亚洲金融危机对我国利用外资的影响及对策，本文主要内容关键词为：利用外资论文,亚洲论文,金融危机论文,对策论文,我国论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
一、亚洲金融危机的现状及成因
自1997年5月泰国爆发金融危机以来，金融危机很快波及到相邻的马来西亚、菲律宾、印度尼西亚等东南亚国家。香港、台湾、日本和韩国等东亚国家或地区也很快被牵涉进来。东南亚国家以及日本、台湾和韩国等国家和地区的货币相继大幅度贬值，股市大幅度下挫。香港汇市虽然前后三次遭到了国际投机者的阻击，但是，在香港金融管理当局的正确应对下，同时，也慑于祖国大陆和香港的高额外汇储备，国际投机者最后均损失惨重，落荒而逃，港币对美元的联系汇率制度得以保留。不过，香港为此也付出了非常高昂的代价，香港股市在不长时间内几乎跌去了一半，房地产市场的跌幅也很深。目前，这次亚洲金融危机虽然有所减缓，但是还时有反复，还没有看出结束的迹象。
对于东南亚金融危机爆发的原因，学术界的讨论非常热烈。大家比较一致的观点是：虽然以索罗斯为代表的国际投机者利用国际金融市场投机性强的特点兴风作浪，成为这次东南亚金融危机的导火索，而且在接下来的危机中推波助澜，对于这次东南亚金融危机起了很坏的影响。但是，东南亚国家自身的问题是这次东南亚金融危机爆发的根本原因。如果东南亚国家的问题长期得不到解决，这场金融危机迟早要来的，国际投机者只不过使这场金融危机提前到来罢了。
东南亚国家自身的问题主要集中在以下几个方面(1)东南亚国家的经济结构失衡，“泡沫经济”过度膨胀。以泰国为例，投资者盲目将大量资金投向房地产项目，1996年泰国金融机构实际贷给房地产业的资金占总贷款额的50%。非生产性的项目的过度膨胀导致了“泡沫经济”的产生。房地产供过于求，大量积压，从而使房地产商不能及时收回资金，也就无力偿还所借的大量银行贷款，影响银行正常的资金周转，造成银行呆帐、坏帐激增。(2)在没有建立比较完备的金融监管体系前过早地对外资开放金融市场，给国际游资提供了机会。仍然以泰国为例。泰国从90年代开始实施金融自由化，对外资开始开放资本市场。1990年4月取消了对经常项目国际支付的限制；1991年减少了对资本项目交易的外汇限制；1992年允许国内投资者直接通过银行获得国外资金；1994年放宽了出入境时可携带的外币限额，允许持有泰国离岸银行执照的外国商业银行在泰国各城市设立分支机构。在对金融市场开放的过程中，泰国并没有建立起有效的金融监管体系，中央银行很难对国际投机资本的流动进行调控，为以后的金融危机埋下了隐患。(3)外贸逆差不断扩大，经常项目长期出现赤字。泰国从1994年开始出现较大的外贸逆差，此后外贸逆差逐年增加，导致经常项目逆差越来越大。1996年的经常项目逆差占其国内生产总值的比重高达8.2%，不仅远远高出国际公认的5%的警戒线，而且还比墨西哥当年发生金融危机时的7.8%的比重高。(4)外债规模过大，外债结构不合理。到1997年上半年，泰国的外债余额超过了900亿美元，占其国内生产总值的50%以上。在这些外债中，短期外债的比重过高。泰国1996年到期的外债就高达400多亿美元，超过了现有的全部外汇储备。短期外债所占的比重过高，使泰国很容易发生支付问题，减少了回旋的余地。(5)在利用外商投资的同时，没有提高外商投资的质量。东南亚国家引进的外商直接投资，大多数是加工装配型项目，外资企业的产品主要是为了占领当地市场，而没有在当地建立具有比较优势的产业，没有提高东道国的国际竞争力，东道国的产业仍然是在低水平地重复。产业的基础薄弱，使东南亚国家缺乏抵御金融危机的能力。
二、亚洲金融危机对我国利用外资的影响
香港、台湾、日本、韩国和东南亚，多年来一直是我国利用外商直接投资的重要来源地。在这次金融危机中，它们均遭受了不同程度的损失。这使它们1998年在我国的投资会有不同程度的影响。同时，我国周边国家或地区的货币相继大幅度贬值，使我国部分商品的国际竞争力有所下降，也使外资增加了对人民币贬值的预期，从而影响外资流入我国的积极性。
