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企业财务风险管理(ERM)，是指企业在日常的经营中，通过对风险的认识、衡量和分析，并以最小的成本达到最大安全保障的管理办法。风险和收益并存，企业作为市场的主体，要参与市场竞争，必然要面对风险，因此，如何防范风险就显得尤为重要。
怎样才能实施并加强企业财务风险管理(ERM)呢?我认为应从以下几个方面考虑：
一、捕捉财务危机的早期信号
财务危机是由于企业财务状况的不断恶化生成。因此，要注意那些可能导致财务恶化的早期信号，及早解决那些可能会危及企业获利能力甚至生存的问题。
1.销售业绩的下降。大多数人往往将销量的下降仅看作是销售问题，会用调整价格、产品品种或加强促销来解释，而不考虑财务问题。事实上，销售量的下降会带来严重的财务问题，尤其是非预期的下降。管理人员应根据企业具体情况，掌握存货与销售比率的一般标准，任何一个月的存货与销售的比率如果高于这个标准，都可能是企业财务问题的早期信号，不少情况还与非预期的销售下跌有关，必须通过增加销售或削减采购等办法来及早解决这一问题。
2.较长的平均收账周期会吸收掉许多的现金。当企业的现金余额由于客户迟缓付款而逐渐消失时，较长的平均收账期就会成为企业严重的财务问题。
3.过度规模扩张。如一家企业同时在许多地方大举收购其他企业，同时涉足许多不同领域，就可能使企业因负担过重，支付能力下降而破产。世界著名的连锁店，日本的八佰伴就是因为扩张速度过快，造成现金断流而倒闭的。因而，对于大举收购企业(或资产)的行为要多加注意，要能够透过繁华的表象发现破产的征兆。
4.财务报表不能及时公开。财务报表不能及时报送，财务信息公开延迟一般都是财务状况不佳的征兆。但这只是提供一个关于企业财务危机发生可能性的线索，而不能确切地告知是否会发生财务危机。对这样的公司不仅要分析会计报表，还要关注会计报表附注以及有关的内幕情况，防范风险。
5.过度依赖贷款。在缺乏严密的财务预算与管理下，较大幅度增加贷款只能说明该企业资金周转失调或盈利能力低下。
6.过度依赖某家关联公司。子公司如果在销售、供应甚至管理、技术各个方面都完全依赖于母公司的帮助，那么一旦母公司停止对子公司的支持，子公司很可能倒闭。
二、加强财务风险管理，有效预防财务危机
(一)从微观企业收益状况考察财务危机
首先，从微观的企业收益来讲，有三个层次：一是经营收入扣除经营成本、管理费用、销售费用、销售税金及附加等经营费用后的经营收益；二是在一的基础上扣除财务费用后为经常收益；三是在经常收益基础上与营业外收支净额的合计，也就是期间收益。如果从经营收益开始就已经亏损，说明企业已近破产。即使期间收益为盈利，也可能是由于非主营业务或偶发事件所形成净资产增加(如出售手中持有有价证券及土地)。但如果经营收益为盈利，而经常收益为亏损，可以说已经出现危机信号，这是因为企业的资本结构不合理，举债规模大，利息负担重。若经营收益，经常收益均为盈利，而期间损益为亏损，可能出现了灾害及出售资产损失等，问题不太严重的情况下仍然可以正常经营。如三层次收益均为盈利，则是正常经营状况。
(二)资本结构不合理是财务危机的重要原因
根据资产负债表可以把财务状况分为三种类型：一类是流动资产的购置大部分由流动负债筹集，小部分由长期负债筹集；固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集，也就是流动负债全部用来筹集流动资产，自有资本全部用来筹措固定资产，这是正常的资本结构型。二类是资产负债表中累计结余是红字，表明一部分自有资本被亏损吃掉，从而总资本中自有资本比重下降，说明出现财务危机。三类是亏损侵蚀了全部自有资本，而且也吃掉了负债一部分，这种情况属于资不抵债，必须采取措施。
(三)建立财务预警分析指标体系
产生财务危机的根本原因是财务风险处理不当。财务风险是现代企业面对市场竞争的必然产物，尤其是在我国市场经济发育不健全的条件下更是不可避免，因此，加强企业财务风险管理，建立和完善财务预警系统尤其必要。
