PPP模式下项目财务风险分析及对策研究
张 诺
（河海大学 江苏 南京 211100）
摘 要： 随着我国基础设施项目的发展，PPP模式已在工程项目建设中得到广泛应用。运用PPP模式建设公共基础设施或提供服务可以将政府和社会资本方的优势良好地结合，但在其运用过程中，风险往往与收益并存。为了提升项目的经济效益，应对其财务风险及对策进行研究。本文重点分析了PPP模式项目财务风险因素，并提出相应对策。
关键词： PPP模式；财务风险；应对策略
当前，随着PPP模式的不断深入开展，我国PPP项目也开始进入高峰发展阶段。PPP模式克服了传统融资模式的不足，如公共部门资金短缺、生命周期长、管理效率低下和风险大等缺陷，同时也为私人部门拓宽融资渠道。运用PPP模式建设公共基础设施或提供服务可以将政府和社会资本方的优势良好地结合，有利于降低项目建设投资的风险，较好地保障各方的利益，使得整个项目的效率大大提高。但PPP项目投资大、耗时长、合同结构复杂以及不确定性大等特点，易使项目实施过程中发生不同的风险，给项目参与主体带来困扰。为了使项目能够充分地发挥作用，实现项目目标，应对项目涉及的财务风险因素进行科学性分析。PPP项目的财务风险研究对PPP项目的发展具有重要意义。
一、财务风险因素分析
PPP项目因其建设周期长、投融资规模大和提供的产品或服务特殊等特点，所面临的财务风险比普通项目高得多。建设成本增加、市场需求低于预期、运营成本高和运营效率低等都是运用PPP模式的基础设施建设项目中存在的财务风险因素。具体可分为融资风险、投资风险和成本控制风险三大方面。
（一）融资风险
运用PPP模式的基础设施建设项目投资金额大，运营周期长。项目通常需要采用银行贷款或结构化融资模式来满足资金需求。项目融资结构是否合理、融资的可及性等风险因素都对项目的融资风险造成较大影响。PPP项目融资过程中还应考虑融资成本，过高的融资成本会对项目财务状况造成不利的影响，应对市场利率变动、外汇汇率变化、物价水平上涨等影响因素进行仔细分析，以有效避免融资成本过高带来的财务风险。
从我国现有的水权交易实践来看，地方政府在水权交易实践中所扮演的角色大致可以分为两类：一是地方政府是水权交易的主体——政府直接参与水权交易的整个过程，譬如东阳义乌水权交易模式便是典型代表；二是地方政府不直接参与水权交易，它的角色主要是推动者和监督者，用水户间的水权交易模式和行业间的水权交易模式便是如此。
（二）投资风险
项目能否产生预期收益是社会资本方较为关心的问题，PPP项目投资风险将直接影响社会投资方的收益。PPP项目多为基础设施建设项目，项目的政治，经济，社会，环境和内部组织等各种因素都会影响项目的建设成本，导致投资成本增加；受项目提供的产品或服务需求低于预期和运营效率低下等因素的影响，项目很可能没有足够的资金收入，从而导致项目盈利降低。
（三）成本控制风险
在项目的建设、运营和维护期间，由于内外部因素，可能导致项目实际支出超出预算范围，增加项目成本；在工程项目施工阶段，可能会因工期延误、人工材料设备费用超支等导致总成本超支，使项目遭受损失。在项目建成投产后，若项目运营经验不足、管理不规范、运营效率低，则易导致运营成本增加，可能会造成项目出现严重亏损。此外，成本和收入的不平衡易导致项目缺乏资金偿还贷款，从而导致项目无法按时或足额偿还贷款。未能及时或全额偿还债务将对PPP项目的建设和运营产生负面影响，甚至会导致项目失败，政府和社会资本方都应当予以重视。
二、对策建议
（一）融资风险应对策略
阿花像个双面人。在办公室里，她的表情严肃得让人喘不过气来。阿花说，订单任务很重，你必须不折不扣地完成。要充分利用你现有的人脉关系，把大发厂的订单拉过来。回到了出租屋，阿花像换了一个人，嘻嘻哈哈地，全没了工作时的严肃。弄得我上班了就疲软，下班了就旺盛。我们在缠绵时，阿花说以后拉一笔订单，奖励一次上床。我扑哧一笑，这大概是全世界绝无仅有的绩效考核指标了。阿花被我逗得花枝乱颤。我说，你要是这么考核我，我也有办法，我要需求旺盛了，就把一笔订单分几次拉；要是没有需求呢，咱一笔订单也不拉。阿花在我身下浪笑，说你的性欲还分淡季旺季啊？我说那当然，母狗母猫还有发情期呢。
（二）投资风险应对策略
应对投资风险需要财务管理人员具备较强的风险意识，积极进行投资风险防范。首先，做好项目前期市场调研。社会投资方在决策前要对项目的相关信息进行充分了解，并做出可行性分析报告，预测该项目的投资收益及风险，对投资风险进行科学、完整的评估。其次，建立多元化的投资方式。在投资方法确定的过程中，尽可能采取分散性的投资内容，结合资金投入行业的具体情况进行分析，实现全面发展。确定PPP投资项目时，可针对投资高风险因素采取风险转移措施，如与保险机构进行合作等。
进行合理的风险承担。首先，应明确项目各方责任主体，对责任进行合理的风险承担。各方责任主体应做好充分的风险应对准备，清楚地了解每个风险控制的细节，构建风险管控体系。还可对项目融资方案、融资策略等进行科学化管理，对资金的筹措及使用进行统筹规划，提高资金的使用效率，进而降低融资风险。此外，管理水平的科学与专业性对融资风险的控制具有重要意义，PPP模式运用过程中产生的问题需要专业管理人员的参与。政府及其相关单位应该合理配置资源，积极建立专业、合理的管理部门，提升整体管理水平。
（三）成本控制风险应对策略
项目的成本控制风险主要体现在建设和运营环节，按照PPP模式原则，承担风险的主体在社会资本一方。因此，为有效应对成本控制风险，社会资本方需具备一定建设和运营管理实力。从内部管理层来说，为了达到控制成本超支风险的目的，项目企业务必加强成本的管控。可使用科学合理的方法来预算项目期间可能出现的各种成本并基于成本制作成本控制报表，明确参与成本控制各个方面的组织和个人的责任和义务。此外，还可结合风险控制管理方法，构建科学、完善的PPP项目建设和运营期的成本控制体系，积极规避成本超支对项目的负面影响，保障项目的收益。
参考文献：
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[3]吴方红.PPP模式下城市综合开发企业的财务风险及防控[J].建筑经济，2016，37(11):83-86.
作者简介：
张诺（1998-），女，广西省南宁市人，汉族，本科。研究方向：工程管理。
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