论现代企业制度下资本经营及其运作，本文主要内容关键词为：现代企业制度论文,资本论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
诺贝尔奖获得者施蒂格勒的研究表明，近百年来，进入世界500强的大企业，无一不是通过资本经营发展壮大的，苹果、微软、大宇、地中海俱乐部等公司就是成功的范例。它们正是在资本经营思想的指导下，从一个小企业发展壮大成为实力强大、资本雄厚的跨国公司（企业）。
正在走向社会主义市场经济的中国企业家们，也开始用审视的眼光逐步认识资本经营，并进行了一系列的尝试。从1983年深圳宝安集团发行的中国第一张股票，1995年沪深两地证券交易总额为64097.45亿元；从1984年河北保定发生的中国首家企业兼并案，到1996年底全国1万多家企业被兼并，这一切使资本经营日益为人们所熟悉和认可。资本经营已成为中国经济发展崭新的运营方式，也是现代企业制度下企业经营运作的主题。
一、资本经营与现代企业制度
所谓资本经营，是指企业把所拥有的各种社会资源、生产要素（即资本）视为可以经营的价值资本，通过流动收购、兼并、重组、参股、控股等途径，优化配置，进行有效运营，以实现资本更大限度增值的一种运营方式。
现代市场经济的中心问题在于搞活资本，追求资本所带来的利润更大化、价值更大化和效益更大化，这是市场经济的基本规律。因此，笔者将针对我国建立现代企业制度等热点问题，阐述资本经营的必然性。
（一）资本经营是现代企业制度的客观必然
1.现代企业制度的基本特征，决定了企业要进行资本运营。
党的十四届三中全会将现代企业制度的基本特征总结为产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学。
（1）产权清晰，使企业产生了开展资本经营的内在冲动，特别是股份公司在组建过程中，实现了由原始股产权进而到股权社会化的转变，实现了产业与法人产权进而与金融业的融合，从而在产权关系明晰的基础上完成了“产权革命”。因此，开展资本运营，提高投资回报率，实现资本的更大增值，就成为现代公司内在机制的重要功能和追求的目标。
（2）权责明确，使企业经营者有了发挥才干的机遇。在现代企业制度下，出资者作为公司资产的所有者，并不直接参与公司的经营活动，而把它交给法人来经营，自己则享有投资收益权。而作为企业的经营者，在经营过程中自主地以公司法人财产承担民事责任，同时对资产保值、增值负责，这种权责明确，促使经营者能够冲破各种束缚，发挥自己的才干，放手经营法人资本，不断提高经营效果。
（3）管理科学为企业资本经营提供操作条件。在市场经济条件下，企业完全归位于市场，成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的市场主体。企业市场竞争能力的强弱，决定了企业的自主实力与发展，而企业的竞争力主要是通过管理科学化、现代化而形成的。科学的管理手段和严格的管理规范，成为企业在市场上获得成功的基础，随着公司制度的确立，管理的内涵和实质也随之发生变比。它成为企业或公司资本运营高效运作的条件。
（4）政企分开为企业资本经营提供了自主的动力。在现代企业制度下，政企关系发生了变化，由于出资者所有权与企业法人财产权相分离，政府作为投资者与其他投资者一样，没有直接参与经营法人财产的权利，使政企分开成为可能；另一方面，政府作为一只看不见的“手”，通过营造市场环境、产业政策的引导，为公司实行资本运营创造良好的外部环境。这种内在动力与外部环境的配合，使企业或公司的资本经营成为一种不可逆转的发展趋势。
2.现代企业制度下，企业资本股权化、社会化和流动性的特点要求企业必须选择资本经营。
现代企业制度是以有限责任公司和股份有限公司为基本组织形式的，它们的产权（除国有独资公司外）都是以股权的形态存在的，具有分散性与流动性，特别是上市公司，其股权已分散到整个社会，股价与企业经营状况密切相关。股东为了能获取最大的投资回报率，必定十分关注企业的经营业绩。企业必须对资本经营给予充分的重视，要将实物形态的管理变为价值形态的管理，千方百计盘活存量资产，优化资本结构，使企业的全部资本充分发挥其应有的效用。
（二）资本经营在搞活国有企业中的潜力
