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“长生剑”——实物黄金
从增值保值的角度来讲，实物黄金是最合适且较为稳健的投资方式。
剑乃百兵之首，虽不如刀刚猛，不如枪霸道，但也足以一剑封喉。长生剑更是传说中武林里最强的武器，只要手持长生剑，便会战无不胜。
传统实物黄金交易正像黄金投资江湖中的“长生剑”，说白了就是买卖金条、金币等。从某种意义上说，实物金条最符合人们“藏金”的需求。黄澄澄的金条，看得见，摸得着，让投资者感觉心里踏实。中国黄金投资市场与国外市场相比尚处于初级阶段，其中一个重要特征就是黄金投资需求仍是以实物为主，这与我国投资理财市场的现状是相吻合的。实物黄金重在保值收藏，可以提现，适合长期持有或有馈赠需求的投资者。
标准金条的投资渠道
金条的投资有标准金条和礼品金条两种。标准金条是按规定的形状、规格、成色、重量等要素精炼加工成的标准化条状金。标准金条是黄金市场上最主要的交易工具，它的形状、规格、成色、重量等都有相应的标准。按国际惯例，用于黄金市场实物交割的标金，在精炼厂浇铸成型时必须标明其成色、重量，一般还应标有精炼厂的厂名及编号等。
目前国际黄金市场上的标金规格较多，有低纯度的砂金和高纯度的条金，比较常见的有400盎司标金、1公斤标金、111克标金、1盎司标金等等。各国市场信息上的标金成色也各有不同，有99.5％，也有99％和99.99％。
对一般投资者而言，最好的黄金投资品种就是直接购买投资型金条。金条加工费低廉，各种附加支出也不高，标准化金条在全世界范围内都可以方便地买卖，并且世界大多数国家和地区都对黄金交易不征交易税。而且黄金是全球24小时连续报价，在世界各地都可以及时得到黄金的报价。
标准金条具有多种投资渠道，投资者应当先了解各种渠道的优劣再做投资决策。
商业银行的个人实物黄金投资
商业银行是个人参与实物黄金投资最为重要的渠道，因为银行是最具资信、最受投资者认可的金融机构，也是个人进行实金投资最受欢迎的投资渠道。目前国内大多数商业银行都开办了实物黄金业务，其中招商银行是最早开办个人实物黄金投资业务的银行。
当前银行系统的实物黄金业务主要包括农行和招行的“高赛尔金条”，建设银行的“龙鼎金”，工商银行的“如意金”、兴业银行“金当家”、华夏银行“金盈”和深圳发展银行“聚金宝”等。
目前各家银行的实物金业务门槛都是100克，最低炒金成本仅2万元。个人实物金业务吸收了“纸黄金”和实物黄金交易两者的优点：投资者投资个人实物金交易之后，既可以像“纸黄金”一样赚取差价，只在开设的黄金账户上记录买卖交易，并在指定的资金账户收付款项。同时，考虑到部分投资者的保值需求，个人实物金业务还提供了提取金条的功能。
这些黄金产品中，农行和招行的“高赛尔金条”、兴业银行“金当家”、华夏银行“金盈”和深圳发展银行“聚金宝”，属于黄金现货实盘交易，建设银行的“龙鼎金”、工商银行的“如意金”则属于银行的自有品牌。其中“高赛尔金条”是以国际黄金价格为基准报价，并随国际金价波动而波动，在同类产品中报价最贴近国际金价水平，且其销售与回购同步，投资者可随时变现。加之它在同类产品中手续费最低，较适合投资风格相对稳健及刚进入黄金市场的投资者。
银行销售的自有品牌实物黄金，其价格一般要比上海金交所的原料金价格要高一点，因为银行还要把运保费、工艺费计算入成本。
现货实盘交易
现货实盘交易是指个人与做市商(银行和黄金公司等符合条件的主体)之间的实物金买卖。目前，兴业银行、工商银行和深圳发展银行先后在全国或部分地区推行了此项业务。具体交易程序为银行或黄金公司同时提出买入价和卖出价，个人可在缴纳一定的加工费后按卖出价购买，提供回购业务，但是投资者必须以做市商报出的买入价卖出。
代理实物黄金交易方式为客户自主报价、实盘交易、撮合交易、实物交割。银行按购买者委托向上海黄金交易所申报，上海黄金交易所按照自动撮合的方式进行实物黄金交易，成交后银行代理购买者进行资金清算和实物交割。
目前，金交所向个人投资者提供的交易品种主要是Au99.99和Aul00克两种(工行上海分行暂时只有Au99.99一个品种)，这两个品种的最小交易量为1手，每手对应的黄金单位均为100克，实物最小提货单位分别为1千克和100克相对应的，参与个人黄金交易业务的投资者，可以分别提取成色不低于99.99％、标准重量为1千克的Au99.99金锭，以及成色不低于99.99％、标准重量为100克的Aul00g金条。
