美国寿险公司的资产波动准备金——动因、作用及其启示，本文主要内容关键词为：动因论文,寿险论文,准备金论文,美国论文,启示论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
我们所知的准备金大部分都源自保险公司的生效保单，代表的是保险公司对保险消费者的负债。但在美国，寿险公司在精算准备金外，通常还会建立资产波动准备金用于吸收投资的盈亏。资产波动准备金由两类法定准备金组成，分别是：资产评估准备金(the Asset Valuation Reserve,AVR)及利率维持准备金(the Interest Maintenance Reserve,IMR)。
一、提取资产波动准备金的起因
1992年以前，美国的寿险公司必须提取法定有价证券计价准备金(Mandatory Security Valuation Reserve,MSVR)，目的在于使盈余免受投资资产（股票、债券）损益剧烈变动的影响，稳定资产价值。但由于MSVR本身的缺陷，如针对的资产种类过少、未将利率风险导致的投资损失和信用风险导致的投资损失进行区分等。1992年，NAIC正式决定用资产评估准备金和利率维持准备金取代法定有价证券计价准备金。
根据谨慎原则，在美国法定会计制度下，资本损益并不直接反映在资本和盈余账户，而是首先在资产评估准备金(AVR)利率维持准备金(IMR)中反映。这两类准备金作为对公司资本的缓冲，使投资损益只能渐进地影响公司资本，从而能够缓和投资损益剧烈波动对资本及盈余的影响，稳定资产价值。但它们并非真正意义上的准备金，并不代表保险人的真实对外负债。保险监管机关和评级机构在评估寿险公司的偿付能力时，通常都将它们确认为公司的资本。
二、资产波动准备金
（一）利率维持准备金
利率维持准备金是用于吸收由于长期或短期内利率变动引起的已实现的投资损益，如固定收入债券、优先股、抵押贷款等直接或间接受利率变动影响的投资项目损益。当利率上升时，这些资产的价值一般会减少。反之，则相反。在会计等式左边，投资损益引起保险人资产价值减少或增加，而这些必然反映在右边的利率维持准备金中。因此，由利率变动引起的资本收益将增加利率维持准备金；而由利率变动引起的资本损失将减少利率维持准备金。
在美国，证券估值办公室(Securities Valuation Office,SVO)手册列示了有关可不提利率维持准备金的投资证券的信息。大部分来自公债、保证债券的损益有50%须提取该准备金。如果债券在持有期内NAIC评级系统对其评级未变，那么该债券的投资损益只可能是由利率风险引起，应计入利率维持准备金。另外，对于抵押贷款预缴的惩罚金及套期保值交易中金融衍生工具的损益也应计入利率维持准备金。
寿险公司首先将一项投资发生的所有资本损益划入利率维持准备金，然后每年从利率维持准备金中结转出发生的损益的一部分，将其转入资本和盈余账户，逐年进行，直到该投资资产的原定持有期结束，所有的投资损益都从利率维持准备金转到了资本和盈余账户。
那么，寿险公司每年就只须在其年度报告中报告这一部分结转的资本损益。这样就达到了分期认可投资损益，让投资损益渐进地影响公司资本和盈余的目的。因此，可见寿险公司建立利率维持准备金可以：
·抵消固定利率投资资产在利率变动的市场环境中，由于交易、提前支付和提前偿还而造成的寿险公司收入的波动：
·减少为达到希望的法定盈余水平而有选择地实现资本损益的动机；
·在可以将资本损益摊销到固定收入投资的剩余年限的前提下，寿险公司可以更易变现投资。
一般来说，公司通常采用NAIC标准简化法（组合法）计算每年的投资损益摊销金额，即依据预期的剩余持有年限，将投资损益按5年的标准分组，制定出分摊表。分摊表上的数值就是简化法下按到期年限划分组的投资损益乘以当年或未来的合适系数。期限组和系数可在SVO手册中找到。
