国有企业债务重组问题研究，本文主要内容关键词为：国有企业论文,债务重组论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
国有企业改革是我国经济体制改革的中心环节。本课题力图在准确把握江西省国有企业债务状况的基础上，积极寻求有效的债务重组思路。
一、江西省国企债务基本状况
我们选择了全省全部独立核算工业企业、国有独立核算工业企业、四个优化资本结构城市工业企业和全国国有独立核算工业企业为参照系，重点分析研究国企负债水平和债务结构，并在此基础上，将国企债务状况变化与金融资产质量状况进行对比分析。
（一）国企负债水平分析
表一：全国国有独立核算工业企业债务状况表
单位：亿元、%
项目 资产
负债
流动 流动
户数
年份 总计
合计
资金 负债
1994
79731
38446.70
26103.87
16912.71 16884.41
1995
87905
47472.06
31241.68
19106.42 19919.33
1996
69500
50631.44
33059.41
19638.20 20878.84
项目 流动 速度
负债率
年份 比率 比率
1994
67.90 100.17 64.66
1995
65.81 95.92
1996
65.29 94.06 59.58
资料来源：根据《中国统计摘要》1995年、1997年和全国第三次工业普查资料整理。
表二：江西全部独立核算工业企业负债状况表
单位：亿元、%
项目 资产
负债
流动 流动
户数
年份 总计
合计
资金 负债
1994
162571036.08 771.21492.24502.42
1995
186991302.50 951.70593.74912.17
1996
190311474.831077.99630.19727.10
项目 流动 速度
负债率
年份 比率 比率
1994
74.51 97.97 56.97
1995
73.07 92.09 52.52
1996
73.09 86.67 51.19
表三：江西国有独立核算工业企业负债状况表
单位：亿元、%
项目 资产
负债
流动 流动
户数
年份 总计
合计
资金 负债
19943781 813.20614.36 367.59386.49
199544851019.62746.17 413.82472.89
199644361135.62835.02 490.79556.74
项目 流动 速度
负债率
年份 比率 比率
1994
75.55 95.11 55.42
1995
73.40 87.51 50.42
1996
73.53 82.77 43.78
资料来源：根据《江西统计年鉴》1994——1996年整理（下同）
对以上三表进行分析可以得出以下判断：（1 ）江西省国有工业企业负债水平较高。从时间段来看，国有工业企业负债率虽略有下降，由1994年的75.55%降至1996年的73.53%，下降了2.02个百分点。但国有工业企业负债水平近3年均在73%以上，负债总额逐年扩大，1996 年高达835亿元。一是全省国有工业企业债务负担大于全省全部工业企业。1994—1996年江西全部工业企业负债率为74.51%、73.07%和73.09 %。同期，国有工业企业负债率为75.55%、73.4%和73.53%分别高出全省平均水平1.04、0.33和0.44个百分点。二是全省国有工业企业负债水平远高于全国和国际水平。1994—1996年全国国有工业企业负债率为67.90%、65.81%和65.29%。同期相比， 江西国有工业企业负债率分别高出7.65、7.59和6.24个百分点。大大高于国际市场经济国家企业负债率一般在50—60%的水平；三是国企实际负债率比帐面值还要高。据统计，目前我国国有企业资产约有20%水份（包括虚列、亏空等），如以此进行调整，我省国企资产负债率应提高15%，那么实际资产负债率基本接近90%。（2）短期债务状况呈恶化之势。 