未来两年我国经济的发展环境与发展趋势，本文主要内容关键词为：两年论文,发展趋势论文,我国经济论文,未来论文,环境论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
目前我国经济仍处于中长期回调阶段，但GDP增速的中长期波动和中期波动已进入周期性上升阶段，未来两年我国经济的内在增长率仍将维持在9％左右的较高水平。美欧日经济已经企稳回升，未来两年我国经济的外部发展环境将明显改善，我国出口将恢复较快增长。但国内宏观调控政策扩张力度存在大幅度收缩趋势，对我国投资和消费需求将产生明显紧缩效应。模型模拟预测结果显示，在国内宏观调控政策保持目前紧缩力度不变情况下，未来两年我国经济将恢复较快增长，但增速波动很大，2010年各季度GDP累计增速呈“U”型，2011年各季度GDP累计增速呈倒“U”型，预计2010年和2011年GDP增速分别在10.1％和9.2％左右，不会出现严重经济过热现象。2010年一季度到2011年四季度期间CPI和PPI累计涨幅均呈“U”型发展，2010年物价涨幅将逐季度回落，不会出现通货膨胀现象；但2011年一季度以后物价将加速上涨，在2011年下半年会出现物价涨幅超过5％的严重通货膨胀现象。
一、未来两年我国经济运行的内在增长趋势与发展环境
未来经济增长取决于经济的内在增长趋势、外部发展环境和国内宏观调控政策的方向与力度。从我国经济运行的内在增长趋势看，目前我国经济仍处于中长期回调阶段，但GDP增速的中长期波动和中期波动已进入周期性上升阶段，2009年四季度以后我国经济运行进入相对稳定增长状态。目前，美欧日经济已经企稳回升，美国金融危机产生的负面冲击最大时期已经过去，虽然美欧日经济能否实现稳定增长还存在很大问题，但再度出现深度衰退的可能性较小，2010年我国出口的外部环境要明显好于2009年。从调控政策取向看，2010年我国货币政策趋于紧缩，财政支出扩张力度大幅度收缩，宏观调控政策措施对未来两年我国经济增长的拉动作用将大幅度下降。
（一）未来两年我国经济的内在增长率趋于平稳
从经济运行的内在增长趋势看，我国经济运行仍处于中长期回调阶段，2010年GDP增速仍面临较大的中长期回调压力，但GDP增速的中长期波动和中期波动均已进入周期性上升阶段，2010年一季度～2012年四季度期间我国GDP的内在增长率基本稳定在9％左右。
1.未来两年我国GDP增速仍面临较大的中长期回调压力。我国GDP增长率在经过2001年一季度到2007年三季度连续27个季度的不断提升之后，从2007年四季度开始进入中长期回调阶段。受美国金融危机冲击影响，我国GDP增长率在2008年四季度和2009年一季度出现深度下滑，此后在国内强力扩张性调控政策刺激下，迅速回升，到2009年四季度当季增长率已回升到10.7％，2009年全年GDP增速回升到8.7％。从GDP增长率的中长期发展趋势看，我国GDP增速从2007年一季度开始已进入中长期回调阶段，GDP增速的中长期趋势值从2006年四季度的11.4％持续回调到2009年四季度的9.23％。比较GDP的实际增长率和中长期趋势值可以看到，2009年一季度我国GDP实际增速的大幅度下跌，是在美国金融危机外部冲击影响下GDP实际增速严重偏离GDP中长期发展趋势的“超跌”现象，而2009年四季度GDP增速的回升，是在国内扩张性政策刺激下，GDP实际增速从2009年一季度的“超跌”状态，向正常回调状态或中长期发展趋势的回归。从GDP增速中长期趋势值的自身发展规律看，目前我国经济运行仍处于中长期回调阶段，到2011年三季度才会达到中长期回调的底部，此后再次进入周期性上升状态。据此判断，2009年二季度以后GDP增速的回升，是在扩张性调控政策刺激下经济增速从超跌状态向正常回调状态的回归，未来两年我国经济运行仍面临较大的自身回调压力。
图1 1992年一季度～2009年四季度我国GDP的累计增长率及其中长期发展趋势值
2.GDP增速的周期性波动将进入回升阶段。从我国经济运行的周期性波动情况看，我国GDP增速的中长期波动从2006年三季度开始进入周期性收缩阶段，2009年三季度已达到中长期波动的波谷，从2009年四季度开始进入中长期波动的复苏阶段，按其自身发展趋势外推，预计到2013年一季度达到中长期波动的波峰。2010年GDP增速的中长期波动值仍为负，但将逐步回升，对GDP实际增速的负面影响逐步弱化。