1.建立短期财务预警系统，编制现金流量预算
企业现金流量预算的编制，是财务管理工作中特别重要的一环，准确的现金流量预算，可以为企业提供预警信号。为能准确编制现金流量预算，企业应该将各具体目标加以汇总，并将预期未来收益、现金流量、财务状况及投资计划等，以数量化形式加以表达，建立企业全面预算，预测未来现金收支的状况，以周、月、季、半年及一年为期，建立滚动式现金流量预算。
2.确立财务分析指标体系，建立长期财务预警系统
对企业而言，在建立短期财务预警系统的同时，还要建立长期财务预警系统。其中获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力指标最具有代表性。获利是企业经营最终目标，也是企业生存与发展的前提。从资产获利能力看：
总资产报酬率=息税前利润/资产平均总额(表示每一元资本的获利水平，反映企业运用资产的获利水平)
成本费用利润率=营业利润/成本费用总额(反映每耗费一元所得利润水平越高，企业的获利能力越强)
对偿债能力，有流动比率和资产负债率。如果流动比率过高，会使流动资金丧失再投资机会，一般生产性企业最佳为2左右，资产负债率一般为40-60％，在投资报酬率大于借款利率时，借款越多，利息越多，同时财务风险越大。
从长远观点看，一个企业能够远离财务危机，必须具备良好的盈利能力，企业对外筹资能力和清偿债务能力也就越强。指标有：
总资产净现率=(经营活动所产生现金净流量+分得股利或利润所收到现金+现金利息支出+所得税付现)/平均总资产
销售净现率=经营活动产生现金净流量/销售收入净额
股东权益收益率=净利润/平均股东权益。
虽然，上述指标可以预测财务危机，但从根本上讲，企业发生风险是由于举债导致的。一个全部用自有资本从事经营的企业只有经营风险而没有财务风险。因此，要权衡举债经营的财务风险来确定债务比率，应将负债经营资产收益率与债务资本成本率进行对比，只有前者大于后者，才能保证本息到期归还，实现财务杠杆收益；同时还要考虑债务清偿能力，即企业拥有现金多少或其资产变现能力强弱；债务资本在各项目之间配置合理程度。
3.结合实际采取适当的风险策略
在建立了风险预警指标体系后，企业对风险信号监测，如出现产品积压，质量下降，应收账款增大，成本上升，要根据其形成原因及过程，制定相应切实可行的风险管理策略，降低危害程度。面临财务风险通常采用回避风险，控制风险，接受风险和分散风险策略。
(四)加强财务活动的风险管理
在市场经济条件下，筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。企业筹集资金的渠道有二大类：一是所有者投资，如增资扩股，税后利润分配的再投资。二是借入资金。对于所有者投资而言，不存在还本付息问题，可长期使用，自由支配，其风险只存在于使用效益的不确定性上。而对于借入资金而言，企业在取得财务杠杆利益时，实行负债经营，从而给企业带来丧失偿债能力的可能和收益的不确定性。筹资风险产生的具体原因及防范有几方面：由于利率波动而导致企业筹资成本加大的风险，一旦筹集了高于平均利息水平的资金，可争取提前还债等补救措施。此外，还有资金组织和调度风险，经营风险，外汇风险。
企业通过筹资活动取得资金后，在进行投资风险决策时要追求的是一种收益性、风险性、稳健性的最佳组合，或在收益和风险中间，让稳健性原则起着一种平衡器的作用。
企业财务活动的第三个环节是资金回收。应收账款是造成资金回收风险的重要方面，有必要降低它的成本。因此，对于应收账款管理在以下几方面强化：1、建立稳定的信用政策；2、确定客户的资信等级，评估企业的偿债能力；3、确定合理的应收账款比例；4、建立销售责任制。
收益分配是企业一次财务循环的最后一个环节。收益分配包括留存收益和分配股息两方面，留存收益是扩大规模来源，分配股息是股东财产扩大的要求，二者既相互联系又相互矛盾。企业如果扩展速度快，销售与生产规模的高速发展，需要添置大量资产，税后利润大部分留用。但如果利润率很高，而股息分配低于相当水平，就可能影响企业股票价值，由此形成了企业收益分配上的风险。
