1999年美国经济走势预测，本文主要内容关键词为：美国经济论文,走势预测论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
尽管由于亚洲金融危机、俄罗斯及拉美金融动荡的影响，1998年美国股票市场波动加大，但全年美国经济仍将达到3.0 %左右的增长速度。1999年美国经济增长的不利因素增多，克林顿总统绯闻缠身，亚洲及日本经济不见复苏苗头，拉美地区步入危机边缘，欧元启动将对美形成新的竞争；国内股市大幅下调，公司盈利下降，贸易赤字大幅上升等。有利因素主要是：全球经济不致进入衰退，国内经济基本面尚好，通胀率低，劳动力实现充分就业，财政收支状况改善，政府对经济的宏观调控能力增强。总的看，国外只要日本经济不再继续恶化，拉美不发生严重经济危机， 国内占国内生产总值2／3 的个人消费不出现严重萎缩，1999年美国经济仍将维持2.0%左右的增长速度。
1998年美国经济发展预计
1998年美国经济虽然受亚洲金融危机、俄罗斯及拉美经济动荡，以及克林顿绯闻等的冲击，经济增长速度及股票市场均出现了较大幅度的波动与调整。但经济发展的基本面仍然较为健康，国内需求旺盛，通货膨胀温和，失业率很低，财政收支状况进一步改善，并出现30年来的首次财政盈余。利率水平低，汽车、住房等拉动经济增长的主要行业增长强劲。1998年第一季度国内生产总值增长达5.5%，第二季度减慢为1.8%，第三季度估计可达到2.0%以上，由于第四季度是感恩节、 圣诞节等传统节日集中的季度， 一般来讲是增速较高的一个季度， 因为全年2／3的销售收入都须在第四季度实现，预计增长速度不会太低。从目前的情况看，1998年全年的经济增长速度仍有可能达到3.0%左右， 虽然低于1997年的3.9%， 但仍然可能达到甚至超过美国政府重要的宏观经济管理部门——联邦储备委员会所企望的发展速度（2.5%）。
1999年美国经济走势影响因素分析
1999年的美国经济面临国际经济及金融形势动荡、国内不利因素增多的困难，同时也存在不少有利条件。因此，分析1999年美国的宏观经济走势，首先需要分析与其密切相关的国际国内宏观经济环境及其对美国经济发展带来的不利及有利因素：
（一）不利因素
1.在政治环境方面，美国总统克林顿的性绯闻事件，毫无疑问将给克林顿的声誉及处理政务的能力和精力带来极大影响。 这一事件将给1999年美国经济的增长甚至世界经济的发展带来重大影响。
2.日本经济复苏无望，拉美经济处于危机边缘，给1999年的美国经济将带来不利影响。这也是克林顿总统最近亲自出面、提出拯救世界经济危机措施的原因之一。从世界范围看，日本和拉美国家的经济状况对1999年美国经济走势具有重要影响。与俄罗斯不一样，俄罗斯的金融危机对美国的主要影响是动摇投资者的信心，进而对股市及消费需求发生影响。而日本不但是世界第二大经济体，而且是美国重要的贸易伙伴及外资来源国，由于日本经济1999年将继续处于衰退之中，因而美国经济想从日本经济的复苏中获得好处看来是不可能的。至少在1999年希望不大。
拉美是美国的后院，由于地缘的关系，拉美国家不但是美国重要的出口市场，吸收了美国出口的17%。而且在拉美国家所欠的6000多亿美元债务中，相当大的部分是欠美国的。美国公司在拉美的投资更为庞大。由于亚洲金融危机对美国经济的影响已基本显现，拉丁美洲如陷入危机，1999年对美国经济增长的影响相对会更大一些。
3.欧元的正式启动，将给美国经济带来一定影响。欧洲各国经济相对稳定的增长，使它日渐成为美国的竞争对手。由于欧洲受亚洲金融危机的影响远小于美国，使得投资者较为看好欧洲。随着1999年1月1日欧元的正式启动，为分散和减少风险，毫无疑问，投资者持有的美元资产将逐步向欧元资产转移，最近，伦敦和法兰克福两大证券交易所宣布将联手开办以欧元计价的股票交易，这将有助于加速美元资产向欧元资产转移的速度，并使英国在事实上进入欧元区，其结果必将提升欧洲与美国竞争的实力。据保守的估计，美国在未来5 年每年将因此而损失国内生产总值0.1个百分点，而激进的估计则为1.2个百分点。
