公路工程PPP项目全寿命周期内物有所值评价体系研究
郭 华
（山西路桥建设集团有限公司，山西 太原 030006）
摘要： 通过公路工程政府付费型PPP项目实例，详细分解物有所值评价体系，进行定性分析和定量计算并综合汇总分析，实现资源的优化配置，从而达到全寿命周期成本的最小化和项目利润的最大化。
关键词： PPP；物有所值；评价
引言
通过对公路工程政府付费型PPP物有所值评价分析，可以预测投资人今后将更加关注项目的资金价值而不仅仅是考虑最初的工程建设成本，无论是政府方，还是社会资本方都应对工程项目全寿命周期的总成本进行综合考量。
一是1930年以前的预备时代，闻一多以研究李杜为起点，逐渐实现“从诗到诗”的第一次转变——由“诗人”转向唐诗研究“学者”。
1 定性评价
1.1 定性评价指标设定
物有所值定性评价没有统一标准的框架和程序，一般通过分析和回答一系列问题定性判断。项目规模大、全生命周期成本估计准确、示范性强、具有良好的法律和政策环境分值高，反之则低[1]。
1.2 定性评价
（1）搜集有关资料。本项目现有的主要资料包括（初步）实施方案和政府会议纪要。（2）确定指标及权重。根据项目的实际情况，征求委托方意见，确定以定性评价为主，明确定性评价程序、指标及其权重、评分标准等基本要求，待条件成熟后进行定量评价。
2 定量评价要求具体
（1）在多个折现率适用的情况下，采用其中的最小值。（2）用于测算PSC值的各项成本、收益和收入的构成中，相关主管部门已发布测算定额或价格标准的，或者资产经依法合规确定评估值的，原则上，成本按相应定额、价格或评估值的最小值计算，收益和收入按相应定额、价格或评估值的最大值计算[2]。（3）用于测算PPP值的各项成本、收益和收入的构成中，主管部门已发布测算定额或价格标准的，或者资产经依法合规确定评估值的，原则上，成本按相应定额、价格或评估值的最大值计算，收益和收入按相应定额、价格或评估值的最小值计算[3]。（4）用于测算PPP值的社会资本合理利润率存在区间值时，采用其中的最大值。
PSC值=模拟项目的建设和运营维护净成本的现值+竞争性中立调整值的现值+PPP项目全部风险承担成本的现值。
泽州旅游公路项目采用政府付费模式。SPV在合作期内负担项目的投资、融资、建设、维护，政府则在运营维护期内承担全部直接付费责任，经审计确认的其他支出和社会资本方必要的合理利润。
5.2.1 财务测算指标
3 PSC值计算
3.1 PSC值计算
泽州旅游公路PPP项目静态总投资约12 592.97万元，资本金占总投资的20%，即2 518.59万元。合作期为21年，支付期从第2年开始至第21年，共计21年。根据可研报告批复的有关数据，共计支付可用性付费和运维绩效付费合计25 190万元。
3.2 PSC测算结果
首先，相关人员需要确定在现场是否存在着采购经理，然后再以工作流程标准当作是基础来进行工作的开展，在这之中，具体包括竞谈、比选以及招标等操作流程。
4 PPP值计算
根据目前城市基础设施和公用事业特许经营项目中，考虑到社会资本将承担的资金成本、税费等费用，社会资本自有资金内部收益率为8.9%。
5 PPP项目物有所值评价实例
5.1 项目投融资结构
（1）PSC值=模拟项目的建设和运营维护净成本的现值+竞争性中立调整值的现值+PPP项目全部风险承担成本的现值；（2）由于本项目各项主要风险发生的概率及其量化后果值难以测算，故采取比例法，按照PPP项目预计的每年建设运营成本的一定比例确定当年该项风险承担成本，加总得到当年全部风险承担成本。项目风险测算的计算公式：PPP项目第n年的全部风险承担成本=∑i（第n年的建设运营成本×第i项风险第n年的承担成本比例）。
5.2 项目回报机制
泽州旅游公路PPP项目合作期为21年，支付期从第2年开始至第21年，共计20年。在政府付费PPP模式下，本项目运营维护期内，自支付期限起始日起，每一年安排一次支付。
表1为5种参数化方案以及集合平均模拟的24 h、6 h和3 h累积降水的评估结果。对于24 h累积降水,距平相关系数和均方根误差的值均变优。相对于最优的单方案结果,集成后的距平相关系数提高了2个百分点,均方根误差降低了0.2 mm。从TS评分的结果可以看出,集成后对于中雨和暴雨的TS评分值改进较为明显,优于最优的单方案,而小雨和大雨的TS值不如最优的单方案,但也仅次之。该结论与陈茂钦等(2012)对江淮和华南两次暴雨过程进行多微物理方案的集成预报试验的结论相一致,均得出多方案集成后结果较为优异且稳定的结论。
PPP项目合理利润率衡量PPP项目投资回报能力的重要指标之一，从项目全周期动态净现金流的角度分析项目公司（SPV）综合收益能力。
