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城市燃气：资本争夺的新宝地
长期以来，我国城市燃气市场一直以瓶装液化石油气、人工煤气为主，管道燃气的普及率不高，2001年天然气在一次性能源消费中也只占2.2%的比例。但随着“西气东输”工程的开工和“俄气南下”的日益临近，这种格局将会发生重大变化，输气管线的脉络所及之处，管道燃气的用户将激增，燃气特别是天然气在能源消费上所占的份额会越来越大。这其中，国内外资本将扮演重要的角色。
2002年7月4日，总投资高达1400亿元的西气东输项目正式全线开工建设。输气管道西起新疆轮南，东至上海，全长共4000公里，途径1O个省、自治区、直辖市，目标市场为位于长江三角洲的上海市、江苏省和浙江省以及管道沿线的河南省和安微省。由于城市燃气管线掌握在地方政府或者其下属公司手中，所以上游供气商往往面临着“最后一公里”的问题，致使终端应用市场轻易地落入地方燃气公司手中。况且西气东输的主要开发商中国石油也不可能把零售业务伸向每一个城市，不得不给这些“地头蛇”让出一部分市场空间，这就为国内外资本的进入留下了机会。
事实上，早在西气东输正式开工之前，几个胆大的投资者已悄然完成了市场布局。他们通过与长江流域许多大中城市的燃气部门成立合资公司的方式，抢先“卡位”，现在他们又将目光投向了南京、上海等特大城市。
就在西气东输引来无限商机的同时，一个新的掘金机遇又呈现在中外资本面前。
据了解，国家计委已着手俄罗斯天然气南下的规划工作，预计俄气2007年前可以开始进入中国市场，供气范围包括东北和华北地区。我国将每年接收俄罗斯200亿立方米的天然气，稳定供气时间30年，从这点上看，俄气南下的市场规模毫不逊色于西气东输（到2010年每年供气200亿立方米）。
俄罗斯天然气是成本低廉的优质资源，预计到北京价格不到1元人民币／立方米。按照热值计算法，低于国内生产的天然气和石油产品价格，也低于进口液化天然气和进口石油产品的价格。如果考虑其效率因素、环境代价、投资效益比和使用灵活性，使用成本甚至低于华北市场的低硫煤。加之东北地区冬季漫长，取暖期长达5个多月，因而俄气的市场空间相当可观。一旦中俄正式签订合作协议，东北和华北地区的燃气产业必将成为投资新热点。
此外，一些较小规模的输气管道也为有关企业带来了商机。比如负责“川气入汉”的忠武线，由重庆忠县延伸至武汉，全长703公里，沿途经过重庆、四川和湖北的十几个城市。
各大输气工程为燃气产业的迅猛发展提供了基础条件，而中国经济的高速发展、城市居民生活水平的日渐提高以及各地对环保的日益重视，也为燃气市场的迅速扩张提供了重要保证。与此同时，各路资本势必加大对燃气市场的争夺。
港资巨鳄攻城掠地
外资对中国燃气供气市场觊觎已久，早在“西气东输”工程拟议阶段，嗅觉灵敏的国外资本，就对此中蕴藏的商机作出了积极反应，其中尤以港资为最。香港中华煤气(0003.HK)、百江燃气(8132.HK)、新奥燃气(2688.HK)、华迁燃气(8035.HK)、光通信、海峡集团等，通过控股、收购、参股等多种方式，大举介入国内相关城市的燃气管网。2002年3月，国家计委、国家经贸委、外经贸部联合发布了新的《外商投资产业指导目录》，首次将原禁止外商投资的城市燃气管网列为对外开放领域。2003年1月，建设部《关于加快市政公用行业市场化进程的意见》出台，宣布包括燃气在内的市政公用行业市场将走向全面开放。随着新政策的出台，燃气行业巨大的发展机遇顿时变时清晰可见，外资也势必加快进入国内燃气市场的步伐。