（二）资产评估准备金
设立资产评估准备金的目的在于：吸收由于信用风险和市场价值变动给寿险公司带来的已实现或未实现的投资损益。资产评估准备金专门针对信用风险，并不适用不处于信用风险暴露下的资产，如现金、保单贷款及其他类似资产。
在寿险公司的经营过程中，可能存在以下信用风险导致资产价值减少：
·公司拥有的债券的债券发行人发生财务危机，无法支付债券利息或本金
·抵押贷款借款人未按期偿还贷款
·公司投资的房地产空置
·公司投资的股票的发行人发生财务危机或破产
针对以上风险，资产评估准备金分为了两部分——违约部分和权益部分进行应对；
1.违约部分 它又具体分为：
(1)债券、优先股和各种短期投资债券投资部分，它吸收由于固定收入投资，包括公司或政府债券、优先股和资产抵押债券发生信用风险造成的投资损益。NAIC根据公认评级机构对债券、优先股和短期投资的质量评级，将它们归于特定的SVO准备金级别。SVO准备金级别中的每一级都对应一个最大准备金系数。投资项目的风险越大，准备金系数就越大。每年，将以上各项投资资产的账面价值乘以最大准备金系数即可得到应提取的准备金金额。(2)抵押贷款部分，它涉及所有农、商和住宅抵押贷款，可吸收这些抵押贷款发生信用风险造成的投资损益。将抵押贷款的账面价值乘以最大准备金系数，就可得每年应为抵押贷款提取的准备金数额。
2.权益部分 这部分准备金主要用于吸收寿险公司权益投资的资本损益。它分为：
(1)普通股部分，它包括对附属或非附属公司的普通股投资。通常，NAIC将普通股分为5类，每类对应一个最大准备金系数。寿险公司将每一类普通股的账面价值乘以对应的准备金系数，然后进行加总，即可得到应提取的准备金数额。
(2)不动产与其它投资资产部分，它涉及不动产及其他投资。计算对不动产和其他投资资产应提取的资产评估准备金金额，首先要将不动产分为3类：家庭不动产、偿债不动产和投资不动产。每一类资产的账面价值乘以相应的最大准备金系数，即可得到应提取的准备金数额。
在每个会计年度末，寿险公司须根据投资风险的大小，按照公式从其资本和盈余账户中结转一定金额进入资产评估准备金。投资风险越大，须提取的资产评估准备金就越多。并且，所有永久性资产减值都必须通过资产评估准备金进行摊销。通过资产评估准备金，让资本损益渐进地在资本和盈余账户中反映，从而可以最小化信用风险减轻对资本和盈余的负面影响。
三、思考和启示
首先，美国的监管部门将资产波动准备金作为其动态偿付能力监管体系的一个组成部分，也就说明了这一准备金在增强寿险公司的财务稳定性及偿付能力方面的积极作用。通过这种类似折旧的摊销方法，缓和了投资损益的剧烈波动对资本及盈余的影响，从而稳定了寿险公司的资产价值。反观我国，通过建立资产波动准备金，对于增强寿险公司财务稳定性，对于缓和目前我国寿险公司投资损益具有借鉴意义。
其次，尽管建立资产波动准备金只是静态控制投资风险的方法，但在目前我国的实际情况下，这不失为一种现实可行的方法。建立资产波动准备金，一方面可在一定程度上控制随寿险资金投资渠道逐渐放宽后而来的投资风险，增强公司的偿付能力，为我国目前动态偿付能力监管缺失下的投资风险防范树立一道安全屏障：另一方面，待到我国偿付能力监管体系完善时，也可作为对动态偿付能力监管的补充。
最后，借鉴NAIC关于资产波动准备金的提存方法，根据我国现有的资金运用实务，对于利率维持准备金，监管部门在目前的情况下，可设计出类似的SVO手册，寿险公司依据自身的资产持有情况，制定出分摊表，参照手册系数，计算出反映利率风险的利率维持准备金。对于资产评估准备金，可细分各投资资产组类，针对每一组类，监管部门运用模拟技术或依靠专家经验规定最大准备金系数，以确定出反映寿险公司投资风险的准备金数额，从而达到控制投资风险，稳健财务经营，提高偿付能力的目的。