李明[1]2009年在《收费公路价值评估的收益法及相关指标参数研究》文中认为随着我国公路建设事业的飞速发展,公路建设资金短缺的矛盾日益突出,收费公路经营权转让等若干公路建设筹融资措施在我国公路建设实践中应运而生。转让收费公路经营权一个必不可少的重要环节就是要进行收费公路资产价值评估,但在目前的实践工作中,公路产权变动时其交易的价值尺度尚缺乏规范性标准,对同一项目由于评估方法或者参数选取的不同会得出不同甚至相差较大的评估结果,这就给管理国有资产带来很大难度。因此,对收费公路资产价值的评估方法和相关参数进行研究,确定相关参数的选取原则和方法已成为一个亟待研究的课题。本文以马克思主义政治经济学、西方经济学、财务管理学、资产评估学、技术经济学等学科的理论为研究基础,结合我国收费公路经营权转让实际情况,分析采用收益法评估收费公路资产价值的理论基础并建立基本计算模型,确定收益法评估收费公路资产价值的相关参数,分析影响相关参数的因素并研究各个参数的预测方法,以及相关参数变化对评估结果的影响。并结合评估客体和我国公路经营权转让市场的特殊性,分析收益法评估收费公路资产价值的局限性。最后用收益法和相关参数的选取方法分析公路收费权转让案例。本文的研究有助于深化我国收费公路价值评估理论,为我国评估机构科学合理评估收费公路资产价值提供参考和借鉴,同时为完善我国收费公路相关法规提供政策建议。
李清[2]2012年在《基于实物期权理论的公路收费权价值评估研究》文中研究指明收费公路在我国经济发展中发挥着重要作用。通过收费公路权益的有偿转让，缓解了公路建设投资回收期长，资金得不到有效循环的矛盾，也使我国公路建设特别是高等级公路建设取得了跨越式的发展。收费公路权益的转让涉及国有资产，对其进行价值评估是一个必要环节。但目前收费公路权益评估基础理论的研究还在进行，实践中虽有基础性的评估办法-收益法，但是相关参数确定研究并未完善，动态研究缺乏，要适应我国规范完善发展收费公路体系的要求，对收费公路权益价值评估的进一步研究迫在眉睫。基于此，本文引入实物期权理论对收费公路权益进行评估，借鉴财务证券市场以及风险评估的理论和方法，用期权描述项目中的灵活性及不确定性，并用数学方法进行一定程度的量化，以此完善收益法。思路的出发点是使用概率语言描述项目中的不确定性，这对建设周期长、受不确定因素影响大的收费公路显得尤为重要，同时能体现收费公路的战略价值，更加贴合流转的实际情况。本文的研究对于健全收费公路权益评估基础理论体系，提高估价结果的准确性和合理性，促进经营权的流转，进而促进公路产业的发展有重要的意义。本文的研究以收费公路权益价值评估的相关理论为出发点，层层分析，逐步展开。首先，对传统的评估方法进行比较评价，对收费公路经营的现金流特征进行归纳；其次，结合收费公路权益价值的评估特点，提出了实物期权理论对收益法评估的补充，并对引入其的适用性进行分析；再次，在设定基本模型，界定基本参数的基础上，对应用期权方法评估经营权价值的应用模型进行了分析，进一步的，对模型的实践应用进行了探讨。
周国光[3]2001年在《收费公路资产评估及作业规范研究》文中进行了进一步梳理公路的商业化管理是公路建设事业发展的一个重要方面 ;实行公路商业化管理必然要涉及公路产权变动及其资产评估问题。由于我国公路产权变动只涉及收费权的转让 ,因而相应的资产评估方法应当是收益现值法。本文在较充分研究五种引起公路产权变动情况的基础上 ,运用现代公路收费理论对收益现值法及其有关问题进行了较深入的探讨 ,提出了规范收费公路资产评估行为的基本设想。