我国GDP增速的中期波动从2007年四季度开始进入周期性收缩阶段，2009年一季度已达到中期波动的波谷，从2009年二季度开始进入周期性复苏阶段，预计2010年一季度开始从复苏阶段转为扩张阶段，中期波动的波动值将从2010年一季度开始由负转正、且不断提高，对GDP实际增速的拉动作用不断提高。从自身发展趋势看，预计GDP增速的中期波动在2010年四季度达到中期波动的波峰。
GDP增速的短期波动受政策因素和其他外部冲击的影响很大，波动本身的规律性较差。但短期波动的振幅较大，是实际增速波动的重要影响因素。从GDP增速短期波动的发展趋势看，2009年四季度GDP增速的短期波动值有较大幅度提高，预计2010年一季度仍将保持回升态势，但一季度以后仍会随调控政策力度的改变而出现较大波动。总体看，在不考虑政策及其他外部冲击因素影响的情况下，2010年一季度以后GDP增速的短期波动振幅将逐步收缩，最终将收敛于0。
图2 我国GDP增速的中期和中长期波动及其发展趋势外推
图3 我国GDP增速的短期波动及其发展趋势外推
图4 我国GDP增速的内在发展趋势
注：内在发展趋势是中长期趋势值和短期、中期与中长期波动值之和。
3.未来两年GDP的内在增长率将保持相对稳定。综合GDP增速的中长期发展趋势和周期性波动，在不考虑政策因素、结构变化因素和其他外部因素的情况下，趋势外推结果显示，2009年四季度以后我国GDP增速将回归相对稳定增长状态，2010年一季度到2012年四季度期间GDP增速基本稳定在9％左右，2013年一季度以后再次进入加速增长状态。
图5 2006年以来美国、欧元区、日本季度GDP同比增速变化情况（％）
数据来源：WIND。
图6 2006年以来美国、欧元区、日本季度GDP环比增速变化情况（％）
数据来源：WIND。
（二）未来两年我国经济发展的外部环境将明显改善
目前，美欧日经济已经企稳。美欧日GDP环比增速已在2009年三季度和四季度连续正增长，美国季度GDP同比增速在2009年四季度恢复增长，日本和欧元区GDP增速的降幅在2009年四季度也大幅度收缩，降幅分别从三季度的5.21％和4.21％收缩到四季度的0.38％和2.06％。据此，我们利用1990年1月～2009年12月份数据，对我国主要贸易伙伴的进出口增长状况进行趋势外推，得到我国主要贸易伙伴进出口贸易增速的三种不同发展趋势：
趋势之一是2010年一季度以后我国主要贸易伙伴进口能够恢复增长，但增速较低。2010年和2011年我国主要贸易伙伴进口分别增长7.1％和8.2％，即2010年我国主要贸易伙伴进口增速仅恢复到2003～2008年平均进口增速（14.3％）的一半，我们将这一趋势称之为企稳状态。
趋势之二是2010年一季度以后我国主要贸易伙伴进口能够恢复较快增长。2010年和2011年我国只要主要贸易伙伴进口分别增长8.5％和10.6％，即2010年一季度以后我国主要贸易伙伴进口增速逐步恢复到2003～2008年我国主要贸易伙伴进口增速的较低水平，我们将这一趋势称之为复苏状态。
趋势之三是2010年一季度以后我国主要贸易伙伴进口能够恢复快速增长，但2011年迅速回调到低速增长状态。2010年我国只要主要贸易伙伴进口增长18.5％，接近2003～2008年我国主要贸易伙伴进口增速的高水平，但2011年再度下降到7.7％左右的较低水平，我们将这一趋势称之为较快增长状态。
图7 2003年1月以来我国主要贸易伙伴进口增长状况及其发展趋势
（三）2010年我国宏观调控政策的扩张力度将比2009年大幅度收缩
