当前主要数字货币发展情况及思考＊
袁博 王娟
摘要： 自2008年出现比特币开始，私人数字货币蓬勃发展，种类持续增加，但2018年总市值严重缩水，大量投资者退市，同时私人数字货币在法律性质及责任界定方面存在大量问题。法定数字货币具有以国家信用为价值支撑的天然优势，我国法定数字货币研究持续推进。针对目前数字货币出现的新情况、新问题，应继续加强监测研究。
关键词： 法定数字货币；私人数字货币；稳定币
1 引言
数字货币是指以数字化形式存在，采用特定数字加密等技术、可作为交易媒介的特定虚拟商品或价值符号，“广义数字货币”既包括由各国央行发行的，具有政府信用背书或授权的法定数字货币，也包括由私有组织机构发行的私人数字货币，如比特币、以太币、莱特币等“链上币”和平台、社区专用非区块链技术虚拟“货币”。
2 发展现状
2.1 私人数字货币种类持续增加，市值波动巨大
2008年继中本聪发表《比特币：一种点对点的电子现金系统》之后，基于区块链技术创新的各种私人数字货币不断涌现。截至2018年年底，全球私人数字货币种类较去年同期增幅接近25%，达到2000余种；同时总市值大幅缩水，共计1361亿美元，同比缩减超80%，主要私人数字货币对美元价格平均缩水约70%左右，其中EOS相对抗跌，价格缩水16%，BTC缩水47%，QTUM则高达91%。在此背景下，国内大量投资者开始逃离市场，矿场集中出现关停，矿机价格大幅跳水。曾经一度火热的矿机价格从2万多元人民币每台跳水到“论斤甩卖”，国内著名矿机厂商嘉楠耘智接连新三板、A股和港股IPO申请失败，国内数字货币产业出现链式雪崩。
2.2 我国加强私人数字货币监管，相关交易平台关停
2013年12月，为保护社会公众的财产权益，保障人民币的法定货币地位，防范洗钱风险，维护金融稳定，中国人民银行等五部委联合印发了《关于防范比特币风险的通知》（银发[2013]289号），明确私人数字货币不具有等同于法定货币的法律地位。2017年9月4日，中国人民银行等7部委联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，正式将ICO定性为一种未经批准非法公开融资的行为，全面禁止各类代币发行融资活动，要求对国内融资代币和私人数字货币进行全面清理、清退。OKcoin、火币及比特币中国等主要交易平台在2017年10月底前陆续关闭国内相关业务，人民币交易的比特币占比大幅下降。暂停ICO项目切断了私人数字货币的源头和融资通道，关停交易平台切断了私人数字货币的资金兑换通道。国内私人数字货币转向场外交易（在交易平台之外私下进行的交易），原交易平台纷纷转战海外，并仍在全球市场具有较大影响力。OKcoin、币安、火币等拿到了多国私人数字货币交易许可，并上线相关交易服务平台。
哈，你怎么什么都知道啊？姥姥也奇怪。翟跟瞿不是差不多吗？很多人都分不清。有一次我去县里开会，县里的一个领导给我们颁奖，他把表彰名单上的翟念成了瞿，惹得大家都笑了。这事从县里传到文城，卫生院的同事从此都故意叫我瞿医生。病号不知所以，也跟着瞎喊……
2.3 与本位货币挂钩的稳定币应运而生，发展空间较大
比特币等私人数字货币价格波动剧烈，不适合作为计价单位和交换媒介，导致流通性下降。为满足流通性需要，出现了锚定黄金、白银、美元等货币和资产的“稳定币”。目前主要有与美元挂钩的USDT、PAX，与欧元挂钩的EURS和与黄金挂钩的DGX等。锚定美元的稳定币目前占市场主流，全球首批接受监管的稳定币GUSD和PAX与过去的稳定币相比有3个突出的特点：一是由纽约金融服务局批准发行，具备了政府的信用背书；二是支持按照法院或其他政府机构的法律义务或要求对转账进行暂停，阻止或撤销；三是定期受第三方审计公司审计，以保证美元余额与发行的GUSD数量保持一致，确保偿付能力。稳定币发展目前尚在初期，市值占比较小，发展空间较大。
2.4 我国法定数字货币研究持续推进，进入试验阶段
数学学科枯燥、乏味，知识抽象，难以理解，多数学生对数学倍感畏惧，教学方法的落后，理念的滞后，课堂更加沉闷.只有转变教学观念，创新教学模式，从兴趣入手，以兴趣激发学习动机，以自信强化内驱力，以任务、活动为载体，以问题为中心，紧紧吸引学生参与到教学的全过程，发展学生的综合能力，落实知识和技能、过程和方法、情感态度的三维目标的落实，数学课堂真正实现高效.
