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金融工程是80年代末、90年代初出现的一门工程型的新兴学科。它将工程思维引入金融领域，综合地采用各种工程技术方法（主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计、开发和实施新型的金融产品，创造性地解决各种金融问题。
一、金融工程的内涵
1.金融工程的定义。
那么，什么是金融工程呢？目前国际经济学界有各种不同的看法，取得较多公认的定义是：“金融工程是新型金融产品（包括金融工具和金融服务）和新型金融技术的设计、开发和实施的科学。”正如美国金融学教授约翰·芬尼迪指出：金融工程包括新型金融工具与方法的设计、开发与应用，并为金融问题提供创造性的解决办法。广义地讲，金融工程包括理论、工具和技术三个部分。金融工程理论包括金融理论、经济理论、数学理论和统计学等等；工具则包括传统的股票和债券等金融工具，众多的衍生工具（如远期合约、期货、期权和80年代中期出现的掉期等）；技术方法是指结合相关的理论和工具来构造与实施一项操作过程中的步骤以及操作过程本身。
这里的金融产品包括金融商品（所有在金融市场交易的金融工具（亦称有价证券）如股票、债券、期货、期权、互换等都可看作是金融商品）和金融服务（结算、清算、发行、承销等都是金融服务），而设计、开发和实施新型金融产品的目的是为了创造性地解决金融问题，因此金融问题的解(solution)，也就可以看作是金融产品。
2.金融工程的产生。
从金融市场创新的层面看金融工程的产生。金融市场在历史发展过程中，经历了两次重大的嬗变，第一次嬗变是建立在直接借贷基础上的小规模分散的金融市场聚合为以近现代银行制度为依托的大规模统一金融市场；第二次嬗变是投资者与融资者突破金融中介的限制，再度走到一起面对面竞争。虽然从融资方式角度看呈复归之势（由直接到间接再到直接），但并没有因此破坏金融市场的统一与完整，反而使金融市场的功能更加深化。其中很重要的一个原因是现代科技与金融相结合，产生了金融创新的巨大推动力。如果将传统的金融市场与现代的金融市场作一比较，可以发现后者在整个市场体系中的位置越来越重要，对经济增长的作用越来越明显，与企业的兴衰越来越密切，各种交易技术越来越复杂，不确定因素越来越多，其市场活动在盈利率较高的情况下风险也越来越大，这一切，都孕育了一门新兴而年轻的科学技术——金融工程(Financial Engineering)。
3.金融工程是交叉与边缘学科的一个典型代表。
事实上，金融工程就是针对日益复杂频繁变动的经济金融运行状况，不断地创造与发展新的金融工具与手段，以便金融市场的参与者能有效地应付他们所面对的各类问题并达到预期的目的。除开发新的工具之外，金融工程的研究范围还包括为解决某些金融问题提供系统完备的解决办法，此外，金融工程还应用于改进金融市场发行、支付、交易、清算系统使之符合现代市场经济运作的要求。从技术层面而言，金融工程涉及数理分析技术、电脑电信技术、人工智能技术、自动化工程等。从理论层面来说，金融工程的核心理论包括资产定价理论、资产组合理论、期权定价理论、套期保值理论、有效市场理论、汇率利率理论等。它还涉及会计学、统计学、市场营销学、心理学、法律学等一系列学科。由此可见金融工程是现代高科技与金融经济相互融合的产物，是交叉与边缘学科的一个典型代表。
4.金融工程是金融业的工程学科。
当我们把金融真正看作一门产业的时候，就一样有它的产品、创造产品的技术和工艺、生产和营销产品的企业（银行和其他金融机构）、交易产品的市场（金融市场）。金融工程的问世，使金融作为一门产业得到了支持它发展的工程学科，就像机械工程支持机械工业发展，电子工程支持电子工业发展，计算机软件工程支持计算机软件业发展一样。而金融工程的创新特征，说明它所提供的是金融业本身的高新科技。事实上，这种金融领域的高新科技已经发挥了巨大的作用。当以索罗斯(G·Soros)为代表的国际炒家在世界范围的金融市场兴风作浪时，他们并不是在盲目地投注赌博，而正是利用这种高新科技，设计出非常精妙的大规模套利和投机策略，矛头所向之处，搅得天翻地覆，风声鹤唳。而各国政府和金融当局，也必将求助于此类高新科技，才能保卫自己的经济和金融的稳定和持续发展。
5.金融工程是金融科学发展到了工程化阶段的产物。