我国国有企业的整体状况正在好转，但形势依然相当严峻。突出的问题是盈利水平下降、亏损严重，相当一部分国有资产仍在低效、无效甚至负效运营，大量的存量资产难以流动重组。据统计全国预算内国有工业企业亏损面增加，亏损行业增多，工业存量资产中有三分之一处于闲置或半闲置状态，不少企业已不能正常支付职工工资。据国内贸易部商业信息中心统计，1996年全国606种主要产品中有147种产品生产能力过剩。更严重的是在大量资产闲置、流失的同时，企业资金严重短缺，国家投入不足，资产负债率达70%以上，许多企业背上了巨额利息的包袱。在三万多亿元国有资产中，需要盘活的国有资产超过一万亿元，而每年流动重组资产仅十来个亿。总体上讲，上述问题是由于缺乏资本经营观念，没有把闲置的资产剥离出来，通过产权的不断流动与重组，形成新的经济增长点，实现资本保值增值的结果。
（三）资本经营在调整产业结构中的位置
建国以来，我国粗放型的经济增长方式，导致产业结构不合理。而且，在过去相当长的时期里，我国固定资产投资增量一旦形成为存量就凝固呆滞，难以流动和重组；用于投资的货币资本可以较自由地购买到新的投资品，却难以对固定资产存量进行重新调整；由需求结构变化引起的生产结构变动，主要通过追加投资来实现，而难以依靠企业间原有固定资产存量的流动和重组来满足；企业一旦成立便不能淘汰、转让，即使负债累累，也能在某种“保护”下继续经营，其结果是严重影响了产业结构调整、资源配置的效率和经济增长的质量。显然，我国不合理的产业结构仅仅依靠投资增量结构的变动来调整，难度很大，代价很高。只有资产存量与投资增量联动，在用好投资增量的同时，大力推进资产存量的流动和重组，才是产业结构调整与优化的可行之路，也是一条“成本低、效果好”的捷径。因此，我国产业结构的调整与优化，完全可能通过企业的资本经营来实现。
二、现代企业资本经营的运作思路
在市场经济条件下，如何搞好资本经营，增强企业的市场竞争力，已成为人们关心的热点问题。本文针对我国企业现状，对搞好资本经营提出了以下运作思路。
（一）打破陈旧观念，树立资本经营的理念
作为企业家必须牢固树立起以资本保值、增值为核心的资本经营理念，变实物形态为中心的管理为价值形态管理，把企业看成资本的有形外壳，保证资本形态变换的连续性、继超性，使资本在流动中不断增值。
（二）通过资本组合裂变，促进资本的合理流动
资本组合裂变的方式有兼并、租赁、股份制、嫁接等。这就要求企业的经营者必须具有敏锐的目光，高超的谋略，过人的才干，综合、灵活地运作这些方式。
1.调整存量资本，优化资本结构。盘活存量资本是解决形成现实生产力的的问题，企业的存量资本只有充分利用起来，才能重新配置生产要素,提高使用效率,达到优化结构的目的。 据有关资料显示，目前我国社会资产存量已达5万多亿元，其中，国有工业资产存量已达3.8万亿元。与此同时，我国又有大量的存量资产处于闲置半闲置半闲置状态。例如，棉、毛纺生产设备利用率只有75%；彩电、冰箱、洗衣机等家电生产企业有50%左右的生产能力过剩；空调器、卷烟、汽车和普通机械等三分之一闲置。存量资产闲置不用，不仅不能实现其资本增值，而且随着时间的推移，会逐渐丧失其价值，因此，企业应根据生产需要，通过企业产权流动、资产重组，盘活企业的存量资产，提高资本效益，优化资本结构。
2.扩充增量资本，扩大企业规模。扩充增量资本是解决资本经营规模的问题。作为现代市场经济条件下的资本经营型企业，要学会增量资本的扩张本领。如以资本为纽带，依托核心企业，采用控股、参股等形式，组建控股、参股公司，形成多层次的母子企业关系，让“小资本”发挥大作用；股份公司可以通过扩股增资、募股融资，增加资本；实力强大的公司可以采取直接投资设厂或兼并低效企业来增加资本，也可利用嫁接改造的方式增加资本，企业之间还可以通过联合的方式，实现资本经营一体化，提高企业在市场上的份额。
（三）实行多元化立体经营，优化企业资本结构
多元经营指的是企业通过开发新技术、新产品或兼并等方式打破部门、行业的界线，将企业经营触角伸入多个经营领域的一种全方位立体经营方式。实行多元化经营，已成为当今中外著名企业集团的主要经营战略。日本松下和日立两家公司，均起家于制造插座和马达，所以能发展成为以电子产品为核心的多元化跨国经营大企业，正是实施多元化经营战略的结果。实行多元化经营，不仅可以促进生产要素的合理流动，优化资本结构，实现规模经济效益，并且可以分散企业的经营风险，因而已成为现代企业发展的一个主要趋势。企业实行多元化立体经营，一般具体做法有：1.纵向拓展。以拳头产品为优势，开发出多品种、多功能、系列化的产品或与产品配套相关产品、延伸产品以及深加工精加工产品；2.横向拓展。以一业为主，再向其它产业领域发展，变单一产品为多产品，实现优势互补，活化社会资本壮大经营实力。3.发展第三产业，既分流富余人员，又使资金和劳动力在流动中实现优化组合。