反映企业短期债务状况的两大指标流动比率和速动比率的正常要求前者为200%，后者为100%，但目前我省国企流动比率和速动比率与正常要求存在非常大的差距，实际值较低，并呈逐渐下降之势。从流动比率看，1994年为95.11%， 1996年为82.77%，两年下降了12.34个百分点，降幅比全国平均水平高6.96个百分点。从速动比率看，1994为55.42%，1996年为48.78%，两年下降了6.64个百分点，降幅比全国平均水平高4.12个百分点。这种状况反映两方面的问题：一方面说明目前江西国业债务负担沉重，另一方面说明主要为国企服务的国有商业银行信贷风险在加大，国企偿债能力在下降。
表四：江西四个优化结构试点城市工业企业负债状况表
单位：万元、%
项目 资产
负债
流动 流动
户数
年份 总计
合计
资金 负债
1994 102
4233606 30904971986853
2080189
1995 112
5338440 37661162222184
2547495
1996 112
5910675 42000832447087
2986419
项目 流动 速度
负债率
年份 比率 比率
1994
72.29 95.51 54.74
1995
70.55 86.31 49.53
1996
71.06 81.94 48.07
资料来源：根据《江西省统计年鉴》1994—1996年整理
目前，江西有四个城市列入国家确定的110 个优化资本结构试点城市：即省会南昌市和三个省辖市：九江市、景德镇市、新余市。这四个优化资本结构城市，均属于江西相对较发达的工业城市。1996年国有工业产值达310.83亿元，占全省国有工业产值的51.51%。 对表四进行分析可得出以下判断：（1）试点城市国企负债水平处于高位， 略低于全省平均水平。从时间段看1994年负债率为72.29%，1996年降为71.06%，较全省平均水平73.53%低2.47个百分点。（2）短期债务状况较全省平均水平更为严重。反映企业短期债务状况的流动比率和速动比率指标，在四个试点城市也呈下降之势，两个指标1996年为81.94%和48.07%，比全省平均水平分别低0.83和0.71个百分点。
（二）国企债务结构分析
国企债务总水平与债务结构是紧密相连的，为深入了解、全面掌握债务状况，对债务结构进行分析有着特别重要的意义。我们对全省国有工业企业进行债务结构分析主要从企业规模和债务构成两方面展开。
表五：江西不同规模国有工业企业负债状况表 单位：万元、%
项目 资产负债 流动
规模 户数
年份
总计合计 资产
大8233907252484807
1358721
1994 中
28522426361726610
1116177
小 341424986421932226
1200986
大8842527993022665
1569227
1995 中
30929914102234943
1299001
小 401929220862204118 12690142
大9648257213479202
1852375
1996 中
33235447812617388
1453621
小 400829857072253933
1301883
项目
流动 流动 速动
规模负债率
年份负债 比率 比率
大 1374780 73.28 98.83 53.54
1994 中 1211620 76.99 92.12 52.50
小 1278501 77.33 93.94 60.22
大 1739103 71.07 90.23 49.32
1995 中 1486477 74.71 87.39 48.96
小 1503007 75.43 84.50 53.14
大 2130863 72.10 86.93 48.08
1996 中 1825150 73.84 79.64 46.97
小 1611378 75.48 80.79 51.77
资料来源：根据《江西统计年鉴》1994—1996年整理。
