民族地区旅游上市公司盈利能力比较分析
魏 伟
(吉首大学张家界学院，湖南 张家界 427000)
摘要： 本研究选取民族地区的7家旅游上市公司为研究对象，研究发现民族地区旅游上市公司的盈利能力存在一定差异，丽江旅游、张家界2家公司的盈利能力水平表现相对最好，其他5家公司表现较差；此外民族地区旅游上市公司的盈利整体水平呈现明显下滑趋势。在民族地区的旅游上市公司盈利能力也存在区域差异，中部地区的表现较好，而东部和西部地区整体表现较差。
关键词： 旅游上市公司；盈利能力；民族地区；中国
旅游上市公司作为旅游企业中的龙头企业，其盈利能力一直被学术界和许多业内人士所关注。目前从民族区域的角度探讨民族地区旅游上市公司盈利能力比较研究的文献还较为少见。基于此，本文以民族地区旅游上市公司为研究样本来探讨其盈利能力水平和差异，希望能为张家界市政府、公司管理者、投资者及其他利益相关者提供投资经营决策参考。
花生火焰熄灭，就开始读取温度计的水温数值误差比较大。因此要稍等几秒钟，待温度计内水银的膨胀细线末端不再上升（一般能升高5℃左右），再及时记录数据。并且第二次实验前应等温度计降下来（或换用新的温度计，以节省实验时间）。
一、研究对象和数据来源
1.研究对象
研究选取我国沪深A股市场的张家界、*ST东海A、桂林旅游、丽江旅游、云南旅游、海航创新、西藏旅游7家民族地区旅游上市公司为研究对象(见表1)。
表1 民族地区旅游上市公司区域分析情况
2.数据来源
研究数据来源于RESSET金融研究数据库和中国证券管理监督委员会官方网站。
二、民族地区旅游上市公司盈利能力比较分析
1.净资产收益率情况
民族地区旅游上市公司盈利能力主要从净资产收益率、总资产报酬率、销售净利率、每股收益、成本费用利润率等指标展开分析。
由图4可知，当荷叶发酵上清稀释至200～4 000倍后，其对 Caco-2细胞的存活率无显著性差异(P>0.05)。后续实验选用200倍，即荷叶发酵上清浓度200 μg·mL-1测定细胞抗氧化活性。
而从各个年份的排名来看，张家界的净资产收益率在2013年和2015年排名第一，其余3年排名第二，且每年的净资产收益率均远高于7家公司的均值，表明其盈利能力在民族地区的7家公司中处于上等水平，股东所赚取的回报率比较大，相对其他几家公司，具有一定的优势。
从每家公司5年的净资产收益率均值来看，最高的为张家界(17.26%)，其次是丽江旅游(15.47%)，再次是云南旅游、桂林旅游，最差则是*ST东海A、海航创新和西藏旅游3家公司(均为负值)。
但是，传统线性协整模型仅反映因变量对自变量的平均响应，由于条件均值只是概率分布的一个特征，如果希望知道在更多的分布特征上因变量和自变量的长期均衡关系，上述方法则无法胜任。一个改进的办法是在不同的分位点上考察变量之间的关系。基于此，Xiao(2009)应用Koenker和Bassett(1978)的分位数回归方法，提出分位数协整模型(Quantile Cointegration Model)。记εt的τ分位数为Qε(τ)，It={xt,Δxt-j}∀j，则对于式(5)中的条件分位数为：
表2 民族地区旅游上市公司净资产收益率情况(%)
2.总资产报酬率情况
而从各个年份的排名来看，张家界的总资产报酬率在2013年和2016年排名第二，其余3年排名第一，且每年的总资产报酬率均远高于7家公司的均值，表明其运用其总资产而产生利润的能力在民族地区的7家公司中处于上等水平。
计量资料数据分析结果以（±s）表示，两组间均数比较采用检验和秩和检验，计数资料采用检验，以P＜0.05为差异有统计学意义。所有数据均采用SPSS23.0软件进行统计学处理。
从表4可见，从每年7家公司的销售净利率均值来看，从2012年～2016年民族地区旅游上市公司销售净利率总体上呈现下降趋势，且2016年处于非常低的水平上(-85.73%)。与2012年相比，2016年销售净利率也均有不同程度的下降，西藏旅游降幅最大(1156.2%)，其次是*ST东海A(285.5%)、海航创新(276.3%)和桂林旅游(179.8%)，再次是张家界(31.2%)和云南旅游(24.5%)，降幅最小的是丽江旅游(仅1.6%)。
从每家公司5年的销售净利率均值来看，最高的为丽江旅游(31.90%)，其次是张家界(12.98%)，再次是云南旅游、桂林旅游(均为正数)，然后是*ST东海A、西藏旅游(均为负值)，最差的是海航创新(-101.15%)。而从各个年份的排名来看，张家界的销售净利率一直排名第二和第三，2013年～2015年排名第三，2012年和2016年排名第二，且年销售净利率大多远高于7家公司的均值(2013年和2014年低于均值)，表明其销售收入的收益水平在民族地区的7家公司中处于中上水平。
