企业资本经营的效应分析，本文主要内容关键词为：效应论文,资本论文,企业论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
一、消除企业资本经营的认识误区
随着社会主义市场经济体制的建立和完善以及企业改革的深入，企业资本经营已成为企业发展的重要方式。但从我国目前企业资本经营的研究与实践来看，人们对于资本经营的理解和认识并不一致，存在颇多误区，影响着企业资本经营的规范运作和效应的发挥。
1.“排斥论”。该种观点虽然表现形式和产生原因不同，但在对资本经营的排斥上是一致的。有的是长期以来受计划经济体制思想的影响，对“资本”和“资本经营”加以排斥，或在姓“资”姓“社”的争论中踌躇不前；有的是受实物占有心理支配，把企业的价值理解为实物占有的多少，只知生产经营而不知资本经营；有的是“官本位”思想严重，或者是宁当鸡头不当凤尾，不愿被其它企业兼并，或者小富即安，习惯于等、靠、要，不思进取，不思改革，人为地阻碍企业的资本经营，等等。以上认识根源于传统的经济体制和经营机制，对企业资本经营的推行无疑是一种阻力，势必对企业资本经营的实施和健康发展产生持久的消极影响。
2.“狭义论”。此类观点认为，资本经营是经营股权，资本经营就是企业兼并、收购和重组。该观点所说的内容无一不属于资本经营的范畴，但无一不是只抓住了企业资本经营的一部分，这使企业难以全面理解和把握资本经营的全部内容、规律和效用，将会误导企业盲目热衷于兼并，热衷于炒买炒卖股票、股指，使投机经济日盛，经济泡沫急剧吹大，这对于国民经济的健康发展是极为有害的。东南亚的金融危机便是前车之鉴。
3.“主体错位论”。此类观点认为，企业资本经营属于投资银行等中介机构的业务，旨在进行有效的证券组合，规避风险。诚然，投资银行在企业资本经营中的作用巨大，其本身也是进行资本经营的专家，但在社会经济运行中，真正的社会财富创造者、资本的占有者和使用经营者是各种类型的企业。简单地把资本经营推给投资银行实际上是把资本经营的主体本末倒置了。更何况在中国，投资银行还只是个刚刚萌芽的产业。
4.“泛化论”。此类观点认为，企业资本经营泛指企业的一切经营行为，它不仅包括原有的生产经营，也包括相对应的价值形态的资本运作。不能说这种广义的资本经营的观点全无道理，因为企业的一切行为毕竟都是以企业资本价值增值最大化为目的的。但很显然的是，它对于资本经营的界定不精确，似乎资本经营是个筐，什么都可以装。更有甚者，把原有的生产经营混淆于资本经营，从而引起经营方式刮翻牌风，换汤不换药。其对于我国国有企业改革的深入、国有经济的战略性重组以及企业资本经营是极为不利的。
笔者认为，正确理解企业资本经营是进一步理解其特点以及效应的关键，也是搞好资本经营的基础。企业资本经营是市场经济的必然要求，是现代企业经营的重要特征，是以资本价值增值最大化为目的，以价值管理为特征，采取多种方式对企业资本进行综合有效运作，通过资本市场实现企业资本输入输出的经营行为。其中资本的价值增值是实质，价值管理是手段，资本市场是条件，企业资本的输入输出是形式，其目的是通过各种形式的资本流入与流出的经营行为来寻求动态平衡，以实现资本价值增值最大化。
二、企业资本经营是一种全新的经营理念和方式
企业资本经营相对于传统的经营或商品生产经营而言，是一种全新的经营理念和方式。搞好企业经营，发挥企业资本经营的效应，必须准确把握资本经营的精髓和基本特征。
1.企业资本经营以资本经营为中心，以资本价值增值最大化为目的。资本经营在经营过程中的保值增值是企业资本经营的出发点和归宿点，它更加重视资本的筹集成本、投入效果以及资本的形态与结构等重要经营问题，一切经营行为紧扣资本价值增值最大化来展开。
2.企业资本经营以证券化、货币化的资本为基础，是以价值管理为主的经营。资本经营离不开实物资本，但更注重各类资本所表现的价值。资本经营的交易性特征要求资本的证券化、货币化，否则交易无法进行。在资本经营条件下，任何要素的使用都是要支付成本的，只有运用价值手段才能综合反映资本占用的成本状况，进行机会成本和边际成本的比较，进而从价值形态上比较各种所得的优劣。
3.企业资本经营是开放式经营。企业资本经营要求从更广泛的经营空间吸纳更多的资本为企业服务，其一方面优化企业内部的资本组合，剥离企业的无效资本，另一方面利用一切手段扩大支配和使用的资本份额，以兼并、收购、参股、控股等手段来扩张资本。在开放状态下，企业只是作为资本和资本价值增值最大化的组织载体，根据市场需要来从事各种经营活动。
4.企业资本经营以资本市场为中介，具有市场性和交易性特征。企业资本经营必须要有完善的资本市场，因为资本价值的大小以及经营成果的好坏需要通过市场才能客观、公正地衡量，资本的竞争、资本经营主体的选择需要市场来完成。企业资本的输入与输出也必须通过具有自主性、经济性和平等性的交易（市场经济的重要特征）来完成，而兼并、收购、转让、破产、出售等无一不是一种资本与另一种资本的交易。