通过对表五分析可得出以下几点判断：（1 ）不同规模的国有企业负债水平各不相同，由高到低排序，依次为小、中、大型企业，高低差为3个百分点（2）大、中、小型三类国有企业流动比率均呈加速下降之势，由高到低排序，依次为大、小、中型企业，高低差为6个百分点。（3）大、中、小型三类国有企业速动比率也呈下降之势， 由高到低排序，依次为小、大、中型企业。
表六、江西国有工业企业债务结构状况表 单位：万元
项目 负债
银行贷款应付、预收款
户数
年份 合计
绝对数占比% 绝对数 占%
1994 1189
4520060 2973180
95.78 63755414.10
1995 1189
5212401 3427941
65.77 70366213.50
1996 1187
5915485 3834136
64.82 93276615.77
项目 应付工资、税金 企业债券
年份
绝对数占比% 绝对数 占%
1994
1857854.11 15000 0.33
1995
2368244.54 15000 0.29
1996
2585344.37 28000 0.47
资料来源：工商银行江西省分行工业统计月报表
通过对表六的分析可得出以下几点结论：（1 ）在企业负债中银行贷款占居第一位，1994—1996年三年中均超过60%；（2 ）在企业负债中拖欠款项占有相当比重，呈上升趋势。1994—1996年应付预收款项占比分别为14.10%、13.58%和15.77%，该项负债带有强制性， 具有不稳定性特征。同期，应付工资、应交税金占比分别为4.11%、4.54%和4.37%，两项占比合计达20%；（3）企业向社会直接融资占比过低。 1994—1996年企业债券占企业负债比重分别为0.33%、0.29%和0.47%。同时，截止1996年底江西共有四家股份上市公司，向社会发行可流通股票22355万元，同期，筹集的股本仅占企业所有者权益2256108万元的0.99%。
表七、国有工业企业负债结构状况表
单位：万元
年份
1994 1995 1996
江负 债 6143641 74617268350223
西合 计
国
流动 绝对数3864900 47285865567392
工
负债 占比%
62.91
63.37 66.67
业
长期 绝对数2278741 27021682781586
业
负债 占比%
37.09
36.63 33.33
江国 负 债 3090497 37661164200083
西有 合 计
四工 流动 绝对数2080189 25747952986419
试企 负债 占比%
67.97
68.37 71.10
点业 长期 绝对数 980307117322811411822
市
负债 占比%
32.03
31.63 28.90
全负 债261038700
312419800 330594100
国合 计
国
流动 绝对数 168844100
199193300 208788400
工
负债 占比%
64.68
63.76 63.16
业
长期 绝对数
92194600
113226500 121805700
业
负债 占比%
35.32
36.24 36.84
资料来源：根据《江西统计年鉴》1995—1997年和《中国统计精要》1995—1997整理。
表八：江西国有独立核算工业企业效益状况表 单位：%
项目 户数 资 产 净资产流动资金
产销率
年份 (户) 利润率 收益率周转(次)
1994 3781
1.09
4.46 97.30 1.39
1995 4485
0.34
1.29
1.40
1996 4436 -0.83 -3.14 97.39 1.27
资料来源：根据《江西统计年鉴》1994—1996年整理。
表九：全国国有工业企业效益状况表
单位：%
项目 户数 资 产 净资产
流动资金
年份 (户) 利润率 收益率
周转(次)
199479731
2.16
6.72 1031
199587905
1.40
4.10 1.37
199669500
0.82