实物黄金最小交易量为100克，投资者只需携身份证到金交所实物黄金的合作银行取得网络操作“钥匙”，通过该银行内部网络系统间接参与金交所交易。按照目前金价算，投资者要有2万元左右的资金才可以进行个人实物黄金交易。
代理实物黄金业务的手续费是这样收取的：黄金买卖交易成交后，银行方按黄金成交价格的0.15％向购买者收取黄金交易代理手续费，并代上海黄金交易所向购买者收取0.055％的交易手续费及上海黄金交易所规定的其他费用。
个人实物黄金投资既可以投资，也可以提取实物金，所以它与纸黄金有本质区别，后者只是一种账面上的虚拟黄金交易，不作实物黄金交割。
实盘交易操作步骤
投资者在上述相关银行开户后的T+1日便可进行黄金买卖委托交易，然后选定交易品种Au99.99或Aul00g，根据市场行情，报出买入价或卖出价以及交易数量，如果行情价格达到报价时，交易便即刻成交，实现T+0交易和清算。
需要注意的是，个人实物黄金投资，虽然可以提取实物，但不能回购。同时，它的实物金报价为上海黄金交易所官方报价，不会发生任何点差，但是银行会向投资者收取一定的代理手续费。
目前，上海黄金交易所已经延长夜间交易时间，从而使交易价格与国际接轨，具体交易时间为20时50分至20时59分为集合竞价时段，21时至次日凌晨2时30分为夜间交易时段。
其具体规则和交易费用如下：
成色和规格。3家银行的实物黄金均为成色AU99.99的100克规格。
开户费。投资者在办理个人实物黄金投资业务时，必须要办理黄金账户卡。深圳发展银行和兴业银行都是60元，华夏银行为80元。
交易手续费0.2％左右。华夏银行和兴业银行规定，在每次黄金买卖时，向投资者提取成交金额的0.2％费用。深圳发展银行在2007年年底前曾优惠至0.15％，明年将为0.2％。
运保费80元/千克。如果投资者需要从上海黄金交易所提出黄金，则需缴纳一定的运保费，华夏银行和兴业银行为80元/千克。而深圳发展银行目前暂不收取运保费。
提取黄金需提前3天申请。如需提取黄金，先要向银行提交申请。华夏银行规定必须提前3个工作日申请，申请时间为周一至周五9∶00-14∶30。申请成功后在每个月10日和20日，由华夏银行工作人员陪同前往指定仓库提货。兴业银行则规定，每周一至周五，全天24小时，投资者都可以在网上申请提货，如果在柜台申请提货。申请时间则为每周一至周五早上9∶00-12∶00，下午1∶00-6∶00。
夜间也可交易。3家银行均规定，个人实物黄金交易时间分3段：周一至周五上午10∶00-11∶30；下午13∶30-15∶30；夜间21∶00-02∶30(周五晚除外)。3个时间段均可以交易。
实物黄金投资的其他渠道：
金店是购买黄金的一个重要渠道。以中金黄金和世界黄金协会联合推出的“中国黄金”投资金条为例，其共有1000克、500克、200克、100克、50克等5种规格。
“中国黄金”投资金条首次采用实时金价为定价依据，实时金价首先参照上海黄金交易所的行情，在上海黄金交易所停牌期间参照国际现货黄金的实时价格，可随时在营业时间内在中国黄金旗舰店或指定金店兑换现金。
中金黄金由于经过国家有关部门及上海黄金交易所批准，具有合法收购非标准黄金的资质，从背景来看，其黄金产品的质量和信誉都有一定的保证。
中金金条也有回购业务。其价格很透明，买入价在即时的黄金价格基础上加8元，卖出价在价格基础上减少2元。采用店面的方式进行销售，消费者可以自由买卖，双向交易。
不过比起银行等其他交易单位来说，中国黄金投资金条的店面较少，而且旗舰店的位置稍显偏僻，投资者在寻找店面时需要提前了解。
在黄金的回购上，如果不符合上述回购条件，金条持有者如需要变现还可以选择典当行。典当黄金的价格以上海黄金交易所当天公布的金价为基础打九折。但典当行在典当黄金时，往往不考虑其收藏价值。加上定价时一成的折扣，会使黄金在兑现时有一定损失，因此一些具有收藏价值的黄金制品，选择通过典当行变现需慎重。
以上这些机构黄金购买的程序比较简单，基本等同于普通商品买卖，但消费者应注意黄金的成色、重量等是否符合标准，应购买由指定机构铸造的金条、金币，同时还应留意回购渠道是否畅通，大多数金店并不提供回购业务，或只进行有限回购。
投资风险提示
实物黄金有很好的抵御通胀的作用，更适合那些希望长期保值、有真正提金需求的投资者，且双向交易手续费较之纸黄金低廉。但从近两年的实盘操作来看，实物黄金供给不足是该领域的硬伤，而且，炒卖实物黄金必须提金，而国内的提金地点十分有限，对于中小投资者来说不太方便。
