论企业财务管理实现以企业金融为重心的条件，本文主要内容关键词为：重心论文,企业财务管理论文,条件论文,金融论文,企业论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
企业金融是指以企业为中心，凭借信用方式由企业独立承担风险的融资活动，其目的是以最佳方式为项目筹得所需资金和合理营运资本，扩大资产控制规模和取得证券投资收益。在社会主义市场经济条件下，企业金融是企业获得和配置资金的重要手段，企业财务管理以企业金融为重心在我国有深远的历史意义和现实意义。但是在我国企业财务管理重心实现由财务会计、财务控制到企业金融的转变还存在许多障碍，如企业负债率过高、金融市场还不完善，落后的投资银行业和社会公众的投资现状以及企业财务管理人员知识结构的缺陷等等。本文试图结合我国现状对如何实现企业财务管理重心的转移进行一些探讨。
一、建立适合我国国情的融资模式
借鉴国外企业融资模式，结合我国具体情况，我认为要解决我国企业目前负债率过高而且过度依赖银行融资的问题和降低银行经营风险，应提高企业内源融资的比重，降低企业依赖银行融资比重和提高企业依靠证券融资的比重。对新建的国有企业，必须解决国有企业投资主体出资不足的问题。据有关部门统计，北京市工业企业中国家资金只占企业全部资产的17.6%，其余主要为银行贷款。这就需要加大财政投资，取消国有企业投资主体有偿供应资金的不合乎逻辑的做法，但在目前财政拮据的情况下，只能减少新建国有企业的数量，果断停止建设生产竞争性产品的国有企业和没有必要由政府实施垄断经营的国有企业。对现存的国有企业，要解决国有企业投资主体出资不足的问题，必须借助并购、资产重组方式，退出没有必要实行垄断经营的行业，将置换出来的货币资金投入到必须由国家垄断经营的新建国有企业或补充需保留的国有企业的资本金和偿还银行债务。事实表明，打破所有制界限，依靠非国有企业经营的潜在实力，对国有企业进行战略性重组，从而使国有经济能够有计划地退出一些产业和领域，将有限的国有资本集中起来，投入到需要国有经济加强的产业和领域中去，以达到提高国有经济整体质量和素质是必要的和可能的。财政注资的方式或单纯靠国有企业的实力进行资产重组是不可能的，因此跳出国有经济的圈子，去寻找资产重组的力量是必要的；第二，资料显示依靠非国有经济进行国有经济的重组是可能的。在国民经济和社会的发展结构变动指标中，从投入方面看，1980—1995年，国有经济单位的投资占社会总投资比重，从18.1%上升到45.6%。从产出方面看，1980—1995年，国有工业产值在工业总产值的比重由76.0%下降到34.0%；非国有经济在工业总产值的比重由24.0%上升到66.0%，国有建筑施工企业创造的产值占建筑施工企业总产值由63.7%下降到38.6%；非国有建筑施工企业的产值比重从36.3%上升到61.4%。而且目前非国有经济投资和产出仍有上升之势。数据表明，在整个经济体制转轨时期，非国有经济保持了强劲的增长势头，引入非国有经济的增量参与国有经济存量的调整与重构，具有现实可能性。
二、大力发展和完善金融市场
1.推出金融商品，使金融商品多样化。
在经济运行过程中，企业总是处在资金盈余或资金平衡或资金不足三种状态。对于资金盈余的企业，如果其资产盈余是长期的，会想尽办法运用其资金。如果以扩张控制资产的规模为目的，可以进行实业投资或拥有控股权的股权投资；如果仅仅是为了取得收益，企业可以选择银行存款，购买股票、债券，但通常银行存款风险小，收益低，债券、股票风险大，收益高。对于资金不足的企业，必须借入资金，弥补其资金不足，企业可选择去银行借款、发行票据、债券等筹措长期或短期的债务性资本，也可发行股票筹措权益性资本。企业选择的融资渠道不同，形成的公司治理结构不同、筹资成本也有很大差异，公司目标实现程度也迥然不同。对于资金盈余和资金短缺企业而言，除以银行为媒介实现资金融通外，可以借助丰富多样、条件各异的收益与风险合理搭配的金融商品，即资金短缺者可以向资金盈余者出售能够满足它们需要的金融商品，从而实现投融资目的。由于资金短缺者和资金盈余者情况各不相同，其需要也是多种多样的，客观上要求金融商品必须多样化。
