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2004年1月6日，国务院决定动用450亿美元的外汇储备，为中国银行和建设银行提供注资，国内外业界反响强烈，纷纷议论猜测。那么，如何看待这一注资举动？
第一，动用外汇储备为银行注资给出的明确信号是不是银行业改革已经全面提速？
显而易见，此举是推动我国国有银行改革的重大决策，是经过深思熟虑、精巧设计可以一举数得的举措，它既可以化解银行业面临的不良资产的巨大风险，又为国有银行上市进行股份制改造奠定了基础；同时，又可以减少国家的外汇储备的压力，并可能会带来较好的投资收益，最终有利于在总体上维护国际收支平衡和货币政策目标。
当然，对中国银行业改革而言，永远不存在一劳永逸、包治百病的万能药方。中国银行和建设银行获得注资后，更为艰巨的后续工作仍然相当多，尤其是需要建立内外部较为完善的监管体系。假如450亿美元乃至以后更多的外汇储备注入到国有商业银行系统中，说明政府已经下了毅然决然之心，对国有商业银行改制给定了一个非常紧迫和严峻的时间表，促使银行体系必须在有限的时间之内对化解风险和自身再造做出艰苦的努力。
四大国有商业银行的改革自1997年以来始终引人注目，如果再不进行大刀阔斧的改革，那么东亚金融危机的前车之鉴警示我们，软弱的银行业最终将损害公众存款人的利益，也会对中国经济的未来投下阴影。因此，对国有银行注资推动改革的重大作用将日益重现。
第二，向国有银行注资是否意味着中国深化市场经济的改革进入新一轮攻坚阶段？
从党的十六大以来，一则国有资产管理体系框架初步确立，二则财政体制加速向公共服务型财政转型，三则金融体制改革也拉开了序幕，可以说深化改革的“三大战役”已经打响。而金融体制改革是以四大国有商业银行的改革为核心展开的。近三年来，中国银行业风险整体趋降，但银行改革仍然面临着艰巨的任务。第一，就银行改革而言，通货稳定由央行负责，银行体系的稳健由银监会负责，而公众存款人的利益谁来保护？可以说注资大大增强了中国银行业的稳健性，保护了公众存款人的利益。第二，动用外汇储备支持国有商业银行改革既非新鲜事，也不是破天荒，类似做法在新加坡、马来西亚、日本和台湾等经济体中都不同形式和规模地出现过。国有银行注资改制后，最终将成为市场导向的、信息披露充分的公众公司。第三，应该将国有银行体制的改革视为中国经济体制综合改革的组成部分，银行改革可以为其他经济改革创造更为坚实的外部环境。
第三，动用储备在多大程度上影响中国的对外支付能力？
应该说，这种联想大大低估了和平崛起中的中国所拥有的国际清偿能力。第一，就中国的对外支付能力来讲，现在每个月差不多都增加100亿美元的储备，一年就是1200亿，从总量上看，4000多亿美元的储备中拿出450亿美元注资中行跟建行，对中国的对外支付能力并无显著影响。第二，考察中国的外债，目前大概是在1800亿美元的规模，其中中长期的债务是在1200-1300亿美元，可以说中国外债结构非常稳健，加之中国国际收支处于持续双顺差的状态，现有外汇储备足够应付现有对外债务支付和涉外经济往来。第三，4000多亿外汇储备的运用要考虑流动性、收益性和安全性多种因素。在过去两年美元资产的收益状况受到外汇市场变动的影响，注资到商业银行的450亿美元，可望获得稳定和更高的回报。
第四，中国银行和建设银行会不会将450亿美元向央行结汇，导致央行基础货币的膨胀，并推动通货膨胀的抬头？
尽管理论上来讲，注资给商业银行的外汇资金，和商业银行自有的外汇资金，以及商业银行为企业代理的外汇业务方面的资金运作很难有泾渭分明的界限，但这并非不可以通过其他技术性手段来予以限制。例如，通过中央汇金投资有限公司拨付给中行和建行450亿美元，可以设立特别账户，或者至少可以清晰地观察这450亿美元的注资，使得中行和建行至少有不低于450亿美元的外汇或黄金的存底。另外，也可以按照《巴塞尔协议》的建议，要求中行和建行对外汇业务建立以短边法计算的单一货币敞口头寸和总体敞口头寸的限额制度。这是一个外汇资金存量的配置变动，而不是中央银行基础货币的增量发行。此外，将向银行注入外汇资本看成可能引发通胀的前兆，更明显缺乏说服力。
第五，选择中国银行跟建设银行进行注资，是否意味着对四大行的厚此薄彼？
对于注资，不应该理解为政府对四大行有什么厚此薄彼，因为渐进改革总是先易后难，第一，中国银行和建设银行比较强。第二，中国银行历来有从事外汇业务方面的传统，资产质量和资本充足率一直比较不错，中银香港的上市又是一个良好的范例，因此中行被列为第一批注资是合理的。中国建设银行剥离历史包袱的时间比较早，县以下基层问题基本已经处理完毕，对这两家改起来相对容易。第三，不应该只看到注资而不看到对国有银行改制的整体工作，大致来说，这次国有银行改革可以分为财务重组、确立公司治理结构、财税综合改革支持这三大部分内容，其中财务重组又包括核销坏账、清理不良资产、注资和改制等环节，后两大部分也各有其丰富的内容。将国有银行改制为治理结构完善、内部控制严密、经营高效安全的股份制商业银行才是根本。第四，四大银行的改制，各有特点和药方，一行一策。因此，中行和建行首先被注资，而工商行跟农行的改制则存在更多的可能路径。
第六，这次注资、改制和上市的结果，会不会给外资带来较多机会，而民间资本却可能被冷落？
注资之后，两家银行可能还需要进行引进战略投资者的工作，也还需要发行次级债权等工作，并最终将被改制成股份制的商业银行，而这意味着银行至少要有三家以上的股东。对于外资和民间资本而言大门都是敞开的，银行业是一个竞争性的行业，根据十六大精神中所阐述的，只要是法律法规未禁止民间资本进入的，民间资本都可以进入。可以看出，民间资本参与中国银行和建设银行的股份制改造从理论上来讲，并不存在障碍。民间资本能够在国有银行的改造当中拥有它的一席之地。
第七，动用储备是否会损害百姓跟企业存在银行的外汇？或者通俗地说这次是不是用百姓的钱填银行的窟窿？
这种传言明显不真实。一方面，国家外汇储备的统计口径中不包括企业外汇存款，也不包括居民的外汇储蓄，因此动用450亿美金注入中行与建行，对企业和居民的外汇存款没有任何影响。另一方面，中国银行和建设银行通过注资、改制、上市之后，倘若能够在治理结构、内部控制和经营效益方面有大幅度的提升，对于企业和个人而言，则有了更安全、更高效的银行为其提供更优质的服务，所以注资对于企业和居民是一个好消息。