厉以宁论金融创新，本文主要内容关键词为：金融创新论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
9月下旬，在北京大学金融与证券研究中心举办的系列报告会的首场报告中，著名经济学家厉以宁以金融创新为题作了演讲。
厉以宁指出，金融创新主要是指金融领域存在许多潜在的利润，但在现行体制下和运用现行手段无法得到这个潜在的利润，因此在金融领域必须进行改革，包括金融体制和金融手段方面的改革，这就叫金融创新。金融创新之所以产生，国外经济学对它有两种解释：一种解释是利润的引诱，另一种解释是环境的压力，一是拉，一是推。从金融体制的创新来讲，在较大的程度上是环境的压力起着较大的作用，具体表现在三个方面：第一，金融领域中经常存在金融管制，结果使得金融企业以及非金融企业无法去实现原来的利润，更谈不上要把潜在的利润得到手了。因此从体制上讲，金融创新之所以能产生，往往是为了逃避管制的结果。第二，表现为金融领域竞争的加剧，为了在激烈的竞争中操胜券，促使了创新。第三，由于在今天变幻的格局中利润的不确定性，在前景没有把握的情况下，为了维持企业的存在并在此过程中得到发展，就必须创新。从利润引诱角度上来讲，跟体制创新也有一定的关系，但更多的是在手段方面进行创新。金融体制方面的创新主要在政府，政府要通过一些政策、法规或议会通过一些法律把金融体制创新的成果用法规形式固定下来。可是金融手段方面的创新主要在银行或其他金融机构，谁先创新并把它推出来，当它得到好处后大家便纷纷效仿；如果创新后并没得到利润或成本过高，这种创新的影响就小了。
厉教授阐述了金融创新在理论上的主要依据。第一个理论依据是金融深化理论。该理论认为所有国家在其经济发展过程中具有最重要作用的是金融，一个国家最重要的改革是金融，相比而言，企业改革、企业家改革是次要的。只要金融这一关突破了，社会上的资金自然就多了，国外资金自然就到了，这样的话，再搞其他的就容易了。所以该理论在改革上的一个重要观点就是“金融先行论”。接着，该理论还提出在分析方法上一个重要的分析观点，就是财富存量的研究比货币流量的研究更重要，因为研究财富的存量真能说明一国的经济发展趋势和实力。该理论的第三个观点，就是研究在整个资产当中，金融资产的比重，以此判断一国的经济发达程度。根据这样一些观点，就提出要金融深化。第二个理论依据是理性预期理论。其理论得出一个最后的政策结论是，政策的效率必然是递减的，任何政策开始出来有效，慢慢地就失效了，因为别人都知道这个政策是怎么回事了。因此，要使政策有效，最好的政策是以不变应万变，就是取信于民。政策不会变，把人心稳定了，经济就走入正常了。第三个理论依据是国际金融方面的利率平价理论。该理论着重点是国际资本流动，而金融创新与取消在利率方面的管制有关。
结合我国的具体情况，厉以宁教授认为金融创新对我国经济改革的启发有三个。第一，我们并不是说金融深化理论是多么重要、正确，但至少从改革的实践中认识到，金融改革也是改革中很重要的一个环节，金融改革这一环节如果落后，也会拖整个的改革，而且对整个国民经济的发展是不利的。就我国当前来说，目前至少有三个重要的金融体制方面的创新要做。一是怎么样把原有的国家专业银行逐步地改成商业银行，商业银行可以是国家独资的，也可以是多种成分的；二是要加快非银行金融机构的建立，它同样也集中社会的闲散资金，用于社会资源配置方面去，这在我国是大大落后了；三是应该让市场来调节利率，但要一下子做到这一点还不容易，因为我们的企业改革还正在进行之中。第二个重要的启发是，某些重要的金融手段可以尽量根据我们的具体情况来选择，究竟哪些金融手段今天可以采用，哪些金融手段将来准备采用，都要经过考虑。至于金融期货现在如果还不能做到的话，我们还得有人去研究它、分析它，将来适当的时候还是可以做的。第三个启发就是金融的管理必须现代化，不仅是金融技术方面的现代化，最要紧的是金融观念上的现代化。