美国高科技投资公司对高速成长企业的扶植，本文主要内容关键词为：高科技论文,美国论文,投资公司论文,企业论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
目前，北京新技术产业开发试验区的新技术企业进入了“二次创业”阶段。高科技产业发展所面临的资金短缺的矛盾日益严重，业已成为产业化、国际化进程的主要瓶颈。因此，在实现国内资金优化配置的同时，开拓国际融资渠道，实现融资国际化，这是解决资金矛盾的有效途径。
这里，简要介绍美国高科技投资公司在扶植高速成长企业发展方面的经验，供参考。
一、美国RS&CO.公司简况
Robston,Stephens & Company（以下简称RS&CO.）是全美最大的20家投资公司之一。该公司在扶持高科技企业成长方面已具卓有成效的业绩和丰富的经验，并对开拓中国业务表现出浓厚的兴趣。
RS&CO.成立于1978年，是一家从事科技、医药、环保以及消费零售等各种高速成长企业的专业化投资公司。该公司业务主要包括四方面的内容：公司金融、公司合并与收购、证券经纪和证券佣金以及资金管理。自公司成立以来，RS&CO.已经筹集了超过130亿美元的资金，包括300多次股票发售，并向90家客户的企业合并提供咨询服务，金额超过70亿美元。公司拥有管理资金12亿美元，包括在七个企业的4.5亿美元的投资。RS&CO.总部设在旧金山，在波士顿、纽约和东京设有分公司。目前，RS&CO.拟在北京、上海设立办事处，以开拓中国业务。
该公司在美国以扶持中、小高科技企业的迅速成长为特色，这得益于公司拥有一批专业化高级技术人才和研究网络。RS&CO.跟踪研究172家各种行业的企业，其中117家是投资公司的客户。因此，公司能准确把握未来技术发展动态以及市场变化趋势，使公众投资者对其客户充满信心。
立足美国国内市场的同时，从80年代末期开始，RS&CO.重点开拓跨国金融业务。对美国及亚洲市场的专业知识和深切了解，是成功进行跨国筹资的关键所在。RS&CO.着重发展了环太平洋地区的高速经济增长所需的投资银行业务，向美国高速成长企业介绍亚洲资本、生产商和分销商、帮助亚洲公司发展公众及私人筹资、投资及在美收购企业，寻求合作伙伴。近期，公司在环太平洋地区的主要交易有：
·1993年代表香港Odyssey Group出售附属公司
·1993年9月，代表Eddie Bauerau在日本组建了美日合资企业
·1993年6月，筹划了新加坡Creative Technology公司的扩股发行
·1993年1月，代表加州E─Mu公司与Creative Technology有限公司合并
·1992年10月，筹划了Creative Technology有限公司的首发股
·1991年8月，代表加州Continum Electrooptic公司，购置美国Hoya公司的东京附属公司
·1990年4月，代表新泽西州Epitaxx公司购买日本Nippon Sheet Glass光电设备公司
中国以济的繁荣和广阔的未来市场举世瞩目，鉴于此，RS&CO.拟以旧金山总部和北京、上海分公司为基地，以其对中国的深入了解和其专业知识，为科技、医药、环保及零售消费等行业的高速成长企业提供整套的跨国投资咨询服务，帮助有潜力的新、老企业寻找资金（包括该公司的直接投资）、技术和产品合作以及市场开拓。同时，该公司还将帮助中国的高速成长企业进入美国的产权市场。
二、美国高科技投资公司对高速成长企业的扶持
作为高科技投资公司，其显著特点就是利用其杰出的各类高级人才、先进的研究分析手段和市场网络，预测和挖掘出有发展潜力的成长中企业。投资公司能提供包括私人配售股票、首发股票、公众产权增资、可转换债券发行、企业合并收购、企业联营重组以及对项目的直接投资。因此，在科技企业高速成长过程中，投资公司起着孵化器的功能。
