中小企业现金流量及其管理思路_现金流量分析论文

中小企业现金流量及其管理思路_现金流量分析论文

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现金流管理在中小企业发展中起着非常重要的作用,一个良好的现金流可以保证企业在经营中达成一本万利的效果;相反,它将严重制约企业的生存与发展。对于中小企业,以下几种情况将有可能产生现金流危机,应该引起特别的注意:一是业务飞速增长的时期;二是潜在的付款周期来临时;三是DSO周期过长,超过35天的时候;四是库存过大,特别是库存指数大于2的时候。

现金流的概念

现金流不是一个可以简单化的概念。它主要记录的是企业在销售商品、提供劳务、购买商品、接受劳务、筹集资金、对外出资和支付税款等活动中的现金流动状况,反映了业务的现金收支状况,同时也是反映企业投资行为效果的一种工具。

比如,一个企业原材料成本是100万元,员工工资成本是10万元,销售利润是20万元,如果它应收款能在10天内到账,而应付款60天后才需要支付,那么等于这家公司白白获得了130万元在银行中放50天的利息,如果这130万元不放在银行而继续投入运转,我们可以看到,60天付款周期内,这个企业已经完成了5单这样的业务,足以获得100万元以上的利润,付出的成本却与做一单生意在单位时间内是一样的。

可以这么说,如果付款周期和收款周期是恒定的,那么以上的经营方式就永远存在,事实上它就是“一本万利”的经营模式。

一个企业,如果假定它的业务开展是正常的,那么员工的工资是一个月以后才用支付的,而付款周期又比收款周期长得多,那么理论上,企业使用员工数量越多,就等于吸收了更多的无息贷款;而业务越多,从供货商那里获得的无息贷款也就越多,因此企业发展的速度就会越快。

现金流管理的重要性

1.现金流作为企业的生命之流,就像血脉对于人体,只有血液充足且流动顺畅,人体才会健康,良性现金流可以使企业健康成长。企业若没有充足的现金就无法运转,更无法实现价值最大化。作为资源转化增值链的企业,从产品的市场调研到售后服务的整个过程,任何环节都与现金流交织在一起。现金流管理的好坏决定着企业的生存和发展。如果只重视自然结果的利润,不关注现金流,就等于失去了发展之本,再精妙的管理方案也会付之东流。

2.对于企业的生存,现金流量比利润更重要、更客观。根据权责发生制确定的利润指标,更易受人为操纵、控制,并不能代表企业的实力。而现金流却是企业生存的必要元素,不仅可以反映企业的支付能力,而且可以证明企业的信用和实力。在实践中可以看到,有的企业虽账面盈利颇丰,却因现金流量不充沛而倒闭;有的企业虽然年年亏损,却因有足够的现金流量而得以长期生存,最后抓住机遇发展壮大。应该说,现金流量是利润质量高低的“检测器”。企业要想持续经营,靠的不是高额利润,而是充足的现金流量。

3.现金流决定企业的市场价值。在企业利润包装、盈余操纵愈演愈烈的今天,现金流量信息能帮助投资者看清企业的真实面目和投资价值,从而减少投资风险。现金流充足,说明企业的经营情况良好,承受风险的能力强,投资者的信心就会增强。由于历史现金流量与未来现金流量是相关的,因此对于投资者关心的企业支付股利的能力,是可以通过历史现金流量做出预测的。在分析企业偿债能力时,仅仅根据流动比率和负债比率等指标,很难准确判断企业真正的偿债能力。因为流动资产中既包括货币资金和短期投资等变现能力很强的资产,也包括应收账款、存货等变现能力不很确定的资产,还包括根本无法变现的待摊费用等。而现金流量中的现金,是企业实实在在的、可以立即用于偿还债务和其他支出的保证。因此,根据现金流量计算出的偿债能力指标,可以准确地反映企业的偿债能力。

现金流管理的内容与风险

现金流的管理主要包括三大部分:库存,应收款,应付款。付款与回款周期对于企业有不同寻常的价值,因此很好地对付款与回款加以管理,将是企业飞速发展的有效保障,但也要看到其中的风险。首先,业务增长永远不会均衡,如果业务模式没有设计好,导致人浮于事,或缺乏抗风险能力,结果想象中的业务没有做成,那么企业就会面临风险;其次,业务高速增长,减弱了企业对付款回款周期的控制能力,为了获得更多的业务,许多企业经常采取滞后回款期的方式,而在付款期上一拖再拖,导致信誉降低,最终必然要受到惩罚;第三,一些潜在的付款周期,如房租、税费、发工资等,往往从财务报表上不容易反映出来,忽略了这些因素的存在,将给企业现金流带来巨大影响。

