从投资组合仓位变化看基金一季度业绩，本文主要内容关键词为：仓位论文,投资组合论文,业绩论文,基金论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
本周国内证券投资基金公布了一季度投资组合，我们注意到，大多数基金的仓位较期初没有太大变化，表明多数基金经理在一季度运作中较为审慎。
然而，我们知道，由于一季度国内股指呈现升跌各半的大"V"型走势，若以去年末及今年3月底的两个时间点统计沪深两市综指分别下跌2.56%和1.98%，而对于基金运作来说，抓住时机积极运作的基金则业绩会颇为突出。有正反两个方面的例子表明，大幅增仓的基金往往业绩较佳，反之则可能输得很惨。
我们注意到，华安创新，南方稳健成长、华夏成长三家开放式基金在一季度仓位均在增加，其中以华夏成长后来者居上，增仓速度最快，三月底股票持仓已超过32%，而南方稳健和华安创新分别从26.8%和16.9%增至36.06%和24.02%；
封闭式基金中处于建仓阶段的鸿阳和鸿飞似乎对大势把握得更好，在去年底股票仓位0.3%和1.2%的基础上，一季度来股票持仓比例已分别达到42.3%和65.5%，相应地两家基金的资产净值在一季度股指下跌的背景下，分别提升了2.2%和2.4%；
另外，去年11月才实施扩募的基金安瑞，以及去年年底股票仓位很低的基金天华以及基金裕元在报告期骨股票持仓分别从26.1%、15.22%和36.2%提升至39%、40.7%和62.9%，这三家基金的单位资产净值在第一季度的升水幅度均超过了2.2%以上，成为基金中一季度的绩优群体。
通过对基金一季度的资产净值变化情况进行排序后，还可以发现，资产净值贴水幅度大于两市股指的只有五家，其中富国基金管理公司旗下的汉系基金汉博、汉鼎、汉盛、汉兴就占了四席。一季度资产净值的贴水幅度分别为5.86%、4.32%、4.18%和3.39%。
和大多数基金相反，上述四家汉系基金的股票持仓仓位在一季度均被大幅调减，汉博由去年底的65.9%减至31%，汉鼎由67.4%减至40.4%，汉兴由69.4%减至43.7%，汉盛由65.6%减至37.8%。可能是富国基金管理公司的几家基金希望利用一季度对各自持仓进行力度较大的调整，但成效欠佳，很可能还贻误了股指回升的机会。
附表：可只用一季度变动(%)值
注：因扩募期内资产净值大幅提升，扣除这因素后排名约在此位