郑小胡[1]2004年在《利率市场化进程中我国利率调控模式研究》文中研究说明我国的利率市场化改革已经进行多年,但仍然没有取得实质性突破。占整个银行主导地位的商业银行的存贷款利率还处于政府的严格管制下,金融市场无法形成风险定价机制;基准利率也未能形成,没有一种或几种利率对于利率总体变动产生决定性影响。这严重制约了我国经济体制改革的步伐,影响了经济发展。因此,必然需要进一步深化利率市场化改革,而如何应对伴随改革而来的各种风险也成为问题的关键。本文将主要以利率调控为基点,研究在利率市场化改革进程中如何通过选择、优化利率调控模式从而实现对改革风险的控制问题。 利率规则理论的发展已经促使世界许多国家实践选择利率作为其货币政策中介目标,更进一步确立了利率的重要货币政策工具地位。本文先通过分析利率市场化与利率调控的内涵,界定清楚了利率市场化与利率调控的关系,即进行利率市场化改革绝对也不能否定利率调控的重要性,较好的利率调控能够促使利率市场化改革的顺利进行。再通过对我国利率调控实践的简要回顾,分析金融调控模式内涵进而界定了利率调控模式的内涵;在此基础上,本文着力对国际上现有的两种主要利率调控模式即美国式利率调控模式与“利率通道”式调控模式各自的运行机制、特点及其约束条件进行比较分析,并运用定性与定量、理论与实证等多种研究方法论证分析了利率市场化改革进程中上述两种利率调控模式将分别是我国近期与远期利率调控模式的较优选择。 然而在我国实行上述两种利率调控模式并取得较好的调控效果却存在一些共同的问题,如基准利率缺失、及利率调控政策与其它经济政策工具协调配合等。基于此,本文又在分析我国基准利率缺失现状及基准利率选择原则的基础上,阐述了我国基准利率的形成与完善问题;同时也从理论与现实,从现状与缘由等多角度对利率调控政策与其它宏观经济政策工具的协调与配合问题进行了分析,并提出相应的化解途径。最后提出建议,认为应从加快市场微观经济主体改革;改革现行汇率制度;实现货币政策中介目标从货币供应量到利率的转变,并提高货币政策操作透明度;理顺央行利率体系,理顺利率的风险与期限结构,促进货币市场发展;加强宏观经济政策之间的协调配合等方面提高利率调控效率。
徐丽丽[2]2012年在《利率市场化进程中的利率调控机制研究》文中认为利率市场化和利率调控是全球关注的利率问题,近些年在中国备受关注。我国利率市场化改革尚未完成,市场利率与管制利率并存一定程度上降低了利率调控的整体效果。现有的文献多是研究利率市场化问题,明确提出在利率市场化进程中构建利率调控机制的尚不多见,关于利率调控机制框架的研究更少。本文以利率调控为主线,通过回顾近年来利率调控的相关文献和理论并结合利率政策在我国的发展,为利率调控的实证分析奠定理论和现实基础。分别选择2005.1-2012.6和2007.1-2012.6的月度金融数据,使用协整检验、脉冲响应和方差分解分析考察管制利率和市场利率的调控效果,实证结果表明：两种利率与消费、投资、产出和物价指标的作用方向相同但大小不同,均对产出指标影响最小；管制利率与四个经济变量均不存在长期稳定关系,市场利率仅与投资存在长期稳定关系；管制利率对消费和物价的影响强于市场利率但不持久,市场利率对投资影响大且可持续；市场利率综合调控效果优于管制利率但影响仍较弱,而利率调控机制缺失正是市场利率调控效果不佳的重要原因。在此基础上,进一步指出建立利率调控机制的必要性,并从货币市场基准利率选择、利率走廊调控模式运用、利率传导机制完善、评价指标体系建立及中央银行作用强化五方面提出建立利率调控机制框架的构想。