缺陷一：回购渠道不通畅。在银行柜台直接出售的黄金，很多是由银行自行设计，并委托国家有关机构指定的黄金加工企业制造的，比如建设银行的“龙鼎金”。这样制造出来的黄金标准不一，回购渠道很不通畅，当投资者想把其卖出去时，往往只能先将其融化，重新铸成金条，然后卖给上海黄金交易所。而且，这种黄金由于在制造过程中增加了设计成本、制造成本和人力成本、销售成本，其出售价高于上海黄金交易所的价格，投资价值不大。
缺陷二：提取实物黄金有风险。银行不提供回购金条业务。因此投资者只能先到上海黄金交易所指定的交割所熔化金条，并重新铸造，才能回售。在此过程中，会发生金条重量减损情况，出售价格会打折扣。这是投资者在进行实物黄金交易时必须考虑问题。投资者应该澄清一个观念：实物黄金是用来保值的，最好是在用它的时候才提取。
“离别钩”——纸黄金
相比而言，实物黄金比较适合长线投资者，而纸黄金比较适合喜欢炒作、以小博大的短线投资者。
离别钩由淬具玄铁之英煅造而成，既不像刀，也不像剑，前锋虽弯曲如钩，却又不是钩。但这件奇特的作品却往往能出其不意、出奇制胜。
纸黄金也叫黄金凭证，是商业银行为投资者提供的一种黄金投资方式。就是在黄金市场上买卖双方交易的标的物是一张黄金所有权的凭证而不是黄金实物，是一种权证交易方式。对于投资者来说，选择纸黄金交易比购买实金可以避免为保管、运输、验证等黄金持有环节带来的麻烦和成本，并且可以随时将黄金账户上的黄金变成资金账户上的现金。相比而言，实物黄金比较适合长线投资者，而纸黄金比较适合喜欢炒作、以小博大的短线投资者。
纸黄金投资盈利的关键在于判断低点买入和高点卖出，而金价波动是有一定规律性的，且波动相对股价更稳定。例如，投资者张先生在2005年7月20日买入纸黄金，买入价(银行卖出价)112.56元/克，8月15日卖出，卖出价(银行买入价)115.30元/克。20多天的收益率为2.434％，不仅远高于当时的存款收益，也超过目前货币市场基金平均年收益率。张先生说，如果在1年内，能把握住3次这样的机会，年收益率会在6％以上，这还略高于目前多数信托产品年收益。业内人士称，采取低进高出的周期短线操作，一年获利6％很正常。下面是国内3家银行纸黄金交易细节：
（一）中行黄金宝业务
业务介绍：2003年11月18日中国银行上海市分行率先试运行人民币对本币金的个人实盘黄金买卖业务，也称“黄金宝”、“纸黄金”买卖，是指个人客户通过柜面服务人员或其他电子金融服务方式，进行的不可透支的人民币对本币金的交易(或美元对外币金交易)，开创了国内个人投资者炒金的先河。
交易品种：1.本币金：以人民币为交易本金，交易单位为“克”，最低交易量为10克黄金，超出部分交易量为1克的整数倍。2.“美元金”：以美元(外钞、外汇)为交易本金，交易单位为“盎司”(1盎司=31.1035克)，最低交易量为1盎司黄金，超出部分交易量为0.1盎司的整数倍。
交易方式：
柜台交易——凭“活期一本通”存折前往中国银行营业网点办理业务。
电话交易——打通95566电话，按语音提示操作。
网上交易——登录中行网站WWW.BOCGD.COM，成功注册黄金宝交易功能，即可交易。
交易时间：
柜台交易：按照各营业网点营业时间。一般为柜台交易时间：9：00-17：00。
网上、电话交易：从周一早上8点至周六凌晨3点。
委托交易：
委托买入，委托卖出；
委托交易时效到第二天4：00
报价及点差：
采用国际市场报价，15秒刷新，点差是1元；
500克-1 000克优惠10％
1000克-5000克优惠20％
5000克-50000克
优惠30％
50000克以上 优惠40％
备注：
开户和柜台交易只能在具备外币金功能的营业网点办理。
不能代理开户，只能个人亲自开户。
交易步骤：
使用电话银行：带上身份证、中国银行的借记卡和卡折，到柜台申请开通电话银行服务。每次交易时，即可拨打95566电话，按照语音提示操作。
使用网上银行：带上身份证、中国银行的借记卡和存折，到柜台开通网上银行服务。在中国银行网站WWW.BOCGD.COM进行网上银行新客户激活操作，成功注册黄金宝交易功能，即可进行交易。
（二）工行金行家业务
业务介绍：“金行家”业务属于实盘买卖业务，第一笔交易必须为买入黄金，买入的黄金由工行托管，不能提取实物黄金，可通过工行卖出账户黄金，收回资金。
交易品种：黄金(克)/人民币和黄金(盎司)/美元两个交易品种。黄金(克)/人民币买卖业务以人民币标价，交易单位为“克”，每笔交易起点金额为10克黄金，交易最小计量单位为1克；黄金(盎司)/美元买卖业务以美元标价，交易单位为“盎司”，每笔交易起点金额为0.1盎司黄金，交易最小计量单位为0.01盎司。两类账户相互独立，不能转换。
