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一、我国内地商业银行引入价值最大化目标的必要性
(一)银行经营环境发生重大变化
近几年，市场不断开放使越来越多的外资银行加入竞争行列；不断市场化的价格机制使银行的市场风险大幅增加；严格的监管使银行业务发展受到资本约束的压力大大增强；投资者不但对管理绩效的标准更加严格，也更加重视投资带来的价值并要求银行不断提高回报。
(二)价值最大化经营目标适合国有商业银行
国有独资商业银行的股东是国家，股东价值最大化就是为国家价值最大化，也就是社会福利最大化，也涵盖银行储户的安全、国有资产的保值和增值等目标。
(三)价值最大化目标与其他目标不会冲突
尽管银行价值最大化是银行应追求的基本目标，但这并不是银行的惟一经营目标。实际上，其他利益相关群体的价值或利益都会由银行股东价值衍生出来。
二、我国内地商业银行经济增加值模型的建立
(一)经济利润评价──NPV、MVA与EVA比较
NPV、MVA和EVA是测评经济利润的主要指标和工具。
1.NPV是资本预算项目成本与财富或市场价值的差额，是EVA和MVA的理论基础。
2.MVA也是用来评价财富创造的，MVA来自Miller和Modigliani(1961)的研究，以未来现金流现值来测量公司价值。通常：“MVA=总市场价值-总资本”或“MVA=资本的市场价值-投资资本的历史数据”，等价于“MVA=(负债价值+权益价值)-总资本”。
理论上，给定时点的MVA等于预期产生的年度EVA的贴现现值，即“MVA=预期未来EVA的现值”。
实践中，MVA评价是很困难的，因为市场价值会由于与营运绩效无关的原因而变化。同时，由于其市场价值和股票价格不能稳定获取，因此将MVA运用于业务线也是困难的。
3.EVA=税后净营业利润(NOPAT)-资本费用。
在持续增长模型“Gordon-like”模型中，MVA和EVA的关系描述为：
MVA=EVA(1)/(COC-gEVA)
(EVA(1)为公司当前EVA预测(一年预期)，gEVA为估计的公司长期EVA增长率，COC为负债和权益资本(与加权成本相同))
但将EVA用来评价银行整体绩效会遇到三个问题：第一，尽管有许多模型来测评资本成本，从资本资产定价模型CAPM到分红增长(dividend growth)模型，还是难以准确测评资本的成本。为简单起见，许多公司将固定的利率作为资本成本并用之于所有业务线(Zaik et al.，1997)。例如，美国银行就是用相同的最低回报率，作为资本成本用于所有业务线，其理由是：如果资产是充分多样化的，就是合适的。而银行恰恰提供了广泛的产品和服务。何况资本成本的影响也是很小的。第二，准确衡量银行资本数额存在困难。资本可以包括股东权益、贷款损失准备、不重复发生的事项如重组费用和未摊销证券所得(unamortized securities gains)等项目。第三，NOPAT应该反映公司当前的经济性营业利润。这样，基于会计准则的传统会计数据，歪曲了真实利润，必须进行修正才能测评经济利润。EVA还有另外的局限：因为评价长期投资和当前不带来现金流的新资本投资时，会出现EVA为负而未来为正的现象，因此EVA只能用于短期绩效评价；计算EVA要求将会计数据转化为经济性信息，这需要很大的工作量，就要求根据行业和银行的类型与规模来对数据及其复杂性作出判断，如果判断不正确，将产生会计失真，最终会影响EVA的最后测评。
在银行运用EVA，税前收入必须以基于会计准则的贷款损失、税收、证券收益或损失，以及没有发生过的事项为基础来调整。特别是，实际净贷款费用要从增加了贷款损失准备的税前收入中减去，现金税应该从营业利润中减去。
(二)EVA模型及其修正
尽管EVA有许多局限性，但仍是目前运用最广泛的经济利润测评方法。与传统财务评价指标相比，EVA至少在以下几方面有其优点：由于强调了资本成本，经济增加值EVA指标的最大化就与银行价值或股东价值最大化相一致，从而克服了传统绩效评价指标的最大缺陷。而且由于EVA是在财务指标计算的基础上，对会计报表科目进行了部分调整，减轻了会计报表信息对银行真实情况的失真反映，较准确地反映了经济利润，突出了银行经营效率，有利于银行经营决策和科学评判银行经营绩效；EVA由于将业务结构调整、产品开发研究等项目投入进行摊销调整，并对会计科目进行调整，可以避免为实现短期利润最大化而不计提呆账准备、不核销呆账或不愿进行科技等资本性投入的行为，促进银行提高长期绩效。
1.资本成本。在企业绩效评价中，EVA定义为：
EVA=税后净营业利润NOPAT-资本成本(资本成本=加权平均资本成本率(WACC)×资本总额)
NOPAT=普通股净收入+贷款损失准备+优先分红+商誉+研发费用资本化+税后特别损失(减去获利)+税后证券损失(减去获利)