任启诺[3]2017年在《利率市场化背景下利率管理模式研究》文中指出2015年10月24日存款利率上限的放开标志着中国利率市场化进程结束。中国人民银行作为利率管理部门,选择何种市场起决定作用下的利率管理模式以促进经济金融健康发展影响深远而重大。在介绍中国利率市场化改革及随之进行的利率管理模式改变的基础上,提出利率市场化后现行利率管理模式的弊端及局限性,亟需寻求一种新型利率完全市场化下的利率管理模式。通过研究比较国际上具有代表性国家在利率市场化后采取的利率调控模式,即以美日为代表的"公开市场操作"与英国、印度的"利率走廊"的实践效应及优缺点与发展趋势,并结合中国实际情况,作者认为"利率走廊"模式更适合中国国情,对完善中国利率市场化完成下的利率管理模式提出政策建议,包括模拟构建利率市场化完成初期阶段的"利率走廊""对市场利率予以定量引导调控及强化利率走廊配套设施建设,同时加强行业自律管理、提高金融机构利率定价水平和风险防范能力等定性措施予以指导。首先,鉴于本文研究的背景与基础是利率市场化改革,作者介绍了与其相关的概念和理论基础,包括"公开市场操作"、"利率走廊"、利率传导机制理论等。随后本文介绍了中国利率市场化进程及利率管理模式的变迁,其中,利率市场化改革按时间维度划分,包括叁个进程,第一进程涉及银行间市场,包括同业拆借与债券等利率;第二、叁进程涉及均为金融机构,先为贷款利率,后为存款利率。利率管理模式实现了由"粗放式"单轨管理模式向"半开放式"双轨管理模式再向"基本市场化"双轨管理模式的转变,利率市场化完成前采取以数量型调控为主的公开市场操作对部分市场化利率引导与调控。其次,本文论述了利率市场化完成后现行利率管理模式的弊端,如影响资源的配置效率、阻碍金融机构发展、弱化宏观经济调控效果、制约中国经济与国际经济接轨、减弱数量型调控效果等,亟需利率市场化完成后一种新型市场起决定作用下的利率管理方式。为实现目标,寻求国际上的先进经验予以指导国内实践,比较分析国际上两种主要的利率调控模式"公开市场操作"、"利率走廊"在美国、日本、德国、欧洲、英国、加拿大、印度的实践效应与两种调控方式的优缺点及发展趋势,发现"利率走廊"模式更为直接有效、更易形成稳定合理的公众预期、更大程度发挥市场作用等优点,且较公开市场模式实施效果较好。在寻求国际经验的基础上,结合中国货币需求稳定性逐渐下降、数量型调控效果减弱、利率走廊调控模式为主的条件(利率体系不断丰富、微观经济主体利率敏感性和承受能力不断增强、中国人民银行利率间接宏观调控能力不断提高)日渐成熟的实际,认为中国更适宜"利率走廊"模式。再次,本文提出中国市场起决定作用下的利率管理模式建议,包括构建利率市场化完成初期阶段"利率走廊"、强化利率走廊配套设施建设(完善央行抵押品制度、发展多层次金融市场与多种类金融产品等)、加强行业自律管理、提高金融机构利率定价水平和利率风险防范能力。构建的中国利率市场化完成初期阶段"利率走廊"上限为20天内流动性再贷款利率、再贴现利率、6个月以下贷款基准利率的平均值,下限为超额存款准备金利率、央行28日正回购利率、央行7日逆回购利率的平均值,选取的政策指导利率唯一,为再贴现利率、央行28日正回购利率、央行7日逆回购利率的平均值,市场基准利率为隔夜市场回购定盘利率。最后,本文总结了主要结论:一是利率市场化完成后亟需寻求一种新型市场起决定作用下的利率管理模式。二是"利率走廊"调控模式适宜中国国情。叁是模拟构建利率市场化完成初期阶段"利率走廊",引导控制市场基准利率浮动空间,通过利率传导机制实现货币当局意图;市场起决定作用后的长期目标是建立正式利率走廊,下限为超额存款准备金利率、上限为常备借贷机制的利率。四是在建立"利率走廊"定量调控的基础上,辅之以加强利率走廊配套设施建设、发挥市场利率定价自律机制作用、提高金融机构利率定价水平和利率风险防范能力等定性管理手段;同时,中国人民银行不放弃利率管理权,在特殊情况、特殊时期对利率干预指导,守住不发生区域性系统性金融风险底线。