4.美国股市的大幅下调，预示美国经济的增长速度在1999年将放慢。道·琼斯工业股票指数在经过了1995、1996、1997连续3年高达20 %以上的高速增长后，在1998年全球股市的“黑色8 月”中大幅下调了近20%。由于股票市场是反映一国经济增长趋势最为敏感的晴雨表，它实际上反映的是千百万投资者对该国经济发展前景的预测，而且总是先于经济衰退而下降，超前期一般为6——12个月。理论上讲， 股市较大幅度向下修正，对企业而言，意味着投资成本上升，在一定程度上会抑制企业的投资热情。而对消费者，则可能引发“财富效应”，即因为以股票表现的财富的减少而降低消费欲望及消费支出。 从实际情况看， 美国1998年的国内消费与投资，在上半年出现了5%以上的增长以后， 下半年已开始减少。7月份出现了环比0.2%的负增长，为近两年来的首次。反映经济发展趋势的包括投资及消费趋向在内的10种指数的综合指标，即所谓的“领先指数”，在6月、7月两月连续下降，8月小幅反弹，9月还可能下降，也预示着经济增长在6个月内将放慢。
5.失业率及通货膨胀率过低，在一定程度上也会给经济发展带来不利影响。美国不少经济学家多年来一直认为，美国的“自然失业率”，即不会引发通货膨胀的失业率为6.0%。而目前美国的失正率已降到4.5%。劳动力不但基本实现了充分就业，而且使得劳动力市场供不应求，工资增长压力加大。最近几个月工资增长速度远高于价格上涨幅度，自然也超过了劳动生产率的增长速度，成为引发通货膨胀的潜在因素。据商务部对20000家非金融性公司盈利状况的调查，其进入1998 年以来利润下降的程度已接近1990——1991年经济衰退发生前的水平。其中一个重要的原因，就是工资增长大大高于价格增长的幅度。而劳动生产率的提高，又不足以弥补其差值。如今年第二季度，单位劳动力成本上升了3.2%，而价格仅上升了0.3%，使得占公司总数72%的非金融性公司的盈利比1997年第三季度下降了4.4%。而美国银行业的盈利， 据联邦存款保险公司预计，由于占其业务20%的国际业务出现亏损，第三季度的盈利也将衰退。另一方面，在美国的整个国内生产总值增长量中，劳动力的贡献率占了2／3， 考虑到目前4.5%的失业率已无进一步降低的可能，这也就意味着美国在过去几年中依靠劳动投入而实现的那一部分经济增长已到了极限。
另外，在通胀率方面，目前美国处于1.4%的低水平， 无论从西方经济学理论，或是战后50多年来英美等国经济发展的实践看，物价水平过低会在一定程度上对经济增长带来负面影响。一是至少在短期内可能减少公司的盈利，这将有可能成为今后一段时间内影响美国股市下调的主要原因；二是物价水平太低，在消费者“买涨不买落”的心理作用下，容易使消费者产生持币观望的现象，影响消费支出而对经济增长产生不利影响。
6.贸易逆差及经常项目赤字加大，也将拖累1999年美国经济的发展。据美国商务部最新公布的数据，由于受亚洲金融危机的严重影响，今年7月美国贸易逆差较6月上升了2.1%，扩大至139亿美元，创下了月贸易逆差第三高纪录。今年头7个月累计贸易逆差扩大为925亿美元，比去年同期增加293亿美元，增长46%。从目前情况看， 由于亚洲金融危机冲击较重的国家，尤其是日本复苏无望，1999年美国的贸易逆差有进一步扩大的可能，从而也将减缓美国经济增长的步伐。
（二）有利因素
尽管1999年美国经济发展存在诸多不利因素，但仔细分析，也存在不少有利的条件，政府宏观经济调控部门可供利用的调控手段也不少。归结起来，有利条件包括以下几个方面：
1.国际环境方面，世界经济仍将继续增长。尽管亚洲金融危机还未开始复苏进程，日本仍在衰退中，俄罗斯、拉美受其影响经济出现波动，但总的看，1999年世界经济不但不会出现全面衰退，而且仍有可能保持2.0%左右的增长速度。首先，占全球经济总量2／5 以上的欧美经济稳定增长，是稳定和带动全球经济增长的基础。其次，美国的传统贸易伙伴国英、法、德等欧盟国家，仍处于较为稳定的增长期，尽管金融动荡对欧洲经济发展产生了不利影响，但经济增长速度仍然较快，各种经济发展指数仍处在健康范围内，国内需求仍然旺盛。西欧今年的总体经济增长率可望达到3%左右。而1999年随着欧元的正式启动， 必将有利于欧洲股市、汇市的稳定，欧盟央行也将在国际金融市场上发挥积极作用，从而对欧盟乃至世界经济的发展产生积极作用。1999年欧洲的经济增长速度完全有可能高于1998年。亚洲经济疲软而减少的全球需求仍可在一定程度上由欧洲弥补；另外，发展中大国中国以及波兰、智利等新兴市场国家经济发展依然强劲，也是稳定和带动世界经济增长的一支重要力量。而另有不少新兴市场国家主要是受累于“多米诺骨牌”效应的影响，其经济基本尚好，发展潜力依然存在。