2.38 1.34
资料来源：根据《中国统计摘要》1995年、1997年和全国第三次工业普查资料整理。
通过对表七进行分析，江西国有工业企业负债结构变动表现出以下几个特征：（1）短期负债占比呈上升趋势。1994—1996 年江西国有工业企业流动负债占比由62.91%上升到66.67%。同期， 长期负债由37.09下降到33.33%。（2 ）江西国有工业企业负债结构变动与全国比呈相反变动趋势。1994—1996三年期间，全国国有工业企业短期负债占比由64.68%降为63.16%呈下降趋势，长期负债占比由35.32%上升为36.84%，呈上升趋势。同期，江西国有工业企业短期负债呈上升趋势， 长期负债呈下降趋势，与全国比形成反向变动。（3 ）国企负债稳定性不强。合理的负债结构应控制长短期负债比例，如短期债务比重过高，负债的稳定性则相应下降。但表七反映目前江西国企负债结构中，短期负债占比明显偏高，如四个试点城市短期负债占比高达71.10%， 较长期负债高1.46倍。
（三）国企债务状况与效益状况对比分析
分析研究国企债务状况本身不是目的，目的在于掌握债务状况变化对企业运行及经营状况的影响。
表八、表九数据反映，国企高负债与低效益相对应，在时间上两者的表现十分吻合。从经济学原理来看，企业高负债与低效益并非一对孪生姐妹，在市场经济条件下负债经营是企业经营的一种有效手段与方法。加上长期以来我国对国企实行的是倾斜优惠的金融政策，负利率客观上有利于国企提高效益。我们认为国企目前效益低下的最主要原因是各项税费过多和企业办社会行为突出。这些不是国企负债的“硬负债”和银行债务的过度严重影响了国企的效益和发展。对表八、表九进行分析可以得出以下结论：（1）企业负债经营已成为减效的主要原因。从1994—1996年看，国企资产利润率由1.09降至-0.83%。这也就是说企业负债经营所获之利不能弥补所支付的利息，而且负债规模越大实际亏损越多。（2）国企中的国家资本获利能力呈下降之势。从1994—1996 年看，国企净资产收益率由4.46%下降为-3.14%， 这表明国家资本因企业效益下降在亏蚀。（3）企业资金沉淀增多，有效运营资金减少。 就企业流动资金周转看，周转速度呈下降趋势，周转次数由1994年的1.39次降为1996年的1.27次。同时，企业“三项”资金也呈增加之势。以省工行统计的1187户工业生产企业为例，1996年底“三项”资金占用1285545万元，占流动资产比率为35.32%，比上年提高1.99个百分点。
通过上述对江西国企债务状况的分析，我们认为，目前国企负债水平处于历史高位，债务状况劣于非国有企业；国企负债结构单一，长、短负债比例不合理，负债稳定性和短期债务清偿能力有恶化之势；国有企业过度负债是造成效益低下的主要原因之一，严重制约了其发展，应引起我们的高度重视，并积极寻求办法加以解决。
二、国企债务重组的基本思路
（一）国企债务重组的原则
国有企业债务重组是涉及面较广的一项系统工程，应统筹兼顾，在实施过程中应坚持以下原则。
1.多管齐下与配套实施相结合的原则。国有企业债务负担沉重，这种现象在九十年代初就已经开始显现，在近几年则显得更为突出，这是传统计划经济体制与社会主义市场经济体制在运行中相互摩擦、碰撞和冲突的结果，是国有企业多年来机制不活、效益低下、亏损严重的必然产物。国有企业高负债的原因比较复杂，涉及面较广，既包括银行、财政、其它企业，也包括企业内部职工、社会公众等，因此，任何单一的解决方式或方案，都不能适用于纷繁复杂的负债情况，都难以全面、彻底、有效地解决问题。必须针对不同的情况采取不同的方式，并实施相应的配套措施。
