中国联通财务战略矩阵分析
常文捷
(青海民族大学工商院 青海 西宁 810000)
摘 要 ：中国联通作为我国三大电信运行商之一，在行业发展中各项指标始终落后于中国移动，在行业落后、提速降费政策的出台以及互联网通信的多重积压下，2017年进行的混合所有制改革，对中国联通来说是一个发展契机。中国联通应当在困境中迎难而上，调整公司发展战略。本文在紧紧围绕中国联通的发展战略下以财务战略矩阵为研究模型，选取中国联通2013年-2017年的财务数据进行计算分析，通过财务战略矩阵研究其财务战略的情况。
关键词 ：中国联通；财务战略矩阵；财务战略；混合所有制改革
引言
电信行业紧密关系着我国的民生和安全,同时也是我国的重要支柱产业。在互联网通信发展迅速的时代，电信行业的基础电信业务已经逐渐低迷，电信行业要想在信息洪流冲击的时代下站稳脚跟，必须加大创新提高技术水平，加强与互联网企业的合作，同时根据市场需求和政策要求不断调整发展战略，在改革中抓住机遇，在逆境中迎难而上，依靠改革发展新势力新突破，力求在国企混改的浪潮下有所建树。
一 、中国联通简介
中国联通是经国务院批准成立的控股公司。其业务范围是电信投资。该公司仅限于通过联通BVI公司持有联通红筹股份，并保持对红筹公司的实际控制。中国联通通过联通红筹及其子公司向全国提供全方位的电信服务，包括移动宽带(WCDMA、LTE FDD、TD - LTE)、固定线路宽带、GSM、固定线路本地电话、信息通信技术服务、数据通信服务和其他相关增值服务。
2017年中国联通进行混合所有制改革，引进大量战略投资者投入近780亿元，用于中国联通的4G优化业务和5G发展业务，以及其他创新发展业务的发展和建设。在如此变革的背景下，中国联通的财务战略将会随着公司的发展战略的变化而做出改变，基于此，本文以中国联通混合所有制改革为背景，选取了财务战略矩阵这一分析模型对其近五年的财务战略整体发展进行分析，力求从中发现其尚存在的问题以及需要改进的地方，为中国联通在混改这一契机下能够更好的发展提供一定的积极作用。
二 、财务战略矩阵概述
财务战略矩阵是基于价值创造理论和可持续发展理论的结合。由于企业价值最大化是一个财务战略目标，因此将两者结合起来相互补充，并将财务战略矩阵用于财务战略判断也是恰当的。财务战略矩阵是公司当前财务战略的表现。计算公司象限的位置。它优化了当前的财务战略，充分利用公司的资源，最大限度地发挥公司的价值。
一般每间隔7～10天应向池中加注新水一次，每次加注新水20～30cm，如果出现水质过肥或水质腐败等现象，应及时排出老水，并注入新水，通常换水不宜超过池水的1/5。通过经常性的水质调节，力求水色保持在黄绿色或黄褐色，确保水质肥、活、嫩、爽，促进池鱼健康快速生长。
企业财务战略矩阵由X轴(实际增长率 - 可持续发展)和Y轴(投资回报率 - 资本成本)组成。换句话说，如果想计算公司的财务战略矩阵，首先需要计算可持续增长率和经济增加值。
销售增长率减去可持续增长率代表横轴，代表公司的现金持有量。财务战略矩阵结合了公司的现金持有和价值创造。销售增长率和可持续增长率之间的差异代表了企业的实际发展水平与理想发展水平之间的差距。两者之间的差异说明了是否存在是企业资金短缺，是否有必要筹集资金。当实际增长率超过可持续增长率时，公司缺乏资金，反之亦然，表明公司有资本盈余。
脑卒中是造成患者各项功能障碍的主因[1]。患者偏瘫肢体的功能状况与生存质量密切相关。所以,如何提高患者的ADL和生活质量成为当前急待处理的问题。近年来,我院实施康复训练结合中医治疗,效果显著。汇报如下。
中国联通紧紧围绕基础业务有效发展、创新业务重点突破、体制机制更加完善、公司创新能力、国际竞争力、价值创造能力得到全面提升的发展战略。同时财务财务战略又紧紧围绕着公司的发展战略来实现。本文选取了中国联通2013年-2017年的财务数据进行财务战略矩阵的分析。
财务策略矩阵的纵轴表示公司的资本回报率(ROIC)与其资本成本(WACC)之间的差异，它表明公司是否创造了价值。当ROIC-WACC>0，这意味着公司创造价值。当ROIC-WACC <0时，公司价值减损。
在第四象限，它表明业务已完全下降。此时，企业价值下降，可持续增长率下降，低于其已经很低的销售增长率。公司业务的全面衰落主要体现在两个方面：第一，企业的经营不能提升企业的价值，甚至会损害企业的价值;第二，公司的资金严重缺乏。在这种情况下，公司应该改变业务线，重新安排业务，找到能为企业创造价值的新业务。
在第三象限，它表明企业的的业务开始出现下滑。此时，企业价值下降，销售增长率呈下降趋势，远低于可持续增长率。企业业务运营的下降趋势主要表现在两个方面：一是企业业务收入带来的资金流入能够满足企业发展业务的资金使用，但业务成果不能增加企业的价值;其次，企业的价值有损失。在这种现象的情况下，理论上有两个解决方案：第一，企业应该重新选择业务来为企业带来更高的利润;第二，在原有业务的基础上使用多余的资金。进行技术创新或变革，从根本原因改变原有业务的运营效率，努力提高资产回报率。