至于日本、南韩等深受金融危机冲击的亚洲诸国，1998年经济处于衰退之中。其对美国经济的负面影响已基本显现，只要日本在1999年不再出现更进一步的、大幅度的经济衰退，美国经济因此而受到的负面影响，即使比1998年严重一点，也还在可以承受的范围内。
2.美国经济基本面良好，失业率8月份继续保持在4.5%的低水平，新增就业人数创新高，消费者信心指数一直稳定在较高水平。另从较深层次上看，美国在基础科学、专业人才培养、高科技产业、知识经济、信息产业、计算机应用及其投资方面均远远领先于世界各国，具有较好的促进经济长远发展的物质技术基础。其他反映经济增长的指标，如建筑行业新增投资、住房与汽车销售、工资增长等，均显示良性状态，总体上看尚无近忧可言。
3.通胀率处于1.4%的32年来的低水平。 这是反映美国经济基本面良好的重要指标。通胀率低，一方面可使投资者对未来经济发展有一个稳定的预期；另一方面也为美联储运用货币政策调控经济，在必要时降低利率以刺激投资与消费创造了条件。从历史上看，美国的短期拆借利率减去通胀率应在3.0～3.5%之间，而目前美联储规定的短期拆借利率为5%，1998年上半年通胀率为1.4%。因此，美国的短期拆借利率目前有下调空间。而且自1997年初以来，美国的实际利率一直是上升的，表明美联储运用货币政策调控经济增长的余地还比较大。
4.美联邦政府运用财政手段刺激经济增长的条件更加充分。由于财政收入大幅度增加，财政收支状况进一步改善，1998年首次实现了30年来的财政结余。国会预算处预计1998年的财政黑字将达到630亿美元。 克林顿政府的预计为390亿美元，实际执行情况可能超过这一数字。 这不但从客观上为联邦政府在必要时增加政府开支，运用财政政策促进经济增长创造了条件，而且也为美国政府今后逐步偿还债务、减轻纳税人的税赋，使未来经济朝着更为健康的方向发展打下了基础。
5.资金流入使得利率走低。从资金市场的角度看，在世界经济动荡不安、而美国经济相对较为稳定的情况下，全球各地的资金为寻求“避风港”，会继续源源不断地流向美国，使其贷款利率走低。尤其是联邦政府财政收支出现黑字后，作为最大借款人的联邦政府肯定会减少债券的发行，从而降低资金需求，影响资金市场的供求态势，增加利率下调的压力。这对改善美国经济增长十分有利。近几年美国股市大幅度上升，住房、汽车行业持续繁荣，均得益于此。例如，近年来美国的房地产业持续繁荣，不但创造了大量就业机会，也为推动美国经济持续增长做出了重要贡献，根本原因就是因为住房抵押贷款利率已降到了近30年来最低水平，目前仅为6.64%。
更为重要的是，近10年来美国联邦政府在调控宏观经济方面积累了丰富的经验，有了一套较为系统的对付通货膨胀及刺激经济成长的办法和措施。尤其是美联储主席格林斯潘，其对宏观经济走势及应对能力为世人所称道。据说他上台10多年来，联储在对美国经济的调控方面基本未出现过失误。1994、1995年期间，为抑制通货膨胀，在不少经济学家甚至联储内部官员均持不同意见的情况下，他敢于“冒天下之大不韪”，力排众议，连续7次提高利率， 后来经济运行的实践证明他的判断及措施都是正确的，从而在社会上确立了他的权威。美国联邦政府经济政策和宏观调控措施得当，是近8 年来美国经济持续增长的重要原因之一，同时也是美国经济在今后一个时期继续保持增长态势的一个有利条件。
对1999年美国经济发展的基本估计
综上所述，在亚洲金融危机及俄罗斯、 拉美金融动荡的影响下， 1999年美国经济发展的不利因素增多。但由于美国经济基本面尚好，经济基础及实力雄厚，宏观调控部门也不乏调控手段。在国际环境方面，只要世界第二大经济体日本的经济状况不再进一步恶化及大幅度衰退，拉美不出现严重的金融危机，外部环境对美国贸易出口及经济增长的影响就不致于比1998年更严重，负面因素尚在可承受的范围内；在国内，只要占国内生产总值2／3的个人消费不出现大幅度萎缩的情况，美国经济的增长速度在1999年虽然会放慢，但还不致于出现衰退，并且仍将维持一定的增长势头，增长速度预计仍可达到2.0%左右， 这仍是美国宏观经济调控部门之一的总统经济顾问委员会所企望的增长速度。失业率和通胀率都有可能比1998年有所回升，预计失业率可能上升到5.0 %左右，通胀率则可能回升到2.5%左右的宏观调控的目标范围内。 考虑到俄罗斯、拉美等国家和地区的经济和金融形势对投资者和消费者信心的影响，不排除股票市场大幅震荡及向下调整，以及季度之间经济增长速度大幅度波动的可能性。