2005年以来我国宏观调控政策、特别是财政支出力度一直保持较强的扩张性，GDP增速因此保持了持续快速发展势头。从财政支出看，2005～2008年期间我国财政支出名义增速平均为21.8％，扣除GDP缩减指数因素之后的实际支出平均增速为14.4％。为应对美国金融危机冲击，2009年财政支出名义增速为21.2％，低于2009年年初提出的财政支出增长25％的预算目标，但扣除GDP缩减指数因素之后的实际财政支出增速为23.1％，比2005～2008年期间的平均实际财政支出增速提高了61％，即2009年财政支出的扩张力度比前四年大幅度提高。从货币政策看，2004年4月到2008年6月期间金融机构存款准备金率提高了18次，从2004年4月的7％提高到2008年上半年17.5％；2004年10月到2007年12月期间10次上调利率，一年期存款和贷款利率分别从2004年10月的1.98％和5.31％提高到2007年12月的4.14％和7.47％。但货币政策的紧缩、特别是存款准备金率的提高，主要作用是冲抵外汇储备快速增长带来的超额货币供给，金融机构贷款、特别是中长期贷款仍保持较快增长状态，2005～2008年期间金融机构贷款余额和中长期贷款余额平均增速分别为13.88％和22.88％。2009年为应对美国金融危机冲击，金融机构贷款余额和中长期贷款余额增速分别大幅度提高到31.7％和43.5％。
2010年我国宏观调控政策措施将大幅度紧缩：（1）货币政策趋于紧缩。鉴于2009年上半年宽松的货币政策引致新增信贷规模超常扩张，从2009年7月份开始，我国货币政策、特别是信贷政策已收紧，新增信贷规模从上半年的月均12341.91亿元收缩到下半年的月均3706.45亿元。2010年1月份新增贷款14015.18亿元，但2月份已下降到7000亿元。同时，为控制信贷规模的过快扩张，央行从2010年1月18日开始将大型存款金融机构存款准备金率提高0.5个百分点，提高到16％。（2）财政支出增速大幅度下降。2010年全国财政支出预算规模为84530亿元，仅比2009年财政支出增长11.4％，这一预算支出增速比2005～2008年期间财政支出名义增速均值（21.8％）和2009年财政支出名义增速（21.2％）下降了10个百分点，考虑到通货膨胀因素，2010年财政支出的实际增速可能不足7％，财政支出的实际增速可能仅相当于2009年实际财政支出增速（24.1％）的30％，相当于2005～2008年期间财政支出实际增速均值（14.4％）的50％。货币政策紧缩和财政支出扩张力度大幅度收缩，将对2010年的投资和消费需求产生重大紧缩效应，部分抵消贸易环境改善、出口恢复快速增长对经济增长的拉动作用。按财政支出乘数为1.3估算，2010年财政支出名义增速比2009年增速下降10个百分点或支出少增加7600亿元，相当于2010年名义GDP少增加9800亿元，2010年GDP名义增速下降2.94个百分点。
二、外部发展环境企稳情景下我国经济的发展前景
目前国内货币政策和财政支出的总体目标基本确定，影响2010年经济发展前景的不确定因素是人民币名义有效汇率的走势和我国出口的外部环境。在假定未来两年国内宏观调控政策紧缩力度相对稳定的前提下，我们利用“季度经济增长周期模型”进行模拟预测的结果表明，只要我国主要贸易伙伴进口恢复低速稳定增长，2010年一季度以后我国出口就能够恢复快速增长，但投资和消费需求实际增速均将大幅度回落，2010年各季度GDP累计增速呈“U”型，2011年各季度GDP累计增速呈倒“U”型，2010年一季度GDP增长10.7％，2010年和2011年全年GDP分别增长10.1％和9.2％。2010年一季度到2011年四季度期间CPI和PPI累计涨幅均呈“U”型发展，2010年一季度CPI和PPI涨幅分别为3.2％和5.7％，此后开始回调到2010年全年的0.5％和4.7％，2011年一季度以后开始加速上涨，2011年全年涨幅分别提高到3.8％和7.3％，其中在2011年三、四季度当季CPI涨幅分别为5.6％和6.3％，出现物价涨幅超过5％的严重通货膨胀现象。
（一）未来两年我国经济将恢复较快增长，但增速波动较大