李君妍[4]2015年在《利率市场化对金融稳定及宏观经济的影响》文中认为本文是一篇关于利率市场化对金融稳定及宏观经济影响的专题研究。1996年我国正式启动利率市场化进程,以央行放开同业拆借市场利率为突破口,并不断加强SHIBOR在货币市场利率体系中的地位。中国的利率市场化进程经历了二十多年的不断探索,截至目前实现了贷款利率和存款利率浮动上限全放开、存款保险制度的推出以及大额存单制度,这些制度政策的出台均显示出我国利率市场化进程进入加速阶段。但是,总体而言利率非市场化因素仍然存在,是制约利率政策有效性的关键因素。一般认为,推进利率市场化,通畅利率传导机制,对于金融稳定及宏观经济都具有重要现实意义:首先,有利于发挥利率在金融资源配置中的重要作用。其次,有利于倒逼商业银行加快金融创新,转变经营模式。第叁,有利于疏通货币政策的利率传导机制,实现间接化、市场化的宏观调控。第四,能够在一定程度上缓解中小微型企业融资难的问题,以及由此带来的社会就业难问题。第五,能够进一步规范和引导民间融资、民间借贷的健康发展。但是,利率市场化是否一定会加大金融稳定的风险?利率市场化究竟会对宏观经济产生怎样的影响?利率市场化是如何影响经济增长的?对于诸如此类的问题,目前人们的看法仍然存在较大的分歧。另外,从国内的研究来看,理论和实务界的注意力大多集中在利率管制期间的利率政策效应问题上,这些研究固然是必要的,但重点应该放在利率市场化之后利率变动趋势的预测及其对金融稳定和宏观经济的影响上,特别是对中央银行货币政策传导机制的影响。对这些领域进行充分的研究,才能做到"未雨绸缪"、"防患于未然"。基于此,本文的研究内容共分为七章:第1章,导论。本章主要说明了本文的选题依据及意义、研究现状、研究对象以及论文的研究方法、研究路线、创新点与不足之处。第2章,利率市场化影响金融稳定与宏观经济的一般理论。本章主要介绍了利率决定理论、金融抑制与深化理论、金融约束理论、利率传导机制理论、金融脆弱性理论等。总的来看,这些理论对于分析我国现行利率管制的弊端以及放开利率的必要性和积极意义,对于我国应如何将利率市场化对金融稳定产生的影响降到最低,以及如何发挥利率市场化对经济增长的积极作用,都具有一定的现实指导意义。第3章,利率市场化的国际经验。为借鉴西方已完成利率市场化国家的经验,本章首先对部分发达国家(如美国、日本等)的利率市场化进程及其影响进行了梳理,通过分析我们发现,大多数国家在利率市场化完成之后,都出现了利差缩小、融资结构变化、短期内银行风险提高以及资产质量恶化等风险。与此同时,这些国家为保证利率市场化的推进,通常都遵循了循序渐进的原则,并采取了成立存款保险机构、加强监管以及发展金融市场的广度和深度等措施。第4章,利率市场化对金融稳定的影响。本章首先分析了利率市场化对金融稳定的挑战,梳理了利率市场化与金融稳定的关系。在此基础上,进一步考察利率市场化影响我国商业银行效率的作用机制,以及对商业银行价格竞争和风险行为的影响,并运用压力测试的方法分析了利率市场化之后我国商业银行面临的压力有多大。进而探讨了利率市场化对非银行金融的影响,包括对融资结构的影响、对金融市场的影响,以及对非银行金融机构带来的影响等。最后给出了利率市场化背景下如何保持金融稳定的建议。第5章,利率市场化对实体经济部门的影响。本章首先分析了利率市场化对企业、不同产业以及居民的影响,然后从两方面对利率市场化的经济主体效应进行了实证分析:一是基于面板数据模型分析利率市场化对企业融资的影响;一是基于动态随机均衡模型模拟我国产出及通胀对于利率冲击的响应。最后,基于本章的实证分析结论,给出了利率市场化背景下如何进一步支持实体经济发展的政策建议。第6章,利率市场化对宏观经济的影响。本章基于利率市场化对消费与投资影响的角度,来分析利率市场化对经济增长和物价水平的影响。首先,在分析利率市场化与经济增长的动态关系时,使用了金融深化模型和叁变量因果关系模型来检验利率市场化改革对金融深化的影响,以及金融深化是否会促进经济的增长。然后,运用非线性模型分析利率市场化对通货膨胀的影响。最后分析了利率市场化完成后宏观经济领域面临的风险。第7章,利率市场化改革对我国新常态下经济增长的影响。2012年开始,中国经济发展告别了过去叁十多年的持续超高增长过程,进入了一个比超高增长过程低一个层次的国民经济成长新阶段,即"新常态"。这就要求宏观经济政策包括利率政策的调整也要顺应这个新常态。为此,在前几章实证分析的基础上,本章进一步思考和对比分析了新常态下继续实施利率管制和继续推进利率市场化改革各自可能对宏观经济的影响,总的来看,我们认为应坚定不移地推进利率市场化改革,让利率在资金的配置过程中发挥决定性作用。