益。
由于基金总是或多或少的投资于股票，所以净资产价值一般随着股市走势而变动。一个好的基金通常在多头市场时其净资产价值的涨幅会高于股价平均指数的涨幅，而在空头市场时净资产价值的跌幅会小于股价平均指数的跌幅。所以你若想判断一个基金的大致表现，可以观察一段时间它的净资产价值的变化情况，并将之与股价指数的变动幅度加以对比，通过对比，可以大致确定基金表现的好坏。
净资产价值的另外一个重要作用是用它来计算基金单位的交易价格，这一点我们前面讲过。
总之，不论是评估基金表现好坏、买卖基金，还是投资者计算自己的亏盈情况，净资产价值都是一个关键因素，投资者必须密切注意和跟踪基金净资产价值的变化。
(2)寻找专门评估、排名各基金表现的有关报刊
有些报刊经常对基金的表现进行客观公正的评估，然后按照一定标准把评估出来的基金逐一进行排名并刊载出来。排在前面的基金被认为是表现好或者较好的基金，而后边的则差一些。
(3)计算投资报酬率
报刊对不同基金的评估是经常变化的，有些基金可能在报刊上找不到，这时投资者最好自己亲自动手来计算投资报酬率。投资报酬率越高，说明基金的表现越好，对于投资者越有利。计算投资报酬率涉及的方面很多，计算起来非常繁杂，现给出一个简便的公式如下：
如果投资者投资于基金，所得的利息和股息提不出来，而是放在基金里进行再投资，这时计算报酬率就得把这两次加进去，投资报酬率的计算就会变成：
2.注意横向与纵向的双重比较
应当注意的是，有的基金经理在广告中会片面地宣传该基金的最佳表现时期，而隐藏业绩较差的时期。所以若比较基金的表现，除了与它的过去相比较，还应将之与同类基金相比较，拿它的投资业绩同有关的指数相比。
在比较两种基金的表现时，应选择相同的时期。不是同一时间的基金，其业绩没有可比性。比较基金表现时要弄清各种比较数字所代表的含义。反映基金行情的数据，有的是指定时间内升降的百分比，有些是一定的投资额在那段时间内所能获得的收益，这些要注意分清。
3.注意币种的影响
在比较的时候，还要注意各基金货币的币种。如外汇市场的波动、汇率的升降会影响到基金本身的表现，可能同样的增长幅度，一种基金的收益是从市场的差价中获得，另一种是从汇价波动中获得的，比较时就不能同等对待。
十一、怎样评价基金经理
1.基金经理是基金的灵魂
基金经理是真正左右基金命运的人，但一般老百姓大都能说上几个耳熟能详的基金名字，却很少知道他们的基金经理是谁。事实上，确实很多基金公司都避免谈论其旗下的基金经理，一是因为他们的个性较内向，都是埋头研究，对于曝光机会能免则免，二是基金公司似乎不喜欢吹捧基金经理，因为过分倚重一两个基金经理的声誉，会有失基金的专业性，尤其是假如该基金的总资产值是几十亿元，令人难以相信一个基金经理可以应付，而且，假如基金经理跳槽，会令投资者失去信心。但事实上，基金经理确能令基金表现改观。比如，基金经理的离任，会令一只基金变质。有些基金公司声称其基金是由一组人负责投资工作的，但其实那一组人都有一位组长，是做最后决定的。
要感性地了解基金经理的重要性，看一看他们优厚的报酬就知道了，越难度高的，酬劳也越高。根据《财经世界》杂志的调查报告显示，对冲基金或商品基金经理都是无愧的打工皇帝。他们管理的投资基金动辄为数以十亿美元计。因此，他们也享有优厚的报酬。1994年中的调查报告，美国华尔街1993年最高薪酬的百名天之骄子中，名列前茅的就是基金经理。其中世界著名的基金经理索罗斯薪酬高达11亿美元，超越联合国中产值最少的40个国家之全年总产值！名列第二的罗伯特，与名列第三的斯坦赫德之全年薪酬分别为5亿美元及4.474亿美元。
基金经理的薪酬一般由两个部分组成：基金总资产值1%的管理费用和大约20%的投资组合增值分红，当然个别有名的基金经理所收取的费用会更高。索罗斯负责管理的索罗斯基金总资产值高达110亿美元，而罗伯特所管理的老虎管理基金之资产值亦逾60亿美元。
2.优秀的基金经理都各具特色，你应当选一个合适你的
目前，国际上基金投资越趋普遍，基金种类越见繁多，销售渠道也更广泛，市场竞争更加激烈。在选择基金投资的时候，基金经理无疑应该是你考虑因素中极具重要性的一环。基金经理是基金公司的重要资产，所以他往日投资的业绩，是各基金招徕客户主要条件。基金公司通过不同基金经理以不同的技巧与动作八仙过海，各显神通，争取良好的基金业绩。有些基金经理以独特方法树立个人形象，鲜明的包装与基金公司互相配合，来吸引投资者，出奇制胜吸纳新资金。也有的依赖基金公司的显赫实力而造就明星级基金经理，在名声扶持下崭露头角。