3 分析研判
通过法定数字货币流对经济信息流的跟踪及大数据分析，及时监测经济的微观动态行为，支持反洗钱、反恐怖融资、反逃税漏税等工作的开展。加大关键技术攻关，挖掘分布式账本等技术在法定数字货币等金融应用领域的潜力，适时制定相适应的技术标准和规范，加快关键基础设施建设。同时在推进中保持谨慎态度，积极防范技术风险和金融风险，避免对现有业务和货币框架可能造成的冲击。
3.1 私人数字货币易引发洗钱及恐怖主义融资风险
得分能力是一支球队的核心竞争力，也是一切技、战术训练的最终目的。篮球比赛中影响得分的因素较为复杂，从定量研究角度考虑，投篮次数与投篮命中率是2个最重要的影响因素(投篮次数属于有“较大差距”的指标，留在后面分析)。就投篮命中率而言，中国队平均投篮命中率为41.12%，比对手低6.10个百分点，因投篮命中率不及对手，中国男篮平均每场比对手少得10分(见表3)。世界强队队员能够通过积极跑动、掩护、策应等配合，获得较为轻松的投篮机会，或通过突破分球、快速转移球等方法，尽可能为同伴创造空位投篮机会，因此，投篮命中率较高。中国男篮受制于自身的能力，导致命中率不如对手，影响了得分。
鉴于煤泥浮选与浮选精煤脱水技术已经十分成熟，选煤厂煤泥可浮性较好，经过浮选后效益增加明显，并能提高选煤系统灵活性，更好地适应市场变化，实现选煤厂利益的最大化。所以，华恒矿业公司决定建设选煤厂浮选车间。
3.2 私人数字货币体系缺乏透明度且监管缺位
私人数字货币交易和流通规模的经济占比较小，市值仅相当于苹果公司市值的1/4，尚不足以对金融系统和央行货币政策产生实质性影响。但随着技术的改进和私人数字货币使用范围和规模的扩大，私人数字货币将在某些产业特别是军火走私、毒品交易等黑色产业上部分取代现金功能，对现金、银行存款和非银支付工具形成替代。相应的，单个私人数字货币风险演变为系统性风险的概率也将提升。
为适应全球数字经济蓬勃发展的态势，我国政府积极推动法定数字货币相关工作。法定数字货币的发行人是中央银行，是一种数字化的货币形态，它可以是体现在传统账户的数字，也可以是记于名下的一串特定密码学与共识算法验证的数字。2017年7月3日，中国人民银行正式挂牌成立数字货币研究所，专门从事数字货币的技术和应用可能研究，并展开法定数字货币原型实验。原型系统中，根据现行人民币管理原则，央行数字货币的发行和回笼基于“中央银行—商业银行”的二元体系来完成，中央银行负责数字货币的发行和验证监测，商业银行从中央银行申请到数字货币后，直接面向社会，负责提供数字货币流通服务与应用生态体系构建服务。截至2018年7月，以人民银行数字货币研究所为主的人民银行所辖机构共申请数字货币相关专利已达86项，逐步打造国际领先的专利集合，建立在法定数字货币领域的竞争优势。
3.3 私人数字货币对金融系统稳定影响有限
一是法律风险。去中心化的私人数字货币体系中交易不可逆，且无法律框架明确交易各方之间的权利和义务关系，发生诈骗、盗窃、造假等事件时难以确定哪一方应当为事件负责，消费者权益缺乏保障。二是结算风险，私人数字货币体系流动性管理难度高，兑换商流动性管理出现问题时，用户可能无法将私人数字货币兑换为法币。三是价格风险，目前私人数字货币总市值仅相当于年初峰值的1/5，持有者遭受巨大价值损失。四是诈骗风险，由于交易不透明，诈骗者建立虚假的电子商务交易网站，将非法收集的私人数字货币兑换为任意国家货币而不留任何交易痕迹。如2017年6月人民银行发布《关于冒用人民银行名义发行或推广数字货币的风险提示》，称个别企业冒用中国人民银行名义，将相关数字产品冠以“中国人民银行授权发行”，或是谎称央行发行数字货币推广团队，企图欺骗公众，借机牟取暴利。
私人数字货币体系中服务提供商和用户均为匿名，模糊的交易链使得不法分子易于掩盖其资金来源和投向，非法资金可通过私人数字货币体系实现跨国流动，私人数字货币体系很可能作为逃避资本管控的渠道，给反洗钱、反恐怖主义融资带来了挑战。国际货币基金组织、国际清算银行等国际组织以及英格兰、澳大利亚、新加坡等国监管机构都对私人数字货币相关的洗钱及恐怖主义融资风险表示了高度关注。
3.4 法定数字货币具有天然优势
建议创新监管手段，对私人数字货币进行持续监测，全面深入研究私人数字货币的技术细节、创新行为和产品特点，剖析和研判可能存在的风险点和潜在问题，结合行业发展特性和未来可预见趋势，与时俱进地改进完善监管重点、工具、手段、规则和制度安排。加快建立和完善相应法律法规，明确私人数字货币的法律适用性问题，完善相应监管框架体系，落实私人数字货币监管的主体和责任。继续落实《关于防范代币发行融资风险的公告》相关工作，切断私人数字货币的源头、融资通道和资金兑换通道。对以“币”为名义的从事诈骗、传销和集资等违法活动，依据相关法律予以严厉打击。加强与有关国际机构沟通合作，推动全球私人数字货币的监管创新，推出必要的监管措施或者“最佳实践”。