以上是本文的主要框架。总的来看,本文的研究结论包括以下几个方面:第一,我国应加快推进利率市场化改革。分析表明,利率市场化是我国商业银行乃至金融业改革的核心,其显着提升了市场作为"看不见的手"对资金的配置及使用效率。当前,国际和国内形势不容乐观,在此环境下,加快推进利率市场化,有利于我国经济结构的调整和转型;人民币汇率改革和国际化进程的加速推进,也需要建立能够迅速和准确反映市场供求的资金价格机制。第二,应加快推进相关领域的改革,为利率市场化创造必要的条件。根据国际经验来看,成功的利率市场化改革是伴随着一个国家整体经济和金融等一系列改革共同推进的渐进过程。完全利率市场化需要竞争充分的银行体系和金融市场、完善的货币市场、健全的存款保险制度、银行准入与退出机制。第叁,应密切关注利率市场化可能带来的金融风险:一是短期内存款利率将呈上升趋势、利息差缩窄可能性大的风险;二是金融资产价格短期大幅波动的风险;叁是银行间竞争加剧的风险;四是金融机构综合化经营趋势加强的风险。与上述研究结论一致,本文给出的建议包括:(1)利率市场化必须循序渐进、逐步推进;(2)我国要借力利率市场化,促进金融结构优化;(3)以利率市场化改革为契机,加速经济结构转型;(4)继续建设并完善新的基准利率体系;(5)货币政策保持稳健中性为好;(6)持续加强针对性的风险管控;(7)合理协调利率市场化改革与放开银行业准入限制的关系。本文的创新点,主要体现在以下叁个方面:第一,引入利率市场化虚拟变量,实证研究了利率市场化对商业银行定价和风险的影响;第二,更加全面地研究,利率市场化对非银行金融的影响;第叁,运用面板数据模型和动态随机均衡模型对利率市场化的经济主体效应进行了实证检验。但是,由于受到数据可得性的限制,本文有以下两点不足:一是本文未能分阶段对我国利率市场化每个步骤的路径和风险给出分析及建议;二是本文未对美国及其他国家利率市场化对金融体系稳定和宏观经济的影响进行实证分析。
许展宁[5]2013年在《利率市场化条件下我国城市商业银行的对策研究》文中研究表明利率市场化不仅是我国进行宏观经济调控的重要手段，同时也是我国进行金融体制改革的重要推动力。利率市场化能够创造一个公平竞争的金融环境，从而提高金融系统的运作效率，促进经济的可持续发展。发达国家利率市场化的经验表明，这是一个长期、曲折的过程。对于发展中国家来说，由于经济基础薄弱，金融体系的发展还处于初级阶段，在利率市场化改革进程中将会面临着许多不确定的风险，尤其对我国城市商业银行的影响巨大。近年来，随着我国经济的不断增长，城市商业银行逐渐成为我国金融体系中一个不可或缺的重要组成部分，对我国国民经济的健康发展有着重大意义。但是，与我国大型国有商业银行与股份制商业银行相比，在竞争实力与抗风险冲击能力等方面，我国城市商业银行还存在一定的差距。在利率市场化进程中，我国城市商业银行很可能在与我国大型国有商业银行与股份制商业银行的竞争中处于劣势，影响其稳定、健康发展。因此，分析利率市场化进程中我国城市商业银行的发展与战略选择具有重要的理论和现实意义。本文首先介绍我国利率市场化的发展进程以及我国城市商业银行的发展现状。然后，结合利率市场化对我国城市商业银行的影响，深入分析利率市场化条件下我国城市商业银行的外部环境影响。在此基础上，利用SWOT方法分析我国城市商业银行的优势、劣势以及面对的机遇与威胁，构建我国城市商业银行的竞争战略，并据此提出我国城市商业银行应对利率市场化的对策，使我国城市商业银行能够在今后适应利率市场化进程，抵御住其带来的冲击。
