简洁构建证券组合的方法研究，本文主要内容关键词为：组合论文,简洁论文,方法论文,证券论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
二、证券组合的构建方法
（一）构建证券组合的步骤
有了上面的准备工作，我们就可以给出投资者构建证券组合的步骤：
(6)式和(7)式以及简单的线性规划模型方便地做到。
3.持有证券组合一段时间之后，通过证券组合的评价再把上述步骤重复就可以方便地调整证券组合。
利用这样的方法确定证券组合有如下特点：第一，减少了计算的工作量，简化了基本理论的复杂性，通过选择β系数的大小可以人为地选择市场的风险水平；第二，对于一个日益庞大的市场来说，考虑分析全部的上市公司有时显得相当困难，而且也没有这个必要。我们只需选择其中的一部分进行研究，就能达到提高收益降低风险的目的，如需要化解非系统风险大致需要25～35种股票就差不多了，这种方法实际上是用局部研究代替全局研究；第三，用这种方法进行投资少了规定性，更能够充分发挥管理者的主观能动性，还使得调整投资的方案变得更容易，也减小了操作的难度，在主动型投资的实际操作中应用性更强。
（二）应用中要注意的几个问题
1.α和β系数的稳定性问题。证券的α和β系数不会是永远不变的，只能认为他们在相同阶段是相对稳定的，而在不同阶段有着不同的数值，可以认为α和β系数具有相对稳定性的特点，要分阶段计算和使用。
2.α和β系数具有滞后性。由于在计算α和β系数时用到的数据是前期数据，其数值反应的也是数据采集期的证券价格波动的特点，这决定了α和β系数的滞后性，应用中需要注意。好在股票的价格有“强者恒强，弱者恒弱”的相对稳定的特点，使得应用本方法没有大的障碍。
3.与证券投资分析相互结合使用可以取得更佳的效果。利用基本分析选择备选的证券，然后应用技术分析判断大势，在上升阶段采用积极的投资组合策略，在下降阶段采用保守的投资组合策略。
4.Markowitz构建投资组合方法使用中的无差异曲线已经被β系数所代替。无差异曲线的确定是一个较为困难和模糊的过程，其实质是投资者对待收益和风险的综合态度，在这里用β系数代替使问题变得非常简单。
三、实例试算
这样，我们可以根据自己对待风险的态度选定投资比例，使组合的β系数与我们自己的要求一致，如需要与市场风险大致相当，选用：
