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自东南亚爆发金融危机以来，世界各发展中市场均受到不同程度的冲击，俄罗斯也未能幸免。金融危机期间，俄罗斯金融市场受到几次较大的冲击（去年10月、11月和今年2月），造成不小的震荡。 外国投资者纷纷抛售俄罗斯上市公司的股票和俄罗斯国家债券，大量兑换美元并撤出俄罗斯市场。
几次冲击过后，俄罗斯股票指数下跌了一半（《商业家日报》股票指数从危机前的600多点跌到300多点），股票市场一蹶不振，交易清淡。国家债券价格下跌，盈利率曾一度高达45%，目前虽已回落，但仍在30%以上。国家外汇储备迅速减少，从危机前的230亿美元减少到170亿美元左右。
为了应付金融危机，俄罗斯政府和中央银行被迫一再调整宏观经济政策，于去年11月将再贷款利率从21%提高到28%，同时提高抵押贷款利率，并将商业银行外汇存款准备金率从6%提高到9%。今年2月， 当新的一轮冲击到来时，俄罗斯中央银行将再贷款利率提高到42%，并同时提高了外汇和卢布存款准备金率。俄罗斯政府和中央银行采取的这些措施，对稳定外国投资起了积极作用，最终保持住了卢布的稳定。
目前，俄罗斯国家债券价格已有所恢复，俄罗斯中央银行也适时地将再贷款利率调回到30%的水平。金融风波造成的动荡似乎正在平息下来。但是，这场危机对俄罗斯经济的影响是很深的，其后果难以在短期内消除。世界金融危机极大地改变了俄罗斯经济运行的外部环境，使俄罗斯经济本身存在的结构上的缺陷和各种矛盾充分地暴露出来。危机给俄罗斯经济带来的后果主要表现在以下几个方面：
财政危机进一步加剧
俄政府的财政危机由来已久。自90年代初实行休克疗法之后，经济持续下滑，财政收入锐减，但为了社会稳定，不得不保持一定的支出，财政赤字一直是困扰俄政府的一大难题。俄政府曾通过扩大货币发行量弥补财政赤字，结果导致通货膨胀。
1995年以后，俄政府彻底摒弃了这种做法，改而以非通货膨胀方式即通过国家大量举债的方法来弥补财政赤字。先是以动员国内资金为主，即吸收国内商业银行的资金。但国内资金毕竟有限，于是便积极吸引外部资金。俄罗斯一方面大量从国外借入相对低息的贷款，另一方面加快向外国投资者开放国内证券市场，取消外国投资者参加私有化的限制。
这样做的积极方面，是俄罗斯的通货膨胀得到抑制，金融趋于稳定。到1997年秋，东南亚金融危机爆发之前，月通货膨胀率已下降到1 %左右，国家短期债券的盈利率已降至17—18%的水平。政府已满怀信心地预期在1998年将国家短期债券的盈利率进一步降至12—14%，即略高于预计的8%的年通货膨胀率。 但这样做也带来了一个危险的消极后果，这就是俄罗斯的内债外债迅速增加，俄罗斯对外国贷款的依赖以及对国际金融市场行情的依赖日益加深。
俄罗斯的内债和外债增长过快。仅1995到1996年间，外债就增加了120亿美元，内债增加了460亿美元。目前俄罗斯的国家债务已相当于国内生产总值的40%。国家债务负担日益加重，不仅还本就连付息也要靠新的贷款。
而与此同时，俄罗斯税收状况不断恶化，国家财政支出负担过重，财政赤字问题依然没有解决。1997年财政赤字仍占国内生产总值的4 %。
金融危机爆发之后，某些经济部门特别是银行等部门的税收基础受到极大的削弱，许多部门包括俄罗斯中央银行都没有完成上交财政的任务。去年联邦预算的收入部分只完成了77.2%。
另一方面，金融危机使俄罗斯的国家债务成本大幅度提高。1998年俄罗斯联邦预算用于国家债务的支出将比去年增加约1倍。
俄罗斯获得外国贷款的条件也将更加苛刻。金融危机之后，西方著名评级机构穆迪公司于1997年3月11 日将俄罗斯吸收外汇贷款的信用等级从Ba2降到了Ba3。该评级机构在解释降低俄罗斯信用等级的原因时指出，俄罗斯继续受到国际金融市场动荡的影响，世界商品市场价格下跌对俄罗斯贸易和经常项目收支产生了消极影响，与此同时，卢布的实际升值使俄罗斯商品在世界市场上缺乏竞争力，俄罗斯中央银行外汇储备急剧下降，因此，不排除俄罗斯的支付能力有可能降低。俄罗斯信用等级降低可能带来的直接后果就是，俄罗斯吸收外国贷款的利率有可能要提高几个百分点，这将进一步加重财政负担。
出口受打击
东南亚金融危机造成亚洲一些国家对石油和原材料的需求减少，使国际石油和原材料价格大幅度下跌，这对俄罗斯的出口是一个巨大的打击。能源、原材料部门是俄罗斯经济的支柱产业。能源和原材料出口占俄罗斯出口的三分之二，是俄罗斯的主要外汇来源。
目前国际市场石油价格与去年年初相比，已下降了近40%。据俄联邦经济部的估计，这有可能在今年给俄罗斯的石油出口带来27—41亿美元的损失（按去年出口物量计算）。
