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摘要：在现在金融学理论体系中，由于标准金融学与行为金融学相对立的存在，而造成了金融市场经济混乱、无序的管理模式，市场有效周期规划不合理、实效解决问题的方式有限等问题，这些问题无疑就是现在金融学理论的一些缺陷，而为了能维持金融产业模式持久、有效、稳定的运行，还需采取相关运营发展策略和规划等来改进现有的管理模式，制定出科学、合理且实用性的金融企业运营发展规划和理论。本文主要是通过借鉴相关文献及资料对现在金融学理论的缺陷与解决路径进行相关总结和评述，主要有现在金融学理论的内涵、发展、缺陷与解决路径。
关键词：现代金融学；金融学理论；缺陷；有效周期；解决途径
一、引言
随着我国经济的突飞猛进，知识经济与科学技术的高速发展，我国的金融学也在不断进步与发展中，在新的形势下出现了现代金融学理论，给未来金融学发展奠定了重要基础与方向，将金融市场与金融理论体系结合起来才能确保未来金融市场的长期发展。现在金融学理论是时代发展的产物，是现代经济的核心组成部分，对未来的金融市场研究与发展具有一定的推动意义。但是，目前现在金融学理论还处于发展的初级阶段，仍受到很多挑战与质疑。现在金融学理论主要包括标准金融学与行为金融学，两者之间存在很大分歧，主要针对的是市场的有效性问题。当下的标准金融学是否能够在任何时间点上都能准确反映出相关信息，这是一个理想化的约束条件，在某种程度上会直接降低该理论的应用价值。行为金融学对此提出了疑问与挑战，所有的假设条件都不如建立在实用性的理论体系的基础上更为实用、可靠。标准金融学由于通过采用简单明了的数学公式建立的金融市场统一理论，而行为金融学主要是通过实践进行论证标准金融学的理论假设问题的不合理性，也推出自身在很多问题上的合理解释。金融市场的有效周期不是一个时点，其对标准金融学和行为金融学的分歧实现了突破性的进展。
二、现在金融学理论的缺陷
(一)标准金融学和行为金融学的分歧
标准金融学是一个以数量经济学为基础的科学，主要建立在有效市场假说、资本资产定价模型、套利定价模型、期权定价理论的基础上。行为金融学是一个将金融心理学和心理学结合起来的理论体系，借鉴了相关的研究方法和渠道。由于我国金融市场环境的不断发展，越来越多的问题随之而来，广大研究学者们对其有了一定的重视，这在一定程度上让其在资产定价上进行再一次突破。标准金融学和行为金融学的主要分歧表现在市场是否有效。标准金融学由于通过采用简单明了的数学公式建立的金融市场统一理论，这一理论能有效解决市场中存在的各种问题，所以备受广大金融学者和大家的关注。行为金融学是对标准金融学理论的假设进行了探索与分析，通过相关途径和实践推翻了某些不城里的假设条件，同时在很多问题上做出了科学、合理的解释。比如，股票市场的价格。由于股票的价格的波动一直比较混乱，对未来的股市无法做出准确的判断，但是行为金融理论能够很好的解释这一问题，比如，大家都不想亏损，但是有些投资者迟迟不抛掉正在亏损的股票或者过早的抛出正在盈利的股票，最终的结果就是投资者会亏损的更多。这也成为了当下很多研究学者们研究的重要内容。有效市场假说与行为金融学的分歧的核心就是市场是否有效。经典标准金融理论之所以能成为主流金融学理论而受到广泛的关注，就在于其使用简洁的数学公式建立了统一的理论来解答金融市场上的各种金融问题，在这一点上行为金融学至今无法超越。行为金融学的贡献仅仅是否定了标准金融学的理论假设，甚至可以说推翻了标准金融学的理论前提。但是，在金融学新理论体系的建立方面却仍然显得束手无策。
(二)现代金融学的疏漏与缺陷
由于金融市场新环境的到来，传统的金融学理论已经落伍了，不能适应当下市场的发展要求，因此，现代金融学应运而生。但是，当下的现代金融学理论研究还存在很多漏洞和缺陷，为了能从实际情况中出发解决问题，还需根据金融市场的实际情况进行执行，进而有效加强金融市场的发展与成熟。
现代金融学的疏漏与缺陷有很多，比如金融市场经济相对混乱、无序的管理模式，市场有效周期规划不合理、实效解决问题的方式有限等问题，现实中的金融市场是一个存在很强的交易条件和信息收集成本的市场，如果无法满足到市场交易的相关条件，那么，将不能证明检验中的证据和异象同时存在。行为金融学所考虑的问题是从投资者的行为特征出发，所描写的是真实自然的市场现状，而有效市场理论所描述的是一种假象和理想的状态，两者所描述的状态不同，但是是相互补充和完善的一种关系。有效的市场理论并不能解释所有的市场现状和问题，所表现出的是投资者行为中非理性和有限套利。有效市场假说的核心是理性预期和完美套利，有效的市场必须充分反映所有信息，它的基本要求是证券价格对信息反映的即时和准确。“即时”和“准确”所要求的就是在每一个时点上市场都有效，这样的市场并不现实。
