西部地区体育休闲旅游产业开发的投融资研究——建立西部体育休闲旅游产业的风险投资融资模式，本文主要内容关键词为：体育论文,风险投资论文,西部地区论文,产业开发论文,融资论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
对于体育旅游产业与体育休闲旅游产业的概念，目前学术界存在多种看法。本课题是从广义的角度界定体育休闲旅游产业的概念，即为了满足人们休闲度假、观光探险、健康娱乐的需要，提供以观赏性或参与性体育项目为主要服务内容的专业性旅游经济活动和部门的总和。该概念具有与一般体育旅游产业基本一致的内涵与外延，这样界定的依据有两个方面，首先，休闲性是各种旅游活动的重要特征，很难单独把它独立出来作为旅游种类细分；其次，本课题是在重视体育旅游业休闲特征的前提下，研究整个西部体育旅游产业的发展。
1、风险投资概述
风险投资(Venture Capital)广义的概念是指对一切开拓性、创造性经济活动的资金投入，狭义的概念一般指对高科技产业的投资[1]。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是指由职业金融家对新兴的、迅速发展的、蕴藏巨大潜力的行业和项目的一种权益投资。我国风险投资业产生于1986年国内第一家风险投资公司。经过10多年孕育，特别是1998年九届政协一次会议上提交的《关于加快发展我国风险投资事业的提案》被列为“一号提案”，1999年更是被称为风险投资年，风险投资自此受高层重视，并成为经济领域的热点，得到迅速发展。
国外体育产业在起步阶段基本是依靠风险投资支持的，我国目前体育市场化运作较好的几个项目，从性质上分析也主要依赖于风险投资[2]。地处欠发达的西部地区，体育休闲旅游业的开发资金缺乏，且容易受到各种外界因素的干扰和影响，其基础设施的投资具有较高风险性，其资本运作模式与一般中小高科技企业基本相似，更是具有典型的风险投资特征[3]。
2、西部体育休闲旅游产业引入风险投资的必要性
2.1 为西部体育休闲旅游产业开发融通资金西部地区经济文化落后，基础设施薄弱，地广人稀，从而使得西部体育休闲旅游产品和服务的开发、市场拓展和扩张等，都具有相对更高的技术风险、市场风险和经营管理风险，且产业开发的每一步都需高额的资金投入。如果没有足够的资金和专业化的高效管理，要完成这样一个高投入的过程是有难度的，一般的资金不愿也难以介入。而风险投资以其特有的、灵活的融资方式，在高收益动机驱动下，不畏风险，为具有潜在高收益的西部体育休闲旅游业融通不同阶段所需的资金。
2.2 为西部体育休闲旅游产业开发分担风险目前西部旅游产业和体育产业的开发总体上还是国家投入，国家承担投资风险。该状况将严重制约西部体育休闲旅游业的快速发展和西部产业结构的调整。而风险投资由于其自身的高风险特征及其有效的风险规避机制，能有效的分担和化解产品和服务开发、市场开发、经营管理等方面的风险。
2.3 为西部体育休闲旅游业提供专业化管理风险投资一般以股权形式出现，出于所投资项目或企业的高风险特征，风险投资公司除了提供资金外，还要参与企业的管理。而这些对于西部处于培育和成长期的体育休闲旅游业而言非常重要，能够协助与监督它的健康成长。
3、西部体育休闲旅游产业引入风险投资的可行性及优势
3.1 西部体育休闲旅游产业开发投资环境优越 1)优良的体育休闲旅游资源环境（表1）。2)政策环境。3)基础设施环境。
表1 西部地区已确认的国家级旅游资源
省区
世界自然 国家风景 国家级 国家历史 国家级自
文化遗产 名胜区 森林公园 文化名城 然保护区
西部合计
8
40
58
31
28
全国合计
23
119
296
99
90
所占比例/%
35
34
20
31