交易方式：
营业网点——办理账户黄金买卖业务时，填写《个人外汇/账户黄金买卖业务申请书》，并对交易凭证进行确认签名即可。
电话银行——申请开通电话银行后，直接拨通95588电话银行，进行个人账户黄金买卖即时交易和委托交易。
网上银行——申请开通网上银行后，通过“网上黄金”栏目进行即时交易和委托交易。
自助设备——可在工行的自助终端机上，查询实时汇率，并通过输入活期一本通账号和密码进行账户黄金买卖的即时交易。
交易时间：
柜台交易时间：9：00-17：00
网上银行和电话交易时间：周一7：00-周六4：00
委托交易：
获利委托和止损委托；
委托交易时效可以设置成24小时、48小时、72小时、96小时、120小时。
报价及点差：
采用国际市场报价；
点差是0.8元，无优惠。
备注：
开户和柜台交易只能在具备外币金功能的营业网点办理。
不能代理开户，只能个人亲自开户。
交易步骤：
使用网上银行，带上或办理工商银行灵通卡、e时代卡或理财金卡，注册成为“金融E家”个人网上银行客户，并开立一个黄金账户，同时指定黄金交易的资金账户，即可进行即时交易。
使用电话银行，需要使用灵通卡、e时代卡或理财金卡自助注册电话银行或前往工行任意网点申请开通电话银行，并在网点开立黄金账户、申请电话银行黄金业务，即可拨打95588，按照语音提示，通过电话银行委托买卖。
（三）建行龙鼎金业务
业务介绍：“龙鼎金”是建设银行个人黄金买卖业务的统一品牌名称，寓意：金九鼎，价值永恒。目前，“龙鼎金”品牌包括个人账户金交易、个人实物黄金买卖两大类业务。
交易品种：
按成色划分为AU99.95、AU99.99等种类。
交易方式：
柜台交易——凭存折前往中国建设银行营业网点办理业务。
电话交易——打通95533电话，按语音提示操作。
网上交易——登陆网站WWW.CCB.COM.CN，成功注册黄金宝交易功能，即可交易。
交易时间：
柜台交易时间：9：00-17：00
网上银行和电话交易时间：10：00-15：30 20：55-23：30
委托交易：
委托挂单分为获利挂单和止损挂单；
委托交易当日内有效。
报价及点差：
采用上海黄金交易所报价，点差是1元，无优惠。
备注：
开户和柜台交易只能在分理处以上的网点办理。
不能代理开户，只能个人亲自开户。
交易步骤：
网上银行：带上或办理建设银行的龙卡及卡折和个人身份证，到网点签约网上银行，通过电子渠道办理交易。
使用手机银行：带上身份证及复印件，在建设银行办理证券卡，签约于机银行，即可交易。
投资者可以直接按建设银行的买卖报价实时成交，也可以指定价格进行委托挂单。委托挂单分为获利挂单和止损挂单。可以根据需要，自由选择委托价格优于或等于建行个人黄金买入报价的获利挂单交易，也可以选择委托价格劣于或等于建行个人黄金卖出报价的止损挂单交易。
（四）投资黄金注意比重
业内人士指出，个人炒金“一枝独秀”是不可能的，从全球黄金市场的波动性与短期收益性来看，是无法与外汇市场相比的。作为投资者特别是外汇投资者来说，可以将黄金作为避险的对冲工具，由于目前一些商业银行推出了与黄金价格挂钩的外汇理财产品，通过观察全球黄金价格的变化，特别是观察全球外汇市场以及纽约商品交易所期金价格的变化，寻找黄金市场的投资机会，将使个人的投资理财更加稳健。
对于普通投资者来说，可以通过黄金的投资来完善个人的投资组合，通过它的避险性、保值性、长期收益性，使得自己的投资组合更加稳健。但有关专家表示，由于目前黄金价格的波动比较大，因此投资的比例应该为个人资产的5％至10％。这样可以避免短期风险的影响。
“孔雀翎”——黄金期货
要想笑傲黄金期货市场，不仅需要有良好的心理素质、敏锐的前瞻智慧、丰富的知识经验，还要一点点运气才行。
孔雀翎是传说中世间最致命也最美丽的暗器。发射时有如孔雀开屏时美丽的尾翎．但就在你被它的美所吸引的时候，它已经发出致命一击。期货市场上的红绿数字像孔雀开屏一样，异常美丽但也暗含“杀机”。其不断造就的财富神话引得无数人为之浴血奋战终不悔，但要想笑傲黄金期货市场，不仅需要有良好的心理素质、敏锐的前瞻智慧、丰富的知识经验，还要一点点运气才行。
黄金期货与其他期货品种一样，采用保证金杠杆交易、T+0、当日无负债结算、买空卖空等制度安排，仍属于高风险投资工具，个人投资者应该根据自身的风险偏好和承受力选择交易方式及参与规模。偏好高风险投资，具备一定的经济金融知识，熟悉期货操作的个人投资者可选择短线交易，以获取价差收益。而普通个人投资者则应该运用黄金期货的保值功能，防止手头的货币性资产的实际购买力被通货膨胀蚕食。
