美元贬值及对我国经济影响的浅析，本文主要内容关键词为：我国经济论文,美元论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
目前美元贬值已成为国际经济界的焦点，并且大有狂跌之势，这场美元危机最显著的特点是：美元对西方最主要的3种硬货币日元、德国马克和瑞士法郎的大幅度贬值。这场危机造成的影响波及许多国家和地区。
一、美元贬值及其成因
美元的贬值已持续了很长一段时间，只不过因其走势缓慢，没有引起更多的关注，在与日元的汇价上，从1982年的1∶249.08到1994年初的1∶110左右，但在此之后，美元就如同脱缰的野马狂奔不止，仅在今年的前3个月就在与日元的汇价上下降了15%，与马克的汇价上下降了13%，而且目前看来反弹乏力。对于美元危机的原因，众说纷纭，笔者认为其原因主要有以下几点：
（一）美国经济实力的下降
美国经济已走出了二战后的辉煌。美国的国内生产总值现仅占全世界国民生产总值的20%，其外贸出口额仅占世界出口总额的14%。然而，在世界各国的官方外汇储备中美元仍占60%，三分之二的国际贸易和四分之三的商业贷款是用美元结算的，而且美国还是世界上最大的债务国，外债已累计到1255亿美元，这样的经济地位与美元的主要国际储备货币的地位是极不相称的，这样美元持有者由于缺乏信心便抛售美元，以购日元和马克，从而引发了美元的狂跌，并造成了恶性循环，各国都纷纷调整外汇储备，以备减少损失。
（二）美国从中获益，对美元贬值基本上采取放任态度。在持续的金融风潮中，美国的国内论调主要是：不能提高利率，不能为支持美元而损害国内经济”这种观点是有事实根据的，从1982年到1988年美元对日元的平均汇价从1∶249.08下降到1∶128.15，但在此期间美国经济仍有较稳定增长，并且美国正试图借机把其做为第一大债务国而引发的后果外移，同时也可以把财政赤字和外贸赤字的后果外移。
引发近期美元危机的根本原因是美国与日本之间经济与金融实力对比发生了巨大的有利于日本的变化。如美日间严重的国际收支不平衡。近年来美日贸易磨擦加剧，1994年美国对日本贸易逆差从上年的509亿美元已升至657亿美元，增加29%。美国因债务外移迫使日本削减贸易出口额，以减少对美贸易顺差，但日本由于自身经济问题，一直采取拖的态度，这样美国除采取“弱币政策”，即打“日元升值”牌之外别无选择。而且看来已取得了一定的效果。美国经济电视台NBC对50名专家调查，结果13%的专家认为美元汇价下跌不会影响经济发展，这是因为美国的主要贸易国为加拿大，墨西哥，美元对加元及墨西哥比索汇价保持上升趋势，在美国圈子里，还在坚挺。因此日元对美元构不成太大危胁，同时美国的股票正处于历史最高水平，这表明了投资者对美国经济的信心。
（三）西方大国之间矛盾重重，各顾各利
美元兑日元的大幅贬值的主线归于马克，日元只是步其后尘，其中美德两国货币政策的不协调是主要原因，从美元的狂跌风暴中各国都受了影响，尤其是汇率上升国家难承重压，但几次联合干预都收效甚微，这就看出了各国政府的各自动机没有协调成一个目标，日本的藏相武村正义，美财长鲁宾都曾对外界表示过干预的决心，但行动明显失调。如为对付这次美元危机，大国采取的几次干预行动所拿出的资金最多的一次仅10至20亿美元，这比起1978年对付那次严重的美元危机是微不足道的，若各大国不肯下大力去干预外汇市场，则美元危机再度深化是难以避免的。
美联储也不愿大幅度提高利率。美联储的主要任务是保持经济增长，降低通货膨胀，从现阶段美国的经济状况来看经济在3%左右稳定增长，通货膨胀率控制在3%以下，目的已然达到，如果要保持美元地位就要影响在国内的成绩，这就导致了美国不会拿出得力措施的结果。为了保持经济的稳定增长，而避免提高利率，只要求德国、日本降低利率，德国又担心降低利率会引起通货膨胀而丧失经济发展的良机；同时日本官方汇率1.75%已到历史最低水平，对利率调整已无能为力，并且日本的最新对策是扩大内需，调整经济对策也只是消极对策，不会扭转日元升势。这样，各国各打各的算盘，只是在丧失机会，而各国的打算对美元来说无异于饮鸠止渴，只会使美元不受限制的再度下跌。