赵丽梅[4]2018年在《收益法在公路收费权价值评估中的应用研究》文中研究表明公路是物质文明的重要基础,作为一个国家的重要基础设施,其在很大程度上影响和制约整个经济的发展速度和水平。近年来,中国公路尤其是高速公路的建设和使用飞速发展,取得全世界瞩目的成就。虽然公路网已日渐成熟,但是各类公路的改扩建仍在继续,以进一步满足社会不断增长的对公路的需求。在这一过程中,政府尽管已经投入了大量资金于公路的建设,但是仍然无法跟上这一行业高速发展的脚步,久而久之就导致了建设资金供求矛盾的突出,建设资金缺口不断扩大。目前全国收费公路已处于净负债的危险状态,而缓解这一局面的最有效途径就是转让公路的经营收费权,实行公路的特许经营。公路的特许经营是一个复杂的过程,它投资额巨大,不仅涉及到政府和企业之间的经济利益关系,还综合波及到政治、金融、法律和管理等方方面面,由于涉及的金额巨大,造成的社会影响不容小觑。那么作为转让公路收费权必不可少的评估工作的质量就显得尤为重要。对收费公路的价值进行评估,评估过程的专业性和评估结果的准确性会直接影响公路特许经营的正常和可持续发展。现阶段我国在公路收费权价值评估方面的技术和方法还不是特别成熟,尚没有权威的行业规范,这造成了评估实践中仍然存在诸多困难和障碍。本文针对这一现状,以河北省某公路为例,运用公认的收益法,对目前我国在公路收费权价值评估中的难点以及存在问题和局限展开研究,希望能够为这方面的实务工作和理论研究提供有实际价值的思路和建议,最终达到提高评估质量的目的。本文以资产评估学、公路经济学、财务管理等相关学科为基础,将资产评估理论知识和技术与公路收费权的特性相结合,通过对文献和案例的结合研究,运用所学过的知识以及在实践过程中总结的经验,采用行业公认的收益法,针对我国现阶段评估工作的现状,力求较为深入地探讨其在公路收费权价值评估实务中的应用问题。本文的基本架构、思路和观点是:通过对公路收费权的理论成果和实务工作的研究分析,笔者认为收益法确实比另外两种方法更加的适用,但是运用收益法进行评估时还存在一些有待解决的难点和问题,有关这一点论文在第叁部分做了具体的阐述。接下来两章主要是针对前面提出的难点和问题给出具体的措施和建议。运用收益法进行评估最主要的就是对涉及到的几个重要参数的分析和预测,实际工作的操作与理想的数学模型之间还是存在一定差距,有时数学模型中的一小步在实际工作中就要进行大量地试验和操作,因此许多评估工作者在工作的过程中,并没有按照理论的步骤进行严谨的推理测算以得到更加精确的取值,而是在不影响或者很小影响评估结果的前提下,尽量的简化那些重复而又意义不大的操作步骤,但也会出现一些投机取巧的行为,因此就需要相关部门进行有效的规范和监督管理,以促进评估行业健康的发展。
曾航[5]2012年在《我国高速公路特许经营权价值评估研究》文中提出交通基础设施与国民经济的协调增长对社会和城市的发展至关重要，改革开放以来，我国已投入大量资金进行公路建设，但仍无法满足经济高速发展的需要。高速公路作为资金密集型的公共基础设施,资金不足的矛盾日渐突出。引入市场机制,开拓新的融资渠道和融资方式,吸引外国资金和民间资金进入高速公路建设领域已成为一种趋势。引入特许经营，有偿转让经营权，是我国高速公路行业在融资方面的有益尝试，并且现实中已具雏形，这种运作模式对缓解我国高速公路建设资金紧张现象起到重要的作用，但同时也暴露出技术、政策等方面存在的问题，其中较为核心的一点就是如何正确评估高速公路特许经营权价值的问题。本文以公路经济学、财务管理、资产评估、马克思主义政治经济学等学科理论为研究基础，针对我国高速公路特点及高速公路特许经营项目的现状，分析了高速公路经济属性和特许经营发展概况及方式；依据高速公路特许经营权价值特性、类型，研究了其价值评估应满足的假设前提和应坚持的具体原则；根据《收费公路权益转让办法》规定收费权价值评估应采用的收益现值法，对收费标准、交通量、折现率、经营期限等关键评估因素给出科学的取得方法，特别是在净现金流量的计算中全面考虑了各种税费以及经营权摊销的抵税作用；针对实物期权在项目不确定性较强情况下的价值评估的优势，本文决定采用收益现值法结合实物期权的新方法建立修正模型来弥补传统方法的不足，计算出较为准确的经营权价值，最后分析评价新方法体系的优势。
