二板市场有着特殊意义，本文主要内容关键词为：意义论文,二板论文,市场论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
二板市场对中国经济的意义，首先不在于给高科技小企业融资，更重要的是为民营企业开辟了融资的渠道，使他们能够更快地增长，使资源向民营企业更多地配置，而且使我们整个的资本市场，一板加二板，主板加创业板，这两块加起来民营企业的比重更多一点，资本市场从体制结构来讲，从产权基础来讲，可以更加健康的发展，更有力地促进整个资本市场的结构，向市场化的方向更快地演进。这一点是最主要的意义。现在多数的，新兴的企业，产权结构应该是比较明确的，这些年毕竟产权的意识越来越清楚了。它对于整个金融体制的发展也具有重要的作用，风险投资这件事情并不是什么新的东西，这次我们的信息革命，美国纳斯达克市场的发展，确实向我们突出地揭示了风险投资的作用，揭示了事实上银行的首要职能是金融服务，是短期的融资性的服务，而要真正实现风险投资，主要还是靠早期的风险投资，还不是资本市场上的投资。而早期的风险投资就需要有出口，有退出的机制，而退出的机制就是资本市场，二板市场，纳斯达克实际上首先要看的是风险投资的退出机制，所以，从这个角度来讲，我觉得二板市场在中国有着特殊的意义。正是在这个意义上，纳斯达克跌了并不是坏现象。第一个观点认为，纳斯达克跌，在美国主板市场和二板市场的结构都是一样的，不过是风险系数的高低问题。但是中国一个巨大的差别，是主板市场主要是国有企业，二板市场是为民营企业开辟融资渠道，而民营企业过去一直没有融资渠道，因此积攒了一些风险比较低的民营企业在这个市场上市，所以不一定纳斯达克跌它也会跌。第二个观点，纳斯达克跌是因为技术革命导致的股票市场的泡沫在崩溃，这点讲到泡沫问题，在资本市场上不可能没有泡沫，有点泡沫是市场配置资源，特别是技术革命时期配置资源的一个重要方式，是一个正常的现象，前十来年是，因为技术革命，因为新的信息技术的发明，导致一个投资周期向上走的一个过程。现在开始，这个泡沫跌下来也是一个正常的过程。如果我们的二板市场也是在一年前，两年前，纳斯达克在最高峰的时候，我们开二板市场，大家的心态都是要
上二板，上三板，还不说都抱着最后一次发财机会的心态，就按照纳斯达克的方式，按照当时的高度来炒作的话，人家十来年了的泡沫，我们赶了个尾，到了今天我们的二板市场就不知道要难看到什么地步了，而且那种大起大落可能会导致相当长时间的萎靡不振。所以说，现在的纳斯达克泡沫跌了，我们反倒可以用比较平和的心态，比较稳定的眼光来看待这个市场，这个意义上的风险就小了一点。更好的发挥它真正应该发挥的功能包括更好地发挥它为民营经济融资的功能。
我是从这两个角度看这两个事情，一个是国有股的减持，一个是二板的市场的发展，对我们资本市场的健全有重要的意义。这是第一个大问题，中国资本市场的发展，和下一步面临的问题。第二个问题，再扩展一下，除了一板市场二板市场以外，我们还有很多资本交易的问题，资本市场不仅仅是一个证券市场，不仅仅是一个股市，不仅仅是一两个正式的市场，资本市场是一个大的概念，资本市场包含了各种资本的交易，而且能上市的公司，在股份公司里面永远只是少数，美国这么多的股份公司，只有７０００家是在股市上，而这个股市包括了道琼斯股市，包括了纳斯达克……股票的交易，证券的交易，这些交易都是怎么进行的？都是在所谓场外交易、柜台交易，都是在直接投资的过程当中。现在对于中国来讲，这一块资本市场的发展，还没有真正提上日程，而对于我们的改革和发展来说，这一块又是必不可少，下一步有关这方面的呼声和需求持续增长，而且已经到了非常大的规模。中国多少民营企业首先都是中小企业，他们的发展都在二板市场，二板市场上不去，有风险投资的问题了，但是毕竟有些已经形成了一定的业绩，已经开始交易。第二块，非常大的一块，我们大量的过去国有中小企业、乡镇企业，这些年进行了股份制改革和股份合作制改革，在民间，在企业当中，在私人的手里面，在股份合作制企业的公司里，很多人持有大量的股份，而迄今为止，这些股份基本上不可交易，不可转让，不可交易的股份还不是资本，不是交易的产权还不是资本权。而这些改革都是必由之路，现在看股份制有什么缺点，是不是一步到位，现在已经注意了，但毕竟还有很多分散，这些需要市场来认定，很多合作制的股份股权还需要集中，因为已经分散了，这种分散就导致工人和资本利益的冲突，短期行为和长期行为的冲突问题，短期行为，工资和利润的分红等等关系问题，影响了企业的决策。以前的工人现在变成了企业的股东，你怎么管理他呀，这都需要资本的集中的过程，没有资本的交易，就没有资本的集中。有的股份制企业，搞了股份制改造以后，经营有所扭转，需要一个融资的渠道来扩大，来集中一些资本，得到更好的发展。而现在我们缺少这个机制。