现代广义的现金流管理,包括现金预算管理、现金的流入与流出的管理、现金使用效率管理和现金结算管理等。最主要的是做好预测和控制,如编制短期的现金预算和长期现金流转预算、加强现金流日常控制、缩短现金回收时间和延缓现金支出时间等。

现金流管理的思路

1.DSO理论

DSO(Days Sales? Outstanding)的学术意思是指:一家企业把它的账目变成现金的平均时间。对于一般企业而言,DSO就意味着“卖出产品的平均回款周期”。公式为:应收款DSO(平均回款周期:天)=总应收款/平均每天销售额。

从这个公式看,应收款DSO越大,呆账几率就越高,那就不是人家贷款给企业了,而是企业在无息贷款给别人做生意。对于中小企业来说,应收款DSO少于等于30天的时候,表明财务状况良好,而一般企业的DSO值往往是35天以上。

DSO理论的价值是,能让我们对企业现金流管理有一个非常清晰的认识,当应收款DSO小于应付款DSO时,现金流是良性的,两者之间的差异越大,企业的增长就越快。应收款DSO提供了一个警戒值,如果大于35的时候,企业就不适合盲目扩张了,因为它越扩张,风险就越大,现金流危机就越深。

DSO理论的具体指导意义在于:(1)对于那些严重影响企业应收款DSO值的客户,要采取适当的解决方式,必要的时候应该坚决屏蔽掉;(2)企业对DSO的管理应该像资金管理那样严格,要建立良性的刺激现金流合理运行的制度;(3)企业要不断扩大经营面,一般来说,新客户都是现金付账的,一个企业接触的新客户越多,那么它的现金流运转就会越正常;(4)提高现金流运转的效率是目前中小企业的当务之急,以应收款DSO为30天来计算,和应付款DSO基本是平行的,现金流效率不显著,企业不容易获得增长。

现在许多企业比较关心融资的问题,比如银行贷款等,但DSO理论告诉我们,如果企业不能很好地解决现金流管理的问题,那么有多少资金也是自给别人用,对企业自身增长起不到什么作用。

中小企业往往有一种情结,即对业务量和利润率有很偏执的心态,这种心态其实是妨碍它们做大的最根本的因素,一个企业内部应该有一个“黑名单”,通过这个名单你就明白了,哪些企业是决不可以和它做生意的,而和另外一些企业合作可能利润不高,但它却是你获得真正增长的关键。对于那些规模有限、信誉不佳、还要靠压占别人的资金来做生意的企业,和它打交道只能被利用,对这样的企业必须要提防,特别是要注意计算它一贯的DSO组成。

2.库存指数理论

在应付款和应收款间,还有个库存问题。库存当然是越少越好,它不仅占用了企业的资源,而且随时都有贬值的风险,因此库存是增加企业风险的一个因素。但在现实经营中,库存有时又是必不可少的,那么如何减少库存的风险呢?这就要依靠库存指数理论。

公式为:库存周数=现有库存量/过去4周销量平均值。

当库存指数大于2时,则说明企业的库存面临着问题;如果这个数字大于5,那么问题就变得相当严重了。

通过这个公式,我们可以看到,一个渠道商应该每半个月周转一次,这意味着一年可以周转24次。良性的库存管理可以有效地促进资金流效率的提升。

下面举一个实际销售中出现的例子。甲公司、乙公司和丙公司是3家系统集成商,它们公司在同一个大厦内。有一次,它们同时中标了,而且三家公司在集成过程中都需要配齐下列的产品:台式机(到货时间为3天)、服务器(到货时间为5天)、企业网络产品(到货时间为8天)、平台软件(到货时间为1l天)。

甲公司同时联系上述产品的上家供货商,结果11天配齐了产品,但台式机已经在它的仓库中放了8天,服务器也放了6天;乙公司则先订了平台软件的货,3天后再订网络产品,6天后再订服务器,它配齐产品的时间也是11天,但所有产品都同时到达,没有占用其库存;丙公司则直接找到一家合作关系很好的总代理要货,总代理把所有产品配齐后直接送到丙公司,所用时间是8天,没有占用丙公司的库存。

从这个案例中可以看到,丙公司更聪明,不仅最大化地节约了对自身资源的占用,而且也有效地提升了交货速度,这不仅对提高应收款DSO有价值,而且在服务上给了客户一个积极的印象,对争取未来的单子有不同寻常的意义。

总之,提高现金流的效率是中小企业获得增长的关键,要把握这一点,就要很好地掌握DSO理论和库存指数理论,它将给企业带来安全与效率;而要提高现金流的效率,企业必须抛弃对利润率和业务量的执著,改变传统的“游击队”作风,将企业现金流管理纳入到规范中去;企业对现金流运作要保持高度的警惕性,从企业的供应部门和销售部门抓起,从企业的应付账款的支付期、存货的采购时间点以及应收账款的回款期抓起,才是维护企业长治久安的根本之道。

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