（一）黄金期货基本规则解读
黄金期货是期货，如同股票投资要到证券公司开户一样，黄金期货交易要到期货公司开户。
黄金期货交易采取的是多空双向交易机制，也就是说投资者认为未来价格上涨可以提前买入黄金期货，如果认为未来价格下跌也可以提前卖出黄金期货，如果判断正确就可以获利赚钱，采取的是老百姓经常说的“买空卖空”机制。
也就是说买的人不一定要黄金，卖的人也不一定有黄金，买卖双方都是基于对未来价格的不同判断，做出当前是买进还是卖出的决策。比如当前期货市场显示的明年2月份的黄金价格是180元/克，投资者认为未来黄金价格要涨，那么可以在期货市场买入，一段时期后价格上涨至200元/克，投资者就可以获利平仓，每克赚20元。
黄金期货交易的是符合国标GB/T4134-2003规定，金含量不低于99.95％的金锭，每手为300克，黄金期货实行的是保证金交易方式，也就是说按180元/克计算，投资者做一手黄金的价值是54000元，由于期货交易是保证金交易，按10％保证金计算，做一手黄金仅需保证金5400元，而做一手股指需要资金240000元(6000×300×15％)，是黄金期货的40多倍，因此黄金期货投资门槛相对比较低，更适合普通投资者。
与股票投资实行“T+1”交易不同的是，黄金期货实行的是“T+0”交易，也就是当天买进当天就可以卖出，这样投资者进行交易后，如果发现做错，当天就能够认错出来。同时也给很多业余投资者更多的选择，投资者有时间就做，没有时间就不做，当天进当天就可以出来。
（二）黄金期货操作方法
做过期货其他品种的投资者应该很快可以上手黄金期货交易，初次入市的投资者若想做的话，应该先去期货交易商处开户，开户流程和股票非常相似，期货开户也要经过以下几个步骤：首先到期货公司办理开户手续，然后到期货公司合作的银行办理银期转账，将资金打入客户账户，就可以进行期货交易了。
在初期若不熟悉黄金期货交易，或无法摸准黄金期货交易的趋势，建议先做模拟交易，上期所会在推出黄金期货交易前首先推出仿真交易。对广大投资者而言，先做一下仿真交易是一个不错的选择。
投资期货黄金，按每克170元的价格计算，每手合约的价值是51000元，保证金是7％，每手约占用3570元。
当然这只是理论值，是交易所要求会员所缴纳的最低的保证金；而期货黄金的交易保证金其实是变动的，合约挂牌之日起的保证金比例是7％；交割月前第2月的第10个交易日起，保证金比例提高到8％；交割月前第1月的第1个交易日起，保证金比例提高到10％；交割月前第1月的第10个交易日起，保证金比例提高到15％；交割月份的第1个交易日起，保证金比例提高到20％。这值得投资者注意，不然到时若账户资金不足的话，交易所会采取强制平仓的措施，给投资者带来不必要的损失。
有的交易商可能会在交易之初制定10％的保证金规定，使投资一手的资金占用增加到5100元左右。不建议投入几千元搏金，那样风险会很大。
和普通商品期货相比，黄金期货有其自身的特殊性，其价格稳定，产量有限，适合做中长线，所以就算是远期的合约，暴涨暴跌的情况也不多见，这样只要不是将资金全部使用了，一般不会出现爆仓的危险。专家建议，在初期做黄金期货时，不要首先轻易地做空。
操作黄金期货，要注意以下几点：
1.非熟莫做。不熟悉黄金期货最好不要做，只有在充分了解了黄金期货的情况下，你才有可能摸清一些规律，才能获利。
2.勿交易不活跃合约。交易不活跃的合约，由于参与的人少，所以你可能无法更快的按照你自己的目标价位达成交易。交易活跃的合约可以从成交量上看出来，交易量越大说明交易越活跃。
3.选好时机，看好趋势。做黄金期货时一定要选择好的时机进入，当趋势不明时最好不要进入。合约的选择也很重要，因为合约到期后是要交割实物的，就算你选好了时机，看清楚了趋势，合约到期了，你也必须要平仓，无法再在此合约上继续下去。
4.算好手续费。2007年上期所统一征收30元/手的定额手续费，大概是合约价格的万分之一多一点，可看成是上期所新产品初上市优惠政策。另外，期货公司所收取的手续费可能是交易所手续费(30元)的1到2倍，如果投资者资金量大，可以收取更低，但不会低于每手30元。因此，普通自然人客户交易黄金期货每手支付手续费约需60元或90元，这就是投资成本。另外投资者应注意“交易所对交易中同一客户当天开平仓的，免收平仓手续费；对交易六个月后的合约，交易手续费按执行标准减半收取”的规定，即如果客户同时持有同方向的当日仓和往日仓，可考虑先平当日仓，这样手续费折半，将大大减少成本支出。