我们假定从2010年一季度开始我国货币政策和贸易政策保持2010年2月份水平不变（具体假定见表1），人民币名义有效汇率稳定在2010年2月份水平不变，2010年财政支出实际增速保持在6.4％（经模型预测2010年名义增速为11.3％），2011年分类财政支出实际增速保持20l0年水平，2010年和2011年我国主要贸易伙伴进口分别增长7.2％和8.2％，在此前提下，我们利用“季度经济增长周期模型”进行模拟预测，结果表明：未来两年我国经济将恢复较快增长状态，但受投资和消费需求实际增速大幅度下降及其波动影响，GDP增速波动幅度很大，2010年各季度GDP累计增速将呈“U”型发展，一季度GDP增速将达到10.7％的较高水平，二季度GDP增速深度回调，上半年GDP增速回调到7.6％，三季度GDP增速开始回升，全年GDP增长10.1％。2011年各季度GDP累计增速呈倒“U”型，GDP增速从一季度的9.9％提高到上半年的11.5％之后迅速回调，2011年前三季度和全年GDP增速分别回调到9.3％和9.2％。
（二）未来两年财政支出和投资增速将大幅度下降
在一年期存贷款利率、平均关税税率和平均出口退税率保持2009年水平不变，存款准备金率和人民币名义有效汇率保持2010年2月份水平不变的情况下，要实现2010年全年财政支出名义增长11.4％左右的预算目标，2010年的实际财政支出增速只能保持6.4％左右，这一实际增速仅相当于2009年实际财政支出增速（24.1％）的26.7％、2005～2008年实际财政支出增速均值（14.4％）的44.4％。如果2011年继续保持2010年分类财政支出实际增速不变，2011年财政支出实际增速将提高到7％，名义财政支出增速将提高到15.8％。
受政策紧缩、特别是财政支出实际增速大幅度下降影响，2010年投资增速将大幅度下降，城镇固定资产投资名义增速将从2009年的31％下降到2010年的24.9％，下降6.1个百分点，但扣除第二产业增加值缩减指数因素之后的投资实际增速降幅远大于名义增速降幅，实际投资增速将从2009年的36％下降到2010年上半年的13.5％，三季度开始反弹，全年投资实际增速只有19.1％，比2009年投资实际增速下降16.9个百分点。2011年金融机构贷款增速不断提高，投资增速也相应提高，总体走势前高后低，投资名义增速和实际增速在一季度分别达到27.2％和23.9％的高峰后趋于下降，全年投资名义增速和实际增速分别回调到26.2％和18.1％。
（三）未来两年居民收入实际增速大幅度下降。消费需求实际增速将持续回调
扣除GDP缩减指数因素，2009年我国城镇居民人均可支配收入和农村居民人均纯收入分别增长10.79％和10.44％。2010年和2011年城镇居民人均可支配收入名义增速分别为13.6％和12.8％，但实际增速分别为8.7％和4.2％，分别比2009年实际收入增速下降2.1个百分点和6.6个百分点。2010年和2011年农村居民人均纯收入名义增速分别为15.9％和14％，但实际增速分别为10.9％和5.4％，2011实际增速比2009年增速也有大幅度下降。
在居民收入实际增速持续大幅度下降的同时，科教文卫和社会保障与就业等民生性财政支出实际增速也大幅度下降，对居民收入和消费支出产生了较强的紧缩效应。民生性财政支出不仅直接影响到居民收入，也会直接影响到居民的消费支出，特别是对居民短期消费行为影响很大。模型模拟分析表明，科教文卫和社会保障与就业支出实际增速短期波动值每提高一个百分点，分别会直接引致城镇居民收入增速短期波动值提高0.29个百分点和0.04个百分点，城镇居民消费实际增速短期波动值提高0.08个百分点和0.005个百分点，农村居民收入实际增速短期波动值分别提高0.08个百分点和0.14个百分点，农村居民消费实际增速短期波动值分别提高0.11个百分点和0.097个百分点。按模型假定财政支出实际增速估算，2010年科教文卫支出实际增速短期波动值下降14个百分点，城镇居民和农村居民消费实际增速因此下降1.1个百分点和1.5个百分点；社会保障与就业支出实际增速短期波动值下降19.3个百分点，城镇居民和农村居民消费实际增速因此下降0.1个百分点和1.9个百分点。民生性财政支出对农村居民短期消费行为影响大于对城镇居民短期消费行为的影响，民生性财政支出增速的大幅度下降，导致农村居民消费增速降幅远大于城镇居民消费增速降幅。