2.减轻负担与量力而行相结合的原则。国有企业债务重组的根本目的，就是要帮助国有企业减轻债务负担，轻装上阵，公平参与市场竞争，充分发挥国有经济在国民经济中的主导作用。在国有企业债务重组过程中，国有商业银行以及国家财政和地方财政，作为国有经济的一个重要组成部分，责无旁贷地要承担为国有企业排忧解难的职责。换句话说，银行和财政要为国有企业消化掉相当一部分不合理的债务负担。从我省的实际情况来看，银行和财政均受一些客观因素的制约，在解决企业债务负担方面很难有大的作为。据我们初步测算，要将江西国有独立核算工业企业的资产负债率降低10个百分点， 财政和银行要拿出大约114亿元资金。而实际情况是，我省1996年的财政收入（不含上交中央两税仅为77亿元），银行由于受国家政策的限制及自身效益不佳的影响，同样拿不出一笔巨额资金。因此，在解决国有企业债务负担方面，比较现实的选择是财政和银行只能逐年拿出一部分资金。否则，很可能会带来新的矛盾和困难。
3.债务重组和资产重组相结合的原则。对于国有企业来说，资产重组是第一位的，债务重组是第二位的。在市场经济条件下，为了适应市场的变化，在竞争中获得生存与发展，兼并、联合、租赁、拍卖和破产等企业行为都是以资产为纽带，以追求资产经营的效益化为前提。因此，资产重组必然引起债务重组，而债务重组能否顺利完成，直接影响着资产重组的进程，脱离了资产重组的债务重组的毫无意义的。目前，我省的国有企业正在广泛开展以建立现代企业制度为内容的企业改革活动，从某种意义上说，就是资产结构和存量的调整，相应地，企业债务结构和存量也要进行调整。
4.宏观调控与微观操作相结合的原则。债务重组、无论是使债权债务关系发生变化，还是企业负债水平绝对地下降，均涉及到利益调整问题。而且，有些企业实际上成为资不抵债的“空壳企业”，债务重组的结果，必然使某一方承受较多的风险，甚至蒙受巨大损失。为此，国家和地方政府要根据实际情况，制订切实可行的政策措施，加强宏观指导和有效监督，政策措施要有针对性、指导性和可操作性。例如，我省国有企业正在进行兼并、破产、股份化等资产重组活动，省及地市政府应根据国家政策精神制订具体实施措施，经贸委、国有资产管理局和银行等部门也要做好协调配合工作，共同为我省企业改制创造良好外部环境。
（二）国企债务重组的选择标准与顺序
国有企业负债过重这个问题在我省不是个别现象，几乎涉及到国民经济的所有行业和产业，在大中型企业和小型企业中的占比都比较高，要在短期内全面解决根本不可能，因此，必须采取区别对待、区分轻重缓急的策略，逐步予以解决。
1.债务重组的行业选择标准。怎样确定行业选择标准，我们认为，应从经济发展和社会稳定这个大局出发，按照下面几点进行考虑比较适宜：（1）行业发展前景。属于“朝阳产业”、 发展潜力大的行业应优先作为债务重组的重点行业。如汽车、建材、食品、电子等行业，而当前生产经营存在严重困难，不被市场看好的行业，如纺织、陶瓷业、钢铁等行业，也应列入债务重组行业，为这些行业的企业调整产品结构，或者向其它行业发展减轻债务负担，鼓励这些企业实行多元化经营；（2）是否属于支柱产业。所谓支柱产业， 是指在国民经济中占有重要份额，对我省财政收入有重大贡献的产业。对属于支柱产业的企业，应优先列为债务重组对象；（3）经济效益状况。我们认为， 应优先考虑亏损面广，亏损额大的行业。因为这些行业的下岗、待岗人员较多，对社会稳定影响较大。
2.债务重组的企业选择顺序。我们认为，选择顺序可从以下几个方面考虑：（1）企业规模。大企业优先考虑，其次是中型企业， 再次是小型企业；（2）企业效益状况。效益较差的企业优先考虑， 其次是效益一般的企业；（3）资产重组。对实行资产重组的企业优先考虑， 其次是没有实行资产重组的企业。
（三）国有企业合理负债水平的确定
根据经济学原理，我们知道，利息是企业生产成本的一个组成部分。因此，企业负债水平越高，利息支出越多，企业的负债越少越好。但是，如果企业完全依靠自有资金进行简单再生产和扩大再生产，很难在近乎残酷的市场竞争中处于有利位置，为了调整产品结构，或者扩大生产规模，企业可通过不同方式和渠道筹集所需资金。如何确定我省国有企业负债水平，我们认为，应该根据下面三个因素进行考虑：
1.边际效益递减规律。根据该规律，在生产未达到一定规模之前，资金投放的边际效益就是呈递减趋势，如果边际效益与边际成本相同，就不应再投入资金，我省的国有企业在举债进行扩大再生产时，应充分考虑边际效益递减规律的作用。
