现金流量现值在工程进度款支付方式选择中的应用
廖 平
(四川省能投盐边新能源开发有限公司,四川 攀枝花 617112)
摘要： 工程项目在建设过程中，因资金具有时间价值，工程进度款不同的支付方式、支付时间都会对工程项目的建设成本造成一定的影响，而这种影响可通过对比现金流现值评价来进行。现金流现值评价通常是选择现在为同一时点，通过“折现率”将预计的不同时期的现金流折算成初期现值，并按其代数和的大小作出决策。
关键词： 资金时间价值；现金流量；折现率；现值系数；支付方式
建设工程项目在建设过程中，因为资金具有时间价值，故进度款支付方式的选择在一定程度上将影响建设单位的建设成本。本文将通过资金时间价值中的“折现率、一次支付现值系数、年金现值系数”计算项目现金流现值来浅述其在工程进度款支付方式选择中的应用。
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一、工程经济概述
工程经济，通过对项目的预期目标、资源条件的考察，分析项目的现金流量情况，选择合适的技术及管理方案，以获得最佳的经济效果。运用工程经济的原理和方法，可以分析解决建设工程从决策、设计到施工甚至运行阶段的许多技术经济问题，比如在施工阶段要确定施工组织方案、施工进度安排、进度款支付方式、设备材料的选择等，如果我们忽略了对技术方案进行工程经济分析，就有可能造成重大的经济损失。
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资金时间价值，是指在现实生活中，如果将一笔资金进行投资可获得收益(也可能会发生亏损)，而借贷，也需要支付利息。这反应资金在运动中，在不同的时间上具有不同的价值，因此资金在周转使用的过程中，由于时间因素其数值会随着时间的推移而变动，而变动的这部分就是原有资金的时间价值。它主要受资金的使用时间、资金数量的多少、资金投入和回收的特点以及资金周转速度等的影响。因此在工程经济分析时，不仅要着眼于所选方案资金量的大小，即资金收入和支出的多少，还要考虑资金发生的时间。
现金流量，是指在工程经济中，通常将所分析的对象视为一个独立的经济系统。在某一时点t流入该系统的资金称为现金流入，流出该系统的资金称为现金流出。同一时点上的现金流入量与现金流出量之差称为净现金流量。故现金流量包含“现金流入量、现金流出量及净现金流量三个指标。
二、进度款支付方式
根据《建设项目工程总承包合同示范文本(试行)》GF-2011-0216，提供两种支付方式供发承包双方选择：一是按付款计划表申请付款。即承包人以合同文件约定的合同价格为基础，按照在专用条款约定的付款期数、计划每期达到的主要形象进度和(或)完成的主要计划工程量等目标任务，确定的每期付款金额向发包人或监理人提交当期付款申请报告，以下简称为“按节点付款”。二是按月申请付款。即承包人以合同文件约定的合同价格为基础，按每月实际完成的工程量的合同金额，向发包人或者监理人提交付款申请，以下简称为“按月度付款”。
三、现金流量现值计算与应用
(6)年金现值系数：
以(P/A,i,n)表示；一次支付现值系数： (1+i )-n 以(P/F,i,n)表示。
1.对比分析案例项目背景
(1)方案一
表1
方案一：按节点付款方式支付。
根据项目背景，计算出两个方案中付款周期现金流，并作出现金流量图，见表3。
方案二：按月度付款方式支付。
(1)预付款支付及扣回方式同方案一；
基于绿色理念下水泥混凝土路面加铺沥青混凝土面层的技术…………………………………………… 何玉枝，王乃勇（12-214）
(2)进度款按月度实际完成工程量进行支付。
研究表明，在0～20 cm土层，夏玉米生育期内深松耕和免耕方式均能降低土壤呼吸，这与前人的研究结果一致[18]。原因可能是在免耕方式下土壤紧实度高，与空气接触面积相对较小，导致土壤呼吸较弱，而常规耕作对耕作层破坏较大，使得土壤的温度和水分变化较为明显，导致土壤的呼吸速率较高[19]。
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2.方案对比前置条件
(1)方案一各分部工程节点与方案二节点相同，且各分部工程每月完成的工作量相同且能及时收到工程款。
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(3)假定月利率为0.5%。
近代历史街区中街廓及产权地块的形态与规划机制研究——以天津原法租界为例 杨 旭 郑 颖2018/01 04
(4)本项目保留金为合同额10%，质保期满后支付，故本次计算现值时不包含保留金。
(2)方案一、方案二每次进度款于次月初提交支付申请表，经工程师审核后于该月末支付。
(5)本次方案对比采用年值、终值折算至项目建设初期现值，即合同开工当日的现金流现值。
任何建设项目工程的实施，在时间上都会有一个延续的过程，但是因为资金在不同的时间点上具有不同的时间价值，因此无法直接比较在不同时点上发生的现金流。只有通过一系列的换算，让其站在同一时点上进行分析对比，才能使其分析对比结果较符合客观实际情况。从而采取适合项目资金计划安排的支付方式。本次将不同时点发生的现金流折现至项目初期的(本文为项目开工之日)现值，来进行对比采用按节点付款和按月度付款两种方式下的现金流量现值的代数和的大小来选择付款方式。
