浙江民营企业海外投资的实证分析，本文主要内容关键词为：实证论文,浙江论文,民营企业论文,海外投资论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
改革开放20多年来，浙江省的经济飞速发展，取得了令人瞩目的成就，这与该省民营企业的快速发展密不可分。浙江省已成为名符其实的民营经济大省。浙江民营企业经过改革开放20多年的发展，一批企业已完成资本的原始积累，拥有自己的产品、品牌、技术和营销网络，呈现出集团化、专业化的发展方向，并出现了一批资产和销售额超过亿元的大型民营企业。浙江的民营企业不仅追求在省内、国内的发展，而且实施“走出去”战略，开展海外投资，实行跨国经营。截止2002年底，浙江民营企业海外投资项目共748个，总投资2.31亿美元，兴建海外企业613家。这些民营企业投资兴建的海外企业遍布世界87个国家和地区，行业涉及纺织、服装、轻工、机械、电子、渔业、工程承包与劳务、建筑、医药、冶金矿产、农业、食品、化工、工艺、贸易、服务等行业。在这613家海外企业中，盈利的503家，占82%；收支持平的为79家，占13%；亏损的31家，占5%。由此可以看出浙江民营企业“走出去”开展海外投资，实行跨国经营的经济效益普遍较好。
一、海外企业经营现状
笔者以浙江民营企业海外投资发展较快的杭州、宁波、温州、金华等城市150家民营企业为研究对象，进行了调查。浙江民营企业海外投资的动机主要是利用廉价的劳动力和生产用地，以及享受东道国的优惠政策，利用其丰富的自然资源，以图降低产品成本，追逐利润最大化（见表1）。这在工业、建筑业、交通运输业、服务业等行业中的民营企业表现得尤为突出。目前全球经济发展滞缓，贸易保护主义势力抬头的大背景下，尽管一些国家的贸易壁垒已经对浙江产品出口造成巨大挑战，如2001年4月日本对浙江出口的蔺草席、香菇等予以限制；11月土耳其对浙江出口的眼镜实施限制；12月欧盟对浙江出口的打火机实行限制；2002年2月美国对浙江出口的轴承实施限制等，近年来遭遇贸易壁垒的就有十多起，但浙江民营企业海外投资仍以利用廉价劳动力和生产用地为主，表明浙江民营企业的海外投资尚处于初级阶段。
表1 按民营企业数量构成的海外投资动机
动机民营企业数
所占比重(%)
利用廉价劳动力和生产用地
117
78.0
利用丰富的自然资源
59
39.5
进入东道国国内市场
51
34.0
利用东道国的优惠政策 48
32.0
向第三国出口 19
12.9
规避进口限制 15
10.5
实施企业国际化战略
12
8.1
注：包括企业重复选择海外投资动机
表2 海外企业经营现状调查(%)
企业经营现状非常满意
比较满意
不太满意
不满意
企业产品市场占有率 24.1 54.8 15.4
5.7
企业降低成本效果
19.3 48.9 22.5
9.3
企业产品国际竞争力 24.2 47.2 19.1
9.5
企业盈利水平22.2 59.5 13.9
4.4
企业与东道国政府部门关系
23.9 58.4 12.4
6.3
企业与东道国金融机构关系
25.3 48.5 19.3
6.9
企业与东道国客户关系8.4 24.7 43.5
23.4
企业中劳资关系
32.5 60.3 5.12.1
企业中合作各方关系 33.9 51.3 9.35.5
企业中人际关系
5.6 10.1 52.4
31.9
注：包括企业重复选择项目