根据俄联邦国家海关委员会的统计，1997年俄罗斯出口石油12685.6万吨，出口额149.72亿美元。价格平均为每吨118美元。1998年1—2月份，俄出口石油1956.6万吨，出口额17.86亿美元， 价格平均为每吨91.28美元，每吨减少26.72美元，共少收入5.228亿美元。
除石油以外，其他重要原材料的出口价格也大幅下跌，如煤炭、天然气、氮肥、氨、圆木、合成橡胶、铁合金、铜、镍、金等，而这些都是俄罗斯重要的出口商品。
受国际石油和原材料价格下跌的影响，今年年初，俄罗斯对外贸易额有明显下降。1998年头两个月俄罗斯对外贸易额（包括非正规贸易）为218亿美元，比去年同期下降3.7%。出口额为115亿美元，下降15.8%，进口额为103亿美元，增加14.4%。 贸易顺差比去年同期明显减少。
受石油和原材料降价的影响，今年俄罗斯的外贸顺差势必要减少。俄罗斯中央银行预计，今年的外贸顺差将从去年的198亿美元减到140亿美元。
金融稳定受到威胁
近两年来，俄罗斯的金融逐步趋于稳定。俄罗斯曾经实行的外汇走廊政策对卢布汇率的稳定起到了积极的作用。俄罗斯加入国际货币基金组织第八章条款，使卢布成为部分可兑换货币，提高了卢布在国际上的地位。俄罗斯成功地加入了巴黎俱乐部并解决了与伦敦俱乐部的债务问题，也赢得了较好的信用等级。应当肯定，俄罗斯在金融的稳定和开放方面取得了明显的成绩。这为俄罗斯充分利用国际有利环境大量引入外部资金，降低国债盈利率，抑制通货膨胀创造了必要条件。
但是，俄罗斯的金融体系也存在着相当高的潜在风险。首先，是俄罗斯对外来资金的依赖程度极高。据估计，俄罗斯发行的各种国家债券总额约600亿美元，其中外国居民直接或间接占有的数额就达300亿美元，大大超过了俄罗斯的黄金外汇储备。而国家短期债券盈利率依然居高不下，达到30%以上。今年年初发行的为期一年的国家短期债券2120和2121平均盈利率超过33.5%。即便如此，外国投资者对国家短期债券的需求也并不稳定。在二级市场上，国家短期债券的盈利率也在31.5%的水平。
其次，受国际市场石油和原材料价格下跌影响，俄罗斯出口收入锐减，这对其国际收支状况极为不利。与此同时，俄罗斯国际收支经常项目中投资收入项目的逆差在不断增加。俄罗斯中央银行副行长就1998年俄罗斯国际收支发表评论说，1998年俄罗斯国际收支经常项目出现逆差的可能性确实存在。这一方面是由于贸易顺差减少，另一方面则由于投资收入项目逆差增加。投资收入项目的逆差将对俄罗斯国际收支经常项目产生最不利的影响，“我们的债务付息负担越来越重”。
在外汇市场上，俄对外汇需求依然旺盛。美元的汇率已接近中央银行规定的汇率上限。如果今年俄罗斯的国际收支经常项目真的由顺差转为逆差，必然对卢布产生巨大的贬值压力。那时，卢布的稳定将面临严峻的挑战。
经济增长前景堪忧
1997年俄罗斯国内生产总值比1996年增长0.4%， 工业总产值增长1.7%。这是多年来出现的第一次经济增长。这给人们带来了希望， 俄罗斯经济终于要走出危机，进入一个增长时期了，俄罗斯有关部门预测，1998年俄罗斯国内生产总值将增长2%。但是， 东南亚金融危机爆发之后，俄罗斯受到很大冲击。为了保持国内金融市场的稳定，为了保卫卢布的地位，俄罗斯中央银行不得不调高利率，使其稳定金融、把资金引向生产领域的计划落空。在高利率条件下，扩大向生产领域投资的可能性实际已化为乌有。加之俄罗斯经济存在的其他问题，如财政和债务危机，拖欠职工工资，企业三角债等进一步激化，经济增长的前景已被蒙上一层阴影。金融危机之后，俄经济部门已将1998年经济增长预测降为1.2%。国际货币基金组织对俄罗斯经济增长的预测是，1998 年国内生产总值将增长1%，1999年将增长1.9%。
更有一种意见认为，鉴于俄罗斯经济面临的复杂局面，现在根本谈不上经济增长。这种比较悲观的看法也不无道理。根据俄罗斯国家统计委员会的资料，1998年第一季度俄罗斯国内生产总值按现行价格计算为5912亿卢布，与1997年同期持平。这就是说，从去年年初开始出现的经济增长现在已停顿下来。与此同时，基本建设投资额比去年第一季度下降7.1%。这说明，投资下降的趋势没有得到根本的扭转。 俄罗斯经济还没有进入稳定增长的时期。
总之，金融危机之后，俄罗斯经济面临的是一个更为复杂、困难的局面。国际经济环境发生了不利于俄罗斯的变化，而国内积累的各种经济问题和矛盾进一步激化。金融风波还未完全平息，俄罗斯政坛又发生了持续一个月的政府更迭风波。虽说经济问题不是引发政治危机的直接原因，但两者之间还是有其内在的联系。近年来俄罗斯经济虽然趋于稳定，但始终未出现有力的增长。如何使俄罗斯经济真正摆脱危机，走上恢复和发展之路，这是对新一届政府的严峻考验。
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