期刊文章分类查询,尽在期刊图书馆有效市场假说的致命缺陷是检验时点有效，即在任何一个时点上证券价格都即时、准确地反映所有信息，这一理想化的约束条件不仅使该理论的应用价值大打折扣，也使其存在着巨大的理论缺陷。行为金融学恰恰抓住了有效市场假说的这一纰漏，对其提出了质疑和挑战。市场有效是一个时间周期，而不是一个时点。市场在某一时点上的绝对有效是偶然的，时点的非有效性才是市场的常态。基于此我们提出市场有效周期理论。并提出以下重要创新性概念范畴:
1．均值有效和平均理性: 均值本身就是证券的内在价值，均值是反映一定时间长度范围内市场对该证券价格的承认。在某一个时点上证券价格变动具有极强的随机性，而均值却具有较强的稳定性特征，它具有熨平证券价格随机波动的作用，但并不会完全消除证券价格变动的随机性; 均值选择的时间周期越长，稳定效果会越好。平均理性要从横向和纵向两个角度来进行研究。从横向上看，每一个个体可以不理性，但一个群体不理性的可能性就会变得越来越小，一般来说，平均价格会趋于理性; 从纵向上看，一个个体在某一个时点上可以不理性，但从一个较长的时间段上看，平均起来还会趋于理性，或者说至少比时点理性的概率大大增强。
2．长期有效和长期理性: 在某一个时点上投资者的行为可以不理性，市场可以无效，但从一个较长的时间段上看，不理性的行为和市场无效会在市场机制的作用下被自发地矫正。不过，矫正的行为也不会在任何时点上都实现得恰如其分，也会有偏离现象的发生，证券价格可能会高于或低于证券的内在价值，但从长期看，偏离内在价值的证券会向其内在价值回归，即均值回归。回归均值是一种必然现象，不过回归时间和空间上却具有随机性。因此，针对标准金融学提出的“理性人”和“无风险套利”，行为金融学提出的“有限理性”与“有限套利”; 我们在这里提出“长期理性”和“长期无风险套利( 即均值回归) ”两个范畴。
三、金融学理论的解决路径
(一)建立市场有限周期理论
在金融学和标准金融学分歧的问题上，可以通过建立市场有限周期理论来合理解释它们之间的分歧。市场有效周期就是一个时间周期，在这个有效的周期范围内，能够使证券价格反映出所有的相关信息。市场有限周期不是时间点，而是一个时间周期，金融学理论主要包括均值有效和平均理性、长期有效和长期理性等特性，相对来说，平均价格比较理性，也可以说理性的概率较高[3]。金融学的长期有效主要是指通过在一段长时间的市场机制作用下，将一些不理性的行为或者无效的市场进行矫正过来，从而达到预期的目的与效果，不仅能很好的矫正无效的时点问题，也能进一步实现金融市场的有效周期。
(二)市场有效周期实证路径分析
当下，可以通过相关途径来解决金融学理论的部分缺陷问题，比如分析市场有效周期的实证路径。金融市场的有效周期和均值回归是相互制约、密不可分的，两者缺一不可。但是，为了能很好的修正市场的有效特效，反应过多或不足都不行，因为我们会通过选择选择均值回归理论作为重要理论支持。通过采用均值回归的数量方法进行实证探讨与研究，通过采用这种方法能很好的检验出股票指数对信息公布所造成的影响与现象。均值回归正以非常高的概率趋势向价值中枢进行回归，尤其是近些年来，引起了很多专家学者们的重视。当下，国外金融界也对均值回归进行了大量的研究，通过采用模式分析法和方差比例方法进行探讨与分析，国外证明了方差是比较可靠的一种途径。而我们的研究主要是证明了股市市场的有效周期，这是对于发展现代金融理论和金融市场的一种创新与伟大尝试。
四、结束语
当下的金融的新理论都是结合金融市场的现状发展起来的。我国当下的金融发展还只是处于初级发展阶段，现代金融学还存在很多疏漏与缺陷，标准金融学和行为金融学也有很多分歧，这还需根据当下金融市场的实际环境进行改革，寻找切实可靠的解决途径，建立金融市场有限的周期理论、分析有效周期实证路径等，这不仅能有效解决金融市场中的实际问题，对未来金融市场的实践与发展具有重要的指导意义。本文主要是对现在金融学理论的缺陷与解决路径进行了具体分析。由于我本人对现在金融学理论的缺陷、解决路径研究的不太全面，所以研究还有部分不太严谨的地方，这也是我以后继续要努力、探索的方向。
参考文献
[1]李扬，王国刚，安国俊等.中国金融改革开放30 年研究[M].经济管理出版社,2008.
[2]布赖恩·克特尔.金融经济学[M].北京：中国金融出版社,2010.
[3]丁志国.有效市场理论的思考[J].金融教学与研究,2009(3):64-66.
作者简介：臧世胜，身份证号码：3424231989****3076。
论文作者:臧世胜
论文发表刊物:《知识-力量》2019年2月下
论文发表时间:2018/12/19
标签：金融学论文; 金融论文; 市场论文; 理论论文; 周期论文; 金融市场论文; 理性论文; 《知识-力量》2019年2月下论文;