据不完全统计，到目前为止，香港富商李兆基旗下的中华煤气，已在中山、广州、苏州、青岛、武汉、珠海、无锡、泰州、南通等十几个城市有燃气项目，近期将斥资12亿与南京市煤气总公司成立合资公司，此外还将在15至20个城市洽谈燃气合作事宜。中华煤气又已取得广东液化气接收站及输气干线项目3%的股权，在深圳成立了“港华投资有限公司”，全面实施和管理在内地的燃气产业投资。
2002年5月，香港首富李嘉诚旗下的和记黄埔斥资2.5亿港元收购在香港创业板上市的百江燃气12.8%的股份，借此进入内地燃气市场。目前百江燃气已在长沙、芜湖、贵州、湘潭、郴州、益阳、常德、衡阳、泉州、昆明等城市有了控股或参股的企业，并在继续寻找新的收购目标。有了李氏财团的支撑，其扩张步伐可能会加快。
来自国内的民营企业、香港上市公司新奥燃气先后以控股甚至独资的形式获得了国内29个城市的燃气管网的独家经营权，覆盖城市人口约为950万。今年1月初新奥拿下石家庄管道天然气30年独家经营权，标志着其产业投资重点将从中小城市转移到大中城市。2003年-2004年，新奥燃气还计划每年投资5-6亿元，到2005年，掌控燃气管网的城市将达到50个，覆盖城市人口超过2000万人。
华迁燃气主席兼行政总裁沈家迁也公开表示，华迁目前已与河北、山东、江苏等5个东部省份，以及湖南、北京附近地区的多个城市签订多项燃气管网经营合同。该公司目前正专注于向华东中小城市供应管道燃气业务，现与各地方政府洽谈中的项目超过50个。另外，海峡集团在湖北隋州、宜昌及十堰等地建立根据地；光通信2002年5月初宣布进军内地天然气业务，通过持有63%股权的中油中泰投资天然气管道项目，已在青海西宁、天津及湖南等十多个地区签署意向书，协议总投资达22亿元人民币；香港东海石油也正在寻求投资内地燃气企业；而新海环保也表示未来两年将投入1亿港元，在内地兴建液化石油气加气站。
欧美资本虎视眈眈
与港资企业四处攻城掠地不同，真正财大气粗的欧美企业则表现得相当谨慎。
从所投资的产业链条分析，欧美公司比较倾向于气源开采、管理、运输等上游业务，很少介入城市燃气管道建设和燃气器具销售等下游业务。
有业内人士分析：一方面是由于欧美强大的资本以大笔投资为主攻方向，主要集中在上游中游的开发和运输，而下游的燃气运营属“小活”，更强调服务性；另一方面，他们对城市燃气业是快速攀升还是曲折前进仍持观望态度。而更为重要的是，他们担心我国原有的法规不足以满足外国投资者对长期回报项目的要求。
目前一些燃气供应商的短期效益是通过收取“开户费”实现的，这种游走于政策边缘的措施，国家并没有相关的法规来保障它。也许熟悉国内处事方式的港资可以凭借当地政府部门的承诺开展业务，但欧美公司在没有明确的法规保障的情况下，是不会轻易投入的。此外欧美企业还对政府过时的操作方式、企业冗员等问题感到担忧。
但他们显然不会看不到中国燃气市场的巨大发展潜力。据不完全估算，要达到英国的输气水平，我国还需要投资600亿美元，要达到美国的水平，需要1000亿美元的投资。而收购哈尔滨、长春、沈阳、北京、上海这些大城市的燃气网络动辄需要十亿元以上，国内资本包括港资是难以承受的。事实上，法国燃气、美国休斯敦等几家大型外资燃气企业，已把目光瞄准了国内多个省会级大城市，并积极展开洽谈。
国内资本伺机而动