由于银行作为金融企业的特殊性，尤其是资本充足率对最低资本额的要求，在将EVA引入银行中，必须对EVA的计算进行适当修正。
根据银行的特点，EVA可以按以下公式计算：
EVA=税后利润-资本成本
即从税后利润中扣除资本的机会成本，资本的机会成本是股权资金和债务资金的加权平均成本WACC。这里的债务是指资本性的债务，即发行的长期债券。
(
为市场风险溢价，D为负债，E为权益，
为负债成本，t为税率)
计算EVA时，广泛运用的是资本资产定价模型(CAPM)。另一个更简化的计算是：
(E(r)为权益资本成本，d为现值中债务与权益的市场价格之比，t为税率(33%)，r为债券利率(假设无风险))
股权资金成本可以运用资本资产定价模型CAPM来进行计算：
E(r)=
+β[E(r)-]
(为无风险收益率，可以用国债收益率代替；[E(r)-]为市场组合的风险溢价(一般为6-8%，根据市场特征而定，如美国市场上为8%，我国市场上可以确定为6%)，β为风险衡量指标，β在证券市场线上是证券收益率对市场投资组合收益率的标准差的边际贡献
β在资本市场线上等于任一投资组合投资于市场投资组合的比例)
实践中，咨询公司会提供各种类型公司的β值。银行可以选择使用具有相近规模、相似经营特征银行的β值。对于不同分行(或业务线)可以采用相同的β值。
但考虑到银行具有最低资本要求和债务性资本占比较低这两个特点，同时，由于我国内地资本市场尚不够成熟，确定银行的β系数很困难。我们可以通过两个因素来衡量和计算资本成本：一是抵御不同资产风险的资本分配(即“经济资本”，是用于抵偿非预期损失的资本数量)；另一个是资本期望回报率。
2.商业银行经济增加值模型的建立
(1)EVA估算模型。EVA公式中，在大多数行业，资本包括短期和长期负债、优先股和普通权益，即资产负债表的整个右边部分。但这样的资本概念并不适用于银行业。银行资本成本包括：(1)资本预算成本。资本预算成本一般在8%-12%，依赖于资产费用和期限。(2)对购并机会的评估成本。(3)对新业务线的评估成本。一般利用最低要求回报率15%来评估潜在收购和新业务线。(4)为正常资产增长筹集资金的成本。为资产增长筹资要评估许多因素，包括：银行资产种类、资产平均期限、利率水平、收益曲线形状、对利率变化的预期。由于银行在货币市场上信誉较强，筹集短期资金的成本较低。
在实际运用中，可用经济资本代替资本，并通过以下方式确定：首先，计算RIWAC(表内外加权风险资产平均余额)；其次，确定经济资本为RIWAC的8%，银行的负债边际成本一般用三到六个月的平均期限资金成本来表示，因此，资金成本(cost of funds)可以采用3个月HIBOR或LIBOR。那么，资本回报率或资本成本率为“5.5%+资金成本”，5.5%为估算的权益资本成本。
(2)EVA资本分配系数模型。我们从两方面来建立EVA计算模型：
第一，首先建立计算经济资本成本的模型：
经济资本成本=
(A[,i]为银行资产，λ[,i]是经济资本分配系数代表各类资产的非预期风险水平，也即用于抵御或补偿资产风险损失而分配的资本数量，E为股东的资本期望回报率)
这里的关键是确定，可以根据银行对损失率和市场风险VAR值的测算来确定，也可以运用IRB法来测算，并根据银行经营环境和银行实际情况的变化来调整。
再来确定EVA的计算：
EVA=税后利润-资本成本=
(R为经过调整的税后利润，R=账面利润-所得税-应纳所得非正常调增或调减额+其他特殊因素调整额)
计算EVA时，应将准备金账户的余额加入资本总额中，同时将准备金余额的当期变化加入税后利润，这是因为：计提准备是出于稳健性原则，对投资者充分披露不良资产和利润的真实状况，但准备金既不是当期资产的减少也不是当期费用的现金支出，且低估了银行的资本总额和盈利能力，并且会成为银行管理人员调整账面利润的重要手段，应将其加入资本中。
计算经济增加值的关键是如何在各项资产间分配经济资本。目前，在我国内地商业银行中，资产主要包括各项贷款、投资、拆放同业、存放同业、应收利息、各类表外资产、应收款、待摊费用、待处理抵债资产、资本性占用(固定资产净额、在建工程余额、无形资产、长期待摊费用等)。平均资本期望回报率通常为10%。
第二，EVA相对指标的建立：由于资产规模不同，银行的EVA值也不同，为了进行横向比较，可以使用“EVA回报率”指标来进行分析。
EVA回报率=EVA/资本总额或EVA回报率=EVA/资产总额季平均值
为了对银行分支机构的经营绩效进行更全面的评价，还应设计一个EVA与税后利润的相对指标：“EVA/税后利润”。运用这一指标可以对分行进行比较。
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