2.国际一般经验。从世界上主要工业化国家经验数据来看，企业资产负债率一般保持在50%左右比较适宜，例如，90年代初，日本约为60%，美国约为24%，法国约为60%，德国、英国约为55%，新加坡、马来西亚等国上市公司负债率约为40%。我国是发展中国家，我省又处于经济欠发达地区，通过负债方式筹措企业发展所需资金是一项长期的任务。因此，资产负债率可以略高于这些国家，我们认为，我省国有企业总体资产负债率在55—65%之间比较合理。
3.企业规模。企业规模不同，其负债水平也应有所区别。一般来说，大型企业由于其生产规模已经达到一定程度，边际效益递减规律在扩大规模生产中的作用比较明显，稳健经营、巩固市场占有率是大型企业生产经营追求的目标，因此，资产负债率相应要比平均水平略低些，大致可以在55%左右。对于行业优势明显，经济效益很好的上市公司，可以降至30%左右；中型企业在经济效益不断提高的情况下，可以适当增加负债，以便提高经济规模和扩大市场占有率，其资产负债率应在60%左右；小型企业的特点是经营灵活，能根据市场变化情况，及时调整经营方式和经营方向，对外部融资依赖性较高，其资产负债率一般应在65%左右。
（四）国企债务重组的总体设想
1.目标和任务
在继续深化改革的基础上，按照建立现代企业制度的要求，通过多种方式和途径，使我省国有工业企业实际资产负债率在2010年降至55%以下，在2000年降至70%左右，同时形成一个比较合理的负债结构。其中，进入全省“双十双百”工程和工业“省级队”名单的企业，其资产负债率在2000年降至60%左右，在2010年降至50%左右。其它大中型企业的资产负债率要明显低于全省平均水平。
2.实施方案
（1）大企业。主要通过资产股份化、 股票上市的方式降低负债水平。争取在2000年使我省在沪深证交所上市公司数量增加一倍，在2010年达到全国平均水平。同时，在国家政策允许的前提下，对达到上市条件，但由于受到数量控制而未能上市交易的股份制企业，积极探索股票柜台交易方式，使这些大企业能较为方便地从证券市场筹集更多的资金。我省还应积极争取国家政策支持，对效益好、发展潜力大，但一时无法上市的企业发行可转换债券。
（2）中型企业。负债水平的降低， 主要通过以下几种方式解决：一是从财政上给予支持，对得到国家政策支持的产业和产品，企业所得税可从33%降至18%，税后返还部分用于弥补资本金或偿还企业债务。省、地（市）还应设立产业投资基金，向对地方经济发展作出了重要贡献，但资金周转遇到严重困难的企业注入资金，帮助这些企业进一步提高经济效益，增强还贷能力；二是从金融政策上给予支持，对实行转制的企业，该停息挂帐的要停息挂帐，该核销的要核销，对确属正常和合理的贷款需求，银行要尽力给予满足；三是拓宽融资渠道。鼓励企业发行债券外部融资活动，形成一个比较合理的负债结构。
（3）小企业。除少数企业确实需要仍然保持原有产权关系， 大多数企业要本着“放开搞活”的宗旨，实行产权转让，通过拍卖、兼并、分立、合资等方式调整企业负债结构，依靠市场优胜劣汰机制，促使企业自觉降低负债水平。
（五）国有企业债务重组的主要方式与途径
目前，国有企业的债务问题，对国民经济运行已经和将继续产生危害，也严重地阻碍了国有企业改革的深化。为此，国有企业的债务重组工作急为迫切。如何重组国有企业的债务，从近期国有企业改制的实践看，我国国有企业债务重组的方式主要有以下几种：
1.财政注资归还债务。即对1985年起由财政实行的“拨改贷”政策形成的企业债务改为“贷改投”，将这部分银行贷款转为国家向企业的投资；同时，对属于国有企业虚交财政或政策性亏损未弥补以及因不向抗拒的因素形成的企业债务，由各级财政注资解决。
2.银行动用呆帐准备金豁免债务。即银行动用呆帐准备金对不良贷款进行冲销，主要是对那些企业确实不能归还的历史老帐，通过严格的审计后冲销。目前这种方式只适用于破产企业。
3.企业破产清偿债务。即对长期亏损严重且扭亏无望的国有企业，依据《破产法》，依法进行破产清算，变卖资产，清偿债务。