一般来说，国内各城市的燃气公司都没多少钱，能把自己城市搞好就很不错了，能够向外地扩张的一般只有上市公司或部分财力雄厚的民营企业。
在沪深股市中，主营业务为燃气的只有长春燃气(600633)和燃气股份(000793)，但近年来已有不少公司介入了燃气市场：大众科技(600635)出资4亿元，受让上海燃气市南销售有限公司50%的权益；中原油气(000956)向济南供应天然气项目已开始运行，另外还与中原石油勘探局合资设立中原绿能高科技有限责任公司，经营CHG、LNG项目；石油大明(000406)分别与襄樊市燃气热力公司和岳阳市城市建设投资公司成立合资公司，居控股地位，经营当地的燃气管网；申能股份(600642)参与开发上海石油天然气总公司东海平湖油气田项目，并已决定投资建设上海天然气管网工程，组建上海市天然气管网公司；金路集团斥资3295.9万元收购四川德阳天然气有限责任公司22%的股权，收购完成后，公司将合并持有天然气公司总股本的70%。
民营企业方面，新疆广汇实业投资集团已取得新疆LNG——液化天然气项目。广汇LNG项目总投资达70亿至80亿元人民币，第一期工程将于今年9月完工，目标市场确定在闽东南地区，即从福州至厦门沿铁路线的14个城市，另一个目标市场以江西景德镇为中心，辐射湖南、湖北等华东地区。
在气源丰富的重庆，三峡风集团已开始铺设云阳至奉节一条穿越三峡腹地的天然气输气管道，这一管道还将延伸至湖北的秭归，总长100多公里，总投资将超过2亿元，到今年10月即可正式供气。另一家民营企业民生燃气公司也正加紧在綦江铺设天然气管道。
而各城市的民营燃气企业，也有许多积极参与当地燃气管网的建设。
控股权争夺
燃气市场对中外资本的吸引力，在于燃气行业属公用事业，盈利稳定，有持续的现金流，风险很小；燃气管网是垄断性资源，一旦拥有则坐地收钱；在“西气东输”等项目的带动下，以及对环境保护的日益重视和人民生活水平的提高，内地燃气市场将在近年内取得突飞猛进的发展。但正因为燃气行业的公用事业特性，它必须更多地考虑社会效益，这与资本追求利润最大化的目标会有所冲突。而燃气管网的垄断性质，更不可能让企业自行定价，因为完全市场化的价格在自然垄断性的公共产品中是做不到的。由于目前我国公用事业监管制度的不完善，这些矛盾的焦点就集中在控股权争夺上。
新奥燃气在所进入的29个城市燃气项目中，基本全部处于控股地位，股权一般在70-95%间。新奥燃气执行董事、副总经理金永生对此这样解释：“在目前中国的经济状况下，如果不控股，那么就不能把企业的经营思想、管理模式、企业机制贯彻到项目公司中去，对今后的发展我们也没有信心了，风险就大了。”
而在中华煤气所进入的城市中，中华煤气几乎都不拥有控股权。2001年，中华煤气曾与上海市政资产经营公司计划成立各占50%股份的合资公司，结果被上海市政府紧急叫停。
这也许与新奥燃气虽在香港上市，但仍被视作内地企业，而中华煤气则是纯粹的外资企业有关，也许与新奥进入的都是中小城市有关。新的《外商投资产业指导目录》中，虽然首次将原禁止外商投资的城市燃气管网业务列为对外开放领域，但是对大中城市燃气管网的建设、经营仍被列为限制投资项目，并要求由中方控股。
不可否认的是，中国内地在资本并购管理及公用事业监管上还存在不成熟的地方。内地燃气公司与外资合资往往面临被吞并的危险。资本是冲动的，在站稳脚跟之后，外资终究是要进入更大的城市管网的，也不愿接受原来国营企业大批冗员和大量闲置资产，更要千方百计谋求垄断地位，而这恰恰是中国政府以及公司所担心的。