由此可见，企业金融的开展需要金融商品多样化。只有金融商品多样化才能满足企业投融资的需要。金融商品多样化是一国金融市场健全发达与否的重要标志。在我国今后要推动金融市场的发展，为企业金融创造条件，一是要增加企业债券品种，满足公众投资者需要以适当分流银行的储蓄资金，企业特别是大中型企业借此筹得资金满足技术改造的需要。同时，根据不同的筹资要求和投资要求开发一些新的债券品种，如住房债券、单位投资基金债券、信托受益债券、各种金融债券等，充分利用证券进行投融资。二是发行人民币特种股票，开放外币投资基金的试点，开辟通过证券市场吸引外资的途径。三是配合建立现代企业制度的需要，选择一部分新建大中型企业和企业集团发行债券，可转换债券和股票。为使我国金融商品多样化，根据我国的投融资需要，可优先考虑开发的金融商品有：股票、存款证券、收据证券、可转换证券存单、中长期债券、可转换存款债券、可转换股票债券、外汇债券、可赎回债券、附有认股权证的债券、可调换债券、货币市场互惠基金、浮息债券与物价指标挂钩的公债、房地产抵押贷款证券、汽车贷款证券等。
2.保持金融商品合理的流动性。
第一，建立和健全证券交易市场体系。从我国证券交易市场现行结构来看，流通市场已形成两个层次，沪深两个证券交易所作为全国性证券交易市场构成第一层次的市场，而第二层次市场由各地的证券交易中心、交易系统构成。目前应完善和发展证券商的柜台交易市场，并把它纳入交易中心交易系统的集中交易轨道。从世界各国来看绝大多数企业的股票一般都在柜台交易市场交易，到证交所挂牌的仅是极少数。因此，可在全国一批中等城市建立规范化的柜台交易市场，主要从事定向募集公司证券的交易和其它不能在证券交易所挂牌交易的证券。
第二，制定适应不同层次证券交易市场需要的标准。为增强证券的流动性，降低证券投资风险，盘活现有资本存量，政府证券管理部门应制定一个适应不同层次证券交易市场需要的上市公司标准，就是对什么样的企业可在沪深两所上市，什么样的企业可在区域性证券交易中心上市作出明确规定，同时还应规定，在沪深两所已经上市的公司，同经营业绩达不到现行沪深两所上市标准的，应降至上市公司所在地的证券交易中心上市，同理已经在区域性交易中心上市的公司，由于业绩良好并已达到沪深两所上市标准的，可以申请到两所上市。
第三，积极培育机构投资者，稳定金融市场。纵观西方发达的证券市场，多有众多的机构投资者，对证券市场的稳定起着举足轻重的作用，因为证券市场的稳定与否取决于证券市场上的供需平衡，在增加证券市场供给的同时，必须想方设法增加金融市场的有效需求，机构投资者代表着证券市场上的需求力量。在美国机构投资者经营的基金资产总额已达14000亿美元，超过美国银行储蓄总额，机构投资者已达3000多家。在我国，与证券投资基金发展相伴随的是证券投资机构，有一定发展，但机构投资状况与市场发达国家相比，还相差甚远。现阶段，应积极培育机构投资者，除稳定建立规范的证券投资基金外，还应改革现行的社会养老保险基金，医疗保险基金、失业保险基金和商业保险基金的运作方式，改变目前只允许它们存在银行和投资于政府债券取得较低的存款利息的状况，允许这些基金管理机构进入股票市场和公司债券市场，成为证券市场的重要投资者，推动证券市场的发展，也使各项基金实现保值和增值。
3.控制证券投资风险。
在我国，现阶段急需建立有科学管理机制的信用评级公司，摆脱行政干预，使其有完全的独立性；急需建立信用评级公司执业规范，对信用评级公司进行约束；急需建立统一的信用评级的指标体系，使信用评级结果具有可比性、可信性。通过一段时间的努力使信用评级公司成为按照公正、公平、客观原则执业的中介服务公司。此外还要引导信用评级公司树形象、创名牌，培养中国的穆迪和标准普尔公司，为投资者、筹资者提供服务，使投资者凭借评信结果控制风险，也使筹资者根据自己的信用等级合理选择发行证券的种类和控制其筹资成本，以最佳的方式实现筹资目的。
三、大力发展投资银行业务 创办投资银行
资金融通是企业生存和发展的基本条件，在20世纪的80年代末和90年代初，随着我国资本市场的建立和不断完善，一部分企业开始通过发行股票和企业债券融资，走上了直接融资的道路，但绝大部分企业和企业的绝大部分资金还来自于银行贷款，银行仍是十分重要的把储蓄变为货币资金的信用中介。企业间接融资占的比重过高，是导致企业负债率过高的重要原因。过高的企业负债率，导致了企业资本结构不合理，债务负担过重，同时也导致银行经营压力过大。解决这一问题，必须利用资本市场，大力发展企业的直接融资。这就需要大力发展投资银行业务，创力投资银行，推动建立风险与收益对称的直接融资体制，为企业和居民作为独立的筹资者和投资者进入资本市场创造条件。
目前，投资银行在我国建立已具备了一定的现实可能性。首先表现在20多年来经济的发展积累了可观的物质基础，形成了庞大的资本存量，而且国民收入的格局明显向个人和企业倾斜。其次证券市场的蓬勃发展为中国投资银行的建立奠定了基础。政策性金融债券也随政策性银行的建立， 其发行量逐年扩大；企业债券市场也有一定发展已累计发行900亿元，上市公司已有千余家，筹集资金近20000亿元。目前， 经人民银行批准正式营业的证券公司已有上百家。要建立起现代投资银行，必须抓好人才培养、培训工作。