在看到东南亚金融危机对我国得用外资的不利影响的同时，也应看到对我国利用外资的一些有利因素。如我国的宏观经济形势较好，经济实现了软着陆，经济保持较高的增长速度，而物价上涨幅度较小；我国的外债规模在国际公认的警戒线之内，而且外债结构合理；我国的外汇储备高达1400亿美元；我国的关税水平不断降低，而且在近年还可能继续降低；我国从1998年开始恢复对投资于高新技术领域的外资免除其生产设备的进口关税；我国将进一步扩大对外开放的领域；欧美国家在这次东南亚金融危机中，没有受到太大的影响，可能将已投资于东南亚或者准备投资于东南亚的资本转移到宏观经济形势较好的我国，扩大在我国的投资。
（一）对利用外商直接投资的影响。
1.来自东南亚的直接投资会有较大幅度的下降。东南亚1997年全年在我国的投资大约为32亿美元，与1996年基本持平。其中，新加坡对我国的投资大约占东南亚各国在我国的投资总额的80%。显然，在东南亚各国中，只有新加坡才会对我国的利用外资产生较大的影响，而其它国家由于在我国的投资较少，对我国的利用外资影响不大。在这次东南亚金融危机中，泰国、马来西亚和印度尼西亚等国所受的损失很大，新加坡所受的损失较小。因此，1997年泰国、马来西亚和印度尼西亚在我国的投资大幅度下降，而新加坡在我国的投资只有小幅下降。可见，东南亚金融危机虽然使其在我国的投资有所下降，但是远没有想象的那么严重。1998年，这种趋势还将持续。预计东南亚1998年在我国的直接投资为25亿美元，比1997年减少7亿美元，下降22%。其中，新加坡在我国的投资将在20亿美元左右。
2.来自香港的直接投资会有一定幅度的下降。在这次东南亚金融危机中，香港的汇市受到了三次冲击。虽然港币保住了对美元的联系汇率制度，但是，股市和房地产损失惨重。香港的对外投资额在1998年将会因此有较大幅度的下降，尤其是对东南亚的投资。同时，香港1998年对祖国内地的投资也会有一定幅度的下降。1997年香港对祖国内地投资额为206亿美元，比1996年略有减少。预计香港1998年在祖国内地的投资额为175亿美元左右，比1997年减少30亿美元，下降15%。
3.来自韩国的直接投资会有很大幅度的下降。受东南亚金融危机的影响，也由于韩国的几个大企业纷纷倒闭，韩国目前所遭受的困难甚至比东南亚国家还要严重。由于受外汇严重短缺的影响，韩国1998年对我国的投资肯定会有大幅度的下降。1997年，韩国对我国的直接投资额为21亿美元，比1996年增长57.82%。但是，韩国是1997年对华投资合同外资金额下降幅度最大的国家，下降幅度高达48.5%。这预示着韩国1998年在我国的投资将大幅度下降。1998年，韩国在我国的直接投资预计为5亿美元左右，比1997年锐减16亿美元，下降75%。
4.来自日本的直接投资会略有下降。几年前，日本的“泡沫经济”破灭后，日本经济开始陷入泥潭，至今仍没有走出低谷。这次东南亚金融危机使日本更是雪上加霜。日本的汇市和股市受到了一定的冲击。同时，由于它近些年把东南亚作为一个投资的重点，在东南亚有较多的投资，那些投资项目在这次金融危机中损失较大。不过，日本目前的外汇储备高达2200亿美元以上，经济实力依然雄厚。可见，日本在1998年的对外投资额虽然会有所下降，但是，由于我国市场对日本的重要性，而且日本历来对我国的投资占其对外投资额的比重不高，只有1/8左右，日本1998年很容易保住对我国的投资规模，对我国的投资额只会略有下降。1997年，日本在我国的直接投资额为43亿美元，比1996年增长17.59%。预计日本1998年在我国的直接投资额为36亿美元左右。
5.来自台湾的直接投资将基本上保持不变。前几年，台湾将东南亚作为其对外投资的重点，在东南亚有较多的投资。这次东南亚金融危机使台湾受到了较大的损失，从而宣告了其“南向战略”的失败。台湾1998年的对外投资额肯定会因此减少。不过，随着海峡两岸经贸关系的不断发展，拥有巨额外汇储备的台湾1998年对祖国内地的投资将基本上保持不变。1997年台湾对祖国内地的投资额为33亿美元，比1996年略有下降。预计台湾1998年对祖国内地的投资额仍然将保持在33亿美元左右。
6.来自美国和欧盟的直接投资会有一定幅度的上升。美国和欧盟在这次金融危机中所受的影响很小。同时，它们目前的经济形势较好。这使美国和欧盟1998年对外投资额会有一定幅度的增加，从而对我国的投资会有所上升。1997年美国在我国的直接投资额为32亿美元，比1996年略有下降。1997年1-9月，欧盟在我国的直接投资额为26亿美元，比1996年同期有较大幅度增长。预计美国在1998年在我国的直接投资额会恢复到1996年的水平，而达到35亿美元；预计欧盟1998年在我国的直接投资额为45亿美元。