在培育科技企业成长的过程中，美国高科技投资公司一般根据企业成长过程中各阶段不同的特点和要求，给予相应的不同力度、多种方式的扶持。投资公司的经营策略体现在：
·以高质量、高速成长企业为目标
·集中有经验的金融资专业人员分析、开拓市场
·挖掘有潜力的公司，确立投资方向，提出高质量、高利润的投资研究设想
·挖掘有潜力的项目，扶持其高速成长，包括投资、筹资、合并、收购等
·对客户提供可靠的长期支持，如资金、信息等
（一）对成长中企业的扶持
首先，通过研究和市场调查，树立对客户的投资信心。投资公司对未来技术发展趋势以及市场的动态变化有着较为准确的理解和把握，这主要得益于投资公司内部的研究机构对以往企业成长和技术发展历史的准确理解，对未来发展趋势的有力推断。投资公司能很快了解企业，对这些企业的未来发展作出较为客观的评价和预测。先期，对它们的扶持主要是利用其自有管理资金对企业直接投资，或向公众投资机构（如各类基金会）进行有效推荐，用以解决企业发展初期所需的产品开发、市场开拓的需要。
通过投资公司独具慧眼的挖掘和培植，使一批成长中的高新技术企业脱颖而出。
（二）对企业规模化发展的扶持
产品定位、市场的先期开拓为企业规模化发展奠定了基础。在产业规模化发展阶段，投资公司根据择优的原则引导企业股票上市，通过公共筹资为企业上规模、上档次筹集再发展所需的资本。RS&CO.自1978年以来，在168个从500万美元到1.8亿美元金额的首发股中，共为其客户筹得60多亿美元。企业首发股上市以后，经过一段时间的发展，规模上到一定档次，企业的信誉、资金积累、市场开拓发展到一定程度，投资公司选择适当的时机，将企业二次股票带上市，解决企业进一步规模化、国际化发展所需资金。RS&CO.共着手135个增资股票的发行，为企业筹得资金59亿美元。
早在1986年3月，RS&CO.筹划了Sun Microsystem，Inc.的首发股，为该公司筹得6400万美元股金。随着业务扩大的资金需求，RS&CO.公司先后于1986年11月和1987年2月，两次为该公司筹增资股票，分别筹得9247万美元和1亿美元的股金。目前，Sun Microsystem公司已是全球最大的工作站厂商和经销商，1993年该公司越居全美200家最大电子公司之列，位居20，总经销产值达44.93亿美元，税后利润1.88亿美元。在美国最大200家电子公司最新排名表中，经RS&CO.公司筹划上市的电子企业有近10家，排名分别自27-165，产值自3.05亿─31.14亿不等。投资公司的业绩由此可见。
（三）多元化的服务体系
投资公司不仅为高技术企业的成长解决资金需求，其服务具有系统性、多元性的特征。体现在：
(1)产品研制、开发的决策咨询；
(2)为市场开拓提供决策咨询；
(3)为公司提供合并收购、联营重组的咨询服务；
(4)为客户提供跨国服务业务。
投资公司的经营宗旨就是树立长期为高科技企业服务思想，而投资公司的利益也来源于自身的全方位服务和卓越业绩。
三、启示
通过对RS&CO.剖析，我们可看到美国高科技产业的发展始终得到美国金融业的大力培育、扶植。可以说高科技产业本身就是金融业与高科技企业结合的产物。目前，我国的高科技产业正在形成之中，属于待扶持的幼稚工业，更需金融业全身心的扶植。离开金融业的扶持，高科技企业的发展将是步履艰难；更不用说形成气候，在国际市场上确立竞争地位。因此，在金融体制改革过程中，国内各大专业银行在向商业银行转变时，应重视其职能的定位，借鉴国外投资公司的经验，建立我国风险投资机制，成立高科技投资公司，卓有成效地扶持民族高科技产业的发展。同时，国内高新技术企业要实现产业规模化、国际化的目标，应走出国门，寻求和国外高科技投资公司的通力合作，利用其雄厚的资金、先进的管理方法，借鸡孵卵，培育民族高科技产业，实现中国再度辉煌的梦想。