统计指标与证券投资，本文主要内容关键词为：证券投资论文,指标论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
中国证券市场的不断成熟与完善已吸引了越来越多的投资者，但是，由于缺乏理论的指导，众多的投资者面对复杂多变的市场有一种无所适从的感觉，而在西方，证券投资理论已比较完善，对证券市场和证券投资也起了很大的指导作用。若将这些投资理论比作大厦，那么，统计学可谓其基石，本文旨在通过阐述统计指标在证券投资理论中的应用，以期引起广大证券投资者和研究者对统计学的兴趣。
一、平均指标与证券投资
平均指标是两大类统计指标中的一种，确定平均指标主要需解决两个问题，一个是公式的选择，即指采用算术平均公式，还是调和平均公式，或是几何平均公式；另一个是公式的权数确定，是采用价格加权，还是交易量加权，或是交易额加权，等等。
在证券投资理论中所采用的平均指标是很多的，其中最重要的一个便是平均收益率，用它可以来衡量证券的平均收益水平。平均
在上述以X[,i]加权的公式中，其前提是t＝0和t＝1之间既没有增加货币投资，也没有从证券市场抽调资金。然而，这种假定是不现实的，因为随证券市场的波动，人们总是不断地增减自己的货币投资，这样一来，测量收益率时的权重确定便成了一个问题。到目前为止，广泛采用的平均收益率指标有三个，一个是货币加权收益率（dollar-weighted return），一个是时间加权收益率（time-weighted return），另一个是时间和货币加权收益率（time-and-dollar-weighted return）。
所谓货币加权收益率，是指以所投入货币为权数的收益率，如果一组假设的证券资产在季度初期市场价值为5000万美元，季度中期跌为2500万美元，这时投资人追加了2500万美元的投资；季度末，该证券资产的市场价值达到了10000万美元，则其半季度的货币加权收益率等于下面方程式中r的解：
该方程中r的值为18.6%，将其转化为季度加权收益率为40.66%＝（1+18.6%）[2]－1。公式中2500前加负号是因为它表示对证券市场增加投资，因而便降低了收益率。
计算时间加权收益率，需要利用每一次现金流动刚发生之前的证券资产的市场价值。在前例中，前半个季度的收益率为－50%，后半个季度的收益率为100%，则整个季度的时间加权收益率为（1－50%）×（1+100%）－1＝0。
时间和货币加权收益率，则既考虑了以时间为权重，又考虑了以货币为权重，充分吸收了上述两个公式的优点。如上例中，前两个半季度的时间加权收益率分别为－50%和100%，半季度的期初资产皆为5000万美元，则可以计算时间和货币加权收益率如下：
介于0与40.66%之间，是二者的折衷。
二、变异指标与证券投资
在证券市场上，有收益便有风险。一般说来，高收益经常与高风险相对应，低收益经常与低风险相对应，证券市场上的这种风险普遍用统计学中的变异指标来表示，这便是统计学中除平均指标以外的另一大类指标。
假设有若干期第i种证券收益率的值，
其中RVOLi叫做报酬的离散度，RVARi叫做报酬的变异度，都是对证券资产经营成果进行评价的重要指标。