刘丰[6]2015年在《利率市场化进程中我国货币政策利率渠道传导的有效性研究》文中研究表明货币政策是国家宏观经济调控体系的核心组成部分,货币政策传导的有效性直接影响到货币政策实施的效果。货币政策具有多种传导渠道,其中利率渠道是指中央银行通过货币政策工具操作,引导金融市场利率体系变化,进而影响实体经济中的投资、消费等需求,最终达到调控宏观经济的目的。随着金融自由化浪潮席卷全球,西方发达国家纷纷转向以利率为中介目标的货币政策调控框架,利率渠道成为其货币政策传导的主要渠道。目前,我国正在加快推进利率市场化改革,同时,货币政策调控框架正在由以数量型调控为主向以价格型调控为主转型,利率渠道将在货币政策调控中发挥越来越重要的作用。在此背景下,研究我国货币政策利率渠道传导的有效性,探究其中畅通和受阻环节,把握利率渠道和信贷渠道传导有效性的变化,分析影响利率渠道传导有效性的主要因素并提出相关建议,对推动我国利率市场化改革,提高货币政策利率渠道传导的有效性具有重要意义。首先,本文将利率渠道传导的有效性界定为畅通性、对最终目标的实现程度和时效性叁个方面,并介绍了西方利率传导理论的发展历程,系统梳理了我国利率市场化改革进程、货币政策调控体系和货币政策调控框架的演变。在借鉴西方利率传导理论及实践的基础上,根据我国“双轨制”利率的特征,认为我国利率渠道包括管制利率渠道和市场化利率渠道两条途径,并将利率渠道传导过程概括为两个阶段。第一阶段为利率渠道向金融市场的传导：一方面,中央银行通过货币政策工具引导货币市场基准利率变化,使得货币市场其他利率相应变化。另一方面,通过直接调整存贷款基准利率及其浮动区间调控信贷市场利率。货币市场、信贷市场与证券市场之间相互作用引起整个金融市场利率体系、非货币资产价格和汇率等相应变化。第二阶段为利率渠道向实体经济的传导：金融市场利率体系、资产价格和汇率等变化对实体经济中的投资、消费、出口等需求产生影响,使得总需求发生变化,最终对货币政策最终目标产生影响。接着,运用相关性系数、格兰杰因果检验、VAR模型、协整方程、脉冲响应函数分析等计量方法对利率渠道传导的有效性进行了实证分析,得出：在利率渠道向金融市场的传导中：Shibor在货币市场中发挥基准利率作用,国债收益率在一定程度充当着资本市场上的基准利率；从货币政策工具→货币市场的传导是畅通的,数量型工具能引导短期Shibor变动,价格型工具能引导中长期Shibor变动；但从货币市场→资本市场的传导不畅,存在扭曲现象,Shibor不仅不能引导信贷市场利率和债券市场利率变动,相反,信贷市场利率和债券市场利率会倒过来对Shibor产生影响,使得利率渠道在金融子市场之间的传导方向颠倒。在利率渠道向实体经济的传导中：从利率→投资、消费的传导存在阻塞,投资、消费对利率的敏感性很低,无论是管制利率还是市场化利率都不能有效影响投资、消费。从投资、消费→物价、产出的传导较为通畅,其中,投资、消费对产出的影响强于对物价的影响,增加投资拉动产出增长的效果又明显强于增加消费拉动产出增长的效果。随着利率市场化改革的不断推进和货币政策调控框架的转型,利率渠道将在宏观经济调控中发挥越来越重要的作用,可能会取代信贷渠道,成为我国货币政策传导的主要渠道。基于此种论断,本文将2007年1月Shibor正式运行这一重要事件作为分界点,将利率市场化进程划分为利率市场化初期和深化期两个时期,再分别对利率渠道和信贷渠道在两个时期中传导的有效性进行比较分析,得出：总体看,深化期较初期,管制利率渠道传导的有效性明显增强,同时,存贷款利率与物价、产出之间的传导关系仍然存在不够完善的地方；市场化利率渠道传导的有效性有所增强,但仍有待提升,Shibor与物价、产出表现为同向变化；信贷渠道传导的有效性明显减弱,增加信贷规模拉动经济增长的效果明显减弱,而且,促使物价上涨的效果还略有增强。最后,本文分析了在金融市场和实体经济中存在的影响利率渠道传导有效性的因素,主要有：基准利率体系不完善,影响金融市场利率之间的有效联动；金融市场不够发达,制约了利率在金融子市场之间的传导；预算软约束的存在和国有企业制度不完善,限制了利率对投资需求的影响；收入结构不合理和社会保障体系不健全,限制了利率对消费需求的影响；市场参与主体的行为与中央银行调控不同步,影响了货币政策传导的有效性。针对这些影响因素,为提高利率渠道传导的有效性,本文的建议为：加强基准利率体系建设,健全中央银行利率调控框架；大力发展金融市场,促进资金在货币市场和资本市场之间自由流通；硬化预算约束、深化国有企业改革,提高投资对利率的敏感性；改善收入结构、健全社会保障体系,增强消费对利率的敏感性；增强货币政策的透明性,减少货币政策传导的阻力。