5.企业资本经营注重资本的运动性。运动是资本的本性，资本只有在运动中才能实现保值增值。因此，企业资本经营不仅要求增量资本的投入和使用体现资本的运动特性，而且要求通过资本市场来盘活沉淀、闲置以及利用率低下的存量资本，使资本不断地流动到利高和合理的项目上去，实现产业结构和企业产品结构合理化。
6.企业资本经营具有较大的风险性。任何经营行为都有一定的风险，资本经营具有更复杂的不确定性和更高的风险。因为，资本经营是一项高智力的知识密集性行为，资本经营方式灵活多样，创新速度极快，更重要的是资本经营的决策对企业的影响深远，决定着企业的生死存亡。尽管如此，高风险伴随着的高收益仍然使资本经营成为全球企业经营的趋势。
7.企业资本经营与生产经营是紧密联系的。资本经营必须要以生产经营为载体。社会财富的产生和增加归根结底来自于商品生产，资本经营的效果还是要通过生产经营来体现。如果脱离生产经营，一方面可能会使经营产生相对立的力量，抵消企业的效益，如美国60年代的企业混合兼并潮，造成许多大企业效益下降，有1／3这类企业最后均告解体；另一方面，过度的资本炒作只会使投机盛行，造成脆弱的危害极大的“泡沫经济”。当然，生产经营质与量又要充分运用资本经营来实现，通过资本经营在资本层次上来引导企业的生产经营。
三、在企业改革中发挥资本经营的效应
全面把握企业资本经营的精髓，规范资本经营的操作，有利于全面发挥企业资本经营的效应，进而推动企业改革的深入进行。
1.获得和盘活企业发展所需要的资本。资本是企业发展的物质基础。企业应充分运用资本经营，以各种有效的、灵活的手段和方法，获得和盘活企业所需的资本。这可以从三个方面来进行：一是将分散的、沉淀于居民手中的消费性资金聚集起来，转化为生产性资金，为企业发展扩展资金来源；二是把分散于各企业的不能形成投资规模的小额生产资金聚集起来，形成大规模的资金；三是通过优化资本结构，尤其是提高存量资本的利用率，把沉淀、闲置于企业的资本盘活。这样，企业通过资本经营，不仅能直接面对庞大的资金供给，形成多种多样、及时有效的资金融通渠道，还能把内涵式和外延式发展结合起来，解决企业资本严重不足的问题。
2.优化企业资源配置。资本经营对于企业资源的配置起着重要作用：一是使企业暂时闲置的资金运动起来，投入到流动性强的获利部门或项目；二是将企业本身不能有效使用的专用性较强的资产转变为通用性较强的资产，使企业资源从低利领域向高利领域流动；三是把资源集中于企业的主导产业，巩固和加强企业的核心能力，不仅着眼于短期利润，更注重企业的长期获利能力和竞争能力。运用资本经营配置企业资源的优势在于突破生产经营只在企业自身封闭的区域内配置资源的局限性，放眼于整个市场，从市场范围内寻找最好的机会。
3.加强企业的市场控制能力。通过资本经营，加强企业对市场控制力的主要表现有：（1）吸收社会资本，加大科技投入，更新设备， 提高效率，扩大规模，使企业产品在质量性能、成本上具有相对的优势；（2）横向兼并同行企业，既减少竞争者，又扩大市场份额， 并且能够解决整体生产能力与市场容量之间的矛盾，避免过度竞争；（3 ）纵向兼并，形成产、供、销一体化系统，节约交易费用，增加主动性，加强对企业的约束；（4）企业能减少行业退出成本， 及时从其它行业退出，加强主业竞争力，扩大产量，扩大市场控制力。
4.推动企业法人治理结构的建设。现代企业的法人治理结构由股东会、董事会、经理层和监事会组成。股东会作为法人治理结构的最高权力机构影响着整个治理结构的组成、运行和变动。股东根据企业经营情况，决定资本的投入与退出，以“用脚投票”的方式，对企业的决策机构、执行机构、监督机构施加各种影响；股东通过相应的权力，如任用、监督和撤换经营管理者等手段保持着对企业经营管理者的压力与约束，以减少经营者代理成本；另外，经营业绩不尽如人意的企业极易成为其它企业的猎食目标，这种“竞争可能性”也能约束企业经营管理者的行为。从一定意义上说，企业资本经营的实施过程也是企业法人治理结构建设与完善的过程。
5.促成企业经营战略的实现。经营战略是企业面对激烈变化、严峻挑战的环境，为求得长期生存和不断发展而进行的总体性谋划。实现这种谋划，离不开内部管理型战略，但完全的内部管理型战略却无法完成这一重要任务，甚至会给企业设置限制。而以资本经营为实现手段的外部交易型战略的引入，则能使企业实现内外部条件的结合，真正实施经营战略。
6.产生经营管理的协同效应。资本经营具有企业经营管理的统筹、协同效应。企业运用资本经营能全面提高企业的生产经营效率和效益。其主要表现在：（1）形成企业设备配套，消除生产能力过剩；（2）优化企业内部的专业化分工，提高生产效率；（3）集中足够的R＆D 资金，发展新技术、新工艺，推出新产品；（4）摊薄企业管理费用， 尤其是高中层的管理费用，降低单位产品的成本；（5）企业规模扩大， 资金雄厚，会形成良好的财务形象，使企业的再融资相对容易，为企业下一轮发展创造宽松的融资环境，从而使企业步入良性的发展轨道。