考察人们对客观世界的认识过程，大体上分为三个阶段，即描述阶段、分析阶段（模型化）和工程化阶段。大体上可以说，一门科学理论只有在工程化之后，才能大规模地创造出经济效益，才能成为社会性的知识。从这一角度看，金融科学的发展已经经历了描述阶段和分析阶段，80年代后期产生的金融工程使金融科学发展到了工程化阶段。
二、金融工程的分析方法
1.金融工程的基本分析方法。
50年代以前，金融科学基本上处于对问题的定性分析，即处于描述性阶段。金融科学从描述性阶段向分析阶段的转变，应该归功于著名经济学家、诺贝尔经济学奖获得者H·马克维茨，他所提出的证券组合理论是这一时期的代表性成果，奠定了现代金融分析的基础，这也被看作分析金融学的发端。此后，夏普、林特纳、莫辛，各自独立地建立了资本资产定价模型(CAPM)，这一理论至今仍是金融工程的主要理论，CAPM和由罗斯建立的套利定价理论(APT)的出现标志着分析型的现代金融和财务理论的形成。而默顿教授的一系列工作为现代金融分析和财务分析奠定了严密的数学基础。
金融工程大量采用图解、数值计算和仿真技术等工程手段来研究问题，比分析金融学的理论模型要灵活得多，相对容易建立，也容易推广使用。不像理论模型那样需要极为艰苦的逻辑思辨，因为许多逻辑推理是由计算机程序帮助实现的。而且，金融工程的研究直接而紧密地联系着金融市场的实际。大部分真正有实际意义的金融工程研究，必须有计算机技术的支持。图解法需要计算机制表和作图软件的辅助，数值计算和仿真则需要很强的运算能力，经常用到百万甚至上亿次的计算，没有计算机的高速运算和辅助设计，这些技术将失去意义。金融产业与信息产业的结盟与融合，是金融工程的产业背景。
因此，在某种意义上，我们可以把金融工程看作现代金融学、信息技术和工程方法的结合，如图所示。它本身是一门新兴的交叉学科，是金融科学的产品化和工程化。任何一门科学学科，只有经过产品化和工程化，才能产生大规模的经济和社会的效益。因此，在金融工程领域的一些领先学者，认为金融工程的产生把金融科学推进到了一个新的阶段。
2.金融工程的工程化分析方法。
金融工程是在金融中介机构为客户解决特定金融问题时的一种系统分析方法，按照默顿教授的观点，具体运作为以下4个步骤：
①诊断：识别客户所遇到的金融问题的本质和根源；
②分析：分析寻找解决问题的最佳方案，这种方案一般是一种（一系列）新的金融工具，也可以是一个新的金融中介；
③开发：根据分析开发新的金融产品；
④定价：确定所开发的金融产品的价格（开发成本和边际利润）。
金融工程已经在实际问题的解决中发挥了积极的作用。例如：1994年美国田纳西流域的电力公司(TVA)曾经利用金融工程的原理提高其供电能力。当时据预测，1997年该地区的用电将达到高峰，因此需要增加足够的供电能力，但是受国会对TVA公司项目融资额度的限制，TVA公司无法通过进一步的融资来提高其供电能力。TVA的研究规划组为此设计了一个解决方案：TVA公司可以通过购买“电力买方期权”(Cali option on power)来增加其供电能力。这一建议在实际中起到了很好的作用。金融工程的另一个实际应用案例是法国RP公司私有化过程中利用金融工程鼓励本公司雇员持股。金融工程研究人员为RP公司设计了这样一种方案：RP公司保证持股雇员除了拥有相应的投票权之外，还可以在4年半以后获得最低25%的收益率，并可以在此基础上分享2/3的股票溢价，这实际上是出售买方期权和购入卖方期权所构成的组合型金融产品。
3.金融工程的组合和分解金融工具的技术。
从事金融创新的金融工程师所设计和开发的金融产品不管其本身如何复杂，都是若干基本金融工具的组合。金融工程已经发展出一整套的组合和分解金融工具的技术，这象一台完整的机床是由若干相关的零部件按照适当的规则组装而成一样，复杂的金融工具也是由一些基本的金融工具组合得到的。如债券和期权的组合产生了可转换债券，股票和期权的结合产生了认股权证。组合后的金融产品增强了原来基本金融工具的流动性和风险／收益特性，而金融工程的分解技术则可以把原来结合在一起的金融和财务风险分解开，并由此开发出各种规避和管理风险的技术。金融工程集中了各种不同的技术，可以为解决金融和财务方面许多复杂的问题提供创造性的方案，同时又可以为金融市场的监管提供技术支持。
三、金融工程在金融创新中的作用
金融工程在金融创新中的作用，最为显著的表现就是它已成为了现代金融市场创新的技术动力，可以说，正是由于金融工程的诞生，才有力地推动了现代金融市场的创新。