在收入和民生性财政支出实际增速均大幅度下降的情况下，未来两年城乡居民消费实际增速将不断回调，全社会消费品零售总额实际增速将从2009年的16％下降到2010年的11.8％，2011年回升到12.8％，但仍大幅度低于2009年实际增速。其中城镇居民和农村居民消费实际增速分别从2009年的15.6％和16.7％下降到2010年的11.4％和12.4％，2011年城镇居民消费实际增速回升到13.8％，但2011年农村居民实际消费增速将进一步下降到11.3％。
（四）人民币实际有效汇率大幅度升值，进出口贸易恢复快速增长
在模拟预测分析中，我们假定人民币名义有效汇率指数保持2010年2月份水平不变，与2009年全年水平基本持平，但由于2010年和2011年我国物价水平明显高于模拟预测的主要贸易伙伴加权物价水平，2010年和2011年我国实际有效汇率有较大幅度升值。与2009年实际有效汇率水平相比，2010年和2011年人民币实际有效汇率分别升值4.6％和11.3％。人民币实际有效汇率的升值通过提高出口产品价格、降低进口产品价格，间接降低我国出口数量增速、提高了我国进口数量增速，而出口价格的提高会部分抵消出口数量增速下降对出口价值增速的负面影响，进口价格的下降也会部分抵消进口数量增速提高对进口价值增速的拉动作用。因此，人民币实际有效汇率升值对我国出口价值增速的负面影响要小于对出口数量增速的影响。尽管实际有效汇率有较大幅度升值，由于模型假定我国主要贸易伙伴进口恢复较快增长，我国经济恢复较快增长、国内需求增加，2010年和2011年我国进出口贸易仍将恢复快速增长态势，其中2010年全年出口和进口分别增长19.8％和19.7％，2011年全年出口和进口分别增长17.5％和26.5％。
（五）金融机构贷款增速大幅度下降，货币供给增速回归健康运行状态
受建设性财政支出增速大幅度下降、货币政策紧缩和投资增速回调影响，2010年一季度以后金融机构贷款增速大幅度下降，金融机构贷款余额和中长期贷款余额实际增速（名义增速扣除GDP缩减指数因素）从2009年的34.1％和46％下降到2010年的6％和15.6％，名义增速分别从2009年的31.7％和43.5％下降到2010年的10.8％和20.9％。2011年金融机构贷款增速反弹，金融机构贷款余额名义增速和实际增速分别提高到30.8％和20％，中长期贷款余额名义增速和实际增速分别提高到37.9％和27.4％。
受货币政策紧缩、贷款增速回调以及内需增速下降影响，2010年货币供给增速逐季度大幅度回落，M0、M1和M2增速分别从2009年的12％、32.35％和27.68％，持续大幅度下降到2010年四季度的6.3％、12.1％和13.4％。在金融机构贷款增速反弹和投资增速回升等因素影响下，2011年M1和M2增速持续回升到17.1％和17.7％，但M0增速继续下降，2011年四季度下降到5.1％。
（六）物价恢复上涨趋势，通货膨胀压力不断加大
受前期货币供给增速较高、进口价格大幅度上涨以及外需扩大等因素影响，2010年一季度开始我国物价将恢复上涨态势，2010年一季度到2011年四季度期间CPI和PPI季度累计涨幅均呈“U”型发展。2010年一季度CPI涨幅达到3.2％，此后受消费实际增速和货币供给增速下降影响，CPI涨幅从二季度开始持续下降，2010年全年CPI涨幅降为0.5％。但2011年CPI涨幅逐季度不断提高，全年涨幅在3.8％左右，在2011年三季度和四季度CPI当季涨幅分别高达5.6％和6.4％，出现比较严重的通货膨胀现象。PPI走势与CPI走势基本相同，2010年一季度PPI上涨到5.7％，2010年全年回落到4.7％，2011年PPI涨幅将逐季度提高，从2011年一季度的4.1％提高到全年的7.3％，其中在2011年三季度和四季度当季涨幅分别高达9.2％和12.6％。即受宏观调控政策紧缩影响，2010年我国物价恢复上涨趋势，但不会出现通货膨胀现象，物价涨幅高于5％的严重通货膨胀现象将在2011年下半年出现。
三、外部发展环境大幅度波动情景下我国经济的发展前景
（一）未来两年经济增速提高，波动幅度加大