31
注：资料截止1999年。
3.2 西部体育休闲旅游产业开发具有适合风险投资的高风险特征 经济欠发达的西部地区，交通、通讯等基础设施落后，地理气候等环境条件差，体育休闲旅游产业的开发相对更易受各种外界因素的干扰，同时由于部分体育旅游项目本身的风险特征，使得西部体育休闲旅游产业开发具有类似高新技术企业的风险特征，主要表现在以下方面：1)高成本风险；2)市场风险；3)自然因素等风险。
3.3 西部体育休闲旅游产业是“朝阳产业”，具有高回报性 在我国，体育休闲旅游虽然还处在起步阶段，但正在以30%至40%的速度快速发展[3]。在西部地区，随着西部大开发的深入和2008奥运的升温，西部旅游业也出现了全面升温。2000年，全国旅游收入增长12.1%，而西部增长幅度达30%以上。西部体育休闲旅游也随之红火，2001年国家旅游局推出了“2001年体育健身游”，进一步推动了体育与旅游的融合。近年西部举办了各种以体育休闲旅游为主题的活动，成立了各类型的体育旅游公司和体育旅行社，出现了各类宣传西部体育休闲旅游的专业媒体，如贵州有线体育旅游频道、四川体育产业信息网、甘肃体育旅游网、博浪体育旅游网等。因此，西部体育休闲旅游具有强劲的发展潜力，将成为西部区域产业发展的重要内容（表2）。
表2 中国及西部部分省区旅游产业定位和发展目标列
注：西部各省区上报国家旅游局“十五”规划材料整编。
4、西部体育休闲旅游产业风险投资融资模式的建立
4.1 西部体育休闲旅游产业风险投资的资金来源 西部体育休闲旅游产业风险资本的来源与国内东部及国外（表3）相比，虽有所不同，但主要应包括以下几种渠道。
表3 美国和日本风险投资资金来源分布(1994-1995) %
来源 私人 商业基金 金融机构 非金融企业 政府 国外资金
美国
7
59
11
8
11
4
日本
1
24
51
18
5
1
4.1.1 政府财政资本 近年西部国有及其他经济类投资快速增长，其中2003年投资达7171亿元，与2002年相比增长26.4%，增速提高了5.8%，而在投资增长因素中，政府投入尤其中央政府投入是主要带动力量[3]。2004年初，国家体育总局批准建设“环青海湖民族体育圈”，以推动青海特色体育旅游业的发展。而根据青海省体育局设想，要实现这一战略构思，需建立国家投入资金引导和政府扶持，社会资本参与的融资机制[4]。因此在当前，政府财政资本可作为西部体育休闲旅游产业风险投资资金的重要来源。
政府资本作为西部体育休闲旅游业风险投资的主体也只能是一种过渡形式，应随着西部地区风险投资业的发展逐渐减少其所占资本比例。
4.1.2 产业资本 西部体育休闲旅游产业开发既要吸引区域外从事风险投资的大公司投入资金，也要鼓励和引导本地区有条件且经营管理规范的大企业设立专门的风险投资机构直接或间接参与西部体育休闲旅游产业的风险投资。
4.1.3 国内民间和海外资本 我国民间资本数量巨大，2002年我国城乡居民的储蓄存款已达8.69万亿元，其中西部地区达到了9000亿元。当前我国投资场所狭窄、投资工具短缺的情况下形成了居民储蓄超常增长与投资微量释放的矛盾。
另外，海外资本在我国加入WTO后也将大量涌入国内资本市场，在东部等地区由于市场竞争激烈，投资较难获得超额利润的情况下，需在国内中西部寻找新的投资渠道和场所。
4.1.4 养老基金 养老基金包括社会保险基金和养老保险金。养老基金转化为风险资本，具有利用期限长、兑现要求低等特点，所以一直是发达国家风险资本市场的主要源泉。随着我国人口老龄化和养老基金制度的健全和保险业的发展，社会保险市场拥有一大批资金，如在1996年全国保险费收入为856亿元，1997年为1080亿元，2002年则超过了2000亿元。我们可借鉴西方等国家做法，在相关法律和政策支持下，争取吸引部分养老保险基金和社会保障基金投入到西部体育休闲旅游产业。