5.资金利用不要满仓。黄金期货不易爆仓，那是因为短期内波动不大，占用的资金不多，但你若是满仓操作的话，价格有一点不利于你的变化，你就会被动地处于爆仓的边缘。一般而言，做期货，资金的利用率在60％之下是安全的。
黄金期货最低保证金暂定为合约价值的9％，比标准合约规定的7％提高了两个百分点。根据规定，一般期货经纪公司可在交易所的标准上再提高一定的百分比，如5％。那么参与交易的客户需要交纳的最低保证金大约是合约价格的15％左右。也就是说约3万人民币左右就可以进行一手黄金期货交易，其参与门槛比即将推出的股指期货动辄20多万人民币低多了，这也是黄金期货深受众多自然人客户青睐的一个重要原因。
然而众多自然人客户不熟悉不习惯的是，黄金期货的保证金制度使其资金杠杆接近10倍。一个投资者如果满仓操作，只要价格上涨10％，资金就会翻倍；但不能忽视的是，一旦价格向下调整，如没有后续资金跟上，被强行平仓后将分文不剩。所以保证金管理至关重要，如果因为保证金不足而导致被平仓，就会导致“死在获利前夕”，所以必须要做好保证金比例投资，及时关注和调整保持足够的保证金余额，才能真正保证交易的持续与最终的胜利。
6.注意隔夜风险。期货市场跳空高开或低开是很正常的，所以一定要注意隔夜风险避免损失。看不准趋势的话，在日内平仓也是可以的。如果投资者在白天买涨，一旦下午3点后国际市场黄金出现反方向波动，投资者即使想平仓也只能等到下一工作日才可以操作。所以在国内还没有完全放开境内投资者国际金融投资以达到实行跨市场套利之前，为更好地控制风险，投资者持隔夜仓一定要慎之又慎，特别是新入市投资者尽量不要持仓过夜。国内节假日期间更需注意。
7.功成身退交割月。黄金期货交易规定自然人客户持仓不允许进入交割月，是因为期货市场的主要功能是价格发现和套期保值，而不是通过实物交割拥有现货黄金，从程序上来说，自然人客户参与黄金期货交割也存在着一系列的障碍。
这就要求自然人客户在进行投资时候要选择合适的月份合约，特别注意在进入交割期前择机对冲平仓，保证交割月合约持仓为零。否则期货交易所在交割月的第一个工作日，将会对自然人投资者持有的当月合约按规定强行平仓，且由自然人投资者承担强行平仓所发生的亏损，而即使有盈利也不归自然人客户。所以自然人客户必须时刻牢记交割月，一定要“改变”“捂票”、“压仓”、“长线是金”的惯性思维，提前计划安排，及时止损与止赢，做好资金安排和风险防范。
（三）黄金期货两大风险
1.市场风险 众多因素左右金价波动
影响黄金价格的因素很多，包括国际政治、经济、汇市、欧美主要国家的利率和货币政策、各国央行对黄金储备的增减、黄金开采成本的升降、工业和饰品用金的增减等因素。如果投资者对金价运行机制缺乏了解，在判断金价走势时难免会感觉“雾里看花”。
在各种因素中，美元走势对金价的影响最为直接，国际黄金价格和美元汇率基本是反着走的。此外投资者还可密切留意原油走势，国际油价也以美元标价，石油价格的涨落也反映美元汇率的变化。通常情况下，国际黄金价格与原油期货价格的涨跌呈正相关关系的时间较多。
2.制度风险 无夜市交易时间、持仓过夜
目前国内黄金期货的交易时间为上午9：00-11：30和下午1：30-3：00，没有夜市交易时段。隔夜持仓加大了投资者投资黄金期货的风险。因为金价是全球定价的，尤其是作为主力、最有国际定价权的欧洲和美国金市都在北京时间的夜间进行，此时交易活跃，金价往往容易出现较大波动。而国内此时休市，因此将仓位留到第二天会有较大风险。如果投资者在白天买涨，一旦晚上纽约市场出现下跌，即使投资者想平仓，也不得不等到第二天再进行操作。
投资者要保持较轻仓位灵活操作，“大资金小开仓”，最好不要留过夜仓。如果确实打算隔夜持仓，那么持仓一般控制在总资金量的30％。另外，这种情况也发生在长假期间，如国庆长假过后，通常上海黄金交易所要消化长假期间国际黄金市场的变化，如大幅上涨或大幅下跌，一般为了应对这种变化，一些期货公司会选择将保证金提高。
与股票不同，黄金期货在交易制度上采取一定比例的保证金交易，有强大的杠杆放大作用。若黄金期货采用10％的保证金，也就是说用2.1万元就可以入市。如果金价波动与投资者交易方向一致，金价每波动5元，投资者就能赚取5000元，与本金相比赚的比例为26.46%。但如果看错方向，看空时金价涨，看多时金价跌，投资者遭受的损失也就更大。
