新规则对股市技术面的影响，本文主要内容关键词为：新规论文,则对论文,股市论文,技术论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
1996年12月16日起，沪、深两市开始实行股价涨跌幅限制的交易规则，股票市场的运行模式发生了明显的变化，新规则下的股市运行有以下新特征。
股价上行加速、下行减速
目前股价的涨跌幅限制为每天10%，不难看出，从同一价位出发，经过n个涨停板或跌停板后，上涨的幅度为[（1+10%）[n]－1）]×100%，下跌的幅度为[（1－10%）[n]－1]×100%。若经过2个涨停板或跌停板，上涨或下跌的幅度分别为21%和19%；若经过5个涨停板或跌停板，则上涨或下跌的幅度分别为61%和41%。可见，由于在股价上行过程中基数不断扩大，股价的上涨被加速；而在股价下行过程中基数不断缩小，股价的下跌被减速。并且，这种加、减速现象，随着涨、跌停板个数的增加，而变得愈加明显。由于股价上行加速，下行减速，原先左右对称的技术图将转变为上行波段压缩、下行波段扩张的不对称的图形。例如，头肩顶将演变为上升段窄下跌段宽的锯齿形。
成交量“迫降”、量价关系变化
实行股价涨跌幅限制使股票交易只能在规定的价格范围内进行，也就是说，在规定的价格范围以外的交易需求将无法实现，股票的日成交量将被迫下降，股票交易的换手率下降，这就从“量”的角度体现了涨跌幅限制对抑止市场过度投机的作用。涨跌幅限制对成交量的“迫降”作用，在行情急剧变化时尤为明显，即急跌时持股者卖不出股票，急升时持币者买不到股票。由于成交量受到制约，今后市场主力将对中盘股较为感兴趣。因为中盘股既便于控盘，又可以从容进出。实行股价涨跌幅限制也使股票交易的量价关系发生了明显的变化。在股价下跌过程中，初始时可能市场一片看空，股价多次跌停，成交量大幅度下降。成交量降得越低，则说明下跌趋势越强。随着股价下跌的能量逐渐释放，部分投资开始以跌停价买入股票，股价开始松离跌停价，成交量相应增大，预示着行情有可能发生反转。在股价上涨过程中，也有类似的情况，即股价涨停量越小涨趋势越强，股价松离涨停价成交量增大是转势信号。
撞板的技术意义与心理效应
在此我们把股价被封死在涨停价或跌停价称为撞板，股价撞板意味着市场严重缺乏在此价格上的卖方或买方。因此，撞板的技术意义在于：股价处于不平衡的状态，上升或下跌的趋势强烈。股价撞板时会出现委卖量或委买量等于零的现象，使投资者买不到或卖不出股票，在心理上会强化投资者追涨或杀跌的意愿，因此有一定的助涨或助跌的作用。利用撞板的心理效应，市场主力可以达到诱空或诱多的目的。例如，市场主力将股价打压至跌停价，并挂出巨量的卖单，有人跟风后，突然撤单、扫盘，低价吸进筹码。如果市场主力再以类似手法诱多，则股价从“地板”到“天花板”，一天内市场主力就可获得20%的盈利。
对技术分析图线的影响
实行涨跌幅限制后，就大盘而言，指数的急剧上升或下跌将被阻滞，需要经若干个交易日指数才能到达平衡的点位；同时，由于投资者可以有较为充裕的时间对市场作出冷静的分析，某些指数的非理性急剧波动将难以发生或被减弱。就个股而言，某只股明显领涨或领跌的现象将不会出现；反过来说，个股上涨或下跌的幅度在一定程度上被平均化，因为在一些股票撞板的情况下，投资者只能转向那些尚未撞板的股票。总之，股价的波动幅度和频率将明显下降，市场炒手将失去一些短线机会，这就从“价”的角度体现了涨跌幅限制对抑制市场过度投机的作用。目前绝大多数的技术图线是根据股价或以股价为基础按一定方式计算后绘制的，股价波动减少后，这些图线的形态将变得较为平滑。这不仅使图线的分析灵敏度下降了，也要求对图线的形态分析和数值分析作出相应的调整。K线图作为一种比较独特的技术图线，股价涨跌幅限制对它的影响也比较特殊，主要表现为：缺口增多，以前很少见的一字线增多，K线的实体和影线缩短等。因此，对K线图的研判也必需引入“新思维”。
一种新的技术指标将普遍被采用
由于股价撞板具有独特的技术意义，我们可以利用股价撞板的股票个数来设计一个新的技术指标。在此笔者提出这样一个技术指标，并取名为停板指数（Price Limit Index,PLI），PLI＝（涨停股票个数－跌停股票个数）÷上市股票总数×100。可以看出，PLI的取值范围在+100与－100之间，若PLI＝+100，由全线涨停，大盘上升趋势强烈；若PLI＝－100，则全线跌停，大盘下跌趋势强烈，若PLI突然减小或增大，则行情有可能发生反转，发出卖出或买入信号。如果简单一些，只计算涨停或跌停股票个数占上市股票总数的百分数，据此也可以判断大盘运动的方向、强度和转折。
综上所述，股价涨跌限制对股市技术面的影响主要表现在量和价二个方面，使市场的运行出现了一些新的特征。投资者必需更新股票技术分析的方法与手段，调整股票投资的操作手法，以适应市场的变化。
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