杨景清[7]2016年在《利率市场化对商业银行信贷模式影响研究》文中研究指明利率市场化改革是我国金融体制改革的重中之重,有利于激励金融机构改善经营管理,有利于我国金融市场与国际接轨,有利于促进金融创新,改善货币政策传导机制,改善中小企业融资困境。同时可能对现行金融运行体系带来冲击。当前,我国商业银行的信贷行为主要具有以下表现:惜贷、信贷配给、担保偏好、信贷歧视和信贷集中。利率市场化改革之后,扭曲的利差缩小,银行的盈利动机加大,这些都使商业银行的信贷行为发生变化。一方面是机遇,体现货币资金的价格是利率,金融企业当中经营货币资金的是银行,利率管制下,失去对货币资金的定价权。而利率市场化的推进则使银行可根据自身资产负债情况,自主决定利率的水平,这有助于商业银行提高自主经营水平和自我发展能力。另外一方面是挑战,虽然利率市场化为商业银行创造了新的发展环境和发展机遇,但也给商业银行带来了种种挑战,它将导致商业银行利差缩小,传统业务收入减少,使商业银行之间的竞争更加激烈,也可能增加商业银行利率风险和信用风险。本文提供构建基于声誉模型的博弈模型,对利率市场化后的商业银行信贷行为进行了分析,研究发现:(1)银行贷款时的最优策略是采用宽松的发放贷款方式,但这种方式容易导致贷款坏账的出现。仅依靠行业自律无法解决此问题,因此需要相关监管部门应严格监管商业银行的行为,在保证效率的前提下有序竞争。(2)为防止贷款人提供虚假信息欺骗银行,银行应对欺骗行为所带来的收益予以追回,并给予相应处罚,这样才能督促贷款人提供真实信息。而对于声誉良好的贷款人应给予某些优惠措施,其幅度越大,贷款人滥用银行信任的可能行就越小。(3)当贷款人申请和使用贷款时,由于其处于弱势地位,当出现银行诱骗贷款人给其造成损失时,应该由监管部门对银行进行处罚,并补偿贷款人的损失。(4)相关监管部门应制定银行贷款的相关评级规则,对商业银行进行评级,作为申请人申办贷款的决策依据,从而使声誉越好的商业银行越能吸引到客户。(5)监管部门应制定相关奖惩措施,使贷款市场上的博弈双方重视长远利益,从而激励商业银行和贷款人更诚实的提供信息。
张毅[8]2012年在《利率市场化进程中我国商业银行利率风险管理研究》文中提出从20世纪70年代丌始,一场影响深远的金融变革在世界范围内悄然兴起,它是由理论界麦金农和肖两位学者对金融抑制和金融深化的探讨引起的,在实践中则表现为以利率市场化为核心的金融自由化浪潮。人们也正是在这一时期开始重视伴随利率逐渐放开而带来的利率频繁波动和金融机构利率风险凸显等问题。在利率市场化的浪潮中,假如一国利率水平和结构将发生巨大变化,利率波动水平加剧,同时,该国的市场机制不健全,产权改革不到位,金融市场又不发达。那么,该国商业银行在市场利率剧烈波动的环境中势必处于利差收入减少,市场价值降低,生存空间遭受威胁的困境之中。在利率风险产生的这短短几十年里,我们目睹了它对金融机构(特别是存款类金融机构)产生的巨大冲击,20世纪80年代美国储蓄机构的大量破产究其根源主要都是利率风险造成的。由此可见,伴随利率波动的加剧,那些不适应利率频繁变化和未对利率波动做好充分准备的金融机构将出现净利息收入和资本净现值的大幅下降,甚至会出现大量金融机构因为利率风险而破产的局向。我国在1993年颁布了《国务院关于金融体制改革的决议》,这是我国第一次以法规的方式提出了利率市场化目标,具有标志性意义。在此之后,利率市场化改革不断加快,经过20来年的发展,中国人民银行已经累计开放、归并或取消的本外币利率管理种类有119种,中央银行的利率体系也因此逐步趋于规范,我国进入了利率市场化的关键时期。但是我国商业银行对利率风险的认识还不够清晰,虽然近年来在利率管理上有了一定自主性,但对利率变动的敏感度仍然很低,且存在着重信用风险而轻利率风险的态势,在利率管理手段方面也局限于资产负债比例管理方法和敏感性缺口分析等一些基础性工具和方法,未能针对自身风险暴露特点对会融风险管理工具进行创新,也缺乏专业的利率风险管理人才和团队。