（四）投机者乘机兴乱
近年来国际金融界的特点是游资大量涌入造成真实经济与现实经济的脱节，大量游资对美元虎视眈眈，前期美元下跌是受诸多经济因素的影响，而近期内美元下跌却主要是受投机力量打击的结果，金融市场每天的成交额上万亿美元，受投机风潮的打击，美元已回天无力，现在的美元下跌，日元上升，已完全脱离了经济实态。每当一些中央银行开始购买美元，投机者就抢着以更低的价格购买马克和日元，把美元抛压，投机商正在左右着美元，并且从中获益。MMS国际公司分析家鲍勃·林奇说：“我们必须认识到投机商比中央银行力量更强，由于投机者从中做乱，美元汇率在近期内不会回升，国际金融市场也会继续动荡。”
二、美元对日元的急剧贬值对我国经济活动的影响
美元对日元的汇率急剧波动，绝不仅仅波及美日两个国家，对持有美元、日元的大多数国家包括我国在内的冲击力也不可低估，关于美元对日元的急剧贬值对我国经济的影响，可谓见仁见智，笔者和大多数学者的观点一样认为是弊大于利，而且影响并不是暂时的，会形成一个时滞，对此绝不可掉以轻心。
首先，我国外汇储备中约四分之三是美元，美元贬值意味着我国外汇储备的减少，同时我国又正值外债还债高峰，这就使我国无形中受到很大的损失。
第二，美元贬值意味着人民币升值，从而导致外贸出口成本上升，阻碍出口数量的增加和外贸经济效益的提高。1994年我国出口商品换汇平均成本8.48元，已接近汇率边际成本水平，甚至某些商品出口换汇成本超过汇率水平。在去年的基础上，预计今年出口商品的换汇成本随美元的急剧贬值仍呈刚性趋势。因此，人民币的升值和出口换汇成本的上升已成为一对突出的矛盾，成为制约我国外贸出口快速发展的最主要的因素。
第三，日本和德国是我国的主要贸易伙伴，日元、马克的升值会妨碍我国从这两个国家引进先进技术和进口商品的数量，由于人民币还不能自由兑换，从这两个国家引进技术和进口商品时就要用美元支付，在汇率杠杆的调节下势必限制了进口商的积极性，进而容易引起贸易磨擦，不利于发挥对外贸易对我国经济发展的支持作用。
第四，我国尚未加入世界贸易组织，原关贸总协定规定给予缔约方的权利我们无法享有，在我国积极发展外向型经济态势下，当汇率发生急剧波动时，大量的外汇风险损失会转嫁给我国，而我国又不具备转移外汇风险的条件，势必将影响我国的国际收支平衡，蒙受较大的损失。
三、我国对美元贬值应采取的对策
首先对举借日元债务应采取慎重态度，我国目前外债余额大致为1000亿美元，估计日元外债约280亿美元。以前我国借贷的以日元为主的外债绝大部分是低息贷款或无息贷款，现在则因日元升值使这些借款成了高利贷，估计外债利息上升60%以上。在今后对外举债时，我们要对举借日元新债采取慎重态度，要抓紧时机多借美元，从而避免外汇风险。
其次，在进出口贸易方面采取相应措施。适当减少以日元，马克计值的产品的进口，尤其是一些日用奢侈品更应杜绝进口。在美元不断贬值的情况下，对外签订以美元计价的商品出口，不宜采用长期的固定价格。另外出口商品应及时把贷款收回来，早收回来就取得避免风险的主动权，收晚了，美元贬值，既受到汇率损失，还要受到利率损失。尽量扩大出口市场的多元化，采用多种货币的成交，软硬货币搭配，并尽量用硬货币计价收汇。
第三，实施外汇储备币种多元化，规避外汇风险。1994年我国外汇储备总额达529.14亿美元，按币种划分，美元占比重大。为避免外汇风险，我国应注意采用外汇调期，或将美元转换成其他币种，在外汇储备结构上保持多元化，合理搭配各个币种的比例，使储备货币的组合比例达到最优，以分散汇率变动的风险。