信托公司的重新定位与开拓重点研究，本文主要内容关键词为：重点论文,公司论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
一、我国信托业的现实困境
由于受各种因素限制，我国信托业今后的发展速度不可能过快。主要原因在于：(1)信托业在我国历史较短，属于新兴行业，即使最早的中国国际信托投资公司也是于1979年10月才开始恢复信托业务，人们对信托业的认识还比较浅，对信托公司不熟悉，加上过去频繁的整顿，使委托人产生不信任的感觉，客观上需要一个较长的过程。(2)从信托业的特点看，法律规范只是信托公司开展业务极为有限的外在约束，而信誉和诚信的内在约束在更大程度上决定公司的发展进程。由于我国经济体系还处于初级阶段，经济社会还没有建立起普遍的诚信理念，人们对信托公司的信任度不高，受托人的信誉和能力需要经过漫长的时间检验。(3)信托、证券分业经营要求信托公司将盈利高的证券资产剥离出去，而对目前允许经营的领域非常陌生，业务创新和适应新环境需要时间。实际上，由于中国信托业产生于为政府融资这个独特的背景，使得中国的信托业“出生”就是金融信托的高级形态，而其本业——“受人之托，代人理财”的民事信托，几乎没有发展。目前，我国信用制度中只有国家信用关系正常，而民间信用和市场信用受制于法律环境和经济体制的约束，处于不健康的状态。良好外部环境的构造是一个漫长的过程，不能指望靠突击和运动的形式来完成。因此，这一切决定了我国信托业虽然前景光明，但道路曲折。
二、发展定位与重点业务领域
我国《信托法》明确规定了信托公司的业务领域，然而就目前而言，有些领域大多数信托公司难以进入，或在短期内难以产出效益。例如，虽然我国目前居民银行储蓄7万多亿元，但由于分布不均衡，多数存款掌握在少数人手中，因此，不能平均用力，只有把富裕阶层作为开拓的重点才是正确的选择。又如公益信托，其受托人往往由管理机构选定，退休金、养老金等社保基金的使用由专门机构办理并受严格的限制，其透明度不明，信托公司很难介入。因此，对信托公司而言，必需从实际出发，制定科学合理的业务定位，形成主次分明的业务分布，实现可行性、前瞻性与自身优势的结合，近期盈利与远期发展的结合，培育核心竞争力和特色优势。
结合国际经验和我国现阶段的实际情况，在今后一段时期，笔者认为信托公司可以把以下领域作为开拓的重点。
1.发起设立基金管理公司。2001年5月，中国证监会发布《关于申请设立基金管理公司若干问题的通知》，规定信托公司可以作为基金管理公司的发起人。基金是重要的机构投资者，管理层把大力发展包括基金在内的机构投资者作为一项重要的任务。因此，基金管理公司是非常有前途的组织形式，目前，还处于竟争不足的状态，盈利可观，应该作为信托公司发展的重点。
2.大力发展资金信托业务。资金信托业务在很大程度上与委托理财相同。尽管去年股市暴跌导致上市公司委托理财回收困难，但问题的关键在于保底收益合约的形式不可取，而不是委托理财本身。因此，绝不能因噎废食。从国际大券商或信托公司的业务发展历程看，资金信托潜力极大，是一个重要的利润增长点。同时，信托公司不应只盯住上市公司，而应开阔视野，只要有闲置资金的自然人、法人或其它组织都可以纳入客户对象的范围。
3.积极推进投资银行业务。《金融信托投资机构管理暂行规定》允许信托公司从事除主承销商和证券经纪业务以外的所有并购、重组、项目融资、公司理财以及发行国债、企业债券等财务顾问业务。这类投资业务风险小、利润高，因此，国外的大型信托投资机构都把此类业务作为利润的“金奶牛”。同时，这类业务金融创新的空间最大，如资产证券化业务，能充分体现信托公司的研究能力和开拓水平。
4.策划企业MBO（管理层收购）和雇员收购(CBO)。我国企业在股份制改制过程中，MBO或EBO是一个可行的思路。但由于具体操作过程和资金缺乏的原因，这种方式还没有普遍开展起来。信托公司应抓住这个机遇，利用自身的技术优势，为这些企业设计出切实可行的方案，同时，也为管理层或员工提供一定的资金支持。
5.积极探索小股东表决权信托。由于上市公司国有股“一股独大”，小股东利益屡受侵犯的现象在我国非常突出。单个小股东的力量薄弱，无法与大股东抗衡。因此，小股东可以联合设立表决权信托，积少成多，委托信托机构行使表决权，实行股东积极主义，发挥小股东的影响，改善上市公司的治理结构。应该说，这是一项可能改变目前上市公司治理结构不完善、管理效率低下的有效措施。
6.收购接管陷于困境的私募基金。2001年股市大跌套牢了一大批私募基金组织。实际上，这些私募基金中有些资产的质量并非太差，只是流动性存在问题。因此，信托机构凭借资金来源广、期限长的优势，打折收购私募基金，壮大实力。我们认为这是增量扩张的大好时机。同时，也可以根据不同的情况进行担保业务。只要控制好风险，利润应该是丰厚的。美国就有很多信托公司就是专门从事在危机时沙里淘金的业务。
三、增强实力 改善管理
信托业是朝阳产业，也是幼稚产业。作为单个信托公司，既要面对同行业的“业内竞争”，又要面对来自于银行、证券、基金、保险等行业的竞争。因此，可以说是机遇很多，压力很大。信托公司应苦练内功，在资本实力、治理结构、发展理念、风险控制、业务创新等方面做出大量艰苦的能力。
1.扩大资本金，完善治理结构。信托公司原先一般都是国有独资公司，资本金数量小，来源单一，股权结构不合理。而资本金是信托公司实力和抗风险能力的直接体现，因此，应吸引多种所有制的股东加入，同时，探索上市融资和发行长期债券。这样，既增强了信托公司的实力，也改善了产权结构，易于形成合理的治理结构，建立现代企业制度。实际上，2001年9月30日率先拿到央行重新登记批文的中煤信托就采取了这种做法。
2.树立可持续发展的理念，树立良好的市场形象。信托公司应充分吸取前些年大起大落的教训，防范各种风险，防止不良记录。参考银行业资产负债比例管理的方法，保持资产的盈利性、流动性和安全性。信誉是信托公司的生命线，要靠多年的积累才能逐渐形成。要提高理财管理水平，形成品牌效应，积极履行诚信义务，与客户建立长期的信任合作关系。建议成立信托业协会，实现公司自律、行业自律与法规他律相结合的监管机制，不仅是单个信托公司规避风险的需要，也是信托行业平稳发展的需要。
3.加强金融创新，提高研究水平。由于信托、银行、证券分业经营，信托公司原先的“优质业务”如股票承销。证券经纪等被剥离出去，允许开展的业务领域很多都是新领域、“处女地”，进行深入研究，开展业务创新和金融创新成为冲出夹缝、实现盈利的首要因素。因此，研究水平是信托公司竞争力的重要方面。从国际上看，金融创新都是“被逼”出来的，成功的信托机构都具有善于创新的特点。