（1）第n年政府方投入PPP项目的建设净成本=第n年股权和配套等投入-第n年项目公司处置资产收益；（2）一般包括政府因承担法律、政策等自留风险所支出的成本；（3）本项目政府方自留的成本采用比例法进行计算。政府自留风险占PPP项目全部风险的比例在全生命周期内各年相同。（4）第n年政府其他成本=第n年政府承担的交易成本+第n年政府配套投入-第n年社会资本方为配套投入支付的费用。（5）PPPa值=实际报价政府建设运营成本+政府自留风险承担成本。
5.2.2 项目回报机制
离开的另一个原因是投入产出比。斯沃琪集团每年要花费5000万瑞士法郎，来投入这只有一星期时间左右的展览，用来支付员工和客人的机票酒店、展馆维护、场地租金等费用。
where xnis the hydraulic natural frequency of the EHA system.
5.3 PPP值计算
股权投资支出应当依据项目资金要求以及项目公司股权结构合理确定。项目公司注册资本金为项目总投资的20%，政府和社会资本的出资比例2∶8，政府授权出资人股权投资支出数额为503.70万元。根据财务测算，运营补贴收入为23 935.64万元。在PPP模式下测算出的政府方PPP现值为16 552.72万元。见表1。
表1 物有所值定量评价PPP值测算（万元）
5.4 PSC值计算
就政府传统投资模式下的政府部门比较值PSC值做出测算，现值为20 467.62万元，见表2。
表2 物有所值定量评价PSC值测算（万元）
5.5 物有所值评价结论
（1）减轻政府风险承担；有利于充分发挥社会资本优势，提高建设运营管理和服务水平。本项目实施PPP模式是必要的。（2）根据国家关于PPP项目物有所值评价的有关文件要求，本项目的PPP初步实施方案及其他资料，经过物有所值专家组定性评价，本项目的物有所值定性评价得分为80.17分，大于60分（含），物有所值量值为161 741.98万元，物有所值指数为19.89%，故本项目通过物有所值评价。
6 结语
客观评价政府财政能力对政府参与PPP项目的公信力非常重要。《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》(财金〔2015〕21号)给PPP项目带来了重要的政策启示，推进政府与社会资本合作，那么一些投标人会寄希望于在中标后与政府重新谈判，以获得更多来自政府的补贴，从而使公开竞标失去意义，形成投机行为。
参考文献：
［1］ 邓焕彬.公共基础设施PPP项目管理［M］.北京：人民交通出版社股份有限公司，2017.
［2］ 中共中央.中发〔2016〕18号关于深化投融资体制改革的意见［Z］.北京：2016.7.5.
［3］ 国务院.国发 〔2014〕60号关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见［Z］.北京：2014.11.16.
Research on the value-for-money evaluation system of highway PPP pro ject in the life cycle
GUO Hua
（Shanxi Road & Bridge Construction Group Co.,Ltd., Shanxi Taiyuan 030006 China）
Abstract: Hrough the example of government-paid PPP project of highway engineering,this paper detailedly decomposes the value-for-money evaluation system,carries out qualitative analysis and quantitative calculation and comprehensive summary analysis,realizes the optimal allocation of resources,so as to minimize the cost of life cycle and maximize the profit of the project.
Key words: Public-Private-Partnership;value for money: evaluation
中图分类号： TU74
文献标识码： A
收稿日期： 2019—06—24
作者简介： 郭华（1977—），男，山西大同人，高级工程师。
标签：ppp论文; 物有所值论文; 评价论文; 山西路桥建设集团有限公司论文;