首先，各种新型的金融交易品种不断涌现。现代金融市场之所以能将任何一个有储蓄能力的人都卷入其中，成为联接国民经济各部门及千家万户的信用纽带，是因为它提供的金融产品由单一的信贷资金形态向无限多样化的趋势发展，满足了参与者不同类型、不同层次、不同时间、不同地点的各种各样的需求。然而随着金融产品由低级向高级、交易对象由现实到虚拟、交易技术由简单到复杂这样一个变化过程，特别是衍生金融交易的引入，对交易者知识面的广度与深度提出了极高甚至是苛刻的要求，于是金融交易品种增加与公众可接受、可采用、可操作之间发生了矛盾，这一矛盾成为市场创新的巨大障碍。金融工程的出现，则为解决这一矛盾提供了条件。金融工程在设计新型金融产品的过程中，运用前述各种先进的理论与技术手段，对客户所面临的受益与风险进行评估、分解、取舍、组合并通过一个具有法律效力的契约予以明确规范，然后再通过市场促销等方式，推向市场。这样，一种为交易各方所接受的金融产品就产生了、如果交易者对该产品还有更新的要求，可以迅速反馈给设计部门加以改进。这样，就可以在极短的时间周期内使新型的金融产品不断涌现，也使得原有的金融品种迅速升级换代，例如象Swap这样的掉期互换交易，在诞生之初很少人采用，后经金融工程设计改造，已经演变为一套十分简单而规范的交易程序，于是swap这种交易迅速通行起来，正是由于金融工程的推动，一大批诸如远期利率协定、指数期货、备兑权证、证券存托凭证、零息、可转换债券、合成股票等传统金融市场上闻所未闻的新品种迅速涌现。如果说早期金融上的有限几种交易工具是“顺其自然”而产生的，则现代金融市场上的新型产品则包含了越来越多的“高技术”成分。因为每种新的金融产品出现，都意味着它要满足交易者更加独特、层次更高的要求，为此，金融工程师就必须根据不同的具体情况来设计有针对性的金融产品，并同时设计该产品的推销方案，甚至，还要培育该产品的市场。
其次，为金融市场的重要参与者——企业提供了新的生存发展空间。现代企业制度是一种以外源融资为基础的生产组织方式，也就是说，企业生存与发展维系于金融市场。但金融市场又是比其它市场不确定因素更多、变化更令人难测的场所，因此，企业在生产经营过程中除了要承担来自产品市场、要素市场的价格风险以外，还要承担来自金融市场的股价、利率变动的风险。若企业进入国际金融市场融资或企业经营包含国际贸易业务，还要承担汇率风险。显然企业生存环境所包含的不确定因素越多、风险系数越大，则对企业的发展也就越不利。在这种情况下，运用金融工程技术，可以结合企业的具体生产经营状况和条件，提出一揽子投融资方案、资产负债安排方案、联合与兼并方案、转换经营机制方案等等，使企业在面临困境的情况下获得新的发展契机。
第三，提高金融的运作效率，降低交易成本。从理论上讲，金融市场涉及面越广、金融市场规模越大、市场结构越复杂、参与者越多，就越是要求市场信息传递灵活，市场各层次衔接良好、资金流通渠道畅通、运作程序规范统一，要做到这些，将是一个十分浩大的系统工程，通过金融工程技术应用所设计规划的市场组织方式、市场流通网络、支付清算系统等等，能够从技术上与物质条件上满足以上要求。特别是网络化、无纸化的交易方案实施，更是加快了流通速度（金融流等同于电子流），节约了交易时间与交易费用。
第四，强化了金融市场在资源配置中的核心作用。现代市场经济条件下的社会化大生产与资源配置越来越体现强烈的货币导向和金融推动趋势，这是金融深化的必然结果。金融工程的实施则顺应了这一趋势。从世界范围看，金融工程迅速推广普及的国家与地区金融深化程度呈加速发展之势，其表现是经济货币化比率、人均拥有金融资产比率、资本形成率、企业外部融资率等指标迅速上升。货币资本对经济运行的“第一推动力”和“持续推动力”有了更新的表现方式和作用内涵。
四、金融工程的影响
1.引起了国际金融界、管理界及工程学界的高度重视。
在西方国家，金融工程这个名词在50年代便出现了。随着全球金融创新的浪潮，尤其是电子计算机、运程通讯、系统工程等新技术在金融领域的渗透加上金融理论本身的发展，近年来发展很快，引起国际金融界、管理界及工程学界的高度重视，1997年度的诺贝尔经济学奖也是奖给金融工程研究者的。在金融操作领域中通过科学理论的指导和定量模型分析来设计某种金融衍生产品，并确定其价格，从而发展起一个很大的金融衍生产品市场。通过这个市场来对付汇率、利率波动带来的风险，并减少交易成本，这要比政府行政干预更有效而且成本更小。研制火箭的科学家们在金融工程研究中的最高成就是发展了期权定价理论，以金融期权为主的金融衔生工具，从六十年代以来发展到了十几万亿美元以上的交易规模。