PV1=A1+A2×(P/F,0.5%,3)+A3×(P/F,0.5%,4)+A4×(P/F,0.5%,6)+A5×(P/F,0.5%,7)+A6×(P/F,0.5%,9)+A7×(P/F,0.5%,10)-234.5×(P/F,0.5%,4)-234.5×(P/A,0.5%,2)×(P/F,0.5%,5)-234.5×(P/F,0.5%,9)
式中：i——计息期复利率；n——计息周期数；P——现值(即现在的资金价值或本金)，指资金发生在(或折算为)某一特定时间序列起点时的价值；F——终值(即n期末的资金价值或本利和)，指资金发生在(或折算为)某一特定时间序列终点时的价值；A——年金，发生在(或折算为)某一特定时间序列各计息期末(不包括初期)的等额资金序列的价值。其现值系数值如表2所示。
表2
3.现金流现值计算
合同约定预付款为合同总价10%，在项目开工前支付，其扣回方式为合同累计完成金额达到合同价格(扣除备用金)的 20%时开始扣款，分四次等额扣回。付款周期按“表1”所示工程形象进度节点付款。
表3
某建设单位拟建设风电场一座，拟采用单机容量为2MW，共30台，总装机容量为60MW，建安工程标段拟招标总价约为9380.00万元，其计划工期为270日历天，在拟定建安工程合同专用条款时，对工程进度款支付方式两种方案选择，即按月度付款与按进度付款。现拟考虑资金时间价值，即通过对比两方案的现金流现值进行优选。项目主要形象进度如表1所示：
①现金流量图
图1
②现金流现值
融资平台进行了大量资金的筹集，但发展过程中积累了各种经营风险、财务风险等，国务院2010年发文对融资平台开启核实清理。江苏省政府办于2012年重点从组织领导、监督管理方面对政府债务进行详细规定。国务院于2014年10月，颁发《关于加强地方政府性债务管理的意见》，《意见》明确地方政府不得通过企事业单位进行债务融资。财政部于2017年5月，发布《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》。同年，财政等部门不断发文划清政府与融资平台关系，剥离融资平台的政府融资职能。
=938+938×0.985+1407×0.98+1407×2×0.971+938×0.966+1876×0.956+469×0.951-234.5×0.98-
精密称取盐酸度洛西汀对照品适量，加溶剂适量使其溶解；分别精密称取杂质Ⅲ与杂质Ⅷ对照品适量，用1 mL甲醇溶解。用溶剂稀释成数个不同质量浓度的供试品溶液。精密吸取10 μL注入液相色谱仪中测定，结果见表2。
234.5×1.985×0.975-234.5×0.956
=8210.92万元
(2)方案二
①现金流量图
图2
②现金流现值
PV2=A1+A2×(P/F,0.5%,1)(P/A,0.5%,2)+A3×(P/A,0.5%,2)(P/F,0.5%,2)+A4×(P/A,0.5%,2)(P/F,0.5%,3)+A4×(P/F,0.5%,3)+A4×(P/F,0.5%,6)+A5×(P/A,0.5%,5)(P/F,0.5%,1)+A6×(P/A,0.5%,2)(P/F,0.5%,5)+A7×(P/A,0.5%,6)(P/F,0.5%,3)+A8×(P/F,0.5%,10)-234.5×(P/A,0.5%,4)(P/F,0.5%,3)
=938+469×1.985×0.995+703.5×1.985×0.990+469×1.985×0.985+234.5×0.985+234.5×0.971+281.4×4.926×0.995+469×1.985×0.975+312.67×5.896×0.985+469×0.951-234.5×3.95×0.985
=8258.49万元
根据计算结果可知，作为建设单位应选择方案一，即按节点付款的付款方式。
四、结束语
在进行现金流量折算成现值时应当注意以下两点：一是两方案的折现率须一致。二是注意现金流量的分布情况。通过对比两个方案的现金流现值可知，工程进度款获得时间越早、数额越大，其现值也就越大。反之，若工程款支出的时间越晚、数额越小，其现值也就越小，对节约建设成本也就越有利。故建设单位在不影响建设工程项目正常实施的前提下，尽量减少建设初期进度款的支付，加大建设后期的进度款支付，即选择现值较小的方案。同理，在建设项目施工过程中，若发包人给定的付款方式为“按节点付款”承包人可计算赶工增加的成本与提前收回工程款所增加的效益(若合同对工期提前奖励有约定的还可两者结合)进行对比，以确定是否采取赶工措施。若工程款提前取得(或两者的结合)的现金流量现值大于赶工所增加现金流现值，则可采取赶工措施，反之则按合同约定工期施工即可。
参考文献：
[1]刘伊生.建设工程造价管理(全国造价工程师执业资格考试培训教材)[M].北京：中国计划出版社，2013.
[2]刘长滨.建筑经济专业知识与实务(中级)(全国经济专业技术资格考试用书)[M].北京：中国人事出版社，2014.
[3]中国建设工程造价管理协会.建设工程造价管理基础知识[M].北京：中国计划出版社，2007.
[4]《建设项目工程总承包合同示范文本(试行)》GF-2011-0216.
中图分类号： F275
文献识别码： A
文章编号： 2096-3157(2019)21-0164-03
作者简介：
廖平，供职于四川省能投盐边新能源开发有限公司，经济师；研究方向：工程造价管理。
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