由表2数据显示，从每年7家公司的净资产收益率均值来看，从2012年～2016年民族地区旅游上市公司净资产收益率总体上处于较低水平且呈现下降趋势。说明整体上民族地区旅游上市公司投资者所获回报能力较低且逐年下降。但同时还发现只有“云南旅游”2016年的净资产收益率相对于2012年有所微涨。
由表3可见，从每年7家公司的总资产报酬率均值来看，从2012年～2016年民族地区旅游上市公司总资产报酬率总体水平不高且呈现下降趋势。7家公司2016年的总资产报酬率比2012年绝大部分有所下降(仅海航创新有所增长)，其中，西藏旅游下降了331.84%，降幅最大；*ST东海A下降了234.16%；云南旅游下降了6.82%，下降幅度最小。以上说明整体上民族地区旅游上市公司运用其总资产获取利润的能力不高且呈现变弱态势。
表3 民族地区旅游上市公司总资产报酬率情况(%)
3.销售净利率情况
从每家公司5年的总资产报酬率均值来看，最高的为张家界(17.53%)，其次是丽江旅游(13.79 %)，再次是云南旅游、桂林旅游，最差则是*ST东海A、海航创新和西藏旅游3家公司(均为负值)。
7例特发性侧凸患者牵引后及术后Cobb角、躯干高度（T1 ～ S1）、躯干偏移距离及身高均较术前显著改善，差异有统计学意义（P ＜ 0.05，表1）；牵引后及术后Cobb角矫正率分别为29.3%、46.8%。1例结核性后凸患者，牵引后及术后后凸Cobb角（98°和68°）均较术前（103°）显著改善，牵引后及术后后凸Cobb角矫正率分别为4.9%、34.0%；ASIA分级由C级恢复至D级。典型病例影像学资料见图2。
表4 民族地区旅游上市公司销售净利率情况(%)
4.每股收益情况
由表5可见，从每年7家公司的每股收益均值来看，从2012年～2016年民族地区旅游上市公司每股收益总体水平不高且呈现下降趋势。此外，与2012年相比，2016年销售净利率也均有不同程度的下降，西藏旅游降幅最大(933.3%)，其次是*ST东海A(200.0%)、桂林旅游(88.2%)，再次是张家界(40.6%)、丽江旅游(36.9%)和云南旅游(18.2%)，海航创新降幅最小(7.1%)。民族地区旅游上市公司的每股普通股的获利水平大多有所降低，且获利水平比较低。
从每家公司5年的每股收益均值来看，只有4家公司为正，分别为丽江旅游(0.64)、张家界(0.24)、云南旅游(0.15)和桂林旅游(0.08)，张家界虽位居第二(仅次于丽江旅游)，但是其每股普通股的获利水平还是较低。而从各个年份的排名来看，张家界的每股收益一直排名第二和第三，2013年排名第三，其余4年均排名第二。
表5 民族地区旅游上市公司每股收益情况(单位：元/股)
5.成本费用利润率情况
从表6可见，从每年7家公司的成本费用利润率均值来看，2012年～2016年民族地区旅游上市公司成本费用利润率总体水平不高且呈现先升后降态势(2014年达到峰值)，2016年较差(-4.69%)。与2012年相比，2016年各家公司成本费用利润率大多不同程度的下降，西藏旅游降幅最大(497.88%)，其次是*ST东海A(256.6%)、桂林旅游(136.50%)，再次是张家界(25.87%)、云南旅游(15.69%)，而仅仅海航创新和丽江旅游有小幅增长，增幅分别是8.23%、1.79%。
从每家公司5年的成本费用利润率均值来看，张家界排名第二(22.55%)，但远落后于丽江旅游(62.01%)，*ST东海A、西藏旅游和海航创新表现最差(均为负值)。而从各个年份的排名来看，张家界的成本费用利润率在2012年、2015年、2016年排名第二，2013年、2014年排名第三。
表6 民族地区旅游上市公司成本费用利润率情况(%)
三、结语
民族地区旅游上市公司盈利水平整体较低且呈现不断降低的趋势，这种不良现象值得上市公司投资者、经营管理者、政府以及其他利益相关者的注意，政府在政策上应加大地区人才的引进力度、改善区域交通条件，旅游上市公司也应通过引进优秀管理人才、加强团队建设等各种举措提高经营管理水平。
参考文献：
[1]魏伟,颜醒华.中国旅游上市公司的基本特点研究[J].南方职业教育学刊,2013,(5):51～57.
[2]魏伟.东中西部地区旅游上市公司自由现金流量比较研究[J].河北旅游职业学院学报,2018,(3):18～20.
中图分类号： F590
文献识别码： A
文章编号： 2096-3157(2019)26-0114-02
[注] 基金项目：2017年湖南省社会科学成果评审委员会一般自筹课题(XSP17YBZC147)阶段性成果；湖南省教育厅科学研究一般项目(18C0569)资助
作者简介： 魏伟，吉首大学张家界学院，讲师，硕士；研究方向:旅游企业管理和旅游服务管理。
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