值得注意的是为了取得骄人的业绩，为了在激烈的竞争中求生存，很多基金经理潜心研究，拥有自己一套独特的投资理念。有的基金经理之间甚至持相反理论，正所谓“语不惊人死不休”。比如香港麦嘉被喻为“末日博士”的基金经理，其言行与投资策略便每每与大多数人背道而驰。较为人注意的是在港股为大部分人看好之际，他力排众议说恒指会下降至6000点！最后事实证明麦氏本着“人弃我取”的投资策略与论点而最终成为最后的胜利者。
有鉴于此，应该先了解基金经理从而选择一只好基金，尤其是应该注意不同风格的基金中究竟哪一种最适合你。可惜通常基金的宣传小册子一般都不会介绍，而自己去要也困难。这方面，相信投资顾问可以给你帮助，透过他们与基金公司关系，投资者便可以得到这些资料并得到他们的专业建议。
十二、您怎样制定分红前后的策略？
法律规定基金都要分红的，投资于基金可以获得稳定的收益，现在我们在总结一下，你的收益应该分三部分：
1.差价收益
如果你的操作得当，做到了低买高卖，那你所得的买卖差价就是第一种收益，这跟做股票是一样的。
2.股息分派
股息分派采源于基金的净投资收益。
基金持有的普通股及优先股的股息，加上持有债券或其他投资工具的利息，二者之和购成了总投资收益。总投资收益减去基金的操作费用（顾问费、保管费、会计师费）等于净投资收益。与销售基金股份相联系的费用，如销售佣金、广告费是销售费用的一部分，不是计算净投资收益时需扣减操作费用的部分。基金分的股息是净投资收益的全部或一部分，这一部分占多大比例由基金公司决定。基金收益率则是股息除以基金当前的公开报价。对基金收益率的评价，必须考虑到：
①同一时期总的走势。
②同一时期期初及期末基金的每股净资产价值。
③同一时期基金价格变化的百分比。
本期收益率，是以最近12个月的现金收益分派为基础计算的，资本利得的分派不计算在内。大多数共同基金是每季发放一次股息，每月甚至每日放发的较为少见。基金必须揭示本次拟分配股息的来源，是以前的留存收益（指上一年度未完全分派而剩余的部分），还是本期的收益。
基金股息发放的除息日，由基金董事会决定，通常为登记日的次日。
3.分红
分红来源于资本利得。而资本利得来源于基金的证券交易活动。当其购入的证券增值后，基金可能出售证券获得利润。如果基金持有证券的期限超过一年，这个利润称为“资本利得”。基金公司可以将资本利得按持有的股份比例向投资者分红，也可以留在投资公司进行再投资，资本利得通常一年才分派一次。
开放式基金的利润分红是指长期的（超过一年）的利润，短期的利润被认为是现金投资收益并被当作股息分派。
4.股息及红利的再投资
股息和红利都是以现金的方式进行分派，但投资者可以选择将分得的现金购买更多的基金股份，这种股息及红利的再投资称为“自动再投资”。与银行的复利相类似，再投资购人的股份又将获得新的股息或红利。股息的再投资可能以低于公开报价的价格购买基金股份，并且可以买人不足单位股的零星股。开放式基金一般要求投资者在除息登记日的至少前10天作出再投资的决定。
如果基金公司允许红利（不是股息）以低于公开报价的价格再投资，必须遵守以下规则：
(1)计划在公开说明书中载明。
(2)所有的参加者都将拥有每一次资本利得再投资的单独机会（即由投资者自由选择是否将该次分红用于再投资）。
(3)每年必须至少一次给予所有的参加者一次通知。
基金在每次分派时，必须揭示分红的来源与性质，是现金收益还是资本利得。
（全文完）
后记
经过数月的努力，《投资开放式基金的秘诀》一书终于出版，我们希望献给读者朋友们的是一本令人赏心悦目，融文学性、学术性、时效性于一体的精品。
无论是在国内，还是在国外，基金管理公司、基金经理与开放戈基金的实战运作都笼罩着一层神秘的面纱。面对新千年入世的压力，我们感到有责任向千百万散户朋友勾勒一下国内外基金公司和那些基金经理，介绍国内外基金管理公司和基金经理日常作业，这是一件快事。
在此，感谢参加本书写作工作的中国人民大学研究生王戈、袁彬、胡浩、张丰艺、郭林军、廖年生等人，他们的热情投入与忘我工作，使得本书得以按期完成。还要特别提到的是中信公司的唐珠萤和关薇，她们为本书准备
了不少资料，并做了大量的整理和联系出版方面的工作。此外，选修金融证券技术分析课程的研究生们也积极参加了本书相关问题的讨论，我们在此一并致谢。我们还要衷心感谢中国财政经济出版社，正是因为他们的敏锐和高效率，使本书很快问世。
由于本书写作仓促，加之作者的悟性有限，书中难免有不妥之处，还望广大读者朋友多多指教。
最后，让我们对那些给予我们帮助和精神鼓励的人再次深表谢意。
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