处于第二象限表明业务发展相对稳定。此时，企业价值增加，可持续增长率高于销售增长率。企业的经营稳步发展。公司进入成熟阶段，处于最佳状态。主要体现在以下两个方面：第一，流入企业营业收入的资金数量可以满足企业发展业务的资金使用;二是资金过剩。当企业发展相对稳定时，企业要进一步扩大自身价值。基本上不可能依赖原始业务。相反，它需要使用盈余资金来投资并将剩余资金投入新业务，来实现企业更高的价值。
处于第一象限表明公司的业务发展非常迅速。此时，企业的当前价值呈现增长趋势，其可持续增长率低于销售增长率。企业业务快速发展的趋势主要表现在以下两个方面：第一，从公司自身业务收入中流入的资金不能支持资金用于业务发展;第二是资金短缺的出现。面对这种情况，企业应该尽力找到增加现金流入的途径，寻找新的资金来源方式，减少与业务无关的资金使用，适当减少现金分红然后让企业充分得到发展资金。满足企业价值增长的需求。如果上述方法不允许价值上涨或上涨速度较慢，则表明公司应该关注自身的运营效率。，当产量低时，应适当减少资金的使用。
三 、中国联通财务战略矩阵
在财务战略矩阵中，每个象限代表公司的价值和每年的资金状况。当公司处于第一象限和第二象限时，企业价值显示增长，但资本盈余情况则不同。第一象限表明企业资金短缺，第二象限表明资金剩余。当公司处于第三象限和第四象限时，企业价值降低，资本盈余不同。企业处于每一个象限中，发展情况都有差别。
一节课40分钟，如何在有限的时间内，让学生在知识、方法、能力上获得更多，这是每一位教师要思考的问题。平时总能看到一些教师的课堂节奏很快，一个情境接着一个情境，一节课完成的任务貌似很多，但实际上只是蜻蜓点水、走马观花，不能引发学生深层次的思考。课堂上教师要学会慢下来。北京市特级教师刘延革说，课堂上她提出问题后，不希望一下子有很多学生举手，而是经过一两分钟的思考后，三三两两的学生举手，然后更多的学生举手发言，最后经过争辩和讨论，每一个学生都能在原有的思维层次上有所提升，这才是高效的课堂。对于挑战性的问题学生需要思考的时间，教师要学会等待，不要急于展现热闹的课堂。
数据来源：中国联通2013—2017年财务报表、wind
从上图表可以看出中国联通2013—2017年的发展基本情况。整体来看其五年的纵坐标都小于零，说明公司发展状况并不太理想，并未产生价值创造。2013年和2016年处于第四象限，属于减损型现金短缺，在财务战略矩阵中处在较为危险的位置，理论上可通过业务重组、出售等方式进行改善。在2016年出现的减损型现金短缺，2017年的混合所有制改革对中国联通来说无疑是雪中送炭，一方面得到了大量的资金补充，另一方面又获得了更多的战略投资者的合作，在业务发展方面取得了较大突破。2014年、2015年和2017年处于第三象限，属于减损型现金剩余，处在这一象限的战略对策是提高企业增加值，解决现金多余。2014年中国联通摆脱了2013年的现金短缺问题，筹集了较多资金，其中一年内到期的非流动负债增加了111.7亿元，应付债券增加了104.5亿元，大范围的筹集发展资金，现金短缺问题得以解决。2015年公司面对4G网络大范围的发展浪潮中公司在2015年全面扩大4G网络覆盖范围，且不断完善深度覆盖，加快推进农村4G网络覆盖建设，在此情况下中国联通在2015年可以说是一个战略转型期，在行业竞争中不断被推动着向前发展。但由于中国联通错失了对4G发展的良好时机，已将过多时间和资金用在2G/3G建设上，被流失了大量4G用户量和发展力量，在2015年后到2016年都处于不断减损状态，直至2017年混合所有制改革后重新回到第三象限，混合所有制改革确实为中国联通的发展带来了新的机遇，但能否创造价值，提高增加值，还需要中国联通在这次契机中有所突破。
加强对工商业的重视。立法要求资助计划与州和地方企业建立更紧密的联系。例如，受资助的职业教育机构必须进行劳动力需求评估并公示其与企业的合作，加强学生以工作为基础的学习。
四 、结语
根据财务战略矩阵，通过对实际情况的分析，不仅可以选择适合自己的资本结构，还可以改变经营策略，加快资金周转，提高产品附加值，或实施产业升级转型。因此，企业应注意制定战略，根据财务战略矩阵仔细分析和优先排序，以便在新的经济正常条件下生存和发展。中国联通作为混改红利企业，应充分抓住机遇，和战略投资者资源互补实现双赢。
参考文献 ：
[1] 赵新江.中国联通混改落地风口[J].理财,2017(10).
[2] 徐佳佳.“混改”讯息对财务报表影响—以“中国联通”为例[J].中外企业家,2017(11).
[3] 晏晓东.企业集团财务战略研究[J].财会学习,2018(1).
作者简介 ：常文捷(1993-)，女，青海民族大学工商院，会计专业硕士。
指导老师： 陶元春
标签：中国联通论文; 财务战略矩阵论文; 财务战略论文; 混合所有制改革论文; 青海民族大学工商院论文;