4.企业兼并、合并与收购变更债务。即通过企业的兼并、合并与收购方式组成新的生产组织，使原有的债务人发生变更。新的生产组织承担被兼并，合并与收购企业的债务。
5.银行债转股转变债务。即银行将对企业的债权转为企业的股权，银行作为企业的股东直接参与管理企业的经营活动，同时，也可以通过产权交易转让股权，变现资金。
6.划小核算单位分散债务。即大型国有企业根据自身生产的特点，通过分立、分设子公司，划小核算单位分散债务。
根据上述国企债务重组的方式，结合我省国企债务的实际情况，我们认为，我省国企债务重组的途径主要有如下几方面：
1.财政核减，银行核销。众所周知，我省国企改革开放以来虽然有较大的发展，但仍不尽人意。在发展的同时，不良资产也随之增长。据1995年对江西100户国企调查，不良资产达395311万元。 这巨大的“包袱”，仅依靠国企自身消化解决是不现实也是不符合实际的，如这类问题不解决，将严重束缚着国企的发展。为此，必须下力气解决国企的不良债务问题，具体途径：一是企业的财政借款部分，由地方财政逐年核减；二是“历史包袱”部分，经严格的审计后，由银行动用呆帐准备金逐年分步核销。
2.国企政策性亏损的债务，实行“债改投”。即对由于政策性因素使形成的国企债务改为国家投资。多年来，我省国有企业受政策性影响较大：一是在产品的价格和劳务价格上国家实行管制。二是税率特别沉重。如1994年改革前国有大中型企业要上交55%的所得税，比私营企业多上交20%；比乡镇企业多上交35%；三是政府行为的干预过大。有的企业未实现一分钱的利润也要上交所得税，以致形成大量的债务。对国企的这部分债务，国企目前自身无法解决，只能依靠国家投资。为此，对国企由于政策性亏损而形成的债务改为国家投资，作为资本金注入，这对促进我省国企的发展具有重要作用。
3.资不抵债的中小国企，实行破产。即对管理混乱、长期亏损，资不抵债且濒临倒闭的中小国企实行破产。目前，我省有较多的中小国企经济效益欠佳，有的企业不仅无法清偿其巨额债务，甚至连银行的利息也难以支付。仅宜春地区1995年度就有331 户企业处于资不抵债的境地，资产负债率为124%，已超过破产警戒线。这类企业如不实行破产， 将继续大量吞食银行信贷资金和浪费国家资产。
4.经济效益差、依靠大企业过日子的小型国企实行拍卖出售。即对经营效益差，自身无产品，依靠为大企业加工维持生存的小型国企实行拍卖、出售。目前，我省小型国企的经济效益欠佳，1995年，我省小型国企的亏损面为31%。随着市场经济的进一步发展，这类企业将很难生存，实行拍卖、出售乃为债务重组的明智之举。拍卖、出售后的收入部分来归还这些企业积欠的银行贷款和其他债务。
5.同行业的国企优势企业对劣势企业实行“先托管后兼并”。即由主管部门牵头，对本行业的劣势企业先交优势企业托管，然后再兼并。这一方式目前已在我省初见成效。如江西第五机床厂托管第四机床厂通过输入严格科学的管理方法“启动”资金，使“四机”的经营效益曙光再现。且“五机”也通过托管“四机”，扩大了知名度，为了下一步兼并形成强大的机床集团打下了坚实的基础。
6.对有发展前途，产品有市场，管理有基础，只是暂时性困难的中小国企实行股份制改造。即组成国家以厂房设备、土地及其他固定资产入股，集体和职工认购股份的公司制的股份公司。其好处一是企业领导班子的责任感增强；二是职工的主人翁意识增强；三是可以使一个企业受到多个不同产权的激励、监督和制约；四是可增强企业直接融资的能力。
7.对大型国企实行分立、分离、划小核算单位，成立子公司分散债务。这种方式目前在我省国企的债务重组中已初见成效。如我省大型国企——江西钢铁厂1996年分离出16个子公司，分散债务21930万元， 使江钢1996年生产状况大有改观，1996年全年亏损1.98亿元，其中由于各种涨价因素就多支付1.97亿元，如剔除物价上涨因素基本持平。这是大型国企债务重组的一条有效途径。
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