按照我国金融业对外开放的时间表,2006年12月,我国已经结束了加入WTO承诺的五年过渡期,我国金融业开放程度会不断加大,存贷款利率放开只是时间问题。从06年开始,我国频繁使用利率工具对宏观经济进行调节,总共调整利率18次之多,占到了进行利率市场化改革以来的一半以上,我国商业银行面临的利率风险暴露无遗。同时,根据统计,国内银行所掌握的金融资产占到了全国金融资产总量的90%以上②,所以对商业银行利率风险的研究关乎着整个国家金融经济的安全性,因此显得尤为重要。正是出于对这样的考虑,笔者选择：“利率市场化进程中我国商业银行利率风险管理研究”作为硕士毕业论文的题目,力图通过对商业银行面临的一般性利率风险和我国实际情况相结合,达到以下几个研究目的：第一,明确利率市场化定义的界定和一般性特点,梳理我国利率市场化的发展历程等基础性背景知识；第二、通过对我国商业银行公布的各项指标分析,识别出我国商业银行面临的利率风险。第叁,通过分析,揭示出利率市场化中利率变动情况与商业银行面临利率风险大小的内在逻辑联系,并采用一定的利率风险度量模型对我国商业银行面临的利率风险进行度量。第四、分析我国商业银行在利率风险管理中的不足并针对不足提出对策建议。综上来说,管制利率时代终将寿终正寝,我国商业银行将直面更加严峻的利率风险挑战,笔者希冀通过对本文的理论框架、分析思路及数据资料的梳理,能够对今后的研究有所裨益并起到一点抛砖引玉的作用,激起其他学者继续研究它的热情,那么笔者将倍感欣慰。在进行论文的撰写中,我发现大多数论文在对利率敏感模型并未完全吃透,总是使用某年年木的时点数据来解释当年银行面临的利率风险水平,我在该模型的应用中坚持了自己的观点,坚信年末时点数据只能解释当时时点的情况和未来统计期间的利率风险水平。另外,在本文第二部分在分析商业银行面临风险时,我总结了大量对该问题的研究,并将有关影响因素分为了我国商业银行的特殊性利率风险分析、抗利率风险能力分析、一般性利率风险分析叁个部分,这有助于更好了理解我国商业银行面临的利率风险成因。此外,由于笔者能力有限,本文仍有很多需要完善的地方和创新的尝试,比如在商业银行利率风险度量方面,由于目前基础数据取得方面的问题,本文并没有对更为精确的VAR等模型进行尝试,这需要在日后的工作中努力收集数据,力求更加深入的了解该领域的风险计量。此外,本文并没有对利率定价做深入研究,但利率定价关乎着商业银行未来的发展,积极探索利率定价将是未来商业银行在不断激烈的市场竞争中的有力法宝。同时,还需要更加关注和了解我国利率衍生品市场的发展,熟悉利用衍生品工具对风险进行对冲的手段。希望后来的学者们能对以上问题进行专门研究,真证将理论应用于实践之中,切实提高我国商业银行自身的风险管理水平,进而确保我国的经济会融稳定性和安全性。本文围绕着“利率风险识别一利率风险度量一利率风险管理”这叁条主线将全文大致分为4个部分,共7个篇章：第一部分为第1、2两章,该部分简单介绍了该文的研究背景和意义,研究方法的选取与应用,对该领域的相关文献进行了简要的梳理和综述。在此基础上,本文在第二章中详细的分析了利率市场化的定义以及其自身具有的特点,对与之相伴的利率风险含义进行了界定,研究了其风险成因。在此部分的最后一节中还简要回顾了我国利率市场化进行中的一些标志性事件,希望读者对我国的利率市场化进程有一个初步的了解。此部分可以看做文章的引言部分。第二部分为第3章,主要针对我国商业银行所面临利率风险的具体情况进行了分析。笔者通过对具体风险识别指标进行了归纳,将其分为我国商业银行的特殊性利率风险分析、抗利率风险能力分析、一般性利率风险分析叁个部分,结合最新的银行年报数据和监管机构公布数据进行分析,得出了我国商业银行面的利率风险水平不断攀升的结论。第叁部分为第4、5两章,该部分属于“利率风险度量”部分。