四、发展和完善证券投资基金管理
改革开放后居民收入显著增长， 占国民收入的比重逐年提高， 到1994年居民收入占比已达74.9 %， 储蓄存款每年以大幅度递增， 到1999年6月底已达59173.9亿元人民币，这在一定程度上反映出居民投资意识不强，选择合理投资方式的能力较弱，反映了开辟新的投资渠道为社会公众提供理财服务的迫切性。通过对社会公众提供理财服务，把一部分闲置资金引向证券市场，形成对银行储蓄资金的分流，为开展企业金融创造条件。
近年来，我国新建立了开元等十个规范的证券投资基金，与发达的国家相比，它还处于初级阶段，属封闭型基金。这种封闭型基金由于它的不可赎回性，使投资者缺乏对基金管理的约束机制。由于为增加基金的流动性，允许其上市交易，结果导致基金的买价、卖价随流通市场上供求关系变化而涨跌，给社会公众造成误导，认为基金与股票性质相同，也和股票一起进行炒买炒卖，把目标定位于基金的买卖价差上，使证券投资基金的功能产生异化，不利于发挥为社会公众提供证券投资服务的功能。鉴于此我们在着力培养证券投资人才，提高证券投资的管理水平，为使封闭型基金发展为开放型基金奠定人才基金，使证券基金走向成熟。由于只有开放型基金才能建立起真正的外部约束机制，给基金管理者形成压力，有助于基金实行规范化运作，从外部给予基金管理者追求基金投资效益的动力，以保证社会公众投资实现收益最大化。只有这样才能吸引更多的社会公众投资于基金，使证券投资基金功能复位，保证证券基金功能的实现。社会公众投资犹如资金市场的源头，没有社会公众投资，资金市场则如无源之水，企业直接筹资目标难以实现。
除完善证券投资基金管理机制外，使较大规模的证券资产从存款形式的金融资产中分离出来，为企业直接融资创造条件。在现阶段急需利用各种媒体多种形式传播证券投资者的有关知识，政府有关科研单位、大专院校金融机构和民间团体，举办多种形式证券投资培训班，提高社会公众投资意识和投资水平，只有这样才能为企业金融奠定深厚的物质基础，创造出实现直接融资的金融商品的需求方，保证企业直接筹资目标的顺利实现。
五、完善企业财务管理部门的组织结构
在我国当计划经济模式逐步演变为市场经济模式时，实现企业财务管理重心由财务会计到企业金融的转变是企业生存、发展、获利的必然要求。我认为实现企业财务管理重心的转变除需要依赖良好的外部环境外，还要对财务部门进行改造即必须使财务与会计进行分离，为更好地发挥财务管理对资金运动的调控职能，实现企业财务管理目标，应在财务部下设资金筹集，资金配置和资金监控三个部门。
企业要适应社会主义市场经济的环境，企业财务管理必须以企业金融为重心，在企业财务部下应设置资金筹集、资金配置和资金监控三个部门。资金筹集部门的主要职责就是筹集企业生产经营所需资金，并使资金结构最佳化。这就要求筹资部门应建立一套有效的融资制度，拥有一支训练有素的专职融资队伍，其成员应熟知各种融资渠道和方式，并能结合企业的实际情况进行有效的动作；应懂外语，具有公关意识和良好的口才，能准确及时地将企业经营活动的各种信息正确反映给金融机构。此外，筹资部门要建立全面、详实、系统的融资档案。该档案应包括与融资有关的政策法规，企业中与融资有关的会议记录，各种会计报表计算及根据会计报表计算的有关指标，财务分析报告及财务状况说明书等，保证企业能及时向融资机构提供资料。融资档案应实行动态化和电算化管理。资金配置部门的职责是资金的投入、收回和分配。这要求资金配部门必须在科学预测和认真测算的基础上，编制切实可行的资本预算，既保证企业再生产过程中对周转资金的需要，又充分利用闲置资金抓住有利时机，进行长、短期投资。金融配置部门还应利用各种手段去获取大量信息，掌握市场动态，行业发展动态，结合企业实际情况，向企业决策者提供投资方案。并具体负责投资方案的实施，为企业扩张服务。资金配置部门的职责实质上是在进行资本经营。资本经营的核心在于把企业所拥有的一切有形与无形的资产变为可以增值的活的资本，通过资产的重组、母体裂变，多元化经营方式，实现企业财富最大化。企业有必要建立一系列针对性较强的指标，考核资金运动调控中存在的问题，并及时反馈。其工作内容主要应包括以下几方面：（1 ）根据企业实际设计企业内部财务状况考核指标。（2 ）根据考核指标对企业资金运动进行监控。（3）将跟踪监控的结果加工成有用的信息， 向有关部门反馈。（4）进行财务危机预警分析， 确保企业在风云变幻的市场竞争中立于不败之地。
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