我们假定从2010年一季度开始我国货币政策、人民币名义有效汇率和贸易政策保持2010年2月份水平不变，2010年财政支出实际增速保持在6.4％、2011年分类财政支出增速保持2010年水平，但假定2010年我国主要贸易伙伴进口恢复快速增长、2011年回归较低水平，2010年和2011年主要贸易伙伴进口分别增长18.5％和7.7％，在此条件下，利用“季度经济增长周期模型”对我国经济发展前景进行模拟预测，结果表明：在我国主要贸易伙伴进口先恢复快速增长、后迅速回调的情况下，2010年我国GDP季度累计增速明显提高，但波动幅度明显加大，2010年GDP一季度增速将提高到11.1％，二季度GDP增速深度回调到7.5％，前三季度GDP增速回升到8.8％，全年GDP增长10.3％。2011年上半年GDP增速将延续2010年下半年的回升态势，上半年GDP增速提高到12％，但在投资实际增速下降影响下，GDP增速从2011年三季度开始再次大幅度下降，2011年全年GDP增速回调到9％。
与我国主要贸易伙伴进口恢复低速平稳增长情景下的经济增速相比，2010年我国出口增速明显提高，拉动我国2010年一季度GDP增速提高0.4个百分点，但仅拉动2010年GDP增速提高0.2个百分点，主要原因是随着我国进出口贸易增速的提高，我国进口价格也同步提高了1.9个百分点，而进口价格上涨意味着国内工业企业成本上涨、增加值减少，部分抵消了出口增速提高对第二产业和第三产业增加值的拉动作用。
（二）财政支出和投资增速继续大幅度下降
在我国主要贸易伙伴进口先恢复快速增长、后迅速回调的情况下，如果2010年我国实际财政支出增速保持在6.5％左右，2010年全年财政支出名义增长将在11.6％左右，基本实现财政支出预算增长目标。如果2011年继续保持2010年分类财政支出实际增速不变，2011年实际财政支出增速将提高到7％，名义财政支出增速将提高到15.6％。
受政策紧缩、特别是财政支出实际增速大幅度下降影响，2010年投资增速仍将大幅度下降，城镇固定资产投资名义增速将从2009年的31％下降到2010年的24.9％，下降6.1个百分点，但扣除第二产业增加值缩减指数因素之后的投资实际增速降幅远大于名义增速降幅，实际投资增速将从2009年的36％下降到2010年上半年的13％，三季度开始反弹，全年投资实际增速只有19.5％，比2009年投资实际增速下降16.5个百分点。2011年投资增速将呈前高后低走势，投资名义增速和实际增速将分别从一季度的25.8％和23.4％回调到全年的25.9％和17.9％。这一模拟结果与我国主要贸易伙伴进口恢复低速平稳增长情景下的投资增速结果基本相同，说明在目前产能过剩严重情况下，小幅度的出口增速提高不会引致国内投资增速出现较大幅度提升。
（三）居民收入和消费需求实际增速仍将大幅度下降
在我国主要贸易伙伴进口先恢复快速增长、后迅速回调的情况下，2010年和2011年城镇居民人均可支配收入名义增速分别为14.2％和12％，实际增速分别为6.8％和3.7％，分别比2009年实际收入增速下降4个百分点和7.1个百分点。2010年和2011年农村居民人均纯收入名义增速分别为16.2％和13.7％，实际增速分别为6.8％和5.2％，分别比2009年实际收入增速下降3.6个百分点和5.2个百分点。2011年城乡居民收入实际增速远低于名义增速，主要原因是2011年通货膨胀率大幅度提高。
居民收入实际增速的大幅度下降，加上科教文卫和社会保障等民生性财政支出实际增速大幅度下降，导致2010年一季度以后城乡居民实际消费增速将持续回调，全社会消费品零售总额实际增速将从2009年的16％下降到2010年的11.9％，2011年回升到12.7％。其中城镇居民和农村居民消费实际增速分别从2009年的15.6％和16.7％下降到2010年的11.4％和12.4％，2011年城镇居民消费实际增速回升到13.8％，但2011年农村居民实际消费增速将进一步下降到11.3％。这一模拟结果与我国主要贸易伙伴进口恢复低速平稳增长情景下的结果基本相同，主要原因是出口增速的小幅度提升，仅会引致GDP增速小幅度提升，对居民收入实际增速的影响有限。
（四）进出口贸易增速提高，人民币实际有效汇率升值幅度略有加大