刘继艳[6]2015年在《衡枣高速资产证券化项目价值评估改进研究》文中指出交通运输基础设施建设作为稳增长、惠民生的重要领域之一,建立和完善交通运输发展“政府主导、分级负责、多元筹资、规范高效”的投融资管理体制具有重要意义。在此背景下,公平合理的高速公路基础资产价值评估结果,是投融资得以顺利进行的前提。因此,探索如何对高速公路基础资产进行评估,保证评估结果的正确性、可靠性,有效维护交易各方的合法权益,具有重大的理论和现实意义。本文正是基于这种背景,首先在系统地研究国内外文献的基础上,总结了资产证券化的基本理论,阐述了高速公路资产的经济属性,比较分析了高速公路价值评估的主要方法。其次对衡枣高速高速公路资产证券化案例进行了介绍,根据衡枣高速公路资产证券化的特定目的,结合高速公路的本质特性,探索以车流量预测为基础的收益现值法进行价值评估,指出衡枣高速公路价值评估过程中存在的四个问题：交通量的预测不合理、营运收入的不完整、无形资产收费权未摊销、折现率选用较主观,并在分析其原因的基础上提出了具有针对性、建设性的改进建议：充分考虑高速公路惠民政策对车辆通行费收入的影响；完整界定高速公路收入的范围；将经营权转让价值作为无形资产入账,并对其进行累计摊销,抵减企业所得税费用；结合资本市场风险程度对投资者的影响,充分利用证券市场的数据来确定高速公路经营权价值评估中的折现率。最后对衡枣高速公路资产证券化项目的价值进行改进评估,得出高速公路资产证券化项目价值评估的启发。本文旨在解决衡枣高速公路资产证券化案例评估结果合理性、可信性等问题,提供具体、可操作性的改进对策,以期完善高速公路资产证券化价值评估,并为同类型案例的价值评估提供借鉴。
梁敏[7]2010年在《收费公路权益转让问题研究》文中提出20世纪90年代以来,收费公路权益转让在深化我国公路项目投融资体制改革的过程中取得了巨大的成就,它不仅有效缓解了政府投资公路建设资金严重不足的压力,还极大地提高了广大社会资本投资公路产业的积极性,收费公路权益转让在快速筹集公路项目建设资金和引进先进管理经验等方面都有着其他筹资模式无可比拟的优势。但是,由于收费公路权益转让在我国发展的时间还不长,配套的法律法规和特许经营制度还不健全,收费公路权益转让在实践当中出现了许多问题,最突出的是转让模式使用不当、转让价格不合理、转让的监管效率较低。因此,有必要对收费公路权益转让问题做进一步的研究,并提出针对性的措施,以期指导收费公路权益转让的实践。本文以契约理论、产权理论、管制理论为研究的理论基础,明晰了收费公路权益转让的主要内容,通过对收费公路权益转让的基本模式、价值评估方法及政府管制进行分析,探源收费公路权益转让过程中所存问题的成因,提出完善收费公路权益转让行为的对策。本文认为,为解决目前收费公路权益转让存在的上述问题,必须采取以下主要措施：一是规范收费公路权益转让模式；二是明晰基准浮动比率作为确定收费公路权益转让价格浮动范围,并通过引入基准浮动比率确定收费公路权益的转让价格；叁是建立起基于政府监督、转让双方互相监督和社会监督的收费公路权益转让叁层次监管体系；四是培育收费公路权益二级转让市场。最后,本文采用案例分析的形式对引入基准浮动比率的收费公路权益价值评估模型进行了验证。
朱权森[8]2001年在《公路收费权价值评估问题研究》文中研究指明将资产评估理论与公路收费权的特性相结合，本文论述了公路收费权资产评估价值的界定、评估方法的内含分析及选择和公路收费权评估的市场性分析等公路收费权评估的基本理论。在成本法评估思路的基础上，提出了成本法各个参数的测算思路。从收益法评估思路和难点出发，对收益法下关键参数——交通量和折现率的确定问题作了比较深入的研究。另外，从评估角度对转让期限作了明确。通过研究，公路收费权资产评估的理论体系更趋完善。