三、防范财务风险常用的方法
财务风险管理的方法和技术有很多，但主要有二大类：一是控制型的管理方法和技术；二是财务型的管理方法和技术。前者的重点在于降低损失的频率，缩小损失的幅度或改善损失的不利差异。而后者重点则在于提高资金的运行能力，以消除发生亏损的成本。在运用过程中，应根据具体情况定期或不定期地进行检查和调整。
(一)结算风险控制
1.支票与汇票结算
商业零售企业在日常的经营中，每天的销售款回笼很频繁。这除了大量的现金收入外，还存在着较大份额的银行票据收取。在进行票据结算的商品交易中，不仅要求财务人员及时地查询银行货款到账时间，还需制定严密的操作规程，从制度上予以防范，以提高票据结算的安全性。
2.承兑汇票结算
承兑汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。在日常的商品交易中，一些企业由于资金的紧缺，在进行大额的商品采购中，往往会利用承兑汇票进行货款结算。但由于中国人民银行对承兑汇票结算形式的变更，如，银行承兑汇票由原来的“见票即付”改变为“委托收款”的结算形式，导致企业在收取承兑汇票时的风险大大增加。为了更好地控制风险度，企业在受理承兑汇票结算时，应按照以下步骤进行：
(1)签定合法的商品购销合同，并附商品采购企业的营业执照及税务登记表。对一些小型企业的采购，还应提供商品采购贷款支付的保证单位或其他财产抵押物。
(2)收取票据时，必须通过收款银行向票据签发银行查询，确认票据的真实性。
(3)尽可能提前办理票据贴现手续，以免发生票据时效的过期。
3.信用卡结算
信用收款在给企业和消费者带来便利的同时，也随之产生企业收款风险的提高。因此，为了提高信用收款的成功率，防止信用消费过程中的欺诈行为的发生，应及时地制定防止措施，并将之列入收银员的工作程序及考核指标。
(二)投资风险控制
企业的投资活动有间接投资和直接投资。这里着重对直接投资过程中的风险防范措施谈一些看法。直接投资是指企业经过投资直接参与所投资项目或企业的经营管理活动，包括控股投资、参股投资及设立分支公司等，它通常会面临市场风险、管理风险、财务风险、政策风险，以及合作伙伴、经营者的管理水平等方面的风险。
1.项目选择是防范风险的关键
选择什么样的项目或企业进行投资，是关系投资行为是否成功的关键。因此，投资者在决定对外投资时，应对被投资项目或企业进行充分、科学地考察，通过多信息的综合分析和评估，尽量使各种未来的风险放置于一种相对可以把握的范围内，进而减少投资风险。这一阶段主要对项目的投资环境、市场前景、资金实力、管理水平等关键因素的可行性进行综合评价。
2.组合式投资是风险管理的原则
将企业资金同时投向不同的项目或企业、不同的发展阶段，或儿个投资者联合起来共同投资一个项目或企业，这是实行风险管理的重要原则。这一方面可以借助其他投资者的经验、资金和其他优势来降低风险；另一方面还能通过多地区、多行业经营来避免因集中投资而带来的高风险，增强企业发展的稳定性和可持续性；再者，投资者可以以较少的资金来实现对某一优势项目的投入，以尽早受益，缩短投资成本的回收期。
(三)财务风险控制
目前，财务风险有一个突出的问题是对外担保风险的防范。市场经济从某种程度上讲就是信用经济，然而尚处于市场经济才刚刚起步的我国，各种市场参与者间的信用建设还不完整。企业作为市场的主体也不可避免地要面临为人担保和被人担保的问题。但担保作为一种或有负债就势必存在着风险，它可能造成企业的经济损失。因此，企业在进行担保行为时应特别注意其风险，严格把关，谨慎抉择。同时建立相应制度，严加考核监督。
所以，企业在经营管理中，要建立财务危机预警指标体系，加强筹资、投资、资金回收及收益分配的风险管理，实现企业效益最大化。
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