本文在第四章中主要介绍了叁种国际国内常用的利率风险度量模型,并在各个模型的介绍中加入了对模型适用性和优缺点的评述,属于利率风险度量的理论部分。在第五章中,在对利率变动情况进行分析的基础上,利用常用的利率敏感性缺口和持续期缺口模型,结合我国商业银行各年份的年报数据进行了具体分析,属于利率风险度量的实证分析部分。第四部分为第6、7两章,该部分是文章的核心“利率风险管理”部分,在第六章中先就我国商业银行在利率风险管理方面存在的问题进行了分析,并针对这些问题,笔者在第7章中,提出了自己关于利率风险管理的一些想法和建议,并希望这些建议能够对该领域的研究有一定的帮助和借鉴意义。
高芳[9]2012年在《利率市场化改革进程中我国商业银行利率风险管理研究》文中进行了进一步梳理利率市场化研究，特别是与之相关的风险研究一直是国内外金融领域关注的焦点。20世纪90年代以来，我国逐步加快了利率市场化的改革步伐，在改革过程中，作为金融市场重要的微观主体，商业银行不可避免地面临利率市场化的挑战，如何对利率风险进行系统管理，成为学术界和金融业界人士关注的问题。本文通过归纳、数理统计、定量与定性分析相结合等方法对相关理论及利率风险管理模型进行适用性探讨，结合我国商业银行实际探讨其面临的利率风险困境，并对其提出相关建议。首先探讨利率市场化改革对我国商业银行的影响，随后分析我国的商业银行面临的利率风险现状及风险应对的能力。结合我国商业银行的实际，选择适应我国商业银行的利率风险管理模式及技术。最后，从宏观及微观的两个层面探讨，在利率市场化进程中，我国商业银行该如何完善利率风险管理的问题，探索更具可行性的利率风险管理体制。研究表明利率市场化改革给商业银行带来的利率风险日益明显，现阶段较为适合我国商业银行利率风险控制的方法仍是以利率敏感性缺口管理为主、持续期缺口管理为辅，而运用金融衍生工具对表外业务调整目前仍无法成为我国商业银行利率风险管理的主要手段。
中国人民银行长沙中心支行课题组, 肖杰[10]2015年在《利率市场化背景下我国利率调控体系构建研究》文中进行了进一步梳理基于美国、日本、加拿大、印度等国的案例分析表明,利率调控转型宜采取渐进式,并与利率市场化进程协调一致;市场基准利率主要集中于隔夜同业拆借利率和市场回购利率,且大都为实际成交利率;央行关键政策利率品种和期限一般会随着经济金融条件的变化而变化,过多的政策利率不利于货币政策传导。对于我国利率调控体系的实证研究表明:与美国、日本等国家传统的公开市场操作模式相比,利率走廊调控模式更适合我国,央行7天逆回购利率和隔夜市场回购定盘利率分别是我国关键政策利率和市场基准利率的理想选择,走廊宽度在200个基点左右的非对称利率走廊效果较好。最后,本文提出了过渡期和中后期利率走廊调控的具体方案及相关配套措施。
参考文献：
[1]. 利率市场化进程中我国利率调控模式研究[D]. 郑小胡. 浙江大学. 2004
[2]. 利率市场化进程中的利率调控机制研究[D]. 徐丽丽. 安徽财经大学. 2012
[3]. 利率市场化背景下利率管理模式研究[D]. 任启诺. 安徽大学. 2017
[4]. 利率市场化对金融稳定及宏观经济的影响[D]. 李君妍. 天津财经大学. 2015
[5]. 利率市场化条件下我国城市商业银行的对策研究[D]. 许展宁. 山东财经大学. 2013
[6]. 利率市场化进程中我国货币政策利率渠道传导的有效性研究[D]. 刘丰. 昆明理工大学. 2015
[7]. 利率市场化对商业银行信贷模式影响研究[D]. 杨景清. 湖北工业大学. 2016
[8]. 利率市场化进程中我国商业银行利率风险管理研究[D]. 张毅. 西南财经大学. 2012
[9]. 利率市场化改革进程中我国商业银行利率风险管理研究[D]. 高芳. 暨南大学. 2012
[10]. 利率市场化背景下我国利率调控体系构建研究[J]. 中国人民银行长沙中心支行课题组, 肖杰. 金融监管研究. 2015
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