4 思考建议
4.1 推动法定数字货币研究和应用
去中心化的私人数字货币，存在交易匿名、资金可跨国自由流动、货币供应量相对固定以及交易不可逆等特征，可能给市场参与者及整个金融体系带来风险。同时，法定数字货币以国家信用为价值支撑，相对私人数字货币具有巨大优势。
4.2 加强私人数字货币监管研究
私人数字货币没有内在价值及央行背书，其价格极易受到市场预期的影响，波动率极高，市场流动性难以得到保证。而法定数字货币本质上是中央银行对公众发行的债务，以国家信用为价值支撑。这使其天生就具有私人数字货币无法比拟的优势。在技术方面，私人数字货币建立在区块链技术基础之上，区块链技术是私人数字货币的灵魂。而法定数字货币并非跟区块链绑定，区块链仅作为一种可选技术。法定数字货币在技术上可以去中心化，但在业务上仍是中心化，由央行统一发行。
4.3 开展稳定币发展动态监测
及时监测稳定币的发行和流通情况，跟踪稳定币在交易市场的相关情况，监测交易场所、交易品种和交易规模以及主要稳定币的发行方、发行平台和相关金融机构、金融科技企业。密切跟踪各国相关政策和举措，分析稳定币在不同国家的实际使用情况，做好相关研究和技术储备。
4.4 对金融投资者进行教育和风险提示
很多私人数字货币投资者本身不成熟，也没有足够的知识和信息判断飒险，容易受“发财致富”诱惑，盲目一哄而上。目前我国已经禁止从事代币发行融资活动和代币交易平台，但由于国际监管情况不同，依然有大量代币发行融资活动和代币交易平台在境外开展，价格操纵、财产盗窃、诈骗等犯罪活动时有发生，投资者权益无法得到保障。对此，应该进一步加强投资者教育，使消费者全面了解私人数字货币的特点和风险，避免盲目跟风和投机炒作行为，促使投资者远离相关非法活动。
其次，对交易中的客户进行风险监控和风险提示。在此阶段可以运用大数据的资源及技术手段对客户的资金链条、交易情况、还款情况及违约情况等动态变化进行实时掌握，以降低客户贷款中及贷款后的金融风险。此外，也可以随时提醒客户违约后的严重后果，让其进一步增强风险意识。
参考文献
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[5]王信,任哲.虚拟货币及其监管应对[J].中国金融,2016(17):22-23.
Development situation and reflection of current major digital currency
YUAN Bo,WANG Juan
Abstract： Since the emergence of Bitcoin in 2008,private digital currency has developed vigorously and the types have increased continuously.However,the total market value of 2018 has shrunk sharply,and a large number of investors have withdrawn from the market.At the same time,private digital currencies have a lot of problems in terms of legal nature and definition of responsibilities.Legal digital currency has the advantage of value support based on national credit,and the research of legal digital currency in China has been continuously promoted.In view of the new situation and problems of digital currency,we should continue to strengthen monitoring and research.
Key words： legal digital currency;private digital currency;stable currency
*基金项目： 中国博士后基金项目2015M582627，工业和信息化部软科学项目2018R24资助
作者简介：
袁博 中国信息通信研究院产业与规划研究所助理工程师
王娟 西安邮电大学经济与管理学院副教授
标签：法定数字货币论文; 私人数字货币论文; 稳定币论文; 中国信息通信研究院产业与规划研究所论文; 西安邮电大学经济与管理学院论文;