就海外企业的经营而言，调查显示企业满意度较高，有78.9%的企业对“企业产品市场占有率”表示非常满意和比较满意，这与民营企业海外投资目的是“进入东道国国内市场”的投资动机相吻合（见表2）。由于企业海外投资主要投向发展中国家，这些国家劳动力资源丰富，劳动力费用低廉，因此，68.2%企业对“降低企业成本效果”表示非常满意和比较满意；71.4%的企业对“提高了企业产品国际竞争力”给予肯定。从总体来看，民营企业通过海外投资提高了产品市场占有率，降低了生产成本，提高了产品国际竞争力。被调查企业中有81.7%企业对“企业盈利水平”表示非常满意和比较满意，这说明了浙江民营企业的海外企业大都运作良好，投资收益或盈利水平较为理想。海外企业良好的经营现状，促使浙江民营企业投资开始趋向长期化，纷纷增资扩股。仅2002年，浙江省就有154家民营企业对海外企业增资，合同增资额达1.4亿美元。
此外，从表2调查数字可以看出，随着海外投资的扩大和经验积累，浙江民营企业在与海外投资东道国、当地金融机构等关系，以及市场进入程度方面逐渐成熟，为我国民营企业对外投资积累了一定经验，推动了民营企业向外投资业的发展。
表3 民营企业未来投资拟选择的行业 （单位：%）
被调查企业行业构成
被调查企业选择行业构成
农、林、牧、渔业
2.5 5.7
采掘业1.8 5.4
劳动密集型行业41.8 72.4
高新技术行业 24.6 54.4
交通、运输、邮电业
5.1 53.9
商业、饮食服务业
4.8 56.0
金融、保险业 3.9 63.2
房地产业
4.5 24.6
社会服务业
5.1 15.3
其它行业
5.9 6.8
注：包括企业重复选择项目
二、海外投资未来的行业取向
从表3可以看出，劳动密集型行业仍将是今后海外投资的重点。从被调查的民营企业来看，今后海外投资最有可能选择的行业率先还是劳动密集型行业，选择行业构成率为72.4%。经过改革开放20多年的发展，在劳动密集型行业尤其是在纺织、服装、机械、家用电器、普通电气设备等领域，浙江民营企业已拥有竞争优势。根据瑞典著名经济学家埃利·赫克歇尔和贝蒂尔·俄林的要素禀赋理论，“一个国家或地区的相对优势来源于它所享有的丰厚的生产要素，也就是说相对优势取决于一个国家或地区最突出的生产要素。”浙江民营企业在劳动密集型行业领域已拥有了要素禀赋的相对优势，将其用于海外投资，特别是对发展中国家投资，不仅容易找到立足点，而且还带动了自身机器设备、零配件、半成品、技术等的出口，发挥了企业在劳动密集型行业方面的相对优势，获得了经济利益。因此，浙江民营企业今后仍将以劳动密集型行业作为海外投资的重点，其投资比重仍将持续上升。
高新技术行业的投资比重将明显提高。有越来越多的民营企业意识到，在竞争激烈的国际市场，单纯依赖科技含量低、附加价值低的劳动密集型产品，是难于有长足发展的。故有不少民营企业选择了高新技术行业，构成率为54.4%。实际上，自20世纪90年代以来，以计算机、信息产品为代表的IT行业，以医药中间体为代表的新兴医药行业异军突起，已有了一定的高新技术研究与开发能力，在电子、软件、微电子、通讯设备、生物技术、光电一体化、新材料、信息化等领域具备了一定优势，完全可以充分利用这种优势，加快高新技术行业海外投资的步伐，扩大投资规模。例如万象集团2001年参股收购了一家在美国纳斯达克上市的UAI公司，涉足美国的高新技术行业，开创了中国民营企业收购海外上市公司的先河。万象集团还在美国设立了技术开发中心，专门从事高新技术产品的研究、开发和生产。目前，万象集团的美国公司已成为在美国的华资企业中从事高新技术产品研制、开发和生产的佼佼者。所以，今后高新技术行业在浙江民营企业海外投资中的重要地位将进一步凸现，投资比重将会显著上升。
图1 民营企业今后海外投资的战略取向