2.“金融工程师”职位的出现与“国际金融工程师学会(IAFE)”的成立。
“金融工程师”的称谓起始于本世纪80年代伦敦的银行界。当时有的银行建立起专家小组，对客户的风险进行度量，并应用组合工具进行结构化管理。这一类工作就被称为金融工程，而从事此类工作的专家就被称为金融工程师。因此，金融工程原先的狭义定义是组合金融工具（主要包括形形色色的衍生工具）和风险管理技术的研究。随着70、80年代以来金融创新和金融自由化浪潮席卷西方世界，人们对金融工程的认识迅速拓宽。1991年部分从事金融工程理论研究的高级学者和金融业高级从业人员发起成立了国际上的第一个金融工程师的专业性学会——国际金融工程师学会，简称IAFE。1997年初，IAFE在全世界拥有1600多名会员。
3.金融工程深化了对风险和风险管理的认识，为风险管理和风险控制提供有效手段。
我们认为，我国关于金融风险的防范这个提法是不恰当的，因为风险与收益成正比，如果风险都防范没了，收益也就最小化。所以，关键在于如何对风险进行管理和控制，金融工程正好为此提供了很好的方法，它可以把风险转化为动力。这就如同潮汐发电。如果没有工程，人们只有筑坝来防范潮汐，但如果利用潮汐发电，潮汐便成为大的电能源。金融风险也是可以包装分类加以利用的，中国政府过去过于强调行政手段管理风险，出发点是求社会经济稳定，实际代价是把风险集中于政府，造成许多负面影响。
4.在高等金融研究和金融教育方面的影响。
金融风险的巨大破坏作用，以及金融工程对控制和防范金融风险所具有的作用，使得金融工程在近两三年得到了广泛而充分的重视。正因如此，90年代初期才基本定型的金融工程在短短数年间就显示出巨大的生命力与广阔的发展前景。如今，一方面体现在国外众多的金融实业界人士开始实际运用金融工程的理论和方法从事金融创新和金融管理。另一方面也体现在国外许多高等院校已将金融工程专业人才培养作为重要任务。如美国的麻省理工学院、康乃尔大学、斯坦辐大学、密西根大学和纽约工业大学等著名大学，已经设立了金融工程的学位课程。哈佛大学商学院的金融学教授也已编写出金融工程案例集。金融工程的许多研究成果也迅速地进入应用领域。据报道，纽约工业大学同华尔街的许多重要金融机构已建立了密切的学术合作关系。麻省理工学院的金融工程实验室目前已成为国际金融工程研究的核心。
五、关于金融工程的几点启示
第一，应充分认识到金融工程作为现代金融领域的高科技对现代经济的巨大推动作用。
当代经济发展过程中，科技贡献所占成分越来越大，科技对经济发展的推动作用体现在两个方面：一是科学技术直接作用于物质生产过程，这可以说是科技对经济发展在“硬件”方面的贡献；二是科学技术作用于经济运行过程，这是科技对经济发展在“软件”方面的贡献。金融工程则属于后一种。它是充分运用现代科学技术，作用于市场经济的中枢部分——金融市场及其机制，进而对经济增长发挥作用。其具体过程可以表述为自然科学+经济科学+现代技术→金融工程→金融发展动力→经济发展动力。尽管金融工程对经济发展所施加的影响是间接的，但其能量丝毫不亚于直接推动，甚至比直接推动更强烈。正因如此，90年代初期才基本定型的金融工程在短短数年间就显示出巨大的生命力与广阔的发展前景
第二，应将国家的金融竞争力与金融安全甚至国家的政治安全和军事安全战略联系起来思考，推动我国在金融工程方面的研究应用。
有关专家呼吁，如果我国政府不注意金融工程方面的发展，中国金融业与世界差距将进一步拉大。最近，哈佛大学战略研究所所长杭亭顿的《文明冲突》一书中提出了西方帝国主义称霸全球的十四大战略要点，金融竞争力被列到前几条之中，而高科技武器则放在最后一条，这应该引起我们的深思。
有关资料表明，冷战结束后，计算机工程、生物工程和金融工程取代两弹一箭成为各国高科技竞争的新战场，十多年来，西方大批“火箭科学家”，包括物理学家、应用数学家和计算机科学家向金融工程转移。他们利用金融工程设计、开发金融产品和金融工具，发展金融市场，控制金融风险，降低交易成本，实现金融创新。西方银行和其他金融机构都纷纷把建立在高科技基础上的金融工程应用于投资和交易之中，而中国在这个领域还处于空白状态。
建议我国尽快在有关高校、人民银行及各大国有商业银行建立跨学科的金融工程研究中心，培养金融工程人才，以备我国各大商业银行资产证券化改革、建立面向国家金融经济安全的风险预警、监控与管理系统以及对外开放的需要。