4.2 西部体育休闲旅游产业风险投资的融资组织形式
4.2.1 政府基金型风险投资公司 当前我国西部的风险投资机构的风险资本来源，大部分是政府基金或政府担保的金融机构的资金。政府风险投资公司的融资主要靠西部地区各级政府直接投入风险资本，能够起到风险投资的带头作用，但这种模式也存在不足，即内部利益和责任的错位，如果在体育休闲旅游领域投资成功，风险投资公司得主要利益，如果失败，就让政府承担责任。因此还需加强相关法律和政策的规范。
4.2.2 合作基金型风险投资公司 合作基金型的风险资本来自大公司、个人、银行、民营企业、政府及海外投资人，集体将风险资本集中在一起，形成一个有限合伙制的基金，共同投入到西部体育休闲旅游产业开发领域。合作基金型风险投资公司又称有限合伙制风险投资公司。我国西部地区在现阶段可采用自愿合股和私募等方式设立体育旅游或旅游业风险投资基金，同时在该过程中，各级政府有必要拿少量资金作为种子基金，带动社会资金的进入，拓展多元化融资组合。
4.2.3 民间基金型风险投资公司 资本市场化是民间基金型风险投资公司产生的前提条件，民间风险资本大量进入市场在我国已开始起步。
当前西部体育休闲等旅游业事实上已受到民间资本的追捧并取得了成功。如在1986年就成为四川省省级风景区的碧峰峡，到2000年前一直都没形成接待能力。而在1998年民营企业万贯集团买断经营后，取得巨大成功；2001年8月，号称“第一民企”的新疆德隆下属新疆吐鲁番旅游发展有限公司注资5000万元，联合组建新疆大西部旅游股份公司，主要经营新疆景区景点的开发建设和国际国内旅游服务等[5]。因此，在国家实施西部大开发，西部大力发展旅游产业背景下，民间资本进入和组建西部体育休闲旅游业民间型风险投资公司有巨大潜力。
4.3 西部体育休闲旅游产业风险投资的融资步骤
4.3.1 组建体育休闲旅游业相关风险投资公司 随着国内风险投资的发展和市场经济的完善，我国西部地区体育休闲旅游产业和国内其他产业一样，可采用政府型风险投资公司、合作基金型风险投资公司、民间基金型风险投资公司。
4.3.2 设立西部体育休闲旅游业风险投资基金 按照国际惯例，风险投资公司的组建，首先是融资，要求风险投资公司具有融资功能。
4.3.3 签订风险投资的融资协议 风险投资过程中与投资者签订融资协议是一个非常重要的融资步骤，该协议也是风险投资过程的重要协议之一。
4.3.4 按期催缴风险资本 催缴风险资本是风险投资过程的最后步骤。如何和何时缴入风险资本需要融资者与投资者之间协商并在融资协议上有明确的规定。为了保证风险投资基金的安全性，通常的作法是根据融资协议规定的日期和《公司法》规定的实收资本制原则，按期将风险资本存入到银行的基金专户，然后根据确定的投资方案，由银行逐步转到被投资的西部体育休闲旅游企业和项目。
5、结语
风险投资的引入，是一项全新的、具有开创性的投融资事业，将为我国西部体育休闲旅游产业开发提供一种全新的融资途径，它的成功运作将极大地推动西部乃至国内体育休闲旅游业的发展，并可能对我国整个体育产业的投融资工作提供借鉴和参照作用。然风险投资在我国还处于起步和发展阶段，除了做好风险融资运作本身的工作外，还需加强政府在政策、法制建设等领域的配合，尤其是加快出台和健全《风险投资法》、《信托法》、《证券投资基金法》等法律法规，西部各省市同时出台相关地方配套法规进行规范。同时西部地区急需加强相关人才的培养和引进，促进融资观念的更新，加大体育休闲旅游资源开发的力度，从而为发展西部体育休闲旅游的风险投资业提供良好的环境支持和载体。
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