（四）积极拓展海外市场，开展国际化经营
实行国际化经营是当代生产社会化发展的必然趋势。在当今世界，科学技术迅猛发展，经济交流日益扩大，资金、技术、人才以及其他资源流动，已突破国家间的界限，在国际范围内有选择地进行配置，以求得最佳效益。在这种时代潮流中，如果我们的企业不重视拓展海外市场，开展国际化经营，就不可能抓住机遇，最大限度地发挥自己的优势，促进企业的发展，也难以适应世界经济技术发展的挑战。因此，我国企业必须及早筹划，抓紧部署。首先，组织国内企业采取直接出口、间接出口或补偿贸易等方式，积极开拓国际市场。其次，在企业发展到一定规模后，可通过合资、独资等经营方式直接到国外设厂或设立分支机构，甚至采取兼并、收购等方式建立子公司，求得企业在国际市场上的进一步发展。第三，当企业在海外扎根时，必须寻求实现跨国企业当地化经营，为企业的更大拓展消除障碍。第四，实行研究开发的国际化。制造具有真正意义的“国际产品”，实现资本经营国际化，促使企业市场竞争力的提高。
（五）有效营运无形资产，盘活有形资产
企业营运无形资产的方式主要有：（1）利用无形资产筹措资金，特别是要善于利用企业的良好信誉与商标品牌等引进资金。（2）通过交易使无形资产增值，如转让技术、商标使用权、特许权，以及开展技术服务等。（3）通过资产评估，实现无形资产有形化，增强无形资产的影响力，如“长虹”集团的商标评估值120余亿人民币，这使其股票在股市上“牛”气冲天，筹集到大量的资金，扩大规模。（4）加强无形资产的开发，不断增加企业无形资产的价值量，有效运营无形资产，盘活有形资产。上海英雄股份有限公司可以说在这方圆树立了一个典范，该公司以“英雄”这一驰名品牌作为投入，先后控股了5家制笔企业，控制总资产达9770万元，可运作资产近2亿元。
（六）搞好投资项目选优，合理增加技改投入
技术改造是使企业产品上挡次、调整产品结构的重要措施，但技改上项目的机遇不一定是企业资本增值的机会，有的几乎是企业破产的“机遇”。因此企业通过增量投资时，要进行项目优选，抓好一批大项目，搞好一些新产业，以此为催化剂，通过少凰资本增纽带动大批资本存量，形成规模优势，提高资本营运效益。在投资项目优选时，应邀循以下原则：（1）资本最优规模原则；（2）资本周转时间最短原则；（3）资本风险结构最优原则；（4）资本最优结构原则。只有在这些原则综合运用基础上，才能使同样数量的预付资本，获取尽可能多的产出与回报。
（七）培养资本经营的企业家队伍
一般来说，懂资本经营的企业家应具备以下要求：（1）是资本经营的艺术家。不仅懂得得资本经营的方式、方法和手段，而且必须具有资本经营的知识、经验，能够运用纯熟的经营艺术与技巧，去解决资本经营中错综复杂的问题。（2）是调整存量资本的经营师。调整存量资本是多种知识综合运用的体现，要求资本经营既要具备资产评估知识、产权交易知识、资本转让法律等方面的知识，又要有计划决策、组织指挥、实际操作的能力，能科学配置各种生产要素。（3）是扩充增量资本的战略家。扩充增量资本是一种战略性调整，企业家以独特的眼光适应市场需求，用超前性战略决策，善于发现和预测增量资本的扩展潜力，抢在别人前面采取措施。（4）盘活凝滞资本的探索者。盘活凝滞资本要求企业家要有胆识，抓住契机，敢做别人没有做过的事。
（八）正确认识“管理科学”的内涵，加强企业管理
我们认为“管理科学”是对现代企业制度主要特征的概括描述，说明现代企业制度中管理必须是科学的。对走向市场经济、深化改革、建立现代企业制度的国有企业来说，基本要求是“三改一加强”，即改革、改组、改造和加强企业管理，在继承的基础上发展和创新，“管理科学”的内涵随着生产力发展和社会进步不断丰富和完善。资本经营是在我国社会主义市场经济条件下提出的，是现代企业制度向高层次推进的必然选择。对企业来说，要在市场竞争中求得生存、发展和壮大，就应当从现在做起，从自身做起，认清当前形势，正确把握机遇，不失时机地开展资本经营，努力提高企业资本运营的效率和效益，增强企业的市场竞争力，这样中国企业的道路才能越走越活，越走超宽。