周国光, 卫静[9]2009年在《基于连续复利的收益连续增长公路收费权估值模型》文中认为由于收费公路未来预期收益的不确定性,为从理论上研究收益连续增长情况下的公路收费权价值评估问题,文章在分析连续复利理念的基础上,构建了收益连续增长模式下的公路收费权价值评估模型。分析认为:采用连续复利理念,可以较好地解决收益呈现连续增长模式下的公路收费权价值评估问题;国家关于公路收费权转让价值确定的相关规定需要进一步完善。
洪峰[10]2006年在《基于实物期权的无形资产价值评估研究》文中认为社会的进步和时代的发展，使得无形资产的作用越来越大，价值也越来越高。在许多经济活动中都涉及到无形资产的评估，在企业发生无形资产产权交易时，能否对其正确计价，关系到双方合法权益的维护。因此，如何在新的形势下，对无形资产进行合理而科学的评价，已成为我们必须解决的问题。 传统方法由于忽略了资产在不确定环境下的灵活性，导致对其价值的低估。而实物期权作为一种新型的价值评估方法，充分考虑了管理者在不确定面前所具有的经营柔性和管理灵活性，这使得利用期权为无形资产评估研究有其客观必要性。 本文在理解实物期权及传统无形资产评估方法的基础上，先是对无形资产中的实物期权特性进行分析，认为无形资产符合期权标的资产的性质。在这之后，把期权的B-S模型及二叉树模型应用于无形资产的价值评估中，并由此建立了无形资产的实物期权定价模型及其参数确定方法。最后是对实物期权方法的应用，并就两个案例进行了检验分析，还对使用实物期权前后的无形资产项目价值进行了对比，在实际应用的基础上，得出本文的结论： (1)在对传统评估方法优缺点评价的基础上，指出在评价含有较大灵活性及不确定性的无形资产时，仅仅使用传统方法会造成其价值的低估。因此，为了全面评估无形资产价值，在使用传统方法的基础上，还需用实物期权模型对其价值作出评估，从而使无形资产评估更具科学性。 (2)对无形资产所具有的实物期权特性进行了深入分析，认为企业拥有无形资产就获得了是否进行某项投资或利用已有资源的权利，具有期权的选择权特性，拥有无形资产的企业只在对应资产价格在发生有利变化时才进行进一步的投资，而且投资项目价值的波动性越大，无形资产的价值越高，这些都使无形资产符合期权标的资产的性质。 (3)选用无形资产实物期权定价模型，并确定了其参数确定方法。无形资产实物期权的定价一般有B-S偏微分方程和二叉树模型两种方法，尽管这两种方法都是建立在无套利均衡和风险中性的基础上，但从现实应用看，二叉树模型由于可以采用计算机模拟，因此其使用较多。而偏微分方程模型由于其应用条件更苛刻，在使用上受到较大限制。 最后，我们对研究结果进行了总结，并从几个方面指出了未来相关研究的发展方向。
参考文献：
[1]. 收费公路价值评估的收益法及相关指标参数研究[D]. 李明. 长安大学. 2009
[2]. 基于实物期权理论的公路收费权价值评估研究[D]. 李清. 长安大学. 2012
[3]. 收费公路资产评估及作业规范研究[J]. 周国光. 交通财会. 2001
[4]. 收益法在公路收费权价值评估中的应用研究[D]. 赵丽梅. 河北经贸大学. 2018
[5]. 我国高速公路特许经营权价值评估研究[D]. 曾航. 长安大学. 2012
[6]. 衡枣高速资产证券化项目价值评估改进研究[D]. 刘继艳. 湖南大学. 2015
[7]. 收费公路权益转让问题研究[D]. 梁敏. 长沙理工大学. 2010
[8]. 公路收费权价值评估问题研究[D]. 朱权森. 长安大学. 2001
[9]. 基于连续复利的收益连续增长公路收费权估值模型[J]. 周国光, 卫静. 统计与决策. 2009
[10]. 基于实物期权的无形资产价值评估研究[D]. 洪峰. 浙江大学. 2006
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