期货投资的资金管理尤其重要，对于没有期货投资经验的新手来讲，目前最大的风险就来自于其自身对资金的控制上。由于黄金期货交易采用7％的保证金制，也就是说其余93％的资金都是透支的，透支的这部分钱绝对不允许作为本金亏损。因此，需要投资者对黄金的价格保持比股价更高的敏感性。一般来说，行情疲软阶段，行情突破初期可增到50％。
业内人士建议投资者，严格控制好仓位，一定要学会割肉止损。具体来说，当行情疲软时宜观望，或者小单进出，资金投入应不超过10％，不宜重仓操作，以避免行情随机波动中的频繁止损。只有在突破关键技术位时才可积极跟进，突破初期资金投入可增加到50％，趋势阶段的仓位则可保持在30％。
同时投资者在入市之时就应该明确自己的投资策略，是做长线还是短线，如果做短线，一定要坚持当天进就要当天出，这样才能把当天的最大亏损控制在一个合理的范围之内。另外，要根据不同的市场阶段灵活设置止损价位。
“霸王枪”——黄金保证金交易
在黄金投资中，也有风险较高、以小博大的品种——黄金保证金交易。这种投资品种具有以小博大、无限期延迟交割实物、做空机制等特点，更适合相对专业的黄金投资者。
顾名思义，能挥动霸王枪之人定要有霸王之气，方能使其威力发挥到百分之百。霸王枪的枪尖、枪杆均为纯钢所铸，是世上最霸道的兵器。
黄金保证金交易是指在黄金买卖业务中，市场参与者不需对所交易的黄金进行全额资金划拨，只需按照黄金交易总额支付一定比例的价款，作为黄金实物交收时的履约保证。目前的世界黄金交易中，既有黄金期货保证金交易，也有黄金现货保证金交易。
黄金保证金交易是一把双刃剑，当用金商或产金商需要对现货进行规避市场风险的套期保值时，不需占用大量资金，只需要支付一定比例的保证金，作为实物交割时的担保。这种交易手段减轻了市场参与者的资金压力，这是它的优势所在。缺点主要体现在往往会带来很大的风险，投资者如果将套期保值数量盲目地投机性放大，一旦决策失误，会招致重大亏损甚至破产。
目前，金交所推出的保证金交易仅针对其会员。这种保证金交易与伦敦现货保证金交易和美国期货黄金保证金交易都不一样，它是一种现货黄金交易。与伦敦现货市场不同的是，它有固定的交易场所，仅仅充当投资者的交易媒介，撮合投资者之间进行交易，交易所自身不参与黄金买卖。与美国期货市场不同的是，美国黄金期货的交易标的物是标准化的黄金买卖合约，而上海金交所的黄金延期交收是一种黄金现货交易。
（一）上海金交所Au(T+D)交易规则
1.交易时间：星期一至五，北京时间10：00-11：30、13：30-15：30、21：00-2：30
2.交易单位：千克/元。
3.最小变动价位：0.01元/克。
4.可交割条块：1千克，3千克。
5.可交割成色：99.95％以上。
6.交易制度：T+0制度，无涨停板限制，无交割期规定。
7.最小交割量：1千克。
8.交易首付款：7％。
9.交易方式：自由报价，撮合成交。
10.交割地点：任意指定仓库存取。
11.交割期：交割申请确定日。
12.开户标准：客户保证金账户5万元保证金，用于支付可能违约的手续费、仓储费、运保费。
13.交易费用：交易额的万分之十五(单边)。
14.最小变动价格0.01元/克。
15.延期补偿费：延期补偿费暂定为万分之二/日(单方支付)。
T+D交易于每一交易日的15：00-15：30进行交割申报，而由于市场主体供求双方交割意愿的不一致，所以必然会出现交割申报的不一致。交割申报占优势(申报数量多)的一方则收取延期补偿费，劣势一方则需缴纳给对方延期补偿费。因此，客户不一定是付出，有可能是收取。
延期补偿费计算公式：延期补偿费=延期合约数量×当日结算价×延期补偿费率×天数(节假日顺延)
16.超期补偿费：延期超过20个交易日以上的合约，增收万分之一/日(买卖双方都需支付)。
对于连续持有Au(T+D)合约超过250个交易日或连续持有Ag(T+D)合约超过30个交易日的持仓为超期持仓，交易所对超期持仓加收超期补偿费。超期补偿费费率为每日万分之一。
超期补偿费计算公式：超期补偿费=持仓量×当日结算价×超期费率
（二）黄金保证金交易与黄金期货的区别
许多初次接触现货黄金延迟交易模式的投资者，很难将这种交易模式与期货交易区别清楚，产生了各种误解。现货递延交易与期货主要有以下几个重要区别：
1.交割时间期限不同
期货是指有交割时间期限限制的标准合约，所以叫期货。而现货延迟交收业务一般没有交割时间期限的限制。
2.做市商和交易场所不同