总之，我国1998年吸收的外商直接投资大约为410亿美元，比1997年下降40亿美元左右，下降10%。
（二）对利用间接外资的影响。
1.对借用国外贷款的影响。鉴于我国在这次亚洲金融危机中未受到直接冲击，而且我国的外债规模适度，外债结构合理，因此，我国在国际金融市场上的信誉较好。总之，亚洲金融危机对于我国在国际金融市场上借用国外贷款影响较小，我国在借用外债中具有很大的主动性。1998年，国家出于控制外债规模的需要，我国的外债余额不会有较大幅度的增长。不过，各个外债借用者的情况会有所不同。国务院各部委、国内中资金融机构、国内企业以及租赁公司的外债余额将基本上保持稳定，或者有小幅度的增长；而随着外商投资的发展，外商投资企业开业数的不断增加，外商投资企业对外债的需求越来越大，使外商投资企业的外债余额仍然会保持近几年高速增长的势头，但增幅会比1997年明显回落。
2.对国际证券融资的影响。香港股市对于我国在国际证券市场上融资来说具有举足轻重的地位。从1993-1997年9月，红筹股和H股通过上市和上市后的集资共筹资200亿美元，占同期我国企业境外集资总额的77%。尤其是在1997年，红筹股和H股的发展非常迅速。仅1-9月，红筹股筹资437亿港元，H股筹资270亿港元，分别是1996年全年的2.9倍和2.5倍。东南亚金融危机使香港股市遭受了重大损失，红筹股和H股更是损失惨重。它给红筹股和H股今后在香港股市的上市造成了很大的影响。估计我国1998年在香港股市通过红筹股和H股的筹资额将会比1997年有所减少。而在世界其它股市上，如纽约股市、伦敦股市等，由于东南亚金融危机对他们的影响较小，我国国有企业从那里融资的潜力很大。
三、若干对策建议
1.加强对外债的管理。一是要进一步控制好外债规模，使外债规模与我国的经济发展水平、国际收支状况和我国的承受能力相适应，使我国的外债规模保持在国际公认的警戒线之内；二是要进一步优化外债结构，保持合理的中长期外债与短期外债的结构、官方贷款与商业贷款的结构、固定利率外债与浮动利率外债的结构，并使外债币种多样化；三是建立和完善国家、地方、部门和企业各负其责的外债偿还机制。
2.加强对资本项目的管理，暂缓对外开放资本市场。我国应该吸取泰国等东南亚国家的教训，在金融市场没有完善之前，特别是在金融监管体系没有健全之前，不能超前地实现金融自由化。当前，要加强对外汇收支的管理和监控工作，紧决打击套汇和套利的非法行为。
3.继续整顿金融秩序，加强金融监管，防范金融风险。要深化金融体制改革，加大中央银行对金融市场的监控力度，逐步健全金融体系。要加强对金融机构的检查和监督工作，紧决查处各种金融违法、违规行为。当前，金融监管的重点应该放在监管银行的管理制度、银行资金的运用以及非法金融机构的非法经营活动上。今后，我国还应该特别注意加强对衍生金融工具、离岸金融业务等新银行业务的监管力度。
4.把香港和欧美国家作为我国1998年的引资重点。香港多年来都是大陆内地最大的外资来源地，而且是国际著名跨国公司的聚集地。只有搞好对港资的利用，才能保证我国1998年吸收的外商直接投资不至于下降太多。受东南亚金融危机影响较小的欧美国家，是我国1998年利用外商直接投资的主要增长点。要加强对美国和欧盟的招商引资工作，特别是要注重对欧美大跨国公司的招商工作。
5.加强对外商投资的引导。应该使外资有助于我国产业结构的升级，有助于我国各地区经济的均衡增长，有助于我国国际竞争力的提高。我国提出鼓励外资投向农业、高新技术产业、基础设施建设、基础产业和出口创汇行业，以及鼓励外资投向中西部地区，应该制定相应的配套的鼓励措施。
6.正确看待外商来华投资的减少，充分利用好内资。外商投资在1998年的减少，是在外商投资多年高速增长而形成的高水平的基础上的减少。我国1998年仍然可能在受资国中居世界第二位、发展中国家第一位。近几年来，由于各种原因，特别是由于外资大量增加的原因，我国连续出现了较大的存差。1998年，我国可以趁外资减少之机，充分利用好内资。
7.进一步改善外商投资的软环境，搞好现有的外商投资企业。一是要保持政策的连续性和稳定性。即使我国不得不对某项政策进行调整，也应该提前公布，使外商有心理准备和适应期。二要紧决杜绝对外商的乱收费、乱摊派和乱罚款。三是为外商搞好各项服务工作。建议在各地成立外商投资服务中心和外商投诉中心，集中地、及时地处理外商投资企业遇到的各种问题。