在我国主要贸易伙伴进口先恢复快速增长、后迅速回调的情况下，2010年我国进出口贸易增速明显提高。模拟分析显示，2010年我国出口和进口分别增长26.3％和24.5％，分别比我国主要贸易伙伴进口恢复低速平稳增长情景下的出口和进口增速提高了6.5个百分点和4.8个百分点。但随着我国主要贸易伙伴进口增速的回调，2011年各季度我国出口和进口增速也将持续下降，2011年全年出口和进口分别增长16.3％和25.1％，分别比我国主要贸易伙伴进口恢复低速平稳增长情景下的出口和进口增速下降1.2个百分点和1.4个百分点。进出口贸易增速提高引致我国国内物价涨幅明显加大，在假定名义有效汇率不变的情况下，2010年和2011年我国实际有效汇率升值幅度也略有提升。与2009年实际有效汇率水平相比，2010年和2011年人民币实际有效汇率分别升值4.9％和11.4％，分别比我国主要贸易伙伴进口恢复低速平稳增长情景下的出口和进口增速下降0.3个百分点和0.1个百分点。
（五）金融机构贷款增速继续大幅度下降，货币供给增速回归健康运行状态
在2010年我国主要贸易伙伴进口恢复快速增长情况下，受国内宏观调控政策扩张力度大幅度收缩影响，2010年一季度以后我国金融机构贷款增速大幅度下降，金融机构贷款余额和中长期贷款余额实际增速（名义增速扣除GDP缩减指数因素）从2009年的34.1％和46％下降到2010年的5.9％和15.8％，名义增速分别从2009年的31.7％和43.5％下降到2010年的11.1％和21.4％，2011年金融机构贷款余额名义增速和实际增速分别提高到31.1％和21.3％，中长期贷款余额名义增速和实际增速分别提高到38％和27.7％。M0、M1和M2增速分别从2009年的12％、32.35％和27.68％，持续大幅度下降到2010年四季度的6.9％、12.3％和13.7％，2011年M1和M2增速持续回升到16.8％和17.4％，M0下降到4.7％。这一结果与我国主要贸易伙伴进口恢复低速平稳增长情景下的结果相比略有提高，说明出口增速提高会引致金融机构贷款和货币供给小幅度提高。
（六）物价涨幅明显提高，通货膨胀压力进一步加大
在2010年我国主要贸易伙伴进口恢复快速增长情况下，2010年一季度到2011年四季度期间CPI和PPI季度累计涨幅仍呈“U”型发展，但物价涨幅明显加大。2010年一季度到2011年四季度我国CPI涨幅将呈“U”型发展，2010年一季度CPI涨幅为3.7％，此后逐步回落到2011年一季度的0.4％，但从2011年二季度开始持续大幅度攀升，2011年全年CPI涨幅提高到4.2％，其中在2011年三季度和四季度CPI当季涨幅分别高达6.8％和7.1％，出现严重通货膨胀现象。PPI走势与CPI走势基本相同，2010年一季度PPI上涨6.7％，2010年全年回落到5.3％，2011年PPI涨幅将逐季度提高，从2011年一季度的4％提高到全年的7.8％，其中在2011年三季度和四季度当季涨幅分别高达11.1％和13.2％。这一结果与我国主要贸易伙伴进口恢复低速平稳增长情景下的结果相比明显提高，说明进出口贸易增速提高在加快国内经济增长的同时，也会明显引致国内物价上涨，加大国内通货膨胀压力。
四、结论与政策建议
目前我国经济仍处于中长期回调阶段，经济运行自身仍存在较强的回调压力，但经济的内在增长趋势仍保持在9％左右的较高水平，2009年下半年经济增速的快速回升，是在大力度扩张性调控政策刺激下，经济增速从之前的“超跌”状态向正常回调轨道的回归。2010年我国宏观调控政策扩张力度大幅度收缩，对国内投资和消费需求会产生明显的紧缩效应。但2010年我国经济发展的外部环境会有明显好转，只要我国主要贸易伙伴进口能够恢复低速平稳增长，2010年一季度以后我国出口将恢复快速增长态势。在出口恢复快速增长拉动下，只要国内不再出台更大力度的紧缩措施，2010年和2011年我国经济就能恢复快速增长态，但增长波动很大。鉴于美欧日等世界主要经济体经济复苏前景不确定，外需发生较大波动的可能性很高，信贷规模已经开始收缩，为稳定我国经济增速，2010年一季度以后我国应保持当前货币政策的稳定性，不宜再出台大力度的紧缩性调控措施，在财政支出力度已经大幅度收缩的情况下，短期内应保持人民币汇率相对稳定，力求避免财政支出力度收缩和人民币汇率大幅度升值同时出现的局面，防止经济增速出现大幅度波动。