期货交易一般都需要在期货交易所里进行集中撮合交易，而交易所必须是会员才能交易，一般客户必须通过会员代理才能做交易。目前黄金期货在全球范围内主要在美国和日本有，美国和日本都是如此。
国际黄金市场上市场交易量和市场交易规模最大的伦敦黄金交易市场并不存在集中撮合交易的交易所，而是由5大黄金做市商(著名国际大银行)和下一级的大量金商组成的黄金做市商网络提供现货黄金延迟交收模式。
3.价格形成机制不同
现货延迟交收交易的价格是由黄金做市商报出买卖价格，依据做市商的报价，客户决定是否与做市商交易。
期货交易的价格形成机制是在交易所里由所有交易者集中竞价形成的价格。
4.交易对象是否特定
“交易对象之间是否特定”是期货与现货模式的最大区别所在，投资者参与期货交易所的期货交易时，交易对象是不特定的，在交易所里任何一个做反向交易报单的投资者都可能是交易对象，交易所是这些非特定交易者之间进行撮合交易的中介保证环节。这一点期货和股票市场是完全类似的，它们都是非特定交易对象的交易所模式。
做市商交易模式，交易对象是固定的，投资者的交易对象就是做市商，只要做市商报出的买卖价格，投资者接受价格并做出交易决策，按双方事前的合同约定就能达成交易。双方交易达成后必须要履行合同约定，是一种正常商业合同约束下的交易行为。做市商交易模式最常见的就是银行的外汇牌价交易，任何外汇交易客户的交易对象都是银行，交易对象之间是特定的。
（三）比黄金期货更稳健
随着黄金期货产品2008年1月的火热上市，“以小博大”类型的理财产品越来越为普通投资者所熟悉。在平稳市场中，黄金期货产品可期待的利润较大一些，但由于其新上市不久，价格变动幅度较大，不如现货市场上运行的T+D获利稳健。
总体来看，高收益意味着同样程度的高风险，无论对于哪一种产品，投资者都不可小视其“成倍”放大的风险。
在市场平稳的情况下，A股市场与国内金市都不出现大幅度波动，也没有出现投机机构大规模炒卖行为。两种“以小博大”投资产品的投资可依照如下模型进行：
假设两种产品的投资资金均为2.1万元，用于交纳手续费的钱另行计算。
T+D交易是在国内现货市场上进行，2.1万元可以购买200元/克的黄金T+D产品，10倍“以小博大”，可以购买1手(价值20万元的产品)，支付了80元每手的手续费用。
一个月后，假设价格上升到了220元/克，则卖出后赚取的收益为(220-200)×1000=2万元，而原始投资资金为2.1万元，则投资收益率为95.24％。按照规定，其间进出的手续费共有160元，加上150元的递延费，总计“杂费”310元。
同时间段也可购买期货，按照国际惯例，黄金期货价格总比现货价格高出5％，那么价格应当是210元/克，则2.1万元刚好可购买1手期货(价值为20万元)，同样10倍放大，花费了30元/手的交易费用。那么，当上例现货产品价格上升到了220元/克，推理期货产品的价格则上升到了231元/克，则卖出后赚取的收益为(231-210)×1000=2.1万元。则投资收益率为100％。而其目前的手续费仅60元，另加最多100元的经纪公司费用，则总计“杂费”为160元。
由以上案例看到，特定时间段中，期货产品的投资收益率最大。对于其余相关费用，暂时是T+D产品最大。
然而，仔细观察，我们也发现了该模型的局限性。由于两种产品的价格不同，最低购买额度不同，收益率低的产品操作起来可能更加简便。比如如果投资的是2万元，依旧可以购买1手黄金T+D，但却不能购买任何黄金期货产品。
除此之外，最为重要的是，我们假设的是市场平稳发展，期货与现货价格之间的关联性始终较强，一段时间内彼此相除的比例都不会脱离太远。而实际情况却并非如此，何况自2007年9月以来，次贷危机波及全球投资金融市场，各市场均出现不同程度的暴涨、暴跌局面。
综合运行经验来考虑，黄金期货是在期货市场上运行的，期货市场的本质就是多空双方的博弈，因此其围绕现货价格的变动远远比现货本身的变动要大。
比如1月黄金期货上市的第一天，期货价格就被市场投机资金推涨到了230元/克以上位置，而当时的市场现货价格不过205元/克；于是，水满则溢，物极必反，第二天，黄金期货大跌3％，导致前一日的多头顷刻损失三四成。
从这个角度讲，在现货市场上运行的T+D产品的价格变动幅度与风险要小很多；而且，期货新发不久，按照以往的经验，在半年到一年时间内，新发金融投资产品都将经过一段时间的振荡期来磨合市场，之后才可能走上理性变动的道路。此外，黄金期货市场目前没有开夜市，而黄金T+D则有夜市。
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