八大变数影响中国股市，本文主要内容关键词为：变数论文,中国论文,股市论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
“对于今年的中国证券市场来说，所面临的政策环境已发生了根本的改观，而影响股市运行的其它因素也存在着很大的变数。”著名经济学家韩志国如是说。他认为，今年股市存在的八大变数，从性质上看，更多的属于利淡因素，因此今年的股市总体走向将不再看好。
管理层职责变化
管理层的监管取向发生了实质性的改变。从去年年初开始，新一任证监会领导明确了“该由市场决定的交给市场”，政府只充当裁判员，专司监管职责。管理层的职能终于从越位步入归位，这对于目前累计了较大投资风险的股市而言，面临价值回归的动力便凸显出来。
监管力度加强
今年监管措施的完善程度和力度都是以往无法匹敌的。今年被管理层明确定为加强市场监管年，时间之长超出以往，力度之大也超乎想象。中国证监会有关领导曾明确表示在加强监管上要有趟地雷阵的勇气，并且强化了监管力量，专门招聘了近800名注册会计师， 监管手段也更加多样、新颖和先进。前不久，中国证监会明确表示将对28家违规机构进行查处，采用何种处理方式和实施多大的处理力度都将对今年的股市走向产生直接和深刻的影响。
“政策市”结束了
韩志国认为，从去年10月开始，中国证券市场面临的政策环境已发生了根本的变化。从这个意义上说，贯穿了10年股市的“政策市”结束了。但是没有政策的托底，今后的股市走向将变得扑朔迷离。
创业板推出
创业板的开设对股市的影响更是不容忽视。此前，许多专家包括专业人士都认为创业板与主板能够同步协调发展。韩志国认为，它们之间并不是同宗同源，而是明确的竞争关系，就其实质是市场化向行政化的挑战。随着创业板开设的日益临近，除将从主板市场大量抽离资金外，更会大大降低投资者对主板的预期，使其价值重心下移。这将是今年股市无法看好的重要原因。
国有股减持
目前股市市盈率居高不下的一个重要原因在于流通股在总股本中的比例过低，仅占1／3。
这种状况今年将发生很大改变。据悉，国有股减持在年内实施已成定局，其最终目标是非流通股的比例将从目前2／3减持到不到1／3，第一批数量大致为330亿左右。虽然国有股减持的方式、时机、 幅度以及价格等仍处于酝酿之中，尚有较多的不确定性。尤其是价格的确定，如果合理，将提高投资者的参与热情，也有利于大大降低目前奇高的市盈率，对股市将是重大利好；否则，将会是重大利空。韩认为，在目前股市只是企业“圈钱机”的情况下，通过减持，股市再次成为“圈钱机”的可能性非常大，尤其是在社保基金缺口巨大的前提下。
新股发行有变化
中国人民大学金融与证券研究所的研究报告显示，去年股市的上涨中，20%是由新股首日大幅高开贡献的。从今年3月1日开始，新股发行价格确定更加市场化，价格也更多地与二级市场接轨，甚至会出现新股上市首日便跌破发行价。这意味着新股对指数上涨的作用将弱化，而价格倒贴引发股指大幅下跌的可能性却增加了。
打击虚假重组
从管理层近期出台的各项政策措施看，将极大地打击目前市场上盛行的虚假重组和财务重组等行为，这样，今后重组题材向市场炒作题材转化的市场机制将不会像现在那样畅通，使股指来自资产重组的上扬动力极大地削弱。
银行清查违规资产
中国股市从来就是资金推动的市场，宽裕的资金供应造成了10年股市的大幅上扬。这其中，银行资金功不可没。有专家估计，去年股市一级市场资金的70%、二级市场的30%都来自银行。
这种状况在今年发生了较大的变化。日前，中国人民银行行长戴相龙就明确表示过要彻底调查银行资金违规进入股市。随着清查工作的进行和力度的加大，将使股市的资金供应出现紧缺甚至资金的断链。当然，也不排除其它社会资金进入股市。但存在的变数更大。因此，韩志国认为，这些将增加今年股市的不确定性。