对服务业的海外投资力度将加大。有不少被调查的民营企业将服务业看作是今后扩展海外投资的重点领域。如选择交通、运输、邮电业的企业为53.9%；选择商业、饮食业的为56.0%；房地产业为24.6%；尤其是金融、保险业更是成为上述行业中的优先选择之最，选择行业构成率达到63.2%。这主要是因为在中国现行体制和政策下，民间金融不易得到发展，进入金融、保险业和邮电业的门槛太高，所以不少企业转而投向海外的金融、保险业和邮电业。正如一些企业主所说的：“投资于国外的金融、保险业和邮电业，一方面可以为过剩或闲置的资本找到增值的场所，获得较好的投资回报；另一方面又可以通过在国外金融、保险业和邮电业的摸爬滚打，为将来进军国内金融、保险业和邮电业积累经验。”从当今全球范围来看，国际直接投资领域中最显著的变化是流向制造业的资本相对减少，而流向服务业的资本大幅度上升。根据联合国跨国公司研究中心提供的统计资料，20世纪80年代在国际投资总额中，服务业所占比例约为30%，到90年代这一比例上升到40%。而进入21世纪以来，由于相对于第一、二产业而言，服务业投资风险小，投资回收期较短，资本有机构成较低，再加上许多国家尤其是发达国家纷纷取消了对服务领域外国资本进入的限制，加速了服务投资的增长，目前在国际投资总额中，服务业所比例已上升至50%左右，成为国际投资领域中增长最快的一个行业。顺应国际投资的潮流，浙江民营企业对服务业的海外投资将会出现快速增长，在海外投资总额中的比重将会呈现明显攀升的趋势。
三、浙江民营企业今后海外投资的战略取向
当今世界贸易保护主义盛行。为了冲破贸易壁垒，无论是发达国家还是发展中国家，纷纷通过海外直接投资，在国外就地建厂，就地生产，就地销售，以此来带动出口，拓展国际市场。因此，被调查的浙江民营企业中有92%选择了将“积极开拓国际市场”作为今后投资战略目标。
被调查的浙江民营企业有78%的选择将“获取国外自然资源”作为未来海外投资目标。在经济发展过程中，资源短缺始终是制约经济增长的一个重要因素。在这种情况下，企业加大对国外资源开发的力度，扩大海外投资规模，开发急需的资源，就成为弥补资源缺口的必然选择，也是走持续发展的必由之路。
浙江民营企业意识到，在开展海外投资时，由于自身技术落后而使国际竞争力不强。要改变这种状况，有效途径之一就是通过对发达国家的投资来获取先进技术。因此，有58%的被调查企业选择将“积极利用国外先进技术”作为今后海外投资的战略目标。企业通过对发达国家技术领域进行有选择的投资，可以直接获得先进技术，向国内进行传递和扩散，充分发挥技术的“外溢效应”和“示范效应”，为国内企业的技术创新积累经验；且通过海外投资获得的技术往往要比一般的技术转让和引进技术更先进，更适合企业现有的生产和科技发展水平。
此外，被调查的企业中有10%选择将“在国外设置产品研究与开发中心”，以为更好地摄取高科技技术资源。
当问到今后海外投资的战略取向时，被调查的企业有47%选择了将“运用国外资本市场融资”。主要原因是目前民营企业在国内不能与国有企业享受同等待遇，进入资本市场的门槛太高，融资难的矛盾仍未从根本上解决，而海外投资首先要解决的就是融资问题。在这种情况下，浙江不少民营企业转而选择了通过海外投资，到国外资本市场融资的方式。
浙江民营企业通过10多年的海外投资，已意识到克服自身跨国经营人才不足的途径之一，就是利用海外投资来培养和造就人才，因此有53%的企业选择将“培养跨国经营人才”作为今后海外投资的目标。企业海外投资，实际上等于企业自己的人才直接参与国际竞争。在激烈的国际竞争中，企业的经营管理人员可以得到最直接的锻炼和提高，同时又可成为浙江民营国内企业经营管理人员的培训基地。
浙江民营企业实施“走出去”战略，经过10多年的发展海外投资，获得了良好的经济效益和社会效益，其中不乏成功的经验。在这种情况下，有89%的被调查企业将考虑“追加海外投资”而只有11%选择今后将“缩减海外投资”。浙江民营企业要想更好地实施“走出去”战略，加快海外投资步伐，就应按照国际惯例，借鉴一些发展中国家中小企业开展海外投资的经验，把握机遇，趋利避害，及时调整海外投资的策略，制定既积极主动，又稳妥可行取利舍弊的具体创新对策，以便海外投资处于主动和有利的地位。