摘要：为了提高国民在退休后的生活水平，企业年金作为一种补充养老保险制度与基本养老保险和个人储蓄养老保险，共同组成了我国的基本社会保障体系。本文对企业年金发展过程中的问题以及其中的原因进行解析，最后提出了不同层次的改进措施与建议。
关键词：企业年金；投资运营；风险管理
一、引言
随着我国未来人口老龄化程度日益加深，我国社会必然会面临较大的养老金给付压力，企业年金作为整个养老保险体系当中一个非常重要的支柱型年金，对未来社会养老保险的稳定发展能够起到很好的补充作用，同时对稳定企业的人才队伍也起到非常重要的作用。Roberto Rocha（2006）指出，对于企业年金的信息披露力度进行增加可以帮助企业减少监管成本。T Randle（2014）对新兴国家养老金投资问题进行研究，提出国家要持续优化监管政策，并做到对监管工具的灵活使用，这样才能够更好的防范风险和控制风险，防止危机的出现。王莉春（2016）认为我国企业年金制度目前面临的主要问题有中小企业实行企业年金制度的积极性有待提高，企业年金投资种类匮乏、收益率低等。余睿（2015）通过对比传统的固定比例投资组合策略后发现，凯利资产配置策略能够提升企业年金的投资收益水平。
二、企业年金投资发展中的问题
我国企业年金投资在发展过程中呈现出了不同维度的发展问题，主要体现在企业年金覆盖率低、发展速度下降、权益类投资组合偏多、地区行业分布不均衡四个方面。
（一）企业年金覆盖率低
根据统计局第六次人口普查显示我国目前总人口约为13.33亿人，55岁以上人口数约为2.57亿人。老龄人口占全国人日总量约19.3%。这部分即将退休或退休的人口是国家养老金所需覆盖的最主要群体。但中国作为一个发展中的人口大国，2%都不到的人口覆盖率表明目前中国的企业年金体制保障面相对狭窄。与发达国家相比，我国的企业年金整体还是很难相提并论，早在2000年的时候，美国就己经有超过30万家企业参加了企业年金计划，而参加的员工也达到了4000多万，总体的积累基金额也超过3850亿美元。
（二）企业年金基金投资权益类组合较多
通过人社部公布的2016年企业年金组合情况数发现权益类组合超过固定收益类组合约3倍，资产量超过固定收益类组合4倍多。那么企业年金资产通过组合资产及大类资产配置后明显是偏重于风险市场的。然而在现有企业年金管理体制下，未建立良好的风险识别、风险防范、风险应对系统下，盲目的偏重于权益投资，这将使关系中国养老问题的资金曝露于市场风险之下。并且在这种无安全风险管理机制下的权益投资，使得企业年金净值波动较大，对于期间进行领取或者转移支付的职工实际入账的资金变动差距也较大，容易引起职工不满。此外，这也将加剧企业年金投资组合收益率的剧烈波动，导致管理人绩效评估难度增大，受托人选择投管人风险及难度增大。
（三）地区行业及企业间的发展相对不平衡
从我国的不同区域企业年金的发展上来看，处于沿海地区的省份的发展速度比内陆省份要快的多，比如说上海、北京等地区，企业年金总资产占比分别为52.48%、34.03%，但是对于中西部经济发展相对落后的地区来说，整个企业年金的发展规模和速度都比较缓慢，例如湖南省年金总资产占比为9.37%。
期刊文章分类查询,尽在期刊图书馆
三、我国企业年金投资问题的剖析
我国企业年金管理发展时间短，在发展过程中经验积累不足，再加上中国金融体系建设本身就不够完备与成熟，总体上看，造成我国年金投资问题的原因有如下几点：
（一）企业年金信托法律制度不完善
如果从我国的相关法律角度进行分析，对于企业年金投资的信托业务来说，它所包含的最基本制度实际上就是信托，而在对这种信托服务进行设计和应用的过程中，必须要完全的遵守我国的法律规定。相关的法律主要包括《信托法》、《信托公司管理办法》等，不过由于这些法律在推出的时候，整个信托制度还不是特别成熟，所以基本上都没有专门针对企业年金方面作出具体规定，同时对于整个产业的投资基金也没有给出一套相对健全的配套法规，可操作性较低。
（二）企业年金投资业务中风险监管机制不健全
从目前整个发展阶段来看，我国对于整个信托行业还没有能够形成一种非常有效的监管机制，或者说虽然有相应的机制，但是还远远不够成熟，那么这就导致很多信托公司常常会在完全违背和委托人之间所作出的约定，而直接把他们手里的信托财产运用到另外一个他们觉得更加合适的项目上，而这样做的效果就是大大的损害了原投资项目委托人的既得利益，而且在一些监管不力的信托公司当中，甚至还会有工作人员把自己所负责的很多权限不经过客户的同意就直接转托给他人的情况。
四、我国企业年金投资运营问题对策及建议
（一）完善国家优惠政策调整地区行业差距
就目前的情况来看，在投资企业年金的基本超过90%是来源于国有大型企业，集团企业，而民营企业、私营企业参加养老金投资是非常少的。企业年金投资是增加企业成本的一项员工福利计划，国营企业因为雄厚的资金与企业利润、増加员工归属感，加入企业年金计划是一项不错的选择。但这对民营企业来说，増加企业人力成本，民营企业加入企业年金动力不足。为促进我国企业年金的发展与壮大，国家应针对我国企业年金发展中的行业、地区发展不平衡给予相关政策引导。提供民营企业加入企业年金的政策优惠，増加民营企业提供养老福利的动力，以及其职工加入养老金计划的意愿。
（二）完善相关法律法规及建立各年金角色之间监督与效率合作的机制。
无论对于什么样的投资，都必须要注重制度上的保障。我国在这个领域还没有一套比较完善的法律法规，现有的体系还不够系统化，对于投资的运作也不是特别成熟，所以对于不同行业的各类资产来说还不能形成一种比较强有力的保障，因此必须要进一步完善相应的法律法规，推动整个领域向着更加规范的方向发展。此外，年金管理机构众多，跨机构合作效率低、信息不对称等问题都制约着我国企业年金的发展。如何通过健全法律法规，在强化年金受托人的核心地位的同时，相应地设计出各角色互相监督、提升跨机构合作效率的规章制度，是接下来我国企业年金发展的重要一步，是一种兼顾风险与效率的管理机制，它关系着企业年金行业的整体发展方向。
（三）建设全面企业年金投资运营风险管理机制
信托公司作为整个企业年金在投资过程中的主要受托人，主要作用就是对未来的投资风险进行有效的预测和管理。对于各种投资风险的防范，必须要在风险来临之前就做好相应的预防措施，所以对于信托公司就必须要在选择某种投资方式前就建立好一个有效的风险评估机制，根据实际的预测结果对相应的业务做出决策，通过合理的决策来确保企业在未来很长一段时间内能够更加稳定的运作。
企业年金投资运营影响着数以亿计的国民民生，是社会稳定不可或缺的一环，由此建设出一套全面有效的企业年金风险管理体系势在必行。
参考文献
[1]T Randle,H Rudolph.Pension risk and risk-based supervision indefined contribution pension funds[J].Policy Research Working Paper,2014.
[2]崔少敏.中国企业年金发展问题研究[J].经济研究参考,2015,(45): 28-30.
论文作者:赵佳敏
论文发表刊物:《基层建设》2019年第25期
论文发表时间:2019/12/12
标签：企业年金论文; 我国论文; 风险论文; 组合论文; 年金论文